【正文】 費(fèi)投資需求產(chǎn)生負(fù)面影響。IMF預(yù)計(jì)，%，高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均水平。 　　歐元區(qū) 2010年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，%，核心大國(guó)——德國(guó)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?，創(chuàng)兩德統(tǒng)一以來(lái)最大增幅，主要貢獻(xiàn)力量來(lái)自于出口的大幅增長(zhǎng)。2011年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展繼續(xù)向好。%，連續(xù)四個(gè)月上升；%，實(shí)現(xiàn)自2010年7月份以來(lái)的首次增長(zhǎng)；，表明經(jīng)濟(jì)信心重拾上升通道。德國(guó)依然保持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引領(lǐng)地位，1月份企業(yè)信心指數(shù)升至歷史新高；前兩個(gè)月的出口增長(zhǎng)率均在20%以上；%%。 　　目前困擾歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的主要障礙，一是通脹壓力增大，消費(fèi)存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。%，為2008年10月以來(lái)的最高水平，%、%%，連續(xù)4個(gè)月超出歐洲央行為維持物價(jià)穩(wěn)定設(shè)定的2%的警戒線。為此，從現(xiàn)行的1%%。歐洲央行預(yù)計(jì)，%%之間。二是債務(wù)危機(jī)繼續(xù)困擾歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為希臘債務(wù)重組難以避免，對(duì)危機(jī)蔓延至西班牙和其他國(guó)家的擔(dān)憂有所升級(jí)。IMF預(yù)計(jì)，%，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將較上年降低1個(gè)百分點(diǎn)。 　　日本 2010年日本經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，%，創(chuàng)20年來(lái)最快增速。進(jìn)入2011年至地震前，日本經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)出較好的動(dòng)向。，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升；%，%的失業(yè)率有所改善；%，順差上升3%。 　　大地震及海嘯、核泄漏等次生災(zāi)害對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)。日本政府估計(jì)，本次災(zāi)害損失在1625萬(wàn)億日元，占日本GDP的3%5%，高于1995年阪神大地震2%的損失。世界銀行預(yù)計(jì)，日本地震造成的經(jīng)濟(jì)損失約在12302350億美元，災(zāi)后重建大約需要5年時(shí)間。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）報(bào)告稱。%%。 　　新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家 2010年，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，%，%%。進(jìn)入 2011年，盡管面臨較大的通脹壓力，新興經(jīng)濟(jì)體總體仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。一季度中國(guó)GDP %，進(jìn)、%%；%。IMF預(yù)計(jì)中國(guó)、印度、印尼和土耳其將繼續(xù)成為推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力。 　　當(dāng)前新興經(jīng)濟(jì)體面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是，通脹壓力持續(xù)增長(zhǎng)使得貨幣政策的應(yīng)用變得更加復(fù)雜；熱錢的流入增加資產(chǎn)價(jià)格泡沫危險(xiǎn)。處理好抑制通貨膨脹與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，成為新興經(jīng)濟(jì)體2011年經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的主要任務(wù)。歐盟回顧展望世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易形勢(shì)2011年10月22日00:13商務(wù)部網(wǎng)站　　10月19日，歐委會(huì)貿(mào)易總司發(fā)布第8份《經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)的貿(mào)易限制措施》報(bào)告（2010年10月2011年9月）。其中，報(bào)告對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易形勢(shì)進(jìn)行了總結(jié)回顧和預(yù)測(cè)展望。具體內(nèi)容編譯如下：　　一、世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩勢(shì)頭。盡管前幾個(gè)季度以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但種種跡象表明，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正再次放緩。20112012年，全球經(jīng)濟(jì)增速將從2010年的5%降至4%?！　《l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨挑戰(zhàn)。主要工業(yè)化國(guó)家所面臨的挑戰(zhàn)尤其突出。主權(quán)債務(wù)水平過高導(dǎo)致財(cái)政政策急劇收緊，而脆弱的金融系統(tǒng)和居高不下的失業(yè)率又使個(gè)人消費(fèi)持續(xù)低迷。