財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用過(guò)程-資料下載頁(yè)
2025-07-01 00:08本頁(yè)面
【正文】 因?yàn)檫@預(yù)示者短期償債能力越強(qiáng)，他們的利益受到更多的保障。但是指標(biāo)過(guò)高可能意味者資金的閑置，盈利能力受到影響，因而股東及長(zhǎng)期債務(wù)的債權(quán)人不希望看到太高的比率值，另外股東和長(zhǎng)期債務(wù)的債權(quán)人對(duì)比率的具體值的要求也會(huì)有所不同。再如，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高會(huì)使企業(yè)面臨較高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但較高的財(cái)務(wù)杠桿可能使股東獲得更高的權(quán)益收益率?？梢?jiàn)，債權(quán)人往往將償債能力指標(biāo)作為首要考慮因素，股東將企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力作為標(biāo)準(zhǔn)，而購(gòu)并者和證券分析師可能需要以企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量及有關(guān)企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)作為評(píng)判的依據(jù)。財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)根據(jù)自身的立場(chǎng)，對(duì)指標(biāo)作出評(píng)價(jià)。（2）選擇參照標(biāo)準(zhǔn)在評(píng)價(jià)某個(gè)指標(biāo)是否合理時(shí)，往往需要選擇一個(gè)參照值。常用的參照值包括結(jié)合行業(yè)平均值、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比率值、行業(yè)最高值、本企業(yè)歷史水平、預(yù)算目標(biāo)及經(jīng)驗(yàn)值。其中，跟行業(yè)有關(guān)的參照值理論上更合理。這是因?yàn)槊總€(gè)行業(yè)都有自身的特點(diǎn)，無(wú)論是企業(yè)內(nèi)的人員構(gòu)成、成本構(gòu)成、物流程序還是外部的顧客類型、融資環(huán)境、法規(guī)環(huán)境都具有相似性因而可比性。當(dāng)然企業(yè)仍要根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和外部市場(chǎng)環(huán)境選擇合適的參照值。（3）系統(tǒng)分析如前文所述，只有將財(cái)務(wù)比率聯(lián)系起來(lái)看才能更深刻地理解企業(yè)地經(jīng)營(yíng)狀況。運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系，將各類比率放入既定的框架，企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況全貌就會(huì)呈現(xiàn)在我們眼前。通過(guò)橫向和縱向的比較我們可以明確企業(yè)哪些指標(biāo)優(yōu)于對(duì)手，哪些指標(biāo)存在不足以及總體性投資收益性指標(biāo)受到具體的哪一方面的指標(biāo)的有利或不利的影響，說(shuō)明企業(yè)的哪些方面經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在不足，或企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略如何，面臨怎樣的風(fēng)險(xiǎn)等。6. 結(jié)合非財(cái)務(wù)信息由于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)本身的局限性以及管理當(dāng)局的蓄意操縱行為，財(cái)務(wù)報(bào)表不能反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全貌，有時(shí)甚至歪曲經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析還要與非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合。（1）產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)的信息包括產(chǎn)品的價(jià)格、技術(shù)領(lǐng)先程度、市場(chǎng)占有率等。產(chǎn)品市場(chǎng)的信息可由外部調(diào)查獲得，相對(duì)于企業(yè)自己提供的財(cái)務(wù)報(bào)表，更加客觀。對(duì)這些信息的分析可以橫向或縱向比較進(jìn)行。產(chǎn)品市場(chǎng)信息可以與企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的重要費(fèi)用項(xiàng)目（如管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用等）、收入項(xiàng)目等進(jìn)行印證、比較。（2）資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)的信息包括本企業(yè)股票的市值、每股盈利、市盈率等。由于財(cái)務(wù)報(bào)告基于歷史成本編制，受收入確認(rèn)原則的影響，有許多對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)或企業(yè)的價(jià)值造成重大影響的事件不能被反映或確認(rèn)（如預(yù)測(cè)的未來(lái)事件），因而只能反映有關(guān)企業(yè)活動(dòng)及企業(yè)價(jià)值的部分信息。而按照市場(chǎng)有效性理論，市場(chǎng)不受規(guī)則的限制，能夠反映大量會(huì)計(jì)不能反因的信息該類信息。所以，對(duì)市場(chǎng)信息予以關(guān)注，結(jié)合考慮，能夠增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的準(zhǔn)確性。參考文獻(xiàn)：1. John J. Wild, Leopold A. Bernstein, K. R. Subramanyam, 2001, Financial Statement Analysis, Seventh Edition 2. John Mills, Jeanne H Yamamura, 1998, The Power of Cash Flow Ratios, Journal of Accountancy。 New York3. Peter C Eisemann, Summer 1997, Return on equity and systematic ratio analysis, Commercial Lending Review, Boston4. Erich A. Hefert, 1994, Techniques of Financial Analysis, Eighth Edition5. Carslaw, Charles A, Mills, John R, Nov 1991, Developing Ratios for Effective Cash Flow Statement Analysis, Journal of Accountancy。 New York17 / 17
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