【正文】 企業(yè)內(nèi)部環(huán)境信息和外部環(huán)境信息兩方面。（三）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容可從不同角度考察 從性質(zhì)上看，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力（主要是償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力等）；從時(shí)間上看，包括財(cái)務(wù)現(xiàn)狀、財(cái)務(wù)趨勢(shì)及財(cái)務(wù)前景；從與投資決策的相關(guān)性看，則包括投資的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)（四）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的在于為特定決策提供有用的信息支持。財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的信息是對(duì)所有信息用戶決策有用的通用的一般信息，不同的信息用戶有不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)，利用財(cái)務(wù)報(bào)告信息的角度和重點(diǎn)不盡相同，需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息進(jìn)行二次加工處理，以為特定決策提供有用的信息支持。四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法，主要由比率分析法、比較分析法、因素分析法、趨勢(shì)分析法、結(jié)構(gòu)分析法及圖表分析法。（一）、比率分析法比率分析法是1919年由亞歷山大提出的，該方法將財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)項(xiàng)目金額進(jìn)行對(duì)比，得出一系列具有一定意義和關(guān)系的財(cái)務(wù)比率，以此來(lái)揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的情況。是目前報(bào)表分析中最重要、最常用的一種分析方法。根據(jù)性質(zhì)的不同，可分為相關(guān)比率、結(jié)構(gòu)比率和趨勢(shì)比率三種。相關(guān)比率是將互相聯(lián)系而又性質(zhì)不同的指標(biāo)加以比較所形成的比率，其作用在于從指標(biāo)間的互相聯(lián)系中揭示企業(yè)內(nèi)在的財(cái)務(wù)能力和財(cái)務(wù)潛力?，F(xiàn)行財(cái)務(wù)分析中所使用的有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)能力、投資價(jià)值等方面的指標(biāo)大多屬于相關(guān)比率的范疇。結(jié)構(gòu)比率是將某一指標(biāo)的總體單位值與總體值加以比較所形成的比率，其作用在于從指標(biāo)的內(nèi)在構(gòu)成方面揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的合理性與有效性。趨勢(shì)比率是將同質(zhì)指標(biāo)的不同期間值加以比較的比率，其作用在于揭示指標(biāo)的不同期間的變化趨勢(shì)和規(guī)律，為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)提供依據(jù)。趨勢(shì)比率的計(jì)算有定基和環(huán)比兩種形式，定基是指將各個(gè)期間的同質(zhì)指標(biāo)與某一固定基數(shù)進(jìn)行比較，環(huán)比則是將若干個(gè)期間的每相鄰兩個(gè)期間的同質(zhì)指標(biāo)進(jìn)行比較。在運(yùn)用比率指標(biāo)具體評(píng)價(jià)時(shí)，一定要將各指標(biāo)相互聯(lián)系起來(lái)使用。比率分析的準(zhǔn)確性要受到會(huì)計(jì)信息可靠性、相關(guān)性、可比性的影響。（二）、比較分析法比較分析法是通過(guò)比較不同的數(shù)據(jù)，從而發(fā)現(xiàn)規(guī)律性的東西，并找出其中的差別。它是用的最多也是最基礎(chǔ)的方法。同時(shí)又可細(xì)分為：（1）縱向比較，是對(duì)企業(yè)本年度的一張或多張財(cái)務(wù)報(bào)表所采用的指標(biāo)數(shù)字進(jìn)行分析，要求計(jì)算相關(guān)指標(biāo)的數(shù)額與企業(yè)以前若干年度的財(cái)務(wù)報(bào)表按時(shí)間順序進(jìn)行分析，因此要求會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)及計(jì)算方法不能變，否則取得的指標(biāo)就不能代表企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，也就不利于企業(yè)的未來(lái)規(guī)劃。（2）橫向比較，是對(duì)前后兩期財(cái)務(wù)報(bào)表相同項(xiàng)目的比較分析，在采用這種方法的時(shí)候，經(jīng)常與同行業(yè)、同規(guī)模的先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行比較，可以從中看出企業(yè)與先進(jìn)企業(yè)間的差距，更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異常情況，便于發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問(wèn)題。（三）、因素分析法因素分析法是指為深入分析某一指標(biāo)時(shí)，將該指標(biāo)按構(gòu)成因素進(jìn)行分解，分別測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)該項(xiàng)指標(biāo)影響程度的一種分析方法。作用在于揭示指標(biāo)差異的成因，以便更深入、全面地理解和認(rèn)識(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)情況。（四）、趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法是指將兩個(gè)或兩個(gè)以上會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相同項(xiàng)目進(jìn)行比較分析，分析其變動(dòng)方向和變動(dòng)的原因，以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)。