【正文】 果。（4）現(xiàn)金資源稀缺假設。指現(xiàn)金流量管理主體所管理的現(xiàn)金資源是稀缺的，在給定的時期內(nèi)，與現(xiàn)金的需要量相比，現(xiàn)金流供給量總是相對不足。 建立系統(tǒng)的現(xiàn)金流表分析法應該從以下方面入手：（1）在會計和財務兩個層面上進行現(xiàn)金流量表的分析。財務層面分析要以會計層面分析為基礎進行。會計層面分析是對幾個主要報表（資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流表、利潤表等）進行橫向分析，主要是分析各報表的項目數(shù)據(jù)，對管理層負債，幫助其進行戰(zhàn)術選擇，控制可能的財務風險。財務層面分析是與公司歷年財務數(shù)據(jù)和同行業(yè)平均水平進行縱向比較分析，從而得出企業(yè)各種能力的趨向問題，對決策層負責，幫助其進行戰(zhàn)略決策，決定企業(yè)的發(fā)展方向。（2）完善融資分析和投資分析。現(xiàn)行的現(xiàn)金流表分析法對企業(yè)的運營能力十分重視，其設立的分析指標集中于對企業(yè)經(jīng)營狀況的考量，卻忽視了對企業(yè)融資和投資能力的研究。除應用各種復雜的估值模型外，企業(yè)應建立一套簡易實用的融資和投資現(xiàn)金流量表分析方法，力求解決如何減少融資成本，降低融資風險，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，抓住潛在的投資機會等問題。（3）增加宏觀因素分析。現(xiàn)行的現(xiàn)金流表分析法是對企業(yè)償債、運營、盈利和發(fā)展四大能力。而這些都是關于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟狀況的微觀因素分析，缺乏對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的考察?？梢栽O立市場占有率分析指標，產(chǎn)品創(chuàng)新能力分析指標，產(chǎn)品品質(zhì)分析指標、通脹影響分析指標等。跨國企業(yè)還應設立匯率變動分析指標以及套期保值分析指標等。根據(jù)波士頓矩陣（圖61），結(jié)合產(chǎn)品的生命周期，可以把企業(yè)現(xiàn)金流使用狀況大致歸結(jié)為以下情況，如表61所示。初創(chuàng)期的產(chǎn)品是“問號”產(chǎn)品。產(chǎn)品需要大量的研發(fā)資金注入，在這個階段，企業(yè)的融資現(xiàn)金流比重大，經(jīng)營活動和投資活動幾乎沒有現(xiàn)金流。這時的產(chǎn)品風險高，難以通過銀行等金融機構(gòu)取得所需資金。因此，股東直接投資等內(nèi)源性融資方式就成為企業(yè)主要的資金來源。因為產(chǎn)品還無法形成有效收益，所以一般不進行分配。成長期產(chǎn)品進入“明星”時代。雖然產(chǎn)品融資現(xiàn)金流比重依然很大，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流有所增加。此時的產(chǎn)品初步融入市場，產(chǎn)品的前景看好，可以通過銀行的間接融資獲得投資資金及周轉(zhuǎn)資金。為了保證企業(yè)未來階段資金的順利周轉(zhuǎn)，不宜進行過多的分配，特別是現(xiàn)金分紅。成熟期產(chǎn)品演變?yōu)椤敖鹋！?。隨著產(chǎn)品發(fā)展成熟，產(chǎn)品的市場規(guī)模不斷擴大，企業(yè)也有了一定的積累，籌資現(xiàn)金流比重縮小，投資活動和經(jīng)營活動現(xiàn)金流大大增加。企業(yè)除了可以從銀行獲得資金以外，還可以通過證券市場通過發(fā)行債券等方式直接籌集到所需資金。企業(yè)通過產(chǎn)品帶來的大量現(xiàn)金流注入，積極對外投資。此時股東的收益期望十分旺盛，產(chǎn)品的價值得以體現(xiàn)，適宜采取高分配策略。衰退期產(chǎn)品進入“狗”時期。產(chǎn)品逐漸退出市場，投資活動和經(jīng)營活動現(xiàn)金流開始萎縮，企業(yè)開始尋找新的投資項目，投資現(xiàn)金流驟然增加。此時企業(yè)以把上一期的積累轉(zhuǎn)入這一期的投資，采取內(nèi)源融資的方式，同時也可以在市面上發(fā)行一些股票，采取權益融資方式。 