【正文】 4 年就能收回全部資產(chǎn)投資。從茅臺和五糧液公司的總資產(chǎn)報酬率可以看出兩個公司的資產(chǎn)利用效益很好，公司盈利能力很強。普通股每股收益基本的普通股每股收益=（ 凈利潤 優(yōu)先股股利）/流通在外的基本普通股股數(shù)圖34：五糧液集團及茅臺公司2007年2008年基本的普通股每股收益分析根據(jù)計算結(jié)果可知，宜賓五糧液股份有限公司的普通股每股收益只有2007 元；主要原因是茅臺公司的凈利潤總額比五糧液公司的高出約50%, 而流通在外的普通股數(shù)量卻只有約25%。貴州茅臺酒股份有限公司的普通股每股收益比較高，2007 年的為3 元/ 每股，2008 元/ 每股，有所增長，主要是因為茅臺公司2008 年的凈利潤比2007 年有大幅度增長，增長率為33%左右，而流通在外的普通股股數(shù)變化不大，因而，茅臺公司股東的每一股份所享有的利潤金額較高，且有較大幅度增長，體現(xiàn)出茅臺公司很強的盈利增長能力；而這也更進一步體現(xiàn)出茅臺公司強勁的自有資金實力，相對其他白酒上市公司而言，只需要較少量發(fā)行股票就能籌集充足的資金來運營。五、五糧液集團有限公司報表分析的結(jié)論和建議 通過對2004年至2009年的財務指標進行分析，我們可知五糧液公司的整體盈利能力不錯，排在同行業(yè)的較前列。但是該企業(yè)還是存在不少的問題的?，F(xiàn)金持有量太高,沒有進行必要的短期和長期投資活動；沒有必要的負債，雖說五糧液的效益很好，但是股東不僅希望企業(yè)用他們的錢來賺錢，更希望用別人的錢來為自己謀取利益；應收賬款周轉(zhuǎn)率過快。但是公司進行投資時必須要審時度勢，未雨綢繆。首先，公司進行投資要明確目標，認真分析和評價投資的風險和收益，切不可一時沖動盲目投資；其次，要明確投資重點；再次，選擇合適的投資伙伴和投資方式；最后，不斷提高投資的自身素質(zhì)，要培養(yǎng)企業(yè)自身的核心競爭力，建立良好的公司治理結(jié)構和決策機制，健全企業(yè)的監(jiān)管體系，嚴格公司的財務管理，注重人才的引進和培養(yǎng)，要擁有一支善于國際化經(jīng)營的企業(yè)團隊。公司應該加大資產(chǎn)負債管理能力。企業(yè)生產(chǎn)應根據(jù)實際情況，把科學合理的信用政策與加速應收賬款周轉(zhuǎn)速度結(jié)合起來考慮，統(tǒng)籌安排。做個精明的投資者，進行必要的短期或長期投資。管理者應該加強資金利用率，做個精明的投資者，進行必要的短期或長期投資，為公司及投資者創(chuàng)造更多的財富。下面，針對財務提出幾點具體的建議：一、提升公司的戰(zhàn)略管理能力，企業(yè)要想持續(xù)發(fā)展、持久輝煌，領導層必須具有戰(zhàn)略眼光，在戰(zhàn)略管理上下功夫；二、提升財務預測能力，由于企業(yè)經(jīng)營決策的最終目標是實現(xiàn)經(jīng)濟收益最大化，因而財務預測就成為經(jīng)營決策的核心內(nèi)容；三、提升資本運營能力；四、提升涉外理財能力，國際間的經(jīng)濟合作和貿(mào)易往來規(guī)模越來越大，企業(yè)涉外投資迅猛發(fā)展，因此提升涉外理財能力是非常有必要的；五、提升創(chuàng)新管理能力，創(chuàng)新管理是一個新的管理概念，是現(xiàn)代企業(yè)管理發(fā)展趨勢之一，國外許多企業(yè)已將創(chuàng)新管理列為企業(yè)管理的重要組成部分；六、提升內(nèi)部控制能力；七、在企業(yè)面臨的多種風險中。財務風險處于突出地位，因為生產(chǎn)風險、營銷風險、研發(fā)風險和投資風險最終都會反映到財務上來。提升風險防范能力日益顯得尤為重要。五、結(jié)束語隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，上市公司財務報表分析起著越來越重要的作用。