余熱發(fā)電emc行業(yè)分析報告-資料下載頁
2025-08-01 18:46本頁面
【正文】 346 萬元）且已購買設(shè)備通用性較強，因此損失極小。2013 年10 月份平水項目（小項目，）因京津冀環(huán)保問題，北京金隅平谷水泥生產(chǎn)線永久關(guān)停，按之前合同約定，公司大概率將可收回初始投資額，以投向其他優(yōu)質(zhì)項目，損失很小。資金實力保證擴張優(yōu)勢，外延式并購與內(nèi)生增長并舉合同能源管理模式下，由于余熱電站一次性投資額較大，要求節(jié)能服務(wù)公司有很強的投融資能力，且項目投資只能通過項目建成后的運營收益分年收回，因此對節(jié)能公司提出了更高的資金要求。拓展新領(lǐng)域有想法并且有能力。有能力主要體現(xiàn)在資金狀況和技術(shù)儲備上，%， 億元；技術(shù)儲備方面，冷能利用、壓氣站余熱發(fā)電、超臨界CO2 發(fā)電循環(huán)、流化床鍋爐爐渣顯熱回收等前言領(lǐng)域都是拓展方向，其中流化床鍋爐爐渣顯熱回收目前已進入示范項目實施階段，而壓氣站的余熱發(fā)電已進入優(yōu)化提高階段。連續(xù)獲得3 筆干熄焦訂單，天壕節(jié)能進軍2200MW 需求規(guī)模新領(lǐng)域。2013 年上半年，公司獲得3 筆干熄焦訂單。2013 年1 月與萍鄉(xiāng)焦化有限責任公司簽訂70 萬噸焦炭干熄焦余熱發(fā)電項目， 億元；2013 年6 月與內(nèi)蒙古恒坤化工簽訂130 萬噸干熄焦余熱發(fā)電項目， 億元；2013 年6 月與豐城新高焦化有限公司簽訂110 萬噸干熄焦余熱發(fā)電項目， 億元。三筆訂單的獲取不僅顯示公司在水泥、玻璃等傳統(tǒng)余熱發(fā)電領(lǐng)域以外的開拓能力，同時也打開了存量裝機容量超過2200MW 的干熄焦余熱發(fā)電新市場。天然氣壓氣站余熱發(fā)電領(lǐng)域的嘗試不會停止。雖然新疆西拓的收購以放棄告終，天然氣壓氣站領(lǐng)域拓展遇到階段性阻礙，打擊了二級市場投資者的信心，但是我們認為好的因素有三，其一跨領(lǐng)域擴張業(yè)務(wù)是公司后續(xù)經(jīng)營戰(zhàn)略重要方向之一；其二，與其說是收購失敗，不如認為是公司主動放棄該項目，再好的項目都應(yīng)該有合理的投入，在準確測算項目內(nèi)部收益率之后的決策不應(yīng)隨意改動，新疆西拓的核心在于中石化西氣東輸部分線段的獨家經(jīng)營權(quán)，但是后續(xù)還是需要大額的建設(shè)投資，因此對資金要求非常高。聯(lián)手新汶礦業(yè)，未來焦炭、煤層氣等新項目有望展開。2013 年年6 月，公司與新汶礦業(yè)集團有限責任公司（新汶礦業(yè)是山東能源集團子公司，實際控制人山東省國資委，位列2011 中國煤炭工業(yè)100 強第15 位）簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同商討焦炭余熱發(fā)電、煤層氣開發(fā)余熱發(fā)電，并將在火電機組的能效提高、設(shè)備設(shè)施升級改造、以及能耗項目的廢水、廢氣治理（如脫硫、脫硝）等方面展開戰(zhàn)略合作。三、盈利預(yù)測 關(guān)鍵假設(shè)1：我們對公司2013 年到2015 年盈利預(yù)測基于現(xiàn)有運營項目、以及目前在建擬建項目的投產(chǎn)進度預(yù)測而來（詳見下表），并未預(yù)測2014 年以及2015 年新接項目訂單的業(yè)績貢獻，因此盈利預(yù)測結(jié)果相對保守。關(guān)鍵假設(shè)2：預(yù)計2013 年2015 年營業(yè)外收入分別達到2300 萬、2800 萬和3200萬，當期增值稅退稅金額和當年銷售收入并無直接關(guān)系，不確定性較強。我們預(yù)計公司2013 年2015 億、 億元，%， 億、 億元，三年復(fù)合增速達30%，對應(yīng)20132015 年EPS 元、 元。
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