商業(yè)和消費(fèi)者信心及先行指數(shù)均受打擊。2011和2012年，%、%。歐盟最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，歐洲經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)了明顯的“軟著陸”現(xiàn)象。二季度歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停頓，三、%，%。IMF預(yù)測(cè)，%、%?！　∪?、新興經(jīng)濟(jì)體情況較好。新興經(jīng)濟(jì)體情況總體好于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。不過，由于開始實(shí)施一些“逆周期”政策，如防止經(jīng)濟(jì)過熱、治理通貨膨脹等，不少國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也出現(xiàn)了輕微的放緩跡象。20112012年，%%、%，這將使全球需求進(jìn)一步趨于疲軟?！　∷?、全球貿(mào)易已完全從金融危機(jī)期間大滑坡中恢復(fù)。2010年，%，抵消了2009年12%的降幅。預(yù)計(jì)2011年，%。歐盟出口表現(xiàn)出色，2010年增長(zhǎng)了近23%，2011年上半年同比增長(zhǎng)了18%。但是，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能會(huì)影響全球貿(mào)易。預(yù)計(jì)2012年，%。盡管全球貿(mào)易不太可能再出現(xiàn)類似此前的大幅萎縮，但歐盟出口商當(dāng)前所面臨的形勢(shì)也不太樂觀。　　五、繼續(xù)保持全球市場(chǎng)開放至關(guān)重要。無(wú)論對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、還是對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體及發(fā)展中國(guó)家而言，貿(mào)易均是推進(jìn)增長(zhǎng)、增加就業(yè)的引擎。當(dāng)前最大風(fēng)險(xiǎn)在于，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，決策者們可能很難抵擋保護(hù)主義的誘惑。20082009年各國(guó)在實(shí)施積極財(cái)政政策應(yīng)對(duì)危機(jī)過程中，加大協(xié)調(diào)與合作，有效避免了保護(hù)主義的大范圍出現(xiàn)。如今，各國(guó)均在實(shí)施財(cái)政緊縮措施，政策空間變窄，抵御保護(hù)主義的重任愈發(fā)艱難，各方須加倍提防。（郭建軍）世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)萎靡考驗(yàn)貿(mào)易抵抗力作者：胡俊英 發(fā)布時(shí)間：20110823 　　就在美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭遇下調(diào)，歐美經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)二次探底之際，7月份中國(guó)貿(mào)易順差卻創(chuàng)下30個(gè)月以來(lái)新高，達(dá)315億美元?！　?008年的一幕依然讓人心有余悸，雷曼倒塌后全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易萎縮導(dǎo)致中國(guó)的外需大幅下降，%。如果歐美經(jīng)濟(jì)真的二次探底，中國(guó)貿(mào)易是否將再度受到重創(chuàng)？近期貿(mào)易順差的大幅走高是否意味著這一次不一樣？　　，貿(mào)易順差已非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要引擎。專家們基本認(rèn)為，此次外部沖擊會(huì)使出口增速放緩，但影響將小于2008年?！　〕隹谝呀?jīng)在惡化　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年前7個(gè)月，除2月份中國(guó)出口由于春節(jié)因素同比增長(zhǎng)較低外，其余均保持了20%左右增速。，%。歐美經(jīng)濟(jì)的下滑似乎并未對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)生沖擊，中國(guó)的貿(mào)易順差反而逆勢(shì)上漲?！　∩虾ＷC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡月曉給出了一種解釋，一方面是因?yàn)闅W美經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)中國(guó)出口的影響存在時(shí)滯，7月份的出口總額其實(shí)是歸功于前幾個(gè)月的訂單；另一方面，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，旺盛的需求形成支撐，中國(guó)出口重心開始向新興國(guó)家傾斜?！　〉l(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的放緩幾乎從年初就已經(jīng)開始，時(shí)滯的效果似乎也該過去了。美國(guó)最新的GDP修正數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2010年下半年已經(jīng)開始走弱，%，%。同時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)更是從未消停，債務(wù)陰云始終環(huán)繞?！　∈菟赖鸟橊劚锐R大，新興市場(chǎng)恐怕很難填補(bǔ)歐美經(jīng)濟(jì)下滑造成的空缺。中信證券600030,股吧宏觀分析師孫穩(wěn)存認(rèn)為，“世界經(jīng)濟(jì)變化是一致的，新興市場(chǎng)不可能在歐美經(jīng)濟(jì)衰退中逆向繁榮，且新興市場(chǎng)所占份額較小，對(duì)出口影響作用較小?！薄　〕隹诘脑黾涌梢苑殖蓛纱蟛糠郑徊糠謥?lái)自出口價(jià)格的上漲，另外一部分則來(lái)自出口數(shù)量的增加。一般來(lái)講，全球經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)減少對(duì)中國(guó)出口商品的需求量，進(jìn)而也會(huì)降低中國(guó)出口商品的價(jià)格。　　