【導(dǎo)讀】敗一直是工行立志解決的問題。企業(yè)參與國際貿(mào)易離不開國際結(jié)算與國際貿(mào)易融資，而。國際結(jié)算和國際貿(mào)易融資的發(fā)展則對國家政策及當?shù)刭Y源情況有較大依賴。值的12%，列在石家莊103億美元、唐山86億美元之后，名列第三。前兩位石家莊和唐山進出口總額雖高，但鐵礦石進口。占其總體資源的一半左右，結(jié)構(gòu)不太合理。這些企業(yè)在工行的日常業(yè)務(wù)開展良好，正在享受保定工行提供的包括國。際結(jié)算、國際貿(mào)易融資、國際擔保服務(wù)等在內(nèi)的一系列服務(wù)。如進口商依據(jù)信任把貨款付給出口商，可能收不到貨或者收到的貨物與自。決進出口雙方的信任問題，促進雙方貿(mào)易的發(fā)展。要求和指示要滿足信用證的要求。首先，承擔付款第一性的責任的是開證銀行。即便開證行按要求付了款后發(fā)現(xiàn)有誤，銀行也不能向受益人進行追索。信用證中規(guī)定的各當事人的責任和權(quán)利完全依據(jù)。據(jù)與信用證要求不一致，則不需履行付款責任。行到期付款的義務(wù)。

　　

【正文】 幣形式簽訂進出口合同，實際出口后收回的也還是外幣，但在 收匯時可以委托保定工行，將收到的外幣頭寸劃轉(zhuǎn)至工行境外分支機構(gòu)，并委托工行境 外分支機構(gòu)將該筆頭寸在境外以更優(yōu)惠的價格兌換成人民幣，工行境外分支機構(gòu)接到保 定工行委托 及資金后，按照保定工行指示把外幣結(jié)成人民幣再付至保定工行的指定賬 戶。由于目前境外人民幣對美元的結(jié)匯匯率往往比境內(nèi)結(jié)匯匯率高 10 0 至 30 0 個點不等。 因而導(dǎo)致同一筆金額的美元結(jié)匯在境外匯兌的人民幣金額多于在境內(nèi)匯兌的人民金額。 舉例說明如下：以等值 1 00 萬美元為例， 20 12 年 0 9月 2 0日某出口企業(yè)從境外回款， 如果企業(yè)簽訂的是人民幣合同，則在簽訂合同之初就約定了匯率，可能就是約定回款 62 9 萬元，不會隨著匯率的變化而變多或變少。但如果繼續(xù)簽訂外幣合同 1 00 萬美元，如企 業(yè)選擇境 內(nèi)即期結(jié)匯業(yè)務(wù)，則以 20 12 年 09 月 2 0日境內(nèi)工行即期實時匯率價格進行結(jié) 匯。當日工行美元兌人民幣即期結(jié)匯實時報價在 83 3 至 21 區(qū)間浮動，假使企業(yè) 以 67 （ 6 7為當日美元兌人民幣即期結(jié)匯匯率的中間值）辦理結(jié)匯，企業(yè)即得到 人民幣 6 28 67 0 0 （ 1 00 0 0 0 0* 67 =62 8 67 0 0 ）如企業(yè)選擇反向匯兌通業(yè)務(wù)，企業(yè)則以境 外銀行即期結(jié)匯匯率進行結(jié)匯。 20 1 2年 09 月 20 日按工銀亞洲即期匯率 10 辦理 結(jié)匯，同樣 10 0萬美元企業(yè)則可得到人民幣 6 3 0 10 0 0 （ 1 00 0 00 0* 1 0=63 0 1 00 0 ）。 從上述對比不難看出，如企業(yè)選擇直接簽訂人民幣合同，則企業(yè)收得 62 9萬元，如 果企業(yè)采用美元合同，企業(yè)可能收得 6 28 .67 萬元（采用境內(nèi)即期結(jié)匯價格），相對人民 幣直接收入減少 62 9 6 28 .67 = 萬元；也可能收入 63 0 .1萬元（通過委托工行境外分支 機構(gòu)代為結(jié)匯），則相對人民幣直接入賬多得 63 29 =。由此可見，跨境人 民幣結(jié)算業(yè)務(wù)本身是一個極大的進步，規(guī)避了出口企業(yè)的匯率風(fēng)險，但有一定的局限性， 而經(jīng)過優(yōu)化的結(jié)算方案則可以繼續(xù)考慮企業(yè)的機會收益，幫助企業(yè)利益最大化。 由上可見，通過優(yōu)化的跨境人民幣業(yè)務(wù)可以為企業(yè)節(jié)省更多的成本，得到更好的 效益。