【正文】 %，%。三年中2011年的總資產(chǎn)收入率最高，說明公司總資產(chǎn)勞動(dòng)能力最強(qiáng)。而2012年的比2011年的低，但比2010年的要高，說明公司2012年的總資產(chǎn)勞動(dòng)能力比2011年弱但比2010年強(qiáng)，反映了2012年公司整個(gè)經(jīng)營(yíng)過程中資產(chǎn)的利用效率比2011年低，但比2010年高。（3)。2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升主要是由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升。而2012年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2011年的還要快，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻下降了，說明2012年公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重下降了。(4)。三年持續(xù)增長(zhǎng)，反映了流動(dòng)資產(chǎn)利用的效益不斷地提高。(5)。三年中2011年的低了一些，2010年和2012年的一樣，從整體上看三年的存貨周轉(zhuǎn)率相差不大。(6)。三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)增長(zhǎng)，說明公司應(yīng)收帳款的收款速度和變現(xiàn)速度持續(xù)下降。 (7)。其中2011年的最高，2012年的最低。發(fā)展能力分析報(bào)告期2012一至四季度2011一至四季度2010一至四季度基本每股收益(同比增長(zhǎng)率)(%)稀釋每股收益(同比增長(zhǎng)率)(%)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(同比增長(zhǎng)率)(%)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率(%)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率(%)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(同比增長(zhǎng)率)(%)利潤(rùn)總額(同比增長(zhǎng)率)(%)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)(同比增長(zhǎng)率)(%)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)扣除非經(jīng)常性損益(同比增長(zhǎng)率)(%)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(同比增長(zhǎng)率)(%)凈資產(chǎn)收益率(攤薄)(同比增長(zhǎng)率)(%)報(bào)告期2012一至四季度2011一至四季度2010一至四季度每股凈資產(chǎn)(相對(duì)年初增長(zhǎng)率)(%)資產(chǎn)總計(jì)(相對(duì)年初增長(zhǎng)率)(%)歸屬母公司股東的權(quán)益(相對(duì)年初增長(zhǎng)率)(%)(1)股東權(quán)益增長(zhǎng)率=本期股東權(quán)益增加額/股東權(quán)益期初余額，%，%，%。三年中2011年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率最大，而2012年的最小。說明公司2011年的股東權(quán)益增加最多，而2012年的股東權(quán)益增加最少。(2)%，%，%，2011年增長(zhǎng)幅度較大，但是2012年比2011年下降了很多。說明公司2012年的收益比2011年少，收益能力比2011年下降。(3)%，%，%。公司2011年的增長(zhǎng)率比2010年的要高很多，而2012年的增長(zhǎng)率卻比2011年下降了很多，而且2012年的資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)值，說明公司2012年的資產(chǎn)規(guī)模在縮減，資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。(4)銷售增長(zhǎng)率=本期營(yíng)業(yè)收入增加額/上期營(yíng)業(yè)收入，%,%，%。其中，2011年的銷售增長(zhǎng)率比2010年和2012年都要高，而且2012年的比2010年的還要低。說明公司2011年的銷售規(guī)模增加較大，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，銷售情況較好，但是2012年的下降了好多，而且比2010年的還要低，說明公司2012年的銷售增長(zhǎng)規(guī)模下降，做減速增長(zhǎng)。(5)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本期凈利潤(rùn)增加額/上期凈利潤(rùn)，%，%，%。2012年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)值說明公司本年凈利潤(rùn)減少，收益下降。而2011年比2010年的增長(zhǎng)了很多，說明2011年的收益增加了很多。三、綜合分析 2012 年杜邦財(cái)務(wù)分析體系評(píng)價(jià) 杜邦分析法利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)比率分析的綜合模型，來綜合地分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的方法。采用杜邦分析圖將有關(guān)分析指標(biāo)按內(nèi)在聯(lián)系加以排列，從而直觀地反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總體面貌。 ：　　可以看出杜邦分析法實(shí)際上從兩個(gè)角度來分析財(cái)務(wù)，一是進(jìn)行了內(nèi)部管理因素分析，二是進(jìn)行了資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)分析。　　權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)　　權(quán)益乘數(shù) ＝1247。（1－資產(chǎn)負(fù)債率）　　總資產(chǎn)報(bào)酬率＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　銷售凈利率＝凈利潤(rùn)247。銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入247?？