【正文】 發(fā)展。首先，由于鋁冶煉行業(yè)有較高的投資回報(bào)率，因此促使原有企業(yè)不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，同時(shí)也吸引民營(yíng)資本和外資紛紛上馬鋁冶煉項(xiàng)目。隨著新建、擴(kuò)建產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)化為產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2010年將達(dá)到1000萬(wàn)噸。產(chǎn)量的增加使得原鋁的供求狀況由供求平衡逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇?，盲目的產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)斐少Y源浪費(fèi)，直接限制了鋁行業(yè)的發(fā)展。第二，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。目前國(guó)內(nèi)鋁廠(chǎng)多以生產(chǎn)原鋁為主，而盲目追求粗放型增長(zhǎng)和低水平產(chǎn)量擴(kuò)張，將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題。由于目前電解鋁生產(chǎn)技術(shù)已成熟，進(jìn)入門(mén)檻低，加工生產(chǎn)鋁錠已不再是資金和技術(shù)壁壘極高的投資行業(yè)，所以民間資本也紛紛加入，但是其投資主要集中在中低端的原鋁生產(chǎn)上，而附加值高的鋁合金、高純鋁卻倍受冷落。于是造成目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一方面普通鋁錠供大于求，陷入價(jià)格戰(zhàn)。另一方面，高品質(zhì)的高純鋁、鋁合金等供不應(yīng)求。根據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)每年高純鋁的缺口在十幾萬(wàn)噸左右。這表明我國(guó)鋁工業(yè)市場(chǎng)供求格局中存在明顯結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，即有些品種過(guò)剩，有些品種緊缺。另外部分鋁廠(chǎng)規(guī)模小，勢(shì)必造成重復(fù)建設(shè)，資源達(dá)不到最優(yōu)配置，資源浪費(fèi)嚴(yán)重，單位產(chǎn)量耗能大，生產(chǎn)成本高，利潤(rùn)空間小。同時(shí)由于鋁廠(chǎng)數(shù)目眾多，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，甚至形成惡性競(jìng)爭(zhēng)。因此設(shè)備落后、規(guī)模較小、品種單一的企業(yè)面臨被淘汰出局的危險(xiǎn)。隨著新一輪的原材料和電價(jià)上漲，鋁價(jià)有望從底部反彈，但由于鋁供需基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化，價(jià)格大幅反彈可能性不大。從而促進(jìn)電解鋁行業(yè)的整合，降低產(chǎn)能擴(kuò)張速度。如果想要促進(jìn)國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)鋁廠(chǎng)要在積極尋找、開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)氧化鋁礦的過(guò)程中，與國(guó)外鋁廠(chǎng)合資建廠(chǎng)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使之呈現(xiàn)多元化，引進(jìn)資金和技術(shù)來(lái)改造自己，通過(guò)兼并和重組成立大型的企業(yè)集團(tuán)，增強(qiáng)鋁行業(yè)的整體影響力和盈利能力，才會(huì)保證鋁行業(yè)正常有效的發(fā)展。二、庫(kù)存消化慢 企業(yè)面臨生存考驗(yàn)2008年年初中國(guó)南方冰雪災(zāi)害加上煤炭運(yùn)輸緊張，同時(shí)南方其他鋁型材企業(yè)受到電力短缺影響開(kāi)工率不足，這些因素抵消了鋁價(jià)上漲動(dòng)力。而近年國(guó)內(nèi)煤礦事故接連不斷發(fā)生，一系列小煤礦被關(guān)閉，導(dǎo)致占國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)85%的火力發(fā)電廠(chǎng)動(dòng)力煤供應(yīng)缺口增大。