但此方法必須有個(gè)前提條件是分析的各個(gè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)在時(shí)間上必須連續(xù)，中間不能有間斷。（五）、結(jié)構(gòu)分析法這個(gè)分析法是在項(xiàng)目分析法的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，是以財(cái)務(wù)報(bào)表的某個(gè)指標(biāo)作為100%，再計(jì)算各組成項(xiàng)目占總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，以此來(lái)判斷整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)，提示各個(gè)項(xiàng)目的相對(duì)地位和總體結(jié)構(gòu)的關(guān)系。通常與比較分析法和趨勢(shì)分析法結(jié)合起來(lái)用。（六）、圖表分析法圖表分析法是指將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的數(shù)字采用圖表的形式列出來(lái)進(jìn)行對(duì)比分析。采用圖表分析法能夠一目了然，但并不是一種獨(dú)立的財(cái)務(wù)分析方法，是各種財(cái)務(wù)分析方法的直觀表現(xiàn)形式，更直觀的反映了財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)果，把復(fù)雜簡(jiǎn)單化。四、財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析是在應(yīng)用各種財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，將定量分析結(jié)果、定性分析判斷及實(shí)際調(diào)查情況結(jié)合起來(lái)，以得出財(cái)務(wù)分析結(jié)論的過(guò)程。財(cái)務(wù)分析結(jié)論是財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵步驟，結(jié)論的正確與否是判斷財(cái)務(wù)分析質(zhì)量的唯一標(biāo)準(zhǔn)。（一）、沃爾評(píng)分法《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了“信用能力指數(shù)”的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。他選擇了七項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，根據(jù)不同的重要性，對(duì)每項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)給定不同的權(quán)重，然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求的總評(píng)分。若實(shí)際分大于或接近100分，則說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況良好；反之，若相差交大，則說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況較差。表41 沃爾的比重評(píng)分法財(cái)務(wù)比率比重標(biāo)準(zhǔn)比率流動(dòng)比率252凈資產(chǎn)/負(fù)債25資產(chǎn)/固定資產(chǎn)15銷售成本/存貨108銷售額/應(yīng)收賬款106銷售額/固定資產(chǎn)104銷售額/凈資產(chǎn)53合計(jì)100沃爾評(píng)分法理論基礎(chǔ)比較薄弱，選擇的七項(xiàng)指標(biāo)并不能全面有效地反映企業(yè)的綜合狀況，而且對(duì)每項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的賦權(quán)具有主觀性。（二）、現(xiàn)代綜合評(píng)分法現(xiàn)代社會(huì)一般認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長(zhǎng)能力，三者間大致可按5：3：2來(lái)分配比重。若以100分為總評(píng)分，則評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn)可分配如表所示。表中的標(biāo)準(zhǔn)比率以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正。表42 綜合評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)評(píng)分值標(biāo)準(zhǔn)比率（%）行業(yè)最高比率（%）最高評(píng)分最低評(píng)分每分比率的差（%）盈利能力：總資產(chǎn)凈利率2015203010銷售凈利率206203010凈值報(bào)酬率101820155償債能力：自有資本比率8509012410流動(dòng)比率815035012450應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率85001000124125存貨周轉(zhuǎn)率86001200124150成長(zhǎng)能力：銷售增長(zhǎng)率6203093凈利增長(zhǎng)率6152093人均凈利增長(zhǎng)率6152093合計(jì)10015050表中，每分比率的差=1%*[(行業(yè)最高比率標(biāo)準(zhǔn)比率) 247。(最高評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分)]。該種綜合評(píng)分法仍然存在一些不盡合理的方面，比如過(guò)分突出盈利能力比率；過(guò)分強(qiáng)調(diào)企業(yè)對(duì)股東財(cái)富增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。而對(duì)其他利益主體的利益要求體現(xiàn)不充分；將總資產(chǎn)凈利潤(rùn)和銷售凈利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)的首要指標(biāo)和重頭指標(biāo)，缺乏實(shí)際意義。