【正文】 平穩(wěn)LNIM（C，T,4）不平穩(wěn)ΔLNIM（C，T,4）平穩(wěn)LNEX（C，T,4）平穩(wěn)ΔLNEX（C，T,4）平穩(wěn)LNGDP（C，T,5）不平穩(wěn)ΔLNGDP（C，T,4） 平穩(wěn)LNG(C,T,4) 不平穩(wěn)ΔLNG(C,T, 平穩(wěn)說明:檢驗形式(C,T,L)中的C,T,L分別代表ADF檢驗?zāi)Ｐ椭械某?shù)項、趨勢項和滯后階數(shù)。C和T取0表示模型中不包括常數(shù)項和趨勢項。Δ表示為對變量進行一階差分。由上表顯示檢驗結(jié)果是，各原始數(shù)據(jù)并不平穩(wěn)，但LNREER、LNTOTAL、LNIM、LNEX、LNGDP經(jīng)過一階差分之后的序列是平穩(wěn)序列。因而滿足了協(xié)整檢驗的條件。接下來確定最優(yōu)滯后期數(shù)。先對加工貿(mào)易進出口總額與人民幣實際有效匯率和GDP、貿(mào)易環(huán)境之間進行檢驗。分析可得，最優(yōu)滯后階數(shù)為4。接下來采用 Johansen方法進行協(xié)整檢驗。得到如下數(shù)據(jù)：跡（Trace）統(tǒng)計量結(jié)果如下：Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace)HypothesizedTraceNo. of CE(s)EigenvalueStatisticCritical ValueProb.**None *At most 1 *30．5403929．79707At most 2At most 3Trace test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the level* denotes rejection of the hypothesis at the level**MacKinnonHaugMichelis (1999) pvalues 結(jié)果表明， 跡統(tǒng)計量在5%的顯著性水平上有2個協(xié)整方程。 最大特征值統(tǒng)計量結(jié)果如下表：Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue)HypothesizedMaxEigenNo. of CE(s)EigenvalueStatisticCritical ValueProb.**None *At most 1 *At most 2At most 3Maxeigenvalue test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the level* denotes rejection of the hypothesis at the level**MacKinnonHaugMichelis (1999) pvalues 結(jié)果表明， 最大特征值統(tǒng)計量在5%的顯著性水平上有2個協(xié)整方程。 綜合上述結(jié)果，表明加工貿(mào)易進出口總額與人民幣實際有效匯率和GDP、貿(mào)易環(huán)境之間存在協(xié)整關(guān)系。其對應(yīng)的長期協(xié)整關(guān)系為：LNTOTAL=+ () () ()由上式可以得出：實際有效匯率對我國加工貿(mào)易有著正向影響。實際匯率每上升一個1個百分點。即長期內(nèi)人民幣實際匯率的升值（貶值）將使我國加工貿(mào)易收支增加。收入水平對加工貿(mào)易應(yīng)該是有著正向影響。但是從計量結(jié)果中我們可以看到，匯改后，GDP每上升一個百分點。出現(xiàn)這種情況的原因可能是我國加工貿(mào)易出口的一般是比較低端的產(chǎn)品，根據(jù)低檔品的需求原理，一國收入水平增加到一定程度，對低檔產(chǎn)品的需求反而會減少，故收入水平對加工貿(mào)易有著負(fù)向影響?；蛘哂捎跀?shù)據(jù)的處理可能也會導(dǎo)致實證結(jié)果的偏差。貿(mào)易環(huán)境對我國加工貿(mào)易有著正向影響,并且影響力大于實際有效匯率和GDP。