而年中汶川大地震及奧運(yùn)會(huì)的舉行給國(guó)內(nèi)鐵路運(yùn)輸及電力供應(yīng)帶來(lái)了前所未有的困難，期間國(guó)內(nèi)大部分電解鋁及氧化鋁企業(yè)為預(yù)防因鐵路運(yùn)輸緊張?jiān)斐傻脑蠋?kù)存短缺，三季度原料的庫(kù)存?zhèn)鋷?kù)比以往多了許多，這就使后期四季度高價(jià)格庫(kù)存難以消化，企業(yè)的產(chǎn)品巨額虧損都體現(xiàn)在高價(jià)格庫(kù)存量上。由于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨電解鋁已跌至11000元附近，大部分冶煉廠(chǎng)紛紛停止銷(xiāo)售，希翼鋁價(jià)后市大幅反彈以減輕企業(yè)虧損壓力。但目前整體鋁產(chǎn)業(yè)鏈都存在庫(kù)存消化問(wèn)題，在2009年下游需求可能繼續(xù)萎縮的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，加快消化庫(kù)存回收現(xiàn)金流才是保證行業(yè)度過(guò)危機(jī)的理性選擇?？刂其N(xiāo)售政策類(lèi)似于一種駝鳥(niǎo)政策，無(wú)法使市場(chǎng)形成鋁價(jià)見(jiàn)底預(yù)期，反而增加產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流中斷的風(fēng)險(xiǎn)。近期進(jìn)行鋁產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研的結(jié)果顯示，在目前國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)鏈中，氧化鋁企業(yè)高成本庫(kù)存消化壓力最大，但部分民營(yíng)企業(yè)由于庫(kù)存較低，目前已具有極強(qiáng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)能力。我們預(yù)計(jì)，電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整最早可能發(fā)生在氧化鋁企業(yè)，部分企業(yè)將面臨生存考驗(yàn)。三、電煤價(jià)格回落對(duì)市場(chǎng)影響不明朗電力是鋁行業(yè)使用的基本生產(chǎn)能源，我國(guó)目前電力生產(chǎn)方式還是以煤炭發(fā)電為主，所以煤炭是氧化鋁直接使用的重要能源。在對(duì)煤炭行業(yè)的調(diào)研中我們了解到，目前國(guó)內(nèi)煤碳價(jià)格緩慢回落，山西地區(qū)中小煤企大面積關(guān)閉，大型煤炭企業(yè)也處于庫(kù)存銷(xiāo)售階段，生產(chǎn)基本處于半停產(chǎn)狀態(tài)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)到2009年3月底4月初，煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)小幅回落。屆時(shí)積壓庫(kù)存已消耗完畢，企業(yè)開(kāi)工率增加,供給將重新大幅增大。目前煤炭?jī)r(jià)格基本處于550元/噸左右，山西采煤成本應(yīng)該是100多元/噸左右，煤炭?jī)r(jià)格還有較大的回落空間。目前煤炭?jī)r(jià)格高企主要是社會(huì)成本支出費(fèi)用太大，但需求下滑仍對(duì)煤價(jià)形成明顯的壓制。電煤價(jià)格的回落直接降低了發(fā)電成本,而鋼鐵、鋁冶煉企業(yè)減產(chǎn)及停產(chǎn)直接導(dǎo)致發(fā)電過(guò)剩，使用電量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，為刺激需求，電價(jià)已有下調(diào)空間，相對(duì)占電解鋁生產(chǎn)成本40%左右的電力價(jià)格下調(diào)間接給鋁價(jià)騰出下跌空間。但是受政府控制的電力價(jià)格下調(diào)相對(duì)剛性化，國(guó)家發(fā)改委可能將規(guī)范地方政府下調(diào)電價(jià)的行為。根據(jù)我們的調(diào)查，現(xiàn)階段電價(jià)的下調(diào)更多是通過(guò)地方政府與企業(yè)之間達(dá)成某種私下協(xié)議來(lái)進(jìn)行的，對(duì)市場(chǎng)影響還難以評(píng)估。四、劇烈變動(dòng)下部分企業(yè)應(yīng)變能力強(qiáng)鋁礬土方面，氧化鋁企業(yè)目前基本都在消化原有高價(jià)格鋁土礦庫(kù)存。山東魏橋、茌平等非中鋁氧化鋁企業(yè)由于原有高價(jià)鋁土礦庫(kù)存相對(duì)較少，受海運(yùn)費(fèi)價(jià)格大幅回落影響，依靠進(jìn)口鋁土礦價(jià)格已經(jīng)下調(diào)的優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)全部開(kāi)啟前期關(guān)停的氧化鋁產(chǎn)能，并實(shí)行一單一價(jià)靈活銷(xiāo)售手段，降低價(jià)格搶占市場(chǎng)。