目前，保定工行所有進出口業(yè)務(wù)理論上均可以人民幣結(jié)算，通過跨境貿(mào)易人民幣 結(jié)算，境內(nèi)企業(yè)也得到了實惠，只是目前苦于境外兌換人民幣成本不一，境外企業(yè)對人 民幣結(jié)算的意愿不強，保定工行跨境人民幣業(yè)務(wù)才沒有出現(xiàn)大的發(fā)展，相信在不久的將 來，隨著 人民幣國際化程度的加快，保定工行跨境人民幣業(yè)務(wù)必將大步前進。 通過資金型服務(wù)方案的優(yōu)化，保定工行幫助企業(yè)對自有資金進行管理，避免了匯率 損失，但企業(yè)自有資金充裕的僅為少數(shù)，如需快速發(fā)展，合理籌資也是十分必要的。保 定工行現(xiàn)行的國際貿(mào)易融資產(chǎn)品豐富，但目前的實際應(yīng)用中都是單獨使用，一味的強調(diào) 利率的降低，卻忽略了企業(yè)的匯率需求。 優(yōu)化方案中把融資產(chǎn)品與資金產(chǎn)品組合使用，選取合適的時機和合適的融資品種為 企業(yè)辦理融資，不但可以幫助企業(yè)獲取周轉(zhuǎn)資金，還可以利用匯率的變化為企業(yè)節(jié)省利 息，甚至能零成本使用銀行資金，幫助企業(yè)發(fā)展。 信用證通知 +打包貸款 +出口信用證審單 +出口融資 +匯率風(fēng)險管理 企業(yè)如果在進出口貿(mào)易中采用信用證方式結(jié)算貨款，在簽訂合同后就有資金需求， 可采用此產(chǎn)品組合。在加入?yún)R率風(fēng)險管理之前，企業(yè)只能通過融資解決資金的周轉(zhuǎn)困難， 引入了匯率風(fēng)險管理后，不僅可以解決企業(yè)備運階段產(chǎn)生的資金缺口，緩解資金壓力， 擴大生產(chǎn)規(guī)模，同時可以規(guī)避匯率風(fēng)險，改善財務(wù)報表。 如某出口企業(yè)采用信用證結(jié)算， 2 01 2年 3月保定工行通知其收到境外開來的信用證 10 0 0萬美元，約定 3個月后出貨，收貨后 3個月付款。企業(yè)備貨階段資金周轉(zhuǎn)困難，向保 定工行申請打包貸款。保定工行依據(jù)信用證經(jīng)過審核及信貸流程為其發(fā)放融資 40 00 萬元 人民幣，助其準備生產(chǎn)，以便在規(guī)定時間內(nèi)將貨發(fā)出。對方企業(yè)交單后，境內(nèi)出口商融 資到期，保定工行為其敘做出口押匯，融資利率為 li b o r+%（年化利率約為 5%），進 一步延長資金周轉(zhuǎn)時間，企業(yè)支付的資金成本為 40 0 0*5%/1 2*6=1 00 萬元。如果企業(yè)在融 資的同時辦理遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，即期匯率為 0 31 ，半年年前的遠期匯率為 57 ，如 企業(yè)不辦理遠期結(jié)匯，即期結(jié)匯為 31 *10 00 =62 03 .1萬元，如果半年前企業(yè)辦理了遠 期結(jié)匯業(yè)務(wù)，則半年后企業(yè)最終收回貨款后結(jié)匯 10 0 0 * 57 =63 35 .7萬元，不但獲得了 63 3 5 .762 03 .1=1 32 .6萬元的資金收益，還覆蓋了保定工行的融資利息，取得了不錯的效 益。 出口訂單融資 +出口信用保險項下應(yīng)收賬款買斷 /發(fā)票融資 +遠期結(jié)售匯 如企業(yè)采用非信 用證方式結(jié)算貨款時，在預(yù)期人民幣升值的背景下，采用以上融資 產(chǎn)品組合，可有效延長資金融通時間，增加企業(yè)資金流動性；如果同時加上即期結(jié)匯 / 遠期結(jié)匯，則可同時消除貨款縮水的擔憂，達到貨款保值增值的目的。 示例：某企業(yè) 5月份與境外企業(yè)簽訂 1 00 0 萬美元合同，約定結(jié)算方式 T/T， 1 2 0天后 發(fā)貨，貨到付款。而企業(yè)在生產(chǎn)階段需要大概 4 50 0 萬的周轉(zhuǎn)資金。即期匯率 ， 6個月 遠期匯率 ，融資利率 5%。 