電子行業(yè)分析報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-08-03 05:54本頁(yè)面
【正文】 等智能化技術(shù)的發(fā)展，各種新技術(shù)將催生市場(chǎng)應(yīng)用空間的不斷成長(zhǎng)。主流企業(yè)必須具備個(gè)性化生產(chǎn)能力以應(yīng)對(duì)各需求的快速增長(zhǎng)。安防產(chǎn)品可分為實(shí)體防護(hù)產(chǎn)品和電子安防產(chǎn)品，其中實(shí)體防護(hù)產(chǎn)品主要包括防爆安全檢查設(shè)備、人體安全防護(hù)設(shè)備、防盜門柜及防彈運(yùn)鈔車等；電子安防產(chǎn)品主要包括視頻監(jiān)控、門禁、入侵報(bào)警等電子產(chǎn)品等。其中安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品是安防市場(chǎng)中發(fā)展最快和規(guī)模最大的子行業(yè)，在我國(guó)安防市場(chǎng)中的占比大概為30%左右，而世界的平均水平為50%左右，因此仍然具有較大的提升空間?！耙?guī)?；?，平臺(tái)化，垂直一體化”成為趨勢(shì)由規(guī)?；瘞?dòng)的平臺(tái)化和垂直一體化已經(jīng)成為安防設(shè)備行業(yè)的大趨勢(shì)。只有足夠大規(guī)模的企業(yè)才能夠更好地分享行業(yè)發(fā)展帶來的收益。規(guī)模優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)在幾個(gè)方面：（1）上游議價(jià)能力提升。企業(yè)規(guī)模越大，往往成本越低，體現(xiàn)在對(duì)上游議價(jià)能力的增強(qiáng)，采購(gòu)成本降低和固定成本攤薄，特別是在企業(yè)越來越多需要垂直整合的時(shí)代，規(guī)模效應(yīng)非常顯著；（2）提高行業(yè)進(jìn)入門檻。企業(yè)規(guī)模越大，才能資源支撐足夠的研發(fā)投入，進(jìn)而推高行業(yè)的技術(shù)壁壘；（3）切入產(chǎn)業(yè)鏈能力提升。對(duì)于電子產(chǎn)業(yè)下游的大客戶來說，除非是全新更新升級(jí)的元器件，否則只有具備規(guī)模和資質(zhì)的廠商才有機(jī)會(huì)獲得采購(gòu)機(jī)會(huì)。（4）龍頭企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)的控制力。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)越大成長(zhǎng)空間越低，而現(xiàn)實(shí)觀察往往是規(guī)模廠商往往可以動(dòng)用價(jià)格工具，對(duì)產(chǎn)業(yè)施加有利于自己的影響，在市場(chǎng)空間足夠大的情況下，可以做到“越大越強(qiáng)、越強(qiáng)越大”。在安防視頻監(jiān)控行業(yè)，?？低暫痛笕A股份作為領(lǐng)頭羊，產(chǎn)業(yè)地位逐步凸顯，伴隨著行業(yè)蛋糕的穩(wěn)步擴(kuò)大，我們看好其成長(zhǎng)性。七、投資策略從整個(gè)市場(chǎng)來看，目前A股處于經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇、政策冷暖不一以及資金持續(xù)沖擊的三元角力階段，在此階段下，經(jīng)濟(jì)增速有底，但復(fù)蘇力度較弱，而下游需求并不能有效傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，企業(yè)合意庫(kù)存仍維持低位，如四季度經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，那么大盤四季度將持續(xù)承壓。從電子行業(yè)基本面來看，擔(dān)憂依然存在。（1）雖然17月份數(shù)據(jù)向好，但是8月份北美半導(dǎo)體BB值跌破榮枯線1還是多少讓人擔(dān)憂。（2）9月份密集出臺(tái)的主力智能機(jī)品牌的銷售狀況也沒有明顯的增量，（iphone雖然首周銷售量超過900W臺(tái)，超去年同期，但是我們認(rèn)為這與增加了首發(fā)市場(chǎng)有關(guān)，進(jìn)而將這些新增首發(fā)市場(chǎng)的剛性需求提前統(tǒng)計(jì)而已，與去年同期不具有可比性）。（3）智能穿戴產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能仍然有限，產(chǎn)業(yè)還沒有進(jìn)入爆發(fā)期，如果智能移動(dòng)終端銷售增速放緩，而其他智能設(shè)備不能有效彌補(bǔ)這一塊減速的話，行業(yè)整體增速將會(huì)下滑。預(yù)期方面，利多的因素也存在。（1）四季度節(jié)假日因素較多，是傳統(tǒng)的購(gòu)物旺季，對(duì)智能終端的銷售具有一定的刺激作用。（2）蘋果的部分平板產(chǎn)品推遲到四季度發(fā)布，可能帶動(dòng)四季度產(chǎn)業(yè)銷售的增長(zhǎng)。（3）近日廣州等地區(qū)的4G手機(jī)開始接受預(yù)定，預(yù)期國(guó)內(nèi)4G手機(jī)市場(chǎng)將逐漸啟動(dòng)，4G手機(jī)將會(huì)帶動(dòng)客觀規(guī)模的手機(jī)更新?lián)Q代，將為智能移動(dòng)終端產(chǎn)業(yè)鏈帶來訂單的增量。（4）對(duì)2014年移動(dòng)終端市場(chǎng)高景氣度預(yù)期也會(huì)為四季度行情帶來支撐。重點(diǎn)的投資機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在類似NFC、4G、指紋識(shí)別和智能家居等創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標(biāo)的上。重點(diǎn)關(guān)注：信維通信、華天科技、東軟載波等個(gè)股。
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