傎Y產(chǎn) ，它通過幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系，直觀、明了地反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。從杜邦分析系統(tǒng)可以了解到以下財(cái)務(wù)信息：（1） 權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。它反映所有者投入資本的獲利能力，同時(shí)反映企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)的效率，它的高低取決于總資產(chǎn)利潤(rùn)率和權(quán)益總資產(chǎn)率的水平。決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)方面權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)比率分別反映了企業(yè)的負(fù)債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。（2） 權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險(xiǎn)。 資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合性的指標(biāo)，同時(shí)受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。（3）資產(chǎn)凈利率也是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，綜合性也較強(qiáng)。它是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，要進(jìn)一步從銷售成果和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)兩方面來分析。　　銷售凈利率反映了企業(yè)利潤(rùn)總額與銷售收入的關(guān)系，從這個(gè)意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。要想提高銷售凈利率：一是要擴(kuò)大銷售收入；二是降低成本費(fèi)用。而降低各項(xiàng)成本費(fèi)用開支是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。通過各項(xiàng)成本費(fèi)用開支的列示，有利于企業(yè)進(jìn)行成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)分析，加強(qiáng)成本控制，以便為尋求降低成本費(fèi)用的途徑提供依據(jù)。 伊利的杜邦分析圖如下長(zhǎng)期投資無形資產(chǎn)其他資產(chǎn) 247。 247。 總資產(chǎn)報(bào)酬率%平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)1736028989總收入351577700000091’銷售收入總成本33421750000平均資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入銷售成本29504950000銷售費(fèi)用 7777710000固定資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)0管理費(fèi)用2809680000財(cái)務(wù)費(fèi)用49150000稅金249480000營(yíng)業(yè)外支出30780000應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)預(yù)付賬款 所有者權(quán)益報(bào)酬率% +　　企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，既關(guān)系到企業(yè)的獲利能力，又關(guān)系到企業(yè)的償債能力。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能 力和變現(xiàn)能力；非流動(dòng)資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和發(fā)展?jié)摿?。兩者之間應(yīng)有一個(gè)合理的結(jié)構(gòu)比率，如果企業(yè)持有的現(xiàn)金超過業(yè)務(wù)需要，就可能影響企業(yè)的獲利能力；如果企業(yè)占用過多的存貨和應(yīng)收賬款，則既要影響獲利能力，又要影響償債能力。為此，就要進(jìn)一步分析各項(xiàng)資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)重點(diǎn)分析存貨是否有積壓現(xiàn)象、貨幣資金是否閑置、應(yīng)收賬款中分析客戶的付款能力和有無壞賬的可能；對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)重點(diǎn)分析企業(yè)固定資產(chǎn)是否得到充分的利用四、總結(jié) 綜合以上分析可以得出伊利的現(xiàn)金流充足，且始終保持正常狀態(tài)，企業(yè)發(fā)展前景良好，2008年末雖受“三聚氰胺”事件的影響，但由企業(yè)積極的應(yīng)對(duì)以及從2010年的部分資料可以看出伊利有能力迅速擺脫三聚氰胺的影響進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。最后可以得出，伊利股份財(cái)務(wù)基礎(chǔ)牢固，是一家財(cái)務(wù)健康狀況良好，并處于高速增長(zhǎng)期的企業(yè)。但是也知道大部分企業(yè)內(nèi)部有虛造業(yè)績(jī)及挪用公款的現(xiàn)象，這就充分暴露了這個(gè)民營(yíng)企業(yè)在管理體制上的漏洞，缺乏嚴(yán)格的管理制度。且其在“三聚氰胺”事件中表明其產(chǎn)品質(zhì)量也存在一定問題，不管一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略如何，產(chǎn)品質(zhì)量才應(yīng)是其重中之重。企業(yè)應(yīng)該有自己的企業(yè)態(tài)度企業(yè)文化，正確的價(jià)值觀是一個(gè)企業(yè)良好發(fā)展的基本條件。以下提出個(gè)人建議： 貫徹總成本領(lǐng)先戰(zhàn)略目前全國(guó)的乳制品市場(chǎng)已進(jìn)入成熟期，實(shí)施總成本領(lǐng)先戰(zhàn)的核心是充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，以擴(kuò)大生產(chǎn)能力為目標(biāo)的縱向一體化和橫向企業(yè)兼并仍是實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的重要手段。