采用此產(chǎn)品組合保定工行可在訂單簽訂時按 7 0%發(fā)放訂單融資等值 70 0 萬美元（約 為 45 50 萬元），用于材料采購，期限 1 20 天。企業(yè)發(fā)貨后，保定工行敘做應(yīng)收賬款買斷/ 發(fā)票融資，期限 60 天，融資款專項歸還訂單融資。 如果企業(yè)不融資直接支付的話需要資金 7 00 *=4 55 0 萬元。 而如果企業(yè)融資同時在保定工行辦理遠期購匯，企業(yè)半年期融資成本為 70 0*5%*18 0 /36 0=17 .5萬美元，半年后 71 71 7 .5*=45 2 萬元， 同時企業(yè)把自有資金 45 5 0 萬元存為定期，半年期收益在 45 50 * %*18 0 /36 0 =6 萬元。 這樣企業(yè)不但白白使用了半年資金，完成了此筆業(yè)務(wù)，還可為企業(yè)節(jié)省 45 5 045 20 .2 5=29 .75 萬元，并獲得營業(yè)外收益 64 .84 萬元。 為滿足企業(yè)進口業(yè)務(wù)融資需求，降低融資成本，加快資金周轉(zhuǎn)，保定工行可為企業(yè) 提供如下結(jié)構(gòu)化的融資方案： 進口開證 +進口押匯 /代付 +期權(quán)業(yè)務(wù) 企業(yè)采用信用證方式結(jié)算時，企業(yè)可以辦理押匯業(yè)務(wù)，延長付款期限，如果在此產(chǎn) 品組合中引入期權(quán)的概念，可提前鎖定財務(wù)成本，降低匯率風(fēng)險，并 可以獲得短期資金 融通。 示例：某企業(yè)與境外企業(yè)簽訂進口合同 10 00 萬美元，約定以即期信用證付款，企 業(yè)如需延長付款期限，可在保定工行辦理押匯 10 0 0 萬美元 18 0天，利率 li b o r+%（約 為年化 5%）則企業(yè)半年的融資利息為 10 00 *5%/36 0 *18 0 =25 萬美元，如果目前匯率 2 1，企業(yè)不辦理融資，直接支付需人民幣 21 *10 00 =63 82 .1萬元，如果企業(yè)對匯 率有一個初步判斷，人民幣即將升值，則企業(yè)暫時不以自有資金付 款，而在辦理押匯的 同時向保定工行申請辦理期權(quán)業(yè)務(wù)，企業(yè)約定半年后以 03 1的價格購匯，期權(quán)費 5萬元，如果半年后人民幣實際貶值，則企業(yè)行權(quán)，半年后需支付的成本為 5+1 02 5 * 03 1 =63 63 .1 7萬元，與直接支付相比減少 6 38 36 =18 .93 萬元；如果半 年后升值超過預(yù)期，到 37 ，則企業(yè)放棄行權(quán)，損失 5萬元期權(quán)費直接購匯，只需 31 *1 00 0 =6 19 3 .1萬元，與行權(quán)相比節(jié)省更多的資金，企業(yè)選擇 面更廣。 進口預(yù)付貨款融資 +掉期 +人民幣理財 在當前人民幣升值趨勢下，企業(yè)可以較低的成本取得短期融資對外付匯，而以出口 產(chǎn)品的貨款根據(jù)融資到期日做相同幣種的掉期交易，結(jié)匯所得做人民幣理財，到期償還 本息，可得額外的理財收入及匯率變動收入。 示例：企業(yè)一個月后有 1 00 0 萬美元收匯，但需即時付匯 10 0 0萬美元，在保定工行 辦理預(yù)付款融資 10 0 0萬美元，期限 18 0 天，利率 5%，即期匯率 ,半年期遠期匯率 ，一個月后即期匯率 ， 5個月遠期匯率 ，假定半年后即期匯率 ，半年 期人民幣理財產(chǎn)品利率 %。 如企業(yè)半年后正常購匯還款，則半年后貴司需償還的融資本息共計 10 0 0+10 00 * %/36 0 *18 0=10 29 .2 5 萬美元 .約需人民幣 1 02 9 .25 * =66 4 5萬元。 如企業(yè)以一個月后的 10 0 0萬美元辦理 1 5 0天掉期交易，則可得 1 00 0 * =6 49 0 萬 人民幣，所得人民幣做理財產(chǎn)品到期本息合計人民幣 6 49 0 +6 49 0 *%/36 0 *15 0 =65 94 .65 萬元。 5個月遠期購匯 1 02 9 .2 5萬美元所需人民幣 10 2 * 6=66 4 5 萬元，相當于無償 使用保定工行 10 0 0萬美元資金 18 0 天。