年紡織服裝業(yè)投資策略報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-08-01 21:12本頁(yè)面
【正文】 幅的下降。預(yù)計(jì)2004年公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)20%的增長(zhǎng)。房地產(chǎn)方面，保守估計(jì)可確認(rèn)收入8億元。整體毛利率保持上年水平，目前公司的動(dòng)態(tài)市盈率為12倍左右，低于行業(yè)平均市盈率水平。投資建議：增持。風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控較為明顯，存在一定的不確定性。美欣達(dá)（002034）公司主要從事燈芯絨、麻類印花面料和紗卡類染色面料的生產(chǎn)銷售。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，%，%，%。公司的產(chǎn)銷情況很好，產(chǎn)品銷售市場(chǎng)廣闊，產(chǎn)品主要銷往美國(guó)、意大利、德國(guó)、日本、俄羅斯等國(guó)家或地區(qū)。從目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況來(lái)看，公司在我國(guó)棉印染行業(yè)銷售收入排名第六，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)燈芯絨和紗卡企業(yè)中位居首位，顯示出公司的行業(yè)領(lǐng)先地位。募股項(xiàng)目市場(chǎng)前景良好。募股項(xiàng)目實(shí)施后，將顯著擴(kuò)大公司現(xiàn)有產(chǎn)能（50%以上），而且項(xiàng)目大多瞄準(zhǔn)國(guó)際市場(chǎng)及進(jìn)口替代，是企業(yè)技術(shù)進(jìn)步、提高產(chǎn)品質(zhì)量和檔次、增強(qiáng)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重大舉措，銷售前景看好，配額取消后公司業(yè)績(jī)將有一定程度的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)04年主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)60%左右，（攤薄后）。投資建議：增持。風(fēng)險(xiǎn)提示：該股屬于中小企業(yè)板個(gè)股，二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。標(biāo)準(zhǔn)股份（600302）我國(guó)工業(yè)縫制設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)，在全國(guó)擁有四大生產(chǎn)基地和完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，具有50萬(wàn)臺(tái)/年的工業(yè)縫紉機(jī)生產(chǎn)能力。主要產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為25%。產(chǎn)品除內(nèi)銷外，還遠(yuǎn)銷歐美、東南亞、非洲等125個(gè)國(guó)家。2005年紡織服裝業(yè)配額限制全部取消使中國(guó)紡織服裝品存在巨大的出口增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，并因此拉動(dòng)對(duì)縫制設(shè)備的巨大需求。估計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)縫制設(shè)備行業(yè)年平均增長(zhǎng)率可達(dá)到20%以上。公司從去年開始著手進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的工作，預(yù)計(jì)2005年可全面完成。屆時(shí)公司不僅可繼續(xù)保持經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)績(jī)效行業(yè)第一的龍頭地位，并且將提高高端產(chǎn)品的比重，穩(wěn)固其行業(yè)領(lǐng)先的核心競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)公司完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)后平均毛利率有所提高，產(chǎn)品附加值更高。估計(jì)005年平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率接近40%。，動(dòng)態(tài)市盈率為14倍，低于行業(yè)平均市盈率水平。投資建議：增持。風(fēng)險(xiǎn)提示：警惕二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。中捷股份：公司主營(yíng)中、高檔工業(yè)縫紉機(jī)的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，%，%，%。2005 年紡織服裝配額將全部放開，我國(guó)紡織服裝出口增長(zhǎng)潛力巨大從而拉動(dòng)縫制設(shè)備需求增長(zhǎng)，拉動(dòng)整個(gè)行業(yè)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)縫制設(shè)備行業(yè)的增速將達(dá)到30％以上。公司實(shí)施了多個(gè)產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目，產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張和生產(chǎn)基地的優(yōu)勢(shì)保證了公司未來(lái)發(fā)展的美好前景。隨著行業(yè)景氣度的提升，小盤績(jī)優(yōu)公司越來(lái)越具投資價(jià)值。，目前動(dòng)態(tài)市盈率為24倍左右。投資建議：增持。風(fēng)險(xiǎn)提示：該股屬于中小企業(yè)板個(gè)股，二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。我們之所以不推薦各方面指標(biāo)優(yōu)異的魯泰A和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的三毛派神，主要原因是二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)已經(jīng)提前反應(yīng)了其基本面，因此不具交易價(jià)值。剔除紅豆股份的原因是該股的增發(fā)項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。附1：國(guó)聯(lián)證券股票評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)烈推薦：股票價(jià)格在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)超越大盤20%以上；推薦：股票價(jià)格在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)超越大盤10%以上；短期推薦：股票價(jià)格在未來(lái)1個(gè)月內(nèi)超越大盤10%以上；觀望：股票價(jià)格在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)相對(duì)大盤變動(dòng)幅度為10%10%；賣出：股票價(jià)格在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)相對(duì)大盤下跌10%以上。附2：國(guó)聯(lián)證券行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)異：行業(yè)指數(shù)在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)強(qiáng)于大盤；中性：行業(yè)指數(shù)在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)與大盤持平；落后：行業(yè)指數(shù)在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)弱于大盤。重要聲明：本報(bào)告版權(quán)歸國(guó)聯(lián)證券公司所有。無(wú)國(guó)聯(lián)證券公司授權(quán)，任何人不得進(jìn)行任何形式的復(fù)制和發(fā)布。如引用，需注明引自“國(guó)聯(lián)證券公司”，并且不得進(jìn)行有悖原意的刪節(jié)和修改。本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開資料，報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考，國(guó)聯(lián)證券公司及研究員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不承擔(dān)投資者因使用本報(bào)告而產(chǎn)生的任何責(zé)任。國(guó)聯(lián)證券公司及研究員與所評(píng)價(jià)或推薦的證券不存在利害關(guān)系。11 / 11
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