而大部分其他氧化鋁企業(yè)大幅下調(diào)生產(chǎn)成本短期難以實(shí)現(xiàn)，從了解到的情況看，部分大型集團(tuán)企業(yè)高價(jià)格鋁土礦儲(chǔ)存量的消化，需要3月以上甚至1年的時(shí)間。近期氧化鋁價(jià)格為2000元/噸左右，個(gè)別成交價(jià)有1800元/噸，這將給部分國(guó)企氧化鋁企業(yè)及其他非中鋁氧化鋁企業(yè)的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力。預(yù)期鋁價(jià)的持續(xù)下跌將使前期沒(méi)有參與套期保值的部分大型鋁集團(tuán)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，尤其是春節(jié)前1月份受資金鏈斷裂影響的鋁冶煉企業(yè)將面臨規(guī)模性減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。此風(fēng)險(xiǎn)如果發(fā)生,氧化鋁價(jià)格將跟隨電解鋁企業(yè)減產(chǎn)而下調(diào)至1650元/噸左右，屆時(shí)企業(yè)虧損將進(jìn)一步放大。在對(duì)企業(yè)的調(diào)研中，部分地方氧化鋁企業(yè)在此次劇烈的行業(yè)調(diào)整中，表現(xiàn)出極強(qiáng)的快速反應(yīng)能力和成本控制能力。以山東地區(qū)氧化鋁企業(yè)為例，借助三季度氧化鋁全國(guó)性減產(chǎn)機(jī)會(huì)快速處理前期高價(jià)庫(kù)存，然后使用進(jìn)口低成本原料來(lái)重啟產(chǎn)能，搶占市場(chǎng)份額，其氧化鋁出廠(chǎng)價(jià)格在1900元左右依然有盈利空間。除原料采購(gòu)成本優(yōu)勢(shì)以外，部分地方氧化鋁廠(chǎng)在管理上也具有很強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，主要資產(chǎn)折舊和人員費(fèi)用控制較好，部分彌補(bǔ)了財(cái)務(wù)費(fèi)用的相對(duì)劣勢(shì)。根據(jù)我們的調(diào)研，國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)通過(guò)前期的減庫(kù)行動(dòng)，成品庫(kù)存已下降到較低水平。目前氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模在800萬(wàn)噸左右，雖然規(guī)模性減產(chǎn)支撐氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，但下游電解鋁企業(yè)采購(gòu)并不積極。減產(chǎn)的另一負(fù)面效應(yīng)是導(dǎo)致鋁礬土原料庫(kù)存消化速度十分緩慢，為緩解巨大資金占用壓力，除停止采購(gòu)鋁礬土原料以外，部分企業(yè)還推遲了下游原料付款時(shí)間，一般延長(zhǎng)時(shí)間在三個(gè)月左右。受鋁價(jià)大幅下跌影響，國(guó)內(nèi)滬鋁價(jià)格目前徘徊在105001100元／噸區(qū)域。由于長(zhǎng)時(shí)間的低價(jià)位運(yùn)行，持有大量高價(jià)格庫(kù)存原料和產(chǎn)品的電解鋁企業(yè)生產(chǎn)成本虧損越加嚴(yán)重。預(yù)計(jì)在不長(zhǎng)的時(shí)間里（12月下旬1月份）電解鋁企業(yè)的規(guī)模性減產(chǎn)將會(huì)出現(xiàn)，根據(jù)筆者的調(diào)查數(shù)據(jù)，減停產(chǎn)占總產(chǎn)能約18％，主要是河南、山東、內(nèi)蒙等省份。電解鋁企業(yè)原料以電和氧化鋁為主，氧化鋁采購(gòu)一般都是長(zhǎng)單和現(xiàn)貨采購(gòu)相結(jié)合，但與氧化鋁企業(yè)不同的是，由于生產(chǎn)流程較短，電解鋁企業(yè)原料成本庫(kù)存壓力并不大，主要資金壓力在成品庫(kù)存上。但由于國(guó)家收儲(chǔ)，我們預(yù)計(jì)單純的電解鋁企業(yè)資金壓力將有所緩解。五、在政府干預(yù)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中尋求平衡由于近年來(lái)國(guó)內(nèi)大型鋁冶煉企業(yè)大力推行上下游產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)合擴(kuò)張的企業(yè)發(fā)展模式，而且主要產(chǎn)能集中在長(zhǎng)流程的氧化鋁原料方面,但由于電解鋁價(jià)格大幅連續(xù)下跌,價(jià)格低位運(yùn)行時(shí)間較長(zhǎng),反而使占市場(chǎng)份額較大的大型電解鋁集團(tuán)企業(yè)虧損嚴(yán)重。