如果理財產(chǎn)品收益提高或半年后即期利率更低， 企業(yè)可以得到更好收益。 這幾個案例都是保定工行在實際操作過程中，企業(yè)提出能否在辦理融資的同時，引 入?yún)R率管理方面的產(chǎn)品，幫助企業(yè)在融資的同時管理資金，在實際操作過程中保定工行 發(fā)現(xiàn)如能趕上合適的時機和報價， 快速反應(yīng)，可以取得不錯的效果。如果企業(yè)有真實的 貿(mào)易背景，有融資需求，保定工行可根據(jù)具體情況向企業(yè)提出合理建議，在合理控制成 本的前提下幫助企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)，如果自有資金充裕，保定工行也可對現(xiàn)行的融資方 案進行優(yōu)化，幫助企業(yè)自有資金保值增值。 進出口企業(yè)在保定工行辦理國際貿(mào)易融資時采取的是與國際接軌的 LI BO R 報價方 式， LI BO R 是倫敦同業(yè)拆借利率的縮寫，采用此種報價保定工行可以用較低的外幣資金 成本來為企業(yè)服務(wù)，直接導(dǎo)致的后果就是企業(yè)的融資成本比境內(nèi)人民幣融資成本大幅降 低，由于是靈活定價，只要保定工行能拿到的資金成本低，就可以以較低的利率為企業(yè) 融資。相比之下，由于境內(nèi)人民幣價格主要依據(jù)人民銀行的定價標準，有一個上下限， 所以人民幣融資的成本普遍比外幣形式的國際貿(mào)易融資高 2到 3個百分點。可是進出口 企業(yè)確實有人民幣需求時，能否以較低的利率融資就成了企業(yè)的迫切需求。在這種情況 下，保定工行抓住跨境人民幣結(jié)算開展的契機，對現(xiàn)有產(chǎn)品進行了創(chuàng)新，推出了內(nèi)外聯(lián) 動方式下的人民幣融資。 內(nèi)外聯(lián)動方式下的人民幣融資是說保定工行在境內(nèi)按照人民幣的模式對融資產(chǎn)品 進行審批，當審批完成后， 與保定工行境外分支機構(gòu)進行聯(lián)系，抓住國家推動跨境人民 幣業(yè)務(wù)發(fā)展的機會，利用其在境外的人民幣頭寸，可以以低于境內(nèi)人民幣利率為企業(yè)提 供融資服務(wù)。 如某采用匯款結(jié)算的出口企業(yè)在生產(chǎn)備貨階段需要資金融通 10 00 萬元人民幣，向 保定工行申請辦理訂單融資，需發(fā)放人民幣，目前保定工行半年期人民幣資金成本在 %，境內(nèi)同業(yè)之間的人民幣報價大概上浮 10 %2 0%，本例以上浮 10 %計，企業(yè)接受 的報價為 %*（ 1+10 %） = %，半年后企業(yè)需向保定工行支付本息合計 1 00 0 * （ 1+ 6%/2） =10 3 。同時，保定工行通過向工行境外分行詢價，咨詢拆借人民 幣的最低利率。通過比較，選定了報價最低的悉尼分行，報價為 %年息（由于人民 幣的資本金較為富余，資金沉淀產(chǎn)生浪費，不如低價拆借給境內(nèi)，還能收入部分利息）， 加上手續(xù)費保定工行以 4%的價格提供給企業(yè)，這樣的話半年后企業(yè)的融資本息和僅為 10 0 0 +10 0 0 *4%/2=10 2 0萬元，與直接向保定工行申請融資節(jié)省 10 3 0 .810 2 0 =10 .8萬元。 此種模式在當前境外人民幣充裕的情況下可以 較多的辦理，為境內(nèi)的進出口企業(yè)節(jié) 省大筆資金，一旦跨境人民幣結(jié)算快速發(fā)展，境外人民幣資金短缺時成本可能就會上升， 不能取得優(yōu)惠。舉一反三，目前保定工行所有的融資都可以通過此種方式辦理，緩解境 內(nèi)規(guī)模緊張的難題。 但是，采用這種辦法辦理融資會產(chǎn)生一定的政策風(fēng)險，由于我國是管制國家，央行對信貸投放規(guī)模要有一個控制，這種產(chǎn)品一旦放開，就會對自己的控制產(chǎn)生副作用，不 利于央行監(jiān)管，所以目前此產(chǎn)品只是小幅應(yīng)用，暫時沒有大規(guī)模推廣，且在辦理時需向 人民銀行備案。