安信證券宏觀分析師高偉棟向本刊記者表示，之所以出口數(shù)據(jù)沒有特別悲觀地表現(xiàn)，在很大程度上是由于價(jià)格因素所致，剔除價(jià)格因素之后，中國(guó)實(shí)際出口增長(zhǎng)從2010年四季度開始一直在下降。　　這說(shuō)明雖然出口量在下降，但中國(guó)的出口價(jià)格并沒有下來(lái)，這可能反映出中國(guó)出口廠商的出口議價(jià)能力有所提高，競(jìng)爭(zhēng)力有所上升?！　?duì)GDP沖擊有限　　現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是，假如出口真的下來(lái)了，對(duì)中國(guó)GDP到底能產(chǎn)生多大的負(fù)面沖擊？　　國(guó)泰君安經(jīng)濟(jì)學(xué)家王虎表示，過去10年，中國(guó)出口增速與美國(guó)GDP增速走勢(shì)基本一致，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年可能將出現(xiàn)環(huán)比零增長(zhǎng)，美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)亦將停滯，考慮到美國(guó)的零售大約領(lǐng)先中國(guó)出口一個(gè)月，很可能從9月開始中國(guó)的出口將面臨困境，增速或?qū)⒌陀?0%?！　∪疸y證券首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，“中國(guó)已沒有像全球金融危機(jī)之前那么依賴出口的增長(zhǎng)，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)也不是像2008年那樣出于深度下調(diào)之中?！敝袊?guó)將會(huì)受到全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響，若情況繼續(xù)變壞且出口大幅下跌，中國(guó)將再次放松宏觀政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體再次陷入衰退，中國(guó)的情況可能相對(duì)較好?！　”本┖娇蘸教齑髮W(xué)任若恩教授判斷，只要這次外部的沖擊對(duì)GDP增速的影響小于1個(gè)百分點(diǎn)，就不用太過擔(dān)心。　　據(jù)中金公司測(cè)算，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)每下降1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)此為依據(jù)的話，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)2011年真的二次探底，假設(shè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為0%，那比2010年下降3個(gè)百分點(diǎn)?！　∧壳皝?lái)看，季調(diào)后的PMI新出口訂單指數(shù)在4月已經(jīng)見底，之后逐月回升，預(yù)示著三季度出口至少大體穩(wěn)定。如果海外市場(chǎng)不發(fā)生劇烈波動(dòng)，三季度出口將有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。　　詭異的人民幣加速升值　　就在歐美經(jīng)濟(jì)發(fā)出強(qiáng)烈的探底信號(hào)時(shí)，人民幣卻升值加速。“政府到底想干什么？”分析師們提出了這樣的疑問?！　∽钊菀紫氲降脑驘o(wú)外乎是，一方面人民幣升值將有利于抵御通脹壓力；另一方面，高企的順差使得人民幣升值的壓力變大了。　　但仔細(xì)想想上述解釋很難成立。首先，人民幣升值即使能夠緩和通脹，也是緩和輸入型通脹，而近期大宗商品價(jià)格已經(jīng)持續(xù)下跌，原油價(jià)格已經(jīng)跌落至80美元/桶附近；其次，雖然7月份CPI同比增速繼續(xù)創(chuàng)出本輪新高，%，但通脹將會(huì)見頂回落已是市場(chǎng)共識(shí)，在此情況下，人民幣加速升值的時(shí)機(jī)顯然不是現(xiàn)在?！　〉谌?，“如果人民幣的加速升值是順差增加所致，那么在順差減少的時(shí)候人民幣的升值速度應(yīng)該放慢，但后者我們幾乎看不到。”高偉棟并不認(rèn)同順差高企導(dǎo)致人民幣升值加速。　　中信建投首席宏觀分析師魏鳳春向本刊記者表露了一種“有意為之”的解釋，央行有意加速人民幣升值或者為的是“對(duì)外援助”。美國(guó)的問題很難由其內(nèi)部解決，必須尋求外部力量，美國(guó)想通過出口的擴(kuò)大來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。美國(guó)可能在借助綜合力量促使中國(guó)政府加快人民幣升值?！　≡谶@種假設(shè)背景下，既然人民幣加速升值滿足了美國(guó)人的訴求，那中國(guó)也必須換回相應(yīng)的“回報(bào)”吧，但是從近期的情況看，并沒有出現(xiàn)這一明顯的“回報(bào)”。實(shí)際上，最近外界對(duì)人民幣升值的政治壓力并不強(qiáng)?！　≌闵套C券宏觀分析師郭磊則給出了另外一種解釋，“，如果美國(guó)在2012年上半年推出QE3的話，屆時(shí)人民幣升值將加大資金流入壓力，外匯儲(chǔ)備會(huì)相應(yīng)增加，人民幣提前升值則可以緩和這一局面?！薄　∪嗣駧艦槭裁醇铀偕狄廊皇莻€(gè)謎，但專家們對(duì)升值的影響普遍較為樂觀，認(rèn)為并不會(huì)對(duì)中國(guó)的出口造成太大的直接沖擊。　　中國(guó)進(jìn)出口銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王建業(yè)并不贊同市場(chǎng)上出現(xiàn)的人民幣升值可能會(huì)影響中國(guó)與新興市場(chǎng)國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)、降低中國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的說(shuō)法。他向本刊記者解釋，中國(guó)與新興市場(chǎng)國(guó)家更多的不是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而是生產(chǎn)鏈上下游關(guān)系?！　?lái)源：證券市場(chǎng)周刊 作者：胡俊英23 / 2