公司理財吉林大學(xué)商學(xué)院-資料下載頁
2025-08-01 15:13本頁面
【正文】 后的）NNNNNNNWWW* 公 司 理 財 吉 林 大 學(xué) 商 學(xué) 院 第三節(jié) 衍生金融工具與風(fēng)險套期保值 互換合約： 是交易雙方之間在時間上交換現(xiàn)金流量的協(xié)議 。 互換的兩個基本形式是利率互換和貨幣互換 。 利率互換是以支付固定利率債務(wù)交換支付浮動利率債務(wù)的協(xié)議 。 貨幣互換是以按一種貨幣支付現(xiàn)金流量的債務(wù)交換按另一種貨幣支付現(xiàn)金流量的債務(wù) 。 奇異證券是互換、期權(quán)、遠(yuǎn)期和期貨這些衍生工具的復(fù)雜組合，它們往往可以起到限制利率影響的作用。 公 司 理 財 吉 林 大 學(xué) 商 學(xué) 院 第三節(jié) 衍生金融工具與風(fēng)險套期保值 ? 利用衍生金融工具套期保值 （ 一 ） Delta中性套期保值 衍生金融工具的 Delta（ ） 用于衡量衍生金融工具價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度 ， 它等于衍生金融工具價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格的偏導(dǎo)數(shù) 。 令 f表示衍生金融工具的價格， S表示標(biāo)的資產(chǎn)的價格， 表示衍生金融工具的 Delta， 則 歐式看漲 歐式看跌 ??sf????)( 1dN?? 1)()( 11 ?????? dNdN 公 司 理 財 吉 林 大 學(xué) 商 學(xué) 院 第三節(jié) 衍生金融工具與風(fēng)險套期保值 （ 二 ） 衍生金融工具的 Theta值 衍生金融工具的 Theta （ ） 用于衡量衍生金融工具價格對時間變化的敏感度，它等于衍生金融工具價格對時間的偏導(dǎo)數(shù) 對于無收益資產(chǎn)的歐式和美式看漲期權(quán)而言 對于無收益資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)而言 ?f=t???)(2)(2)(139。dNr XetTdSN tTr ??????? ?)](1[)(22 2)( 21dNr XetTeS tTrd ?????? ???? 公 司 理 財 吉 林 大 學(xué) 商 學(xué) 院 第三節(jié) 衍生金融工具與風(fēng)險套期保值 （三） Gamma中性套期保值 衍生金融工具的 Gamma（ ） 用于衡量其 Delta值對標(biāo)的資產(chǎn)價格變化的敏感度，它等于衍生金融工具價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格的二階偏導(dǎo)數(shù)，也等于衍生金融工具的 Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格的一階偏導(dǎo)數(shù) 無收益資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的值為 Delta、 Theta與 Gamma之間的關(guān)系 ?SSf????????22)(22tTSe d??????rfS ???? 2221 ? 公 司 理 財 吉 林 大 學(xué) 商 學(xué) 院 第三節(jié) 衍生金融工具與風(fēng)險套期保值 （ 四 ） Vega中性套期保值 衍生金融工具的 Vega （ ） 用于衡量該金融工具的價值對標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率的敏感度，它等于衍生金融工具價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率（ ）的偏導(dǎo)數(shù)，即 對于無收益資產(chǎn)看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)而言 ??f=????22detTS ????? 公 司 理 財 吉 林 大 學(xué) 商 學(xué) 院 第三節(jié) 衍生金融工具與風(fēng)險套期保值 （ 五 ） Rho中性套期保值 衍生金融工具的 Rho用于衡量衍生金融工具價格對利率變化的敏感度 ， 它等于衍生金融工具價格對利率的偏導(dǎo)數(shù) : Rho= 對于無收益資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)而言 Rho＝ 對于無收益資產(chǎn)歐式看跌期權(quán)而言 Rho＝ rf??)()( 2)( dNetTX tTr ???]1)([)( 2)( ?? ?? dNetTX tTr 公 司 理 財 吉 林 大 學(xué) 商 學(xué) 院 第三節(jié) 衍生金融工具與風(fēng)險套期保值 （ 六 ） 交易費用與套期保值 在實際運用中，套期保值者更傾向于使用 和 Rho等參數(shù)來評估其金融工具組合的風(fēng)險，然后根據(jù)他們對 未來運動情況的估計，考慮是否有必要對金融工具組合進(jìn)行調(diào)整。如果風(fēng)險是可接受的，或?qū)ψ约河欣?，則不調(diào)整；若風(fēng)險對自己不利且是不可接受的，則進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。 ???? 、?、 rS
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1