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系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管理論依據(jù)與最新進(jìn)展-資料下載頁

2025-06-28 20:16本頁面
  

【正文】 一種分散系統(tǒng)性風(fēng)險的度量方法是通過計算預(yù)期差額即ES(Expected Shortfall)的方法。Acharya,Pedersen,Philippon and Richardson則綜合運(yùn)用了以上兩種方法:一方面建立結(jié)構(gòu)模型,在合理的假設(shè)條件下,計算出每一個金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性貢獻(xiàn),即邊際預(yù)期差額(Marginal Expected Shortfall,MES);另一方面,這種系統(tǒng)性貢獻(xiàn)可以省略形式方法表達(dá),通過價外貨幣期權(quán)和單個機(jī)構(gòu)損失保險等數(shù)據(jù),代替之前的股票和信用違約互換數(shù)據(jù),使其數(shù)據(jù)更具可得性。據(jù)此,通過運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和市場數(shù)據(jù)就可以估計出系統(tǒng)性風(fēng)險。作者還用2007~2009年金融危機(jī)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行了驗(yàn)證。結(jié)果表明,該方法測量出的金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險,能夠預(yù)測危機(jī)中金融機(jī)構(gòu)最差的貢獻(xiàn)水平?! ≡谀壳暗膶?shí)踐中,國際金融組織一直推崇在巴塞爾協(xié)議Ⅲ下向SIFI提出額外的資本要求,而美聯(lián)儲則擬對美國的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)征稅。在中國,由于沒有取消存款準(zhǔn)備金,存款準(zhǔn)備金本身已經(jīng)相當(dāng)于對商業(yè)銀行的征稅;所以,如果直接執(zhí)行國際金融組織的SIFI監(jiān)管要求,必將增加國內(nèi)SIFI的監(jiān)管負(fù)擔(dān),大大削弱其國際競爭力。  (三)對SIFI國際監(jiān)管的評析  整個關(guān)于SIFI的識別和監(jiān)管措施的本質(zhì)都是一種危機(jī)后補(bǔ)救的思路,處于危機(jī)后監(jiān)管向日常監(jiān)管過渡的階段。其根本目的是為了盡量避免花納稅人的錢,從而讓破產(chǎn)機(jī)構(gòu)充分吸損,實(shí)現(xiàn)自救,并沒有把重心放在導(dǎo)致危機(jī)的潛在因素的識別和如何遏制系統(tǒng)性風(fēng)險的形成上。但實(shí)際上,覆蓋面極大的系統(tǒng)性風(fēng)險肯定不是某一類機(jī)構(gòu)或因素能單獨(dú)促成的,一定有多重原因在推動。因此,國際組織在對危機(jī)的反省中,應(yīng)該更加全面地考察并進(jìn)行整體分析,過于強(qiáng)調(diào)SIFI有治標(biāo)不治本的嫌疑?! τ谥袊裕鳛镕SB和BCBS的成員,應(yīng)積極響應(yīng)和推動國際組織對SIFI的一系列行動。但是,在制定本國關(guān)于SIFI的識別和監(jiān)管措施時,應(yīng)遵循以下四個基本原則:第一,不應(yīng)忽視中國的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和需要。后危機(jī)時代,各國都在尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。在各國都減少消費(fèi)、擴(kuò)大貿(mào)易的情況下,國內(nèi)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式成為必然,其中的關(guān)鍵就是要大力提高內(nèi)需,即從出口、投資拉動型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)。美國的過度消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了嚴(yán)重的金融危機(jī),而我國此時卻迫于壓力要轉(zhuǎn)向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)。這會促使金融機(jī)構(gòu),尤其是商業(yè)銀行的資產(chǎn)進(jìn)一步膨脹,從而面臨GSIFI的識別壓力。鑒此,應(yīng)妥善協(xié)調(diào)國內(nèi)發(fā)展與國際監(jiān)管在這方面出現(xiàn)的沖突。第二,不應(yīng)忽視國際準(zhǔn)則對國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的沖擊。不應(yīng)不加區(qū)分地將針對國際大型SIFI的猛藥用于尚未充分發(fā)展的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu),而應(yīng)在制定自己的SIFI監(jiān)管措施時因勢利導(dǎo),以避免削弱剛剛起步的國內(nèi)SIFI的競爭力。第三,肯定中國人民銀行對SIFI監(jiān)管的優(yōu)勢和核心地位,明確職責(zé)和分工,提高監(jiān)管效率。第四,除了落實(shí)FSB對成員國的相關(guān)要求,還要關(guān)注潛在危機(jī)因素的識別和如何防制系統(tǒng)性風(fēng)險的形成?! 幙衫鬯涝诼飞希膊荒荛e死在家里!寧可去碰壁,也不能面壁。是狼就要練好牙,是羊就要練好腿。什么是奮斗?奮斗就是每天很難,可一年一年卻越來越容易。不奮斗就是每天都很容易,可一年一年越來越難。能干的人,不在情緒上計較,只在做事上認(rèn)真;無能的人!不在做事上認(rèn)真,只在情緒上計較。拼一個春夏秋冬!贏一個無悔人生!早安!—————獻(xiàn)給所有努力的人.學(xué)習(xí)參
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