【正文】 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 現(xiàn)金流量圖財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值通過(guò)計(jì)算每年預(yù)測(cè)我們項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流通過(guò)運(yùn)用公式ac=1/(1+ic)n其中ic=10%，說(shuō)明項(xiàng)目具有較高的超額利潤(rùn)，所以從凈現(xiàn)值投資角度分析該項(xiàng)目具有很大的投資價(jià)值。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）　　我們通過(guò)插值法首先假設(shè)此項(xiàng)目的折現(xiàn)率為30%，由此我們可以通過(guò)查尋復(fù)利系數(shù)表當(dāng)折現(xiàn)率為30%。通過(guò)此表我們可以得出當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，由此我們通過(guò)插值法可計(jì)算出內(nèi)部收益率，計(jì)算過(guò)程如下：設(shè)內(nèi)部收益率為Kk10%30%10%=+K=%我們項(xiàng)目的預(yù)期內(nèi)部收益率為20%，%大于預(yù)期收益率20%，因此從預(yù)期收益的角度得出該項(xiàng)目具有很大的投資價(jià)值。投資回收期Pt　　　通過(guò)計(jì)算我們項(xiàng)目的投資回報(bào)期為Pt =（l）計(jì)算公式　　通過(guò)在此表中我們可以發(fā)現(xiàn)在5年與6之間累計(jì)凈現(xiàn)值有負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，由此我們可以推斷在10年與11年之間的某個(gè)時(shí)刻我們收回了項(xiàng)目的全部投資。由于相似三角形的相似性我們通過(guò)類差法計(jì)算過(guò)程如下： d a cb通過(guò)凈現(xiàn)值計(jì)算表我們?cè)O(shè)c=5年時(shí)的累計(jì)凈現(xiàn)值= ， d=6年時(shí)的累計(jì)凈現(xiàn)值=+b=1。所以由于相似三角形的相似性我們可以得出：ab =cd a+b=1 a= b=所以通過(guò)類差法我們可以得出此項(xiàng)目在Pt =。（2）評(píng)價(jià)準(zhǔn)則　　1）Pt≤pc=(10年)（基準(zhǔn)投資回收期），說(shuō)明項(xiàng)目能在要求的時(shí)間內(nèi)收回投資，是可行的；項(xiàng)目投資收益率ROI總投資收益率（ROI）=年利潤(rùn)總額+年借款利息項(xiàng)目總資金（達(dá)產(chǎn)100%）100%=+ 100%=%年息稅前利潤(rùn)=年利潤(rùn)總額+當(dāng)年利息支出ROI≥行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率（45%），說(shuō)明本項(xiàng)目的投資總額收益效益率大于行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率（45%）表明該項(xiàng)目的總盈利能完全滿足要求，所以從投資收益率的角度該項(xiàng)目值得投資。項(xiàng)目投資利稅率　　項(xiàng)目投資利稅率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額或平均年利潤(rùn)總額與銷售稅金及附加與項(xiàng)目總投資的比率，計(jì)算公式為：　　投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額/總投資100%=+100%=%　　投資利稅率≥行業(yè)平均投資利稅率（45%），所以從財(cái)務(wù)角度上該項(xiàng)目可行，值得投資。項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）=年平均凈利潤(rùn)項(xiàng)目資本金100%=100%=%項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值12%，說(shuō)明該項(xiàng)目能獲得非常豐厚的凈，本項(xiàng)目基本上不存在投資風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。項(xiàng)目測(cè)算核心指標(biāo)匯總表名稱數(shù)值財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）%投資回收期Pt項(xiàng)目投資收益率ROI%項(xiàng)目投資利稅率%項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）%結(jié)論：通過(guò)上述各類財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體計(jì)算與同行業(yè)以及預(yù)期收益作比較均高于同行業(yè)的平均水平與心理預(yù)期目標(biāo)與要求，此項(xiàng)目在財(cái)務(wù)效益評(píng)估方面切實(shí)可行。