政府對國際貿(mào)易的支持每增加1個百分點,。將匯改前后的數(shù)據(jù)進行對比分析：LNTOTAL=++ （匯改前）LNTOTAL=+ （匯改后）第一，無論是匯改前還是匯改后，人民幣實際有效匯率和加工貿(mào)易額之間均存在顯著的協(xié)整關(guān)系，而且匯改后影響程度比匯改錢加劇，說明匯改后，人民幣匯率的波動加劇，對加工貿(mào)易進出口額的影響也加劇。第二，GDP影響從匯改前的正向關(guān)系，變換到匯改后的負(fù)相關(guān)系，可能是一國收入水平增加到一定程度，對低檔產(chǎn)品的需求反而會減少，故收入水平對加工貿(mào)易有著負(fù)向影響；或者是實證數(shù)據(jù)處理影響了實證結(jié)果。第三，貿(mào)易環(huán)境一直以來都是影響我國加工貿(mào)易的重要因素,并且影響力大于實際有效匯率和收入水平。這充分說明，要進一步促進加工貿(mào)易的發(fā)展，得更加完善貿(mào)易環(huán)境，政府在政策上更大強度的支持加工貿(mào)易。 VECM（向量誤差修正模型）通過協(xié)整檢驗發(fā)現(xiàn)人民幣實際有效匯率、GDP、貿(mào)易環(huán)境等因素與我國的加工貿(mào)易額之間存在著長期的均衡關(guān)系，但是并不能反映上述各個變量短期失衡的情況，也不能得知這些變量偏離隨機趨勢時的調(diào)整速度是怎樣的。為了著重研究匯改后的因變量在短期波動中偏離長期均衡關(guān)系的程度，下面利用向量誤差修正模型來進行檢驗。向量誤差修正模型是Engle和Granger將協(xié)整與誤差修正模型結(jié)合起來建立的。只要變量之間存在協(xié)整關(guān)系，就可以由自回歸分布滯后模型導(dǎo)出誤差修正模型。而在VAR模型中的每一個方程都是一個自回歸分布滯后模型，因此可以認(rèn)為VECM模型是含有協(xié)整約束的VAR模型。公式表示為： 是誤差修正項，反映變量之間的長期均衡關(guān)系。系數(shù)矩陣反映變量之間的均衡關(guān)系短期偏離長期均衡狀態(tài)時，將其調(diào)整到長期均衡狀態(tài)時的調(diào)整速度；而所有作為解釋變量的差分項系數(shù)反映各變量的短期波動對作為被解釋變量的短期變化的影響。一些不顯著的滯后差分項可以剔除。使用數(shù)據(jù)為2005年第三季度至2014第三季度的數(shù)據(jù)。向量誤差修正模型數(shù)據(jù)如下表：D(DLNTOTAL)D(DLNREER)D(DLNGDP)D(DLNG)CointEq1 D(DLNTOTAL(1)) D(DLNTOTAL(2)) D(DLNREER(1)) D(DLNREER(2)) D(DLNGDP(1)) D(DLNGDP(2)) D(DLNG(1))D(DLNG(2)) C由第一列數(shù)據(jù)得到：LNTOTAL=(1)(2)(1)+(2)+（1）+(2)+(1)+(2) AIC= SC= LR= 模型結(jié)果可以看到，AIC=，SC=，值都較小。而LR=，數(shù)值較大，模型整體的檢驗效果較好。誤差修正項的系數(shù)為負(fù)，符合反向修正機制，說明我們的系統(tǒng)具有自我穩(wěn)定機制。，表明前期的人民幣實際匯率、GDP、%的調(diào)整力度對當(dāng)期的加工貿(mào)易額做出調(diào)整。 結(jié)果還顯示，在其他條件不變的情況下，前一期RRER每增加一個百分點，短期內(nèi)，人民幣實際匯率上升對加工貿(mào)易總額影響為負(fù)，滯后期為一年，但滯后兩年的影響為正，開始向長期均衡狀態(tài)調(diào)整，說明人民幣實際匯率上升一年后將減少加工貿(mào)易進出口，而在第二年將增加,。 此外，GDP和貿(mào)易環(huán)境G的調(diào)整系數(shù)（）較大，說明偏離長期均衡時，加工貿(mào)易進出口主要通過GDP和貿(mào)易環(huán)境調(diào)節(jié)，說明GDP和貿(mào)易環(huán)境對加工貿(mào)易有著重大的推動作用。匯率變動對加工貿(mào)易的的影響程度究竟如何？且其在以后各期的影響是呈現(xiàn)一致的變化方向還是存在較大差異？