我通過對五糧液集團2004年至2008年的財務數(shù)據(jù)進行分析，對公司的各項指標進行思考，提出改善的具體措施。對于企業(yè)的外部分析者來說,要全面、綜合分析企業(yè)的財務狀況；對于企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營管理者來說，應該運用更加科學的綜合分析方法，并加強與其他同類企業(yè)對比。我主要是從數(shù)據(jù)上行進分析，在理論分析上還不夠深入。從多方面著手還能發(fā)揮多元分析自身的優(yōu)勢，得出準確的評價結(jié)果，提供給企業(yè)的內(nèi)、外部決策者。因此，如果能對每年的財務數(shù)據(jù)進行綜合分析，就能更深入細致地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，有利于更好地進行決策。由于作者本人水平及收集資料有限，本文尚存在很多不足，如分析的方法和文章結(jié)構這些問題都有待提高，希望王老師指正。 實驗報告 這個學期通過學習證券投資學讓我對證券的認識有了很大的提高，特別是通過實際的上機操作讓我有了進一步的認識。以下是我對實驗課的心得以及選擇五糧液的原因。這次我選擇的股票分析五糧液公司，五糧液集團有限公司位于“萬里長江第一城”——中國四川省宜賓市北面的岷江之濱，其前身為五十年代初由幾家古傳釀酒作坊聯(lián)合組建而成的“中國專賣公司四川省宜賓酒廠”。1959年因其產(chǎn)品五糧液酒的優(yōu)秀品質(zhì)和聲譽而正式命名為“宜賓五糧液酒廠”。五糧液酒在1915年首獲“”金獎，后又相繼在世界各地的博覽會上共獲36次金獎，1995年在“第十三屆巴拿馬國際食品博覽會”上又再獲金獎，鑄造了五糧液“八十年金牌不倒”的輝煌，并被第五十屆世界統(tǒng)計大會評為“中國酒業(yè)大王”。2002年6月，在巴拿馬“第20屆國際商展”上，再次榮獲白酒類唯一金獎，再次續(xù)寫了神話。同時，五糧液酒還四次蟬聯(lián)“國家名酒”稱號；四度榮獲國家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品金質(zhì)獎章；“五糧液”商標1991年被評為首屆中國“十大馳名商標”。2003年再度獲得“”，成為我國酒類行業(yè)唯一兩度獲得國家級質(zhì)量管理獎的企業(yè)。在“2008中國企業(yè)500強”的發(fā)布結(jié)果中，榮居第199位，成為進入500強的唯一的一家白酒企業(yè)；并位列“中國企業(yè)納稅200佳”第84名、“中國企業(yè)效益200佳”第113名。在全球最權威的財經(jīng)媒體《》公布一年一度的“亞洲200家最受尊敬企業(yè)調(diào)查”結(jié)果中，五糧液集團與、招商銀行等十家企業(yè)共同摘取了“中國十大最受尊敬企業(yè)”桂冠，并在“最受尊崇的五大企業(yè)”中的“品質(zhì)”單項中名列第三。所以五糧液這個品牌首先他的無論品牌形象還是產(chǎn)品質(zhì)量都是很有保證的。所以讓選擇他的人很放心，其次他是一個國有品牌，還存在一個民族情結(jié)問題，我選擇了他。 這是從2009年5月22日至2011年6月15日的五糧液K線圖我認為：高通脹下低估值的高端消費品是當前市場狀況下最優(yōu)的配置品種。根據(jù)我們宏觀研究小組的觀點，三季度仍將持續(xù)高通脹，而高通脹下，高端消費品是最優(yōu)的配置品種，而低估值的高端消費品則是優(yōu)中選優(yōu)的品種。五糧液是抗通脹的高端消費品、且增速預期有望提升、低估值！今年增速預期有望提升：茅臺提高規(guī)劃目標必將激起鯰魚效應，公司賬面 76 億元預收帳款為年內(nèi)業(yè)績增長保駕護航。2010 年年底公司提出的十二五規(guī)劃是到 2015年實現(xiàn) 300 億元收入規(guī)模，5 年 CAGR 為 14%，而今年的規(guī)劃是實現(xiàn)銷量增速20%。近期茅臺將十二五收入規(guī)劃 CAGR 從 14%提高到 24%。16 / 16