未來三年銀行股價值分析-資料下載頁
2025-07-27 16:08本頁面
【正文】 點。%，提高10個基點。%，再提高10個基點。7，%以內(nèi)的加息幅度。8，資產(chǎn)質(zhì)量正常，新增貸款不良貸款生成率1%左右，不超過2%。附表：民生銀行未來四年毛估估 民生銀行2008年2009年2010年2011年2012年10年增長11年增長12年增長凈資產(chǎn)547933108813061594%%%總資產(chǎn)1054414500190002500030000%%%貸款總額65849400123001600019200%%%日均余額59128200110001430017200%%%貸款利差率%%%%%%%%利息凈收入%%%非息凈收入%%%其他收入%%%主營收入%%%業(yè)務(wù)管理費%%%減值撥備金%%%利潤總額%%%凈利潤%%%總股本每股凈利潤每股凈資產(chǎn)價值投資區(qū)動態(tài)市盈率動態(tài)市凈率市價總值13182264294443025661目前收盤價動態(tài)市盈率動態(tài)市凈率注：價值投資區(qū)顯示的是股票價格，在這個價格以內(nèi)為值得買進、持有的投資區(qū)域。假如在未來的三年，市場估值超過25倍以上市盈率則為賣出區(qū)域，投機性買進除外。三，該預(yù)測可行性分析1，新增貸款分析。今年的信貸總量大概在40萬億左右，按照4萬億投資的后續(xù)需求，明年的新增貸款約在8萬億左右或20%左右，考慮到屬于中小銀行的民生，考慮到民生香港股權(quán)融資的超預(yù)期（發(fā)行后核心資本充足率年末將達(dá)到9%以上），其新增貸款適當(dāng)?shù)某^市場整體應(yīng)該沒問題。所以，我覺得未來兩年30%的新增貸款是合理的，也是資本金新政可以承受的。2，按照民生目前的規(guī)劃，據(jù)說明年的信貸增長將不低于09年（09年的信貸增長大概在2800億元或43%），那么2010年的信貸增長30%就沒什么問題。按照目前的規(guī)劃，在未來的三年，針對“商貸通”貸款將達(dá)到3000億元。民生銀行（中小企業(yè)金融事業(yè)部）計劃到2011年中小企業(yè)（總資產(chǎn)不超過2億元）貸款達(dá)到2000億元，未來三年全行中小企業(yè)貸款的年均復(fù)合增長率不低于200%。目前來說，我看好這兩個方面，這兩個方面的新增貸款將達(dá)到5000億元。其他傳統(tǒng)貸款方面的增長每年增長15%應(yīng)該沒問題吧。3，民生高層私下透露，2011年的總資產(chǎn)達(dá)到21000億元，按三季度數(shù)據(jù)，%，基本上也符合這個增長率。2011年的凈利潤將達(dá)到200250億元，我這里預(yù)測是242億元，基本上在這個框架以內(nèi)。4，考慮到目前民生利率下浮的貸款比重仍在60%以上，考慮到民生對于“商貸通”及中小企業(yè)貸款的重視，這個微幅上升的存貸利差應(yīng)該沒問題。5，考慮到未來宏觀經(jīng)濟的健康發(fā)展，這個不良貸款生成率不超過2%應(yīng)該沒問題。%應(yīng)該差不多夠了的。6，對于此預(yù)測，我唯一心中沒底的是民生的成本管理，怕管理費超標(biāo)。但我想，在實現(xiàn)了事業(yè)部改革以后的民生，總不至于反而提高成本收入比吧。7，2012年以后的發(fā)展將再一次受到資本金新政的約束，或降低發(fā)展速度，或股權(quán)融資補充資本金。四，或有事項分析隨著宏觀經(jīng)濟的健康發(fā)展，未來將進入加息時代，我們該密切注意加息的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，有可能提高利差，有可能縮小利差。相對來說，存貸利差的波動對于經(jīng)營業(yè)績的影響最大。五，結(jié)論銀行股市場估值低于其他行業(yè)，民生銀行市場估值低于同行業(yè)?？紤]到未來的加息，對于未來五年年均增長不低于25%的民生銀行來說，民生銀行價值低估！值得持有！其實，考慮到南京銀行未來更高的成長性，從未來的三年五年來看，應(yīng)該說南京銀行更低估。又：按照目前的趨勢，一般來說，民生在明年將脫離價值低估區(qū)域，進入價格合理區(qū)域，甚至出現(xiàn)泡沫或者說透支未來。目前計劃：假如明年的民生銀行達(dá)到15元以上，將準(zhǔn)備戰(zhàn)術(shù)性賣出做差價。按照我的系統(tǒng)計算，南京銀行目前可容忍的價值為=10*****=。12 / 12
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