這主要是原有高價(jià)格的庫(kù)存產(chǎn)品和高價(jià)格的原料庫(kù)存需要時(shí)間來(lái)消化,特別是原料庫(kù)存的消化更需要3月以上甚至更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)完成,而原料市場(chǎng)價(jià)格的下調(diào)對(duì)這些企業(yè)在目前時(shí)間空間內(nèi)根本不會(huì)起到作用。目前政府對(duì)企業(yè)的停產(chǎn)或減產(chǎn)極為焦慮，采用各種手段阻止企業(yè)的關(guān)?，F(xiàn)象，政府干預(yù)最多只是緩解一下企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)而已,而根本實(shí)際問(wèn)題是“產(chǎn)能過(guò)?！薄＝趪?guó)家收儲(chǔ)的主要作用是防止產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生斷裂，對(duì)其他行業(yè)產(chǎn)生重大沖擊，但我們應(yīng)該看到，國(guó)家收儲(chǔ)實(shí)質(zhì)是動(dòng)用國(guó)家財(cái)政力量對(duì)“產(chǎn)能過(guò)剩”進(jìn)行補(bǔ)貼，不但不利于產(chǎn)業(yè)調(diào)整，使過(guò)分?jǐn)U張的企業(yè)逃過(guò)市場(chǎng)懲罰，因此國(guó)家收儲(chǔ)行為肯定不具有持續(xù)性，筆者也很難想象國(guó)家收儲(chǔ)能代替市場(chǎng)消失的需求。在終端需求方面，根據(jù)以往的數(shù)據(jù)，2006年中國(guó)鋁型材出口僅為68萬(wàn)噸,2007年暴漲近50%。隨著金融危機(jī)的爆發(fā),歐美制造業(yè)普遍下滑,且經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)惡化并進(jìn)入衰退,國(guó)際市場(chǎng)鋁材消費(fèi)大幅下滑。國(guó)內(nèi)鋁材市場(chǎng)增量占全球市場(chǎng)增量的50%以上,然而,國(guó)內(nèi)增量市場(chǎng)的重要支撐又來(lái)自地產(chǎn),建筑型材占據(jù)中國(guó)鋁型材企業(yè)產(chǎn)能的70%左右。地產(chǎn)市場(chǎng)需求不振，間接“傷害”到鋁型材企業(yè)。汽車(chē)交通用鋁也占市場(chǎng)很大一塊,世界交通運(yùn)輸業(yè)是鋁的最大消耗市場(chǎng)，幾乎消耗原鋁的1/3，在該領(lǐng)域中汽車(chē)工業(yè)用鋁約占87％，而歐美汽車(chē)業(yè)及國(guó)內(nèi)汽車(chē)業(yè)的需求急劇下滑也重創(chuàng)鋁市。由于國(guó)際市場(chǎng)需求嚴(yán)重下滑,廣東地區(qū)的一些鋁型材企業(yè)開(kāi)工率嚴(yán)重不足,大部分中小型企業(yè)已處于停產(chǎn)狀態(tài)。根據(jù)筆者的了解, 部分鋁加工企業(yè)今年12月底停產(chǎn)以后，到春節(jié)前都不會(huì)開(kāi)啟,春節(jié)后開(kāi)不開(kāi)很難預(yù)料,企業(yè)反映明年一季度的定單大部分暫無(wú)聲息,預(yù)期2009年3月前可能都無(wú)法正常工作。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2007年我國(guó)鋁擠壓材生產(chǎn)能力已達(dá)到748萬(wàn)噸/年,產(chǎn)量690萬(wàn)噸,表觀(guān)消費(fèi)量594萬(wàn)噸,出口量98萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩壓力巨大，增加出口是行業(yè)必然選擇。國(guó)儲(chǔ)收鋁短期對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐，無(wú)形中也損害了加工行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)能力，可能進(jìn)一步惡化鋁材加工企業(yè)生存環(huán)境。在國(guó)內(nèi)外電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，需求可能繼續(xù)萎縮的情況下，國(guó)家收儲(chǔ)只能幫助企業(yè)加快庫(kù)存消化速度，維持行業(yè)現(xiàn)金流，但無(wú)法改變市場(chǎng)規(guī)律，應(yīng)對(duì)行業(yè)危機(jī)唯一的出路還在于縮減產(chǎn)能，用價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)迫使產(chǎn)業(yè)加快調(diào)整步伐。