【正文】 現(xiàn)風險投資本的較快回收，繼而投入下一個風險項目，使縮短風險資本循環(huán)周期成為可能。還有，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有高收益性的特點,其產(chǎn)品或服務(wù)為具有高附加值的商品,高新技術(shù)成果一旦順利實現(xiàn)產(chǎn)品化、商業(yè)化，企業(yè)可以獲得壟斷利潤和超額利潤,為風險資本