十二、結(jié)論與建議（一） 結(jié)論通過(guò)對(duì)項(xiàng)目的企業(yè)資信、項(xiàng)目概況建設(shè)規(guī)模財(cái)務(wù)效益等等，我們得出了一下結(jié)論：1．通過(guò)對(duì)公司歷史及地址、公司業(yè)務(wù)與素質(zhì)的分析我們得出山東東方海洋科技股份有限公司有著悠久的歷史與豐富的水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)，適合該水產(chǎn)養(yǎng)殖的生產(chǎn)。同時(shí)通過(guò)對(duì)該公司的財(cái)務(wù)分析，我們發(fā)現(xiàn)該公司的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力處于同行業(yè)的領(lǐng)先水平，資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均分別高于同行業(yè)平均值，因此東方海洋科技股份有能力進(jìn)行該水產(chǎn)養(yǎng)殖項(xiàng)目的投資生產(chǎn)。2．通過(guò)對(duì)產(chǎn)品的分析，我們發(fā)現(xiàn)由于扇貝、鮑魚(yú)、海膽、海參的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高、藥用價(jià)值明顯，以及隨著人們的生活物質(zhì)水準(zhǔn)的提高，對(duì)于扇貝、鮑魚(yú)、海膽、海參的需求越來(lái)越高，市場(chǎng)份額越來(lái)越大，并且由于過(guò)量的捕撈造成了產(chǎn)量急劇下降，造成市場(chǎng)凈需求越來(lái)越大，其中全球鮑魚(yú)的凈需求為每年1萬(wàn)噸，為市場(chǎng)總產(chǎn)量的1倍，因此該項(xiàng)目具有良好的市場(chǎng)需求，可以進(jìn)行投資。3. 通過(guò)對(duì)項(xiàng)目的預(yù)選廠址從水文條件、交通條件、地質(zhì)條件以及生活配套設(shè)施等眾多方面的評(píng)估，我們得出該預(yù)選場(chǎng)址符合建設(shè)與生產(chǎn)條件的要求，可以進(jìn)行生產(chǎn)建設(shè)。4. 隨著海洋科學(xué)技術(shù)的發(fā)展現(xiàn)在海產(chǎn)養(yǎng)殖技術(shù)已經(jīng)非常成熟且東方海洋科技股份有限公司已有多年生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)以及海南大學(xué)的科學(xué)技術(shù)支持，使得項(xiàng)目的生產(chǎn)技術(shù)切實(shí)可行，該項(xiàng)目可以進(jìn)行實(shí)際生產(chǎn)。同時(shí)該項(xiàng)目的操作流程設(shè)計(jì)合理，非常適合該海產(chǎn)養(yǎng)殖的工作要求，因此從項(xiàng)目操作流程的可行性研究，該項(xiàng)目具有很強(qiáng)的實(shí)際操作能力。該項(xiàng)目的所有生產(chǎn)設(shè)備均來(lái)源于國(guó)內(nèi)商家，不存在貿(mào)易糾紛與貿(mào)易壁壘等方面的限制，因此該項(xiàng)目切實(shí)可行。綜合以上眾多可行性研究分析，我們得出了該項(xiàng)目再生產(chǎn)技術(shù)上的切實(shí)可行，可以進(jìn)行實(shí)際生產(chǎn)。5．通過(guò)對(duì)該項(xiàng)目的環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全評(píng)估，我們得出該企業(yè)在預(yù)期生產(chǎn)建設(shè)與生產(chǎn)過(guò)程中均滿足我國(guó)《公共消防建設(shè)管理制度》《建設(shè)項(xiàng)目 (工程) 勞動(dòng)安全衛(wèi)生監(jiān)察規(guī)定》《中國(guó)食品安全生產(chǎn)法》等相關(guān)法律要求，該項(xiàng)目可以進(jìn)入實(shí)際生產(chǎn)。6．該項(xiàng)目預(yù)期企業(yè)組織形式以及勞動(dòng)定員分別滿足我國(guó)《公司法》與《勞動(dòng)法》相關(guān)規(guī)定，且勞動(dòng)分工切實(shí)可行，因此該項(xiàng)目可以進(jìn)行生產(chǎn)建設(shè)。，且具有具體建設(shè)計(jì)劃，從理論上切實(shí)可行，符合正常的施工建設(shè)安排需求，因此項(xiàng)目建設(shè)期切實(shí)可行，可以進(jìn)行投資建設(shè)。8. 通過(guò)對(duì)項(xiàng)目總投資費(fèi)用的核算，長(zhǎng)期借款金額為500萬(wàn)元，該項(xiàng)目的投資自有資金符合我國(guó)最低要求，因此可以該項(xiàng)目切實(shí)可行。通過(guò)現(xiàn)有的市場(chǎng)價(jià)格以及結(jié)合預(yù)期的年生產(chǎn)規(guī)模，我們計(jì)算出了該項(xiàng)目每年的預(yù)期收益為2160萬(wàn)元/每年(達(dá)產(chǎn)期)，該數(shù)據(jù)符合現(xiàn)有市場(chǎng)收入，因此在預(yù)期年收入（達(dá)產(chǎn)期）的估算上其實(shí)有效，可以進(jìn)行投資。