筆者認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)鋁企業(yè)發(fā)展模式值得反思，國(guó)內(nèi)企業(yè)鋁上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的思路并不是對(duì)抗行業(yè)劇烈波動(dòng)的最佳模式，企業(yè)快速調(diào)整能力和靈活的風(fēng)險(xiǎn)控制策略才是企業(yè)危機(jī)中的生存之道，而部分國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略的主動(dòng)調(diào)整也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。第三節(jié) 中國(guó)鋁冶煉行業(yè)SWOT分析一、行業(yè)未來(lái)走勢(shì)的基本判斷鋁行業(yè)的周期性已發(fā)生質(zhì)變：氧化鋁和電解鋁行業(yè)的毛利率終于了雙跌。早在06年，隨著氧化鋁的生產(chǎn)技術(shù)壁壘被非中鋁打破，實(shí)業(yè)界的投資沖動(dòng)開(kāi)始向氧化鋁和電解鋁同時(shí)滲透。最終結(jié)果是，兩個(gè)子行業(yè)的總體利潤(rùn)空間受到了擠壓。在這種環(huán)境下，鋁行業(yè)的周期性已經(jīng)從與上游氧化鋁之間的產(chǎn)能博弈，轉(zhuǎn)變?yōu)榕c下游消費(fèi)狀況進(jìn)行博弈。建筑行業(yè)是關(guān)鍵：然而，中國(guó)的原鋁消費(fèi)增速卻表現(xiàn)出極大的波動(dòng)性：07年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的38%（年比），08年上半年卻只有12%。考慮到建筑行業(yè)在中國(guó)原鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占據(jù)37%的絕對(duì)比例，而且用鋁量主要集中于購(gòu)買(mǎi)房屋后的門(mén)窗、屋頂和裝飾領(lǐng)域，我們認(rèn)為商品房銷(xiāo)售面積的大幅波動(dòng)是原鋁消費(fèi)增速大幅波動(dòng)的主要原因。行業(yè)狀況將繼續(xù)惡化：所以，未來(lái)的關(guān)鍵點(diǎn)是房地產(chǎn)市場(chǎng)何時(shí)改善，從而拉動(dòng)需求回暖。我們估計(jì)鋁價(jià)會(huì)維持低迷。如果網(wǎng)電價(jià)格在未來(lái)再次上調(diào)，鋁行業(yè)狀況將繼續(xù)惡化。另外，從歷史的角度來(lái)看，目前的鋁行業(yè)尚未惡化到0506年的程度。二、鋁價(jià)下跌為行業(yè)提供整合契機(jī)近期鋁價(jià)大幅下滑，價(jià)格遠(yuǎn)低于成本價(jià)，國(guó)內(nèi)鋁企或利潤(rùn)下滑或陷入虧損，有的中小鋁廠(chǎng)甚至倒閉，這就為大型鋁企提供了并購(gòu)時(shí)機(jī)，這有利于國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。從國(guó)內(nèi)外鋁業(yè)環(huán)境看，鋁價(jià)還有下跌空間。國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)持續(xù)下滑，遠(yuǎn)低于成本線(xiàn)。LME鋁自7月10日至10月8日三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)由3,381美元/噸下滑至2,232美元/噸，%。同期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)則由19,265元/噸下滑至13,765元/噸，%。目前國(guó)內(nèi)電解鋁成本價(jià)每噸不低于16,500元，現(xiàn)貨價(jià)較成本價(jià)每噸低2700元以上。鋁價(jià)下滑令鋁企利潤(rùn)下滑，美國(guó)鋁業(yè)2008財(cái)年三季度盈利因此下跌52%，為此美鋁將采取措施有針對(duì)性減產(chǎn)和調(diào)整生產(chǎn)能力。國(guó)內(nèi)鋁企現(xiàn)狀也不容樂(lè)觀(guān)，中國(guó)鋁業(yè)公告三季度凈利潤(rùn)可能較上年同期的20億元人民幣下降50%，這說(shuō)明2008年三季度凈利潤(rùn)應(yīng)低于10億元人民幣。鋁價(jià)下滑為國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)提供整合契機(jī)。根據(jù)目前的鋁價(jià)計(jì)算，國(guó)內(nèi)鋁廠(chǎng)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，而那些生產(chǎn)成本較高的中小型電解鋁廠(chǎng)可能削減產(chǎn)量，有的甚至?xí)霈F(xiàn)倒閉的局面，這就為國(guó)內(nèi)資金實(shí)力雄厚、規(guī)模較大、原料供應(yīng)有保障的企業(yè)提供了并購(gòu)時(shí)機(jī)。