圖61 波士頓矩陣表61產(chǎn)品生命周期現(xiàn)金流分析表產(chǎn)品生命周期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量融資活動現(xiàn)金流量資金需要量財務戰(zhàn)略初創(chuàng)期負數(shù)負數(shù)正數(shù)高低負債、低收益、不分配成長期正數(shù)或小負數(shù)負數(shù)正數(shù)高高負債、高股本擴張、低收益、少現(xiàn)金分紅成熟期大正數(shù)負數(shù)負數(shù)或小正數(shù)低低負債、高收益、高分配衰退期負數(shù)正數(shù)正數(shù)高高負債、低收益、少分配可以看出，在產(chǎn)品在產(chǎn)品生命周期的不同階段，應根據(jù)不同的現(xiàn)金流狀況選擇相應的財務戰(zhàn)略。結(jié)束語本文通過公司財務戰(zhàn)略與現(xiàn)金流管理問題探討，解決了以下三個問題：（1）現(xiàn)金流管理作為財務戰(zhàn)略管理的核心問題，其依據(jù)是什么。（2）目前我國基于現(xiàn)金流為基礎的財務戰(zhàn)略管理存在的問題。（3）怎樣才能更好的結(jié)合現(xiàn)金流分析進行財務戰(zhàn)略選擇。提出一個構(gòu)想：依據(jù)產(chǎn)品生命周期現(xiàn)金流分析，選擇公司財務戰(zhàn)略。為今后基于現(xiàn)金流的公司財務戰(zhàn)略提供些許借鑒。通過這次關于公司財務戰(zhàn)略與現(xiàn)金流管理問題探討，我深深地體會到了現(xiàn)金流管理正在引領企業(yè)管理方式的變革，是在現(xiàn)行的經(jīng)濟環(huán)境下進行投資戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略、資本運營戰(zhàn)略選擇以及財務風險的控制所研究的一個重要課題。進入二十一世紀，經(jīng)濟環(huán)境呈現(xiàn)出多樣性、差異性、靈活性的變化趨勢，現(xiàn)金流問題必將受到更廣泛的關注和更深入的研究。由于時間倉促及能力有限，本文對財務戰(zhàn)略和現(xiàn)金流管理理論認識上還存在偏差，論述過于空泛，在問題探討中也沒有對提出新構(gòu)想的可行性進行進一步研究。因此，本課題研究的下一步工作展望是，對結(jié)合產(chǎn)品生命周期分析與現(xiàn)金流分析的公司財務戰(zhàn)略選擇進行可行性分析。參考文獻[1]Rui Xu. Some thinking on budget accounting system[J]. China39。s Foreign Trade,2011,（10）：99. [2]Ruihua Gong. The problems in our budget accounting and proposals for the reform[J]. China＇s Foreign Trade,2010,（16）：92.[3]Yang Fan. on the issues of budget accounting of our country and reform measures of modern economic [J]. information,2009, (12):156.[4]Meng Xianyue. China39。s current budget accounting system innovation path of [J]. in small business management and technology,2008, (8):81.[5] [Ｊ].中國農(nóng)業(yè)會計,2006,（6）:2325[6] [Ｄ].湖南大學學報,2008,（5）:4547[7] [Ｊ].,（16）:1820 [8] [Ｊ].商業(yè)會計：上半月,2008,(10):4952[9] [M].北京：集團經(jīng)濟研究，北京大學出版社，2007，(9):3137[10] [Ｊ].中國外資,2009,(6):7881[11] [Ｊ].綠色財會,2009,(3):8991[12] [Ｊ].四川商業(yè)高等?？茖W校學報2002,(2):35[13][Ｊ].,(6):2130[14][Ｊ].商業(yè)經(jīng)濟,2010,(6):46[15][Ｊ].新疆農(nóng)墾經(jīng)濟,2003,(2):5662[16]劉紅梅．如何閱讀分析現(xiàn)金流量表[Ｊ]．經(jīng)濟技術協(xié)作信息,2006,(7):3440 謝辭本文是在導師黃老師的悉心指導下完成的，在論文選題、問題討論和論文撰寫過程中，xxx老師都傾注了大量心血，給予我極大的關心和幫助。她在繁忙的工作之余指導我的學業(yè)和論文，感激之情難于言表。從學數(shù)載，教澤恩長。黃老師淵博的管理知識，嚴謹?shù)闹螌W態(tài)度，敏捷的學術思維，豐碩的研究成果和誨人不倦的精神，都給我留下了深刻的印象。值此論文完成之際，謹向敬愛的黃老師致以崇高的敬意和衷心的感謝！祝愿黃老師工作順利，身體健康，萬事如意！此外，我還要向在我學習和生活中，給予關心、支持與鼓勵的所有老師、同學們表示衷心的感謝?。ù苏撐囊汛鏅n，可借鑒，