9. 通過(guò)計(jì)算每年預(yù)測(cè)我們項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流通過(guò)運(yùn)用公式ac=1/(1+ic)n其中ic=10%，說(shuō)明項(xiàng)目具有較高的超額利潤(rùn)，所以從凈現(xiàn)值投資角度分析該項(xiàng)目具有很大的投資價(jià)值。我們項(xiàng)目的預(yù)期內(nèi)部收益率為20%，%大于預(yù)期收益率20%，因此從預(yù)期收益的角度得出該項(xiàng)目具有很大的投資價(jià)值。ROI≥行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率（45%），說(shuō)明本項(xiàng)目的投資總額收益效益率大于行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率（45%）表明該項(xiàng)目的總盈利能完全滿足要求，所以從投資收益率的角度該項(xiàng)目值得投資。項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值12%，說(shuō)明該項(xiàng)目能獲得非常豐厚的凈，本項(xiàng)目基本上不存在投資風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。通過(guò)上述各類財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體計(jì)算與同行業(yè)以及預(yù)期收益作比較均高于同行業(yè)的平均水平與心理預(yù)期目標(biāo)與要求，此項(xiàng)目在財(cái)務(wù)效益評(píng)估方面切實(shí)可行。10．綜上所述扇貝、鮑魚(yú)、海膽、海參底播養(yǎng)殖項(xiàng)目在技術(shù)上是成熟可靠的，建設(shè)上是可行的的，經(jīng)濟(jì)上是合理有效的，并在促進(jìn)我國(guó)海產(chǎn)養(yǎng)殖能力的開(kāi)發(fā)、提高人民物質(zhì)生活水平、快速實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)等方面，均具有良好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效果。從財(cái)務(wù)效益研究分析，由于項(xiàng)目融資前后的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力都很強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，一般情況下不存在投資風(fēng)險(xiǎn)，因此該項(xiàng)目是完全可以接受的。十三、附件凈現(xiàn)金流量表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期 (人民幣：萬(wàn)元)1234…………10…………19201銷售（營(yíng)業(yè)）收入　720144021602160216021602160216021602銷售（營(yíng)業(yè)）稅金及附加　3總成本費(fèi)　4利潤(rùn)總額（123）　9445應(yīng)納稅所得額（4）　009446所得稅　002367凈利潤(rùn)（46）　708注：在項(xiàng)目計(jì)算期的第一、二年的生產(chǎn)規(guī)模為分別達(dá)產(chǎn)期的1/2/3，第三年則能達(dá)到規(guī)模生產(chǎn)。 涉及金額幣種為人民幣，單位為萬(wàn)元。 在項(xiàng)目計(jì)算期的三年時(shí)候?qū)︺y行貸款進(jìn)行一次還本付息。 在項(xiàng)目計(jì)算期的第四年里對(duì)發(fā)行的債券進(jìn)行一次還本付息。 所得稅稅率設(shè)為25%。借款還本付息計(jì)劃表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234…101112…201借款1250250000000000起初借款余額00000000000當(dāng)期還本付息000000000　其中：還本250002500000000　 付息000000000期末借款余額000000000002借款22500250　0000000起初借款余額000　0000000當(dāng)期還本付息000000000　其中：還本250002500000000　 付息000000000期末借款余額000000000003債券500500000000000期初債務(wù)余額00000000000當(dāng)期還本付息000000000　其中：還本500000500000000　 付息000000000期末債務(wù)余額000000000004借款和債券計(jì)劃1000750250　　　　　　　　期初債務(wù)余額000　　　　　　　　當(dāng)期還本付息00000000　其中：還本100000500500000000　 付息00000000期末借款余額和債券余額00000000000　計(jì)算指標(biāo)：　　　　　　　　　　　　利息備付率（%）　　　　　　　　　　　　償債備付率（%）　　　　　　　　　　　注：本表中所涉及資金幣種為人民幣、單位均為萬(wàn)元。