（三）、杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)體系是由美國(guó)杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析系統(tǒng)從評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)最具有綜合性和代表性的指標(biāo)——股東權(quán)益利潤(rùn)（ROE）出發(fā)，分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用，成本與費(fèi)用構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。杜邦財(cái)務(wù)分析體系的基本框架見(jiàn)圖凈資產(chǎn)收益率（ROE）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利潤(rùn)資產(chǎn)總額主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 247。247。247。運(yùn)用杜邦分析法對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析時(shí)須注意：凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)的投資報(bào)酬指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有兩大方面，即資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，資產(chǎn)凈利率又可進(jìn)一步分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵指標(biāo)，凈資產(chǎn)收益率的高低首先取決于資產(chǎn)凈利率的高低。而資產(chǎn)凈利率又受兩個(gè)指標(biāo)影響，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。銷售凈利率高低的因素分析，要從銷售額和銷售成本兩個(gè)方面分析。要想提高銷售凈利率，一方面要擴(kuò)大銷售收入，另一方面要降低成本費(fèi)用。而影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額。權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益具有倍率影響。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。負(fù)債比例大，權(quán)益乘數(shù)就高，則企業(yè)有較高的負(fù)債程度，能給企業(yè)帶來(lái)較大的杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。 五、總結(jié)鑒于以上情況，論文希望能夠結(jié)合國(guó)內(nèi)外對(duì)財(cái)務(wù)分析方法及其分析指標(biāo)的優(yōu)秀理論研究成果，主要運(yùn)用比率分析法、比較分析法再輔助其他方法，對(duì)“五糧液集團(tuán)”股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和增長(zhǎng)能力對(duì)其進(jìn)行解釋，最后對(duì)分析的結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，并得出本文結(jié)論。參考文獻(xiàn)[1]Eugune Financial Dryden Press,1996[2] of Corporate Inc, 1996[3]Benton of Financial Wileyamp。Sons,1998 [4]劉艷妮，2009：《淺談財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法》，《科技信息》，2009第一期[5]張新民 錢愛(ài)民：《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析》，清華大學(xué)出版社 2005[6] 單喆敏：《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析》，復(fù)旦大學(xué)出版社， 2005 [7] 張進(jìn)：《CEO的財(cái)務(wù)管理現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析與管理》，《科學(xué)出版社》 ，2008[8]鄭亞光、饒翠華、楊梅：《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析》，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 2008[9] 趙克非、蘇永玲 , 2009: 《財(cái)務(wù)報(bào)表分析與投資評(píng)價(jià)》 , 財(cái)政金融,2009年第十二期[10]郭復(fù)初：《財(cái)務(wù)通論》, 立信會(huì)計(jì)出版社，1997[11]張新民、王秀麗:《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例精選》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社, 2006[12]樊行健：《現(xiàn)代財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析學(xué)》，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2004[13]王秀麗：《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)》，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)，2003[14]趙德武、干勝道、劉斌：《財(cái)務(wù)管理》，高等教育出版社，2001[15]蒙綏珽，2009：《新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下合并財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)處理的變化研究》，《經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊》， 2009年第二期[16]張靜波，2009：《影響企業(yè)盈利能力的因素分析》，商業(yè)經(jīng)濟(jì)2009年第四期致謝在此特別感謝我的老師和同學(xué)，讓我在四年本科學(xué)習(xí)中不僅豐富了頭腦，也在各方面得到了極大的提升。感謝同學(xué)對(duì)我的感謝和幫助，最后要特別感謝柳玉壽老師對(duì)我的耐心指導(dǎo)和幫助。 48 / 49