系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管理論依據(jù)與最新進(jìn)展-資料下載頁(yè)
2025-06-28 20:16本頁(yè)面
【正文】 一種分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量方法是通過(guò)計(jì)算預(yù)期差額即ES(Expected Shortfall)的方法。Acharya，Pedersen，Philippon and Richardson則綜合運(yùn)用了以上兩種方法：一方面建立結(jié)構(gòu)模型，在合理的假設(shè)條件下，計(jì)算出每一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性貢獻(xiàn)，即邊際預(yù)期差額(Marginal Expected Shortfall，MES)；另一方面，這種系統(tǒng)性貢獻(xiàn)可以省略形式方法表達(dá)，通過(guò)價(jià)外貨幣期權(quán)和單個(gè)機(jī)構(gòu)損失保險(xiǎn)等數(shù)據(jù)，代替之前的股票和信用違約互換數(shù)據(jù)，使其數(shù)據(jù)更具可得性。據(jù)此，通過(guò)運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和市場(chǎng)數(shù)據(jù)就可以估計(jì)出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。作者還用2007～2009年金融危機(jī)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行了驗(yàn)證。結(jié)果表明，該方法測(cè)量出的金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，能夠預(yù)測(cè)危機(jī)中金融機(jī)構(gòu)最差的貢獻(xiàn)水平?！ ≡谀壳暗膶?shí)踐中，國(guó)際金融組織一直推崇在巴塞爾協(xié)議Ⅲ下向SIFI提出額外的資本要求，而美聯(lián)儲(chǔ)則擬對(duì)美國(guó)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)征稅。在中國(guó)，由于沒(méi)有取消存款準(zhǔn)備金，存款準(zhǔn)備金本身已經(jīng)相當(dāng)于對(duì)商業(yè)銀行的征稅；所以，如果直接執(zhí)行國(guó)際金融組織的SIFI監(jiān)管要求，必將增加國(guó)內(nèi)SIFI的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，大大削弱其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?！ ?三)對(duì)SIFI國(guó)際監(jiān)管的評(píng)析 整個(gè)關(guān)于SIFI的識(shí)別和監(jiān)管措施的本質(zhì)都是一種危機(jī)后補(bǔ)救的思路，處于危機(jī)后監(jiān)管向日常監(jiān)管過(guò)渡的階段。其根本目的是為了盡量避免花納稅人的錢(qián)，從而讓破產(chǎn)機(jī)構(gòu)充分吸損，實(shí)現(xiàn)自救，并沒(méi)有把重心放在導(dǎo)致危機(jī)的潛在因素的識(shí)別和如何遏制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成上。但實(shí)際上，覆蓋面極大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)肯定不是某一類(lèi)機(jī)構(gòu)或因素能單獨(dú)促成的，一定有多重原因在推動(dòng)。因此，國(guó)際組織在對(duì)危機(jī)的反省中，應(yīng)該更加全面地考察并進(jìn)行整體分析，過(guò)于強(qiáng)調(diào)SIFI有治標(biāo)不治本的嫌疑。 對(duì)于中國(guó)而言，作為FSB和BCBS的成員，應(yīng)積極響應(yīng)和推動(dòng)國(guó)際組織對(duì)SIFI的一系列行動(dòng)。但是，在制定本國(guó)關(guān)于SIFI的識(shí)別和監(jiān)管措施時(shí)，應(yīng)遵循以下四個(gè)基本原則：第一，不應(yīng)忽視中國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和需要。后危機(jī)時(shí)代，各國(guó)都在尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。在各國(guó)都減少消費(fèi)、擴(kuò)大貿(mào)易的情況下，國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式成為必然，其中的關(guān)鍵就是要大力提高內(nèi)需，即從出口、投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)。美國(guó)的過(guò)度消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了嚴(yán)重的金融危機(jī)，而我國(guó)此時(shí)卻迫于壓力要轉(zhuǎn)向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)。這會(huì)促使金融機(jī)構(gòu)，尤其是商業(yè)銀行的資產(chǎn)進(jìn)一步膨脹，從而面臨GSIFI的識(shí)別壓力。鑒此，應(yīng)妥善協(xié)調(diào)國(guó)內(nèi)發(fā)展與國(guó)際監(jiān)管在這方面出現(xiàn)的沖突。第二，不應(yīng)忽視國(guó)際準(zhǔn)則對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的沖擊。不應(yīng)不加區(qū)分地將針對(duì)國(guó)際大型SIFI的猛藥用于尚未充分發(fā)展的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，而應(yīng)在制定自己的SIFI監(jiān)管措施時(shí)因勢(shì)利導(dǎo)，以避免削弱剛剛起步的國(guó)內(nèi)SIFI的競(jìng)爭(zhēng)力。第三，肯定中國(guó)人民銀行對(duì)SIFI監(jiān)管的優(yōu)勢(shì)和核心地位，明確職責(zé)和分工，提高監(jiān)管效率。第四，除了落實(shí)FSB對(duì)成員國(guó)的相關(guān)要求，還要關(guān)注潛在危機(jī)因素的識(shí)別和如何防制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成?！ 幙衫鬯涝诼飞?，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來(lái)越容易。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來(lái)越難。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無(wú)能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。拼一個(gè)春夏秋冬！贏一個(gè)無(wú)悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人.學(xué)習(xí)參
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