為了得到上述問題的答案，本文在此處基于 VAR 模型引入了脈沖響應(yīng)分析，當(dāng)分析一個誤差項發(fā)生變化，或者說模型受到某種沖擊時對系統(tǒng)的動態(tài)影響，我們就會用到脈沖響應(yīng)函數(shù)?！　≡谧雒}沖響應(yīng)之前，要先檢驗VAR模型是否穩(wěn)定，如果VAR模型的所有根模的倒數(shù)都小于1，即在單位圓內(nèi)，則該模型是穩(wěn)定的。否則不穩(wěn)定，后續(xù)的結(jié)果有些是無效的。 VAR模型下，AR根的圖表如下圖所示： 由上圖可見，根都在單位圓內(nèi)，因此模型穩(wěn)定，可以進一步進行脈沖效應(yīng)檢驗。人民幣實際匯率對加工貿(mào)易額的脈沖分析圖如下圖所示： 當(dāng)在本期給實際匯率（REER）一個正沖擊，加工貿(mào)易進出口額（TOTAL）在第一期有一個負(fù)響應(yīng)，到了第二期達(dá)到最低值。負(fù)響應(yīng)將持續(xù)一段時間，但是總體趨勢是由負(fù)轉(zhuǎn)正。到了第六期后轉(zhuǎn)變?yōu)檎憫?yīng)，于第七期達(dá)到最大值。第十期后逐漸收斂于零。具體來說，當(dāng)人民幣實際有效匯率提高時，即人民幣發(fā)生貶值后，其影響首先為負(fù)，這可能在于需求還未及時調(diào)整所致；但隨后會發(fā)生相應(yīng)的增加。所以，人民幣匯率提高而引起的人民幣貶值首先會對中國加工業(yè)商品產(chǎn)生負(fù)向影響，其貶值效應(yīng)并不太顯著，但在隨后的內(nèi)將有所改善，最終會轉(zhuǎn)為正響應(yīng)，有效的促進加工貿(mào)易的增多。 上圖表示了本期加工貿(mào)易額受期自身變動的脈沖變動的影響。當(dāng)給加工貿(mào)易額一個正沖擊，其對自身會立即增多，有一個很強的正響應(yīng)效果，但隨后其影響會相應(yīng)的下降，尤其在第六期達(dá)到最低值。這種影響會在隨后逐漸收斂并保持在零值附近。結(jié)合人民幣實際有效匯率變動對加工貿(mào)易額造成的脈沖分析，可以看到，本期進出口額更多的受到了其上期的影響。這種現(xiàn)象很大程度上可能是由于貿(mào)易數(shù)值具有一定的慣性，因此在短期內(nèi)難以調(diào)整。脈沖響應(yīng)描述的是VAR模型中的一個內(nèi)生變量的沖擊給其他內(nèi)生變量所帶來的影響。而方差分解是通過分析每一個結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化的貢獻度。進一步能分析出不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。 方差分解結(jié)果如下表所示： 方差分解圖期數(shù).方差占比（100%）匯總TOTALREERGDPG1 1000001002 1003 1004 1005 1006100710081009 10010100 由上圖表可知人民幣實際匯率、GDP和貿(mào)易環(huán)境對加工貿(mào)易進出口額的變動影響程度。從長期看實際匯率變動對我國加工貿(mào)易進出口相對來說有較大的貢獻率。具體來說，與脈沖分析一致，方差分析表的結(jié)果顯示本期加工貿(mào)易額更多的受到上期的影響。從第一期開始，% ，而在隨后的幾期中，其影響開始了持續(xù)下降的趨勢，但是總體上還是占據(jù)了影響效果的最大比重。這可能是因為貿(mào)易數(shù)值具有一定的持續(xù)性和慣性。同時，人民幣實際有效匯率的變動也對加工貿(mào)易進出口的變動提供了一定的解釋力。從第二期開始，%，雖然在接下來的時間里，有下降的過程，但是中后期連續(xù)上升，%的最高值。這種情況的形成也伴隨著加工貿(mào)易額受其自身影響的減弱。還能看出，GDP和貿(mào)易環(huán)境的變化對加工貿(mào)易額的變動貢獻度則較為微弱，雖其影響比重有上升趨勢，但其各自對加工貿(mào)易額的影響占比值還是過小?？偨Y(jié)起來，方差分解顯示了我國加工貿(mào)易額的變動除了受自身水平外，主要受人民幣實際有效匯率的影響。