行業(yè)整合有利于國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。前幾年的鋁行業(yè)投資明顯過(guò)熱，國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)呈現(xiàn)粗放式發(fā)展格局，電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能相繼過(guò)剩，這也導(dǎo)致鋁價(jià)最終走上下滑之路。從發(fā)達(dá)國(guó)家鋁行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，由少數(shù)幾家大型鋁企控制著整個(gè)鋁行業(yè)生產(chǎn)，有利于行業(yè)資源的充分開(kāi)發(fā)利用。從目前國(guó)內(nèi)鋁業(yè)形勢(shì)看，鋁價(jià)還有下滑空間。信貸危機(jī)迫使尋求流動(dòng)資金的鋁企不得不出售產(chǎn)品，而不斷下滑的價(jià)格又令需求企業(yè)以持幣觀(guān)望為主，鋁市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯買(mǎi)方市場(chǎng)特點(diǎn)，從而加速鋁價(jià)下滑。滬鋁庫(kù)存也達(dá)到了接近20萬(wàn)噸的水平，庫(kù)存接近飽和狀態(tài)。從國(guó)際鋁市場(chǎng)狀況看，鋁價(jià)也承受著較大需求疲軟壓力。截至10月8日LME鋁庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到1,394,550噸，其中9月當(dāng)月庫(kù)存激增20萬(wàn)噸，庫(kù)存暴增顯示出需求市場(chǎng)低迷，次貸危機(jī)引起的全球房市低迷將使庫(kù)存積累持續(xù)走高。全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，經(jīng)濟(jì)下滑不可避免，鋁需求難有改觀(guān)。全球經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)等鋁主要需求領(lǐng)域狀況惡化，短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，鋁價(jià)仍有下行空間。%。歐洲的汽車(chē)市場(chǎng)也并不樂(lè)觀(guān)，在9月傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，西班牙汽車(chē)銷(xiāo)量驟降32%，意大利和德國(guó)分別下降6%和2%。三、中國(guó)鋁冶煉行業(yè)SWOT分析第五章 我國(guó)鋁業(yè)重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析第一節(jié) 中國(guó)鋁業(yè)一、公司概況中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司(“本公司”)是根據(jù)原國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)出具的批文“關(guān)于同意設(shè)立中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司的批復(fù)”(國(guó)經(jīng)貿(mào)企改[2001]818號(hào))，由中國(guó)鋁業(yè)公司(“中鋁公司”)、廣西投資集團(tuán)有限公司(原稱(chēng)廣西開(kāi)發(fā)投資有限責(zé)任公司)(“廣西投資”)和貴州省物資開(kāi)發(fā)投資公司(“貴州開(kāi)發(fā)”)作為發(fā)起人，以發(fā)起方式設(shè)立的股份有限公司，總股本為8,000,000千股，每股面值1元。本公司于2001年9月10日在中華人民共和國(guó)北京市正式成立，并取得了注冊(cè)號(hào)為1000001003573(22)號(hào)的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。 本公司于2001年12月12日首次公開(kāi)發(fā)行2,588,236千股(每股面值1元)境外上市外資股(H 股)，并分別在香港聯(lián)合交易所有限公司以及以美國(guó)存托股份的方式在紐約證券交易所上市，其中新增發(fā)行2,352,942千新股，本公司非H 股股東減持其非流通股235,294千股。 本公司于2002年1月行使超額配售權(quán)發(fā)行161,654千股(每股面值1元)的H 股，其中：新增發(fā)行146,958千新股，同時(shí)本公司非H 股股東減持其非流通股14,696千股。 本