財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀與分析-資料下載頁(yè)
2025-07-01 00:16本頁(yè)面
【正文】 ◎杜邦分析˙杜邦公司的財(cái)務(wù)管理人以探討四項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)係，來(lái)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況做簡(jiǎn)單的結(jié)論。以臺(tái)積電公司為例其分析過(guò)程如下：（一）資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA))=稅後損益=純益率*總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率=稅後純益*銷(xiāo)貨淨(jìng)額總資產(chǎn)淨(jìng)額銷(xiāo)貨淨(jìng)額總資產(chǎn)淨(jìng)額 = %*+%（二）股東權(quán)益益毀酬率(ROE)=稅後損益=ROA*股東權(quán)益乘數(shù)=稅後純益*總資產(chǎn)淨(jìng)額股東權(quán)益總資產(chǎn)淨(jìng)額股東權(quán)益=稅後純益*總資產(chǎn)淨(jìng)額*總資產(chǎn)淨(jìng)額總資產(chǎn)淨(jìng)額股東權(quán)益股東權(quán)益= 純益率*總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率*股東權(quán)益乘數(shù)= %**=%（三）杜邦等式˙股東權(quán)益報(bào)酬率=純益率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*股東權(quán)益乘數(shù)˙杜邦等式表示了公司的純益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及股東權(quán)益乘數(shù)對(duì)股東權(quán)益報(bào)酬率的影響。其包含了顯示公司財(cái)務(wù)狀況的三項(xiàng)重要因數(shù)分別是：費(fèi)用控制：若費(fèi)用控制越好，則純益率會(huì)越高。資產(chǎn)使用情形：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示資產(chǎn)使用效率的好壞。借貸使用情形：股東權(quán)益乘數(shù)低表示其借貸比率較少，即使用財(cái)務(wù)杠桿的情形較少?！蚬餐叨确治觯涸诠餐叨确治鲋?，將所有損益表的專(zhuān)案都除以銷(xiāo)售額，而且所有的資產(chǎn)負(fù)債表的專(zhuān)案均被除以總資產(chǎn)額。◎百分比變動(dòng)分析：這種分析法是計(jì)算損益表和資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目的成長(zhǎng)率。臺(tái)積電公司百分比變動(dòng)分析表x0年x1年百分比變動(dòng)（%）銷(xiāo)貨收入淨(jìng)額166,228,420125,888,00324銷(xiāo)貨成本90,231,58189,506,9521銷(xiāo)貨毛利75,996,83936,381,05152營(yíng)業(yè)費(fèi)用15,455,73419,038,76523營(yíng)業(yè)利益60,541,10517,342,28671營(yíng)業(yè)外收入利息收入1,575,4601,365,91913保險(xiǎn)理賠收入淨(jìng)額1,623,832860,83547權(quán)利金收入淨(jìng)額8,115234,7322793技術(shù)服務(wù)收入23,55755,077134處分固定資產(chǎn)利益62,92152,37617處分短期投資利益104,643100兌換淨(jìng)益828,025100按權(quán)益法認(rèn)列之投資淨(jìng)益779,326100其它收入295,295322,6189營(yíng)業(yè)外收入合計(jì)5,301,1742,891,55745營(yíng)業(yè)外費(fèi)用按權(quán)益法認(rèn)列之投資淨(jìng)損6,429,631N/A利息費(fèi)用1,858,1971,951,8305兌換淨(jìng)損695,620N/A處分及提列固定資產(chǎn)損失99,220234,862137處分長(zhǎng)期投資淨(jìng)損102,978N/A公司債發(fā)行成本32,65812,50462其它損失14,610147,703911營(yíng)業(yè)外費(fèi)用合計(jì)2,004,6859,575,128378稅前利益63,837,59410,658,71583所得稅利益1,268,6003,824,459201稅後純益65,106,19414,483,17478◎財(cái)務(wù)報(bào)表分析上的相關(guān)問(wèn)題：一、比較資料的建立和使用◆有些規(guī)模大的公司，其營(yíng)運(yùn)是橫跨數(shù)個(gè)行業(yè)，如此，所謂的同業(yè)平均是很難建立。二、比較資料的扭曲通貨膨脹會(huì)扭曲公司資產(chǎn)負(fù)債表的意義，因?yàn)檫^(guò)去的通貨膨脹會(huì)影響銷(xiāo)售成本，進(jìn)而影響損益情形?！艏竟?jié)因素也會(huì)將比率分析的意義扭曲。三、財(cái)務(wù)報(bào)表的注意事項(xiàng)◆這些注意事項(xiàng)包含了公司的退休計(jì)畫(huà)、非資本化租賃契約，公司目前的資產(chǎn)設(shè)備購(gòu)入與出售，以及其會(huì)計(jì)政策。四、結(jié)果的解釋◆通常對(duì)一個(gè)特定的比率是很難解釋其是「好」，或是「不好」的?！舾叩乃賱?dòng)比率就「好」的方面看來(lái)：公司有相當(dāng)?shù)默F(xiàn)金總額，但以「不好」的觀點(diǎn)而言：現(xiàn)金是非盈餘的資產(chǎn)。五、不同的會(huì)計(jì)處理方式◆在通貨膨脹期間，LIFO的方式，將使得貨品的銷(xiāo)售成本較高，和較低的期末（endofperiod）存貨價(jià)值。六、窗飾效果◆經(jīng)由窗飾效果，可使得流動(dòng)負(fù)債或流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)，進(jìn)而影響負(fù)債比率或速動(dòng)比率。七、通貨膨脹的效果（一）財(cái)務(wù)報(bào)表的效果通貨膨脹會(huì)使得金錢(qián)在不同時(shí)期的購(gòu)買(mǎi)力改變，結(jié)果導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表的意義被扭曲。（二）通貨膨脹在比率分析上的影響◆固定資產(chǎn)的值將會(huì)有被低估趨勢(shì)，而且如果公司是使用LIFO的會(huì)計(jì)方式，存貨也將會(huì)被低估的。20 / 2
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