第五章 結(jié)論與建議由結(jié)果可得出, 人民幣升值將促使加工貿(mào)易進出口的增加,說明人民幣適當(dāng)?shù)纳涤欣诖龠M我國加工貿(mào)易的發(fā)展，這要求我們從以下幾點出發(fā)，一方面穩(wěn)定人民幣匯率，另一方面促進加工貿(mào)易進出口總額的增長以及加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級：（1） 提高加工貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度，增加高附加值產(chǎn)品的出口 在我們國家，加工貿(mào)易企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品大部分呈現(xiàn)出彈性低、附加值低的特點。因此，為減少人民幣升值對我國加工貿(mào)易的影響，應(yīng)轉(zhuǎn)變我國加工貿(mào)易增長方式，加大對知識、技術(shù)含量的投入比重。我國應(yīng)在繼續(xù)推進勞動密集型加工貿(mào)易產(chǎn)品出口的同時，進一步加大對附加值高的資本、技術(shù)密集型產(chǎn)品的出口。相應(yīng)地，中國目前要加大對這些產(chǎn)品生產(chǎn)的政策傾斜力度，逐步優(yōu)化我國的加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)，通過貿(mào)易結(jié)構(gòu)的升級推動我國加工貿(mào)易的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展，以提升我國加工貿(mào)易企業(yè)的整體競爭力和我國對外貿(mào)易的綜合實力。（2） 深化市場供求對匯率浮動的調(diào)節(jié)作用 讓市場逐步對匯率浮動發(fā)揮更大作用，我們需要不斷改進和完善有管理的浮動匯率制度，同時減少不必要的外匯管制，使企業(yè)能保留部分外匯和資本項目用匯，便利個人經(jīng)常項目用途，這些都使得外匯市場更加客觀地反映外匯供求關(guān)系，以便發(fā)揮匯率引導(dǎo)國內(nèi)外資源合理配置的職能。（3） 促進區(qū)域經(jīng)濟合作與協(xié)調(diào)發(fā)展，結(jié)合中西部的地區(qū)優(yōu)勢開展加工貿(mào)易 為了促進區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，也為了保持中國加工貿(mào)易的持續(xù)健康發(fā)展，我們可以利用加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)升級的機會，通過加強產(chǎn)業(yè)政策的地區(qū)導(dǎo)向和政策落差，發(fā)揮各地優(yōu)勢，循序漸進，梯度發(fā)展，實現(xiàn)加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)在各地區(qū)間的轉(zhuǎn)移，鼓勵競爭，促進合作，推動加工貿(mào)易的健康穩(wěn)步發(fā)展。（4） 加工貿(mào)易企業(yè)應(yīng)提高風(fēng)險匯率意識 長期以來，我國出口企業(yè)對于價格和實際匯率缺乏充分的敏感度。金融危機以后，部分出口企業(yè)對于匯率的變動帶來的影響有了一定的了解。因此，企業(yè)應(yīng)提高風(fēng)險意識，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，密切關(guān)注國內(nèi)外金融市場的變化，努力學(xué)會運用金融避險工具。同時企業(yè)要在生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)建立匯率風(fēng)險防范機制，提升出口產(chǎn)品競爭力，不斷提高自身抗風(fēng)險能力。 （五）深化經(jīng)濟制度改革，為加工貿(mào)易的發(fā)展提供良好的環(huán)境條件人民幣實際有效匯率只是影響我國加