年紡織服裝業(yè)投資策略報告-資料下載頁
2025-08-01 21:12本頁面
【正文】 幅的下降。預計2004年公司的經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫崿F(xiàn)20%的增長。房地產(chǎn)方面，保守估計可確認收入8億元。整體毛利率保持上年水平，目前公司的動態(tài)市盈率為12倍左右，低于行業(yè)平均市盈率水平。投資建議：增持。風險提示：房地產(chǎn)行業(yè)受宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控較為明顯，存在一定的不確定性。美欣達（002034）公司主要從事燈芯絨、麻類印花面料和紗卡類染色面料的生產(chǎn)銷售。主營業(yè)務收入中，%，%，%。公司的產(chǎn)銷情況很好，產(chǎn)品銷售市場廣闊，產(chǎn)品主要銷往美國、意大利、德國、日本、俄羅斯等國家或地區(qū)。從目前市場競爭情況來看，公司在我國棉印染行業(yè)銷售收入排名第六，在國內(nèi)生產(chǎn)燈芯絨和紗卡企業(yè)中位居首位，顯示出公司的行業(yè)領先地位。募股項目市場前景良好。募股項目實施后，將顯著擴大公司現(xiàn)有產(chǎn)能（50%以上），而且項目大多瞄準國際市場及進口替代，是企業(yè)技術進步、提高產(chǎn)品質(zhì)量和檔次、增強產(chǎn)品國際競爭力的重大舉措，銷售前景看好，配額取消后公司業(yè)績將有一定程度的增長。預計04年主營收入同比增長60%左右，（攤薄后）。投資建議：增持。風險提示：該股屬于中小企業(yè)板個股，二級市場風險較大。標準股份（600302）我國工業(yè)縫制設備行業(yè)的龍頭企業(yè)，在全國擁有四大生產(chǎn)基地和完善的銷售網(wǎng)絡，具有50萬臺/年的工業(yè)縫紉機生產(chǎn)能力。主要產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率為25%。產(chǎn)品除內(nèi)銷外，還遠銷歐美、東南亞、非洲等125個國家。2005年紡織服裝業(yè)配額限制全部取消使中國紡織服裝品存在巨大的出口增長機會，并因此拉動對縫制設備的巨大需求。估計未來兩年內(nèi)縫制設備行業(yè)年平均增長率可達到20%以上。公司從去年開始著手進行產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整和升級的工作，預計2005年可全面完成。屆時公司不僅可繼續(xù)保持經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營績效行業(yè)第一的龍頭地位，并且將提高高端產(chǎn)品的比重，穩(wěn)固其行業(yè)領先的核心競爭力。預計公司完成產(chǎn)品結(jié)構升級后平均毛利率有所提高，產(chǎn)品附加值更高。估計005年平均凈利潤增長率接近40%。，動態(tài)市盈率為14倍，低于行業(yè)平均市盈率水平。投資建議：增持。風險提示：警惕二級市場風險。中捷股份：公司主營中、高檔工業(yè)縫紉機的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主營業(yè)務收入中，%，%，%。2005 年紡織服裝配額將全部放開，我國紡織服裝出口增長潛力巨大從而拉動縫制設備需求增長，拉動整個行業(yè)快速增長。預計縫制設備行業(yè)的增速將達到30％以上。公司實施了多個產(chǎn)能擴張項目，產(chǎn)能的大幅擴張和生產(chǎn)基地的優(yōu)勢保證了公司未來發(fā)展的美好前景。隨著行業(yè)景氣度的提升，小盤績優(yōu)公司越來越具投資價值。，目前動態(tài)市盈率為24倍左右。投資建議：增持。風險提示：該股屬于中小企業(yè)板個股，二級市場風險較大。我們之所以不推薦各方面指標優(yōu)異的魯泰A和凈利潤大幅增長的三毛派神，主要原因是二級市場上的股價已經(jīng)提前反應了其基本面，因此不具交易價值。剔除紅豆股份的原因是該股的增發(fā)項目存在一定的風險。附1：國聯(lián)證券股票評級標準強烈推薦：股票價格在未來6個月內(nèi)超越大盤20%以上；推薦：股票價格在未來6個月內(nèi)超越大盤10%以上；短期推薦：股票價格在未來1個月內(nèi)超越大盤10%以上；觀望：股票價格在未來6個月內(nèi)相對大盤變動幅度為10%10%；賣出：股票價格在未來6個月內(nèi)相對大盤下跌10%以上。附2：國聯(lián)證券行業(yè)評級標準優(yōu)異：行業(yè)指數(shù)在未來6個月內(nèi)強于大盤；中性：行業(yè)指數(shù)在未來6個月內(nèi)與大盤持平；落后：行業(yè)指數(shù)在未來6個月內(nèi)弱于大盤。重要聲明：本報告版權歸國聯(lián)證券公司所有。無國聯(lián)證券公司授權，任何人不得進行任何形式的復制和發(fā)布。如引用，需注明引自“國聯(lián)證券公司”，并且不得進行有悖原意的刪節(jié)和修改。本報告中的信息均來源于公開資料，報告中的內(nèi)容和意見僅供參考，國聯(lián)證券公司及研究員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不承擔投資者因使用本報告而產(chǎn)生的任何責任。國聯(lián)證券公司及研究員與所評價或推薦的證券不存在利害關系。11 / 11
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