徽商研究油脂月報(bào)-資料下載頁(yè)
2025-07-25 16:38本頁(yè)面
【正文】 較高，菜籽油仍可能出現(xiàn)越拋期價(jià)走勢(shì)越高的情況，菜籽油單邊較為抗跌。菜豆價(jià)差和菜棕價(jià)差可以繼續(xù)關(guān)注擴(kuò)大套利機(jī)會(huì)。考慮到目前價(jià)差較大，我們建議等待回落機(jī)會(huì)。圖9：豆油商業(yè)庫(kù)存圖10：近五年大豆月度進(jìn)口量數(shù)據(jù)來(lái)源：徽商期貨研究所 Wind三、 操作意見(jiàn)在中美貿(mào)易戰(zhàn)的硝煙中，出于進(jìn)口成本提高考慮，市場(chǎng)普遍看好農(nóng)產(chǎn)品在2018年的走勢(shì)，對(duì)于油脂的牛市尤為期待。本文試圖分析將發(fā)布的幾份重要報(bào)告，認(rèn)為美豆種植意向報(bào)告將大概出現(xiàn)面積繼續(xù)增加創(chuàng)歷史新高；季度庫(kù)存報(bào)告或?qū)⒊鍪袌?chǎng)預(yù)期，因中國(guó)正在著手向南美進(jìn)口大豆而暫緩進(jìn)口美豆；馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存或仍處于高位，油脂整體暫難擺脫弱勢(shì)。同時(shí)，本文給出國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充裕均不利于期價(jià)上行，其中棕櫚油庫(kù)存在短期內(nèi)有望止跌，豆油的商業(yè)庫(kù)存偏高，菜籽進(jìn)口壓榨利潤(rùn)高帶來(lái)菜籽油供應(yīng)大且有定向和臨儲(chǔ)菜籽油出庫(kù)。故次，我們給出在4月份，油脂或?qū)⒕S持低位震蕩，但不排除在中美貿(mào)易戰(zhàn)博弈刺激下有一輪反彈行情。建議投資者單邊維持波段操作為宜。套利方面，我們認(rèn)為價(jià)差走勢(shì)或有很好的機(jī)會(huì)，目前菜豆、菜棕價(jià)差將有擴(kuò)大趨勢(shì)，建議逢回調(diào)介入。【徽商期貨有限責(zé)任公司月度分析報(bào)告由徽商期貨研究所組織撰寫(xiě)，供業(yè)務(wù)人員及在徽商期貨進(jìn)行期貨交易的投資者參考。盡管本刊所載信息我們認(rèn)為是由可靠來(lái)源取得或編制，徽商期貨并不保證本刊所載信息或數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、有效性或完整性。本刊所載資料不應(yīng)視為閣下對(duì)任何期貨商品交易的直接依據(jù)。在選擇期貨投資以及對(duì)期貨商品做出交易決策之前，建議向徽商期貨專(zhuān)業(yè)人士咨詢(xún)。未經(jīng)徽商期貨授權(quán)，任何人不得以任何形式將本刊內(nèi)容全部或部分發(fā)布、復(fù)制?！炕丈萄芯?* 明道取勢(shì) 9
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