實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略的重要手段就是技術(shù)創(chuàng)新，在滿足現(xiàn)有產(chǎn)品的同時(shí)，挖掘客戶的潛在需求，推陳出新。同時(shí)注重產(chǎn)品的多樣性，體現(xiàn)特色，創(chuàng)造差異，削弱對(duì)手的模仿、學(xué)習(xí)能力。 以品牌營(yíng)銷為核心伊利公司在2008年遭遇“三氯氰胺”事件后，其企業(yè)品牌價(jià)值雖然受到影響，但相比于其他乳制品公司還是可以看出伊利的根基穩(wěn)固且恢復(fù)速度快，很重要的一個(gè)原因是伊利平時(shí)就很注重自身的品牌形象。加快奶業(yè)科技步伐，提高原料乳及乳制品質(zhì)量，恢復(fù)消費(fèi)者對(duì)伊利產(chǎn)品質(zhì)量的信心。加強(qiáng)奶源基地建設(shè)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以科技進(jìn)步為動(dòng)力，堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)和社會(huì)化服務(wù)相結(jié)合、良種良法相配套。 加大投資力度伊利公司遭遇“三氯氰胺”事件后，加大管理監(jiān)督力度，引進(jìn)巨額三氯氰胺檢測(cè)生產(chǎn)線，嚴(yán)防此類事件的再次發(fā)生。這種重點(diǎn)投資固定資產(chǎn)的類型有利于企業(yè)擺脫目前的困境，恢復(fù)穩(wěn)定的發(fā)展。從中可以看出，伊利集團(tuán)的投資活動(dòng)中投資所支付的現(xiàn)金和其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金所占比例相對(duì)較小，伊利集團(tuán)應(yīng)加大投資力度，擴(kuò)展投資項(xiàng)目，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。另外也要不斷建立完善銷售網(wǎng)絡(luò)，縮短渠道長(zhǎng)度，利用各類現(xiàn)代營(yíng)銷方式，發(fā)揮其在開拓市場(chǎng)、擴(kuò)大銷售中的作用，建立起靈活、暢通、快速、穩(wěn)固的銷售網(wǎng)絡(luò)。 大力培養(yǎng)和引進(jìn)人才根據(jù)行業(yè)發(fā)展變化和公司實(shí)際需求，提高企業(yè)的整體人力資源水平，充實(shí)公司各方面人才，為公司健康穩(wěn)定地發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的人才保障。在人事選拔任用中，打破學(xué)歷、資歷、職稱、身份等各種條條框框的限制和論資排輩、求全責(zé)備、平衡照顧等束縛,不拘一格選拔人才,給優(yōu)秀人才提供發(fā)展的舞臺(tái)。堅(jiān)決克服用人中的功利性、隨意性和主觀性，要唯能是舉，按能授職，真正把群眾公認(rèn)、德才兼?zhèn)涞膬?yōu)秀人才選拔到領(lǐng)導(dǎo)崗位上。并通過建立完善競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，使現(xiàn)有人才和引進(jìn)人才增強(qiáng)了憂患意識(shí)，使他們更加自覺地學(xué)習(xí)新知識(shí)，達(dá)到自我完善和提升。這同時(shí)也解決了少部分就業(yè)問題，一舉兩得。報(bào)表附注資產(chǎn)負(fù)債表水平分析數(shù)據(jù)來源報(bào)告期 2012 年 報(bào) 2011 年 報(bào) 2010 年 報(bào) 2009 年 報(bào) 2008 年 報(bào) 流動(dòng)資產(chǎn): 貨幣資金 2,004,196,3,921,128,3,341,742,4,113,466,2,774,432,交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù) 130,950,105,810,22,500,1,000,22,978,應(yīng)收賬款 289,297,281,270,257,222,217,978,196,978,預(yù)付賬款 647,829,834,925,1,239,509,568,839,283,946,應(yīng)收股利 應(yīng)收利息 4,802,10,280, 其他應(yīng)收款 135,578,264,442,112,983,91,568,83,111,存貨 2,994,640,3,309,585,2,583,654,1,835,651,2,020,365,消耗性生物資產(chǎn) 待攤費(fèi)用 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 37,其他流動(dòng)資產(chǎn) 2,782,36,012,影響流動(dòng)資產(chǎn)其他科目 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 6,207,295,8,727,442,7,557,612,6,831,285,5,417,862,非流動(dòng)資產(chǎn): 可供出售金融資產(chǎn) 16,719,14,316,17,735,13,351,7,409,持有至到期投資 投資性房地產(chǎn) 長(zhǎng)期股權(quán)投資 568,453,566,779,605,602,386,835,515,972,長(zhǎng)期應(yīng)收款 固定資產(chǎn) 8,900,337,7,026,827,5,590,570,5,109,208,5,007,185,工程物資 6,981,44,686,54,211,1,235,1,587,在建工程 1,511,183,1,590,594,666,373,226,579,258,200,固定資產(chǎn)清理 15,479,生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 1,339,660,871,363,136,219,87,290,50,751,油氣資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 831,604,676,074,461,106,265,229,224,722,開發(fā)支出 商譽(yù) 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 65,273,43,268,4,753,1,932,10,247,遞延所得稅資產(chǎn) 367,891,368,144,268,139,229,179,286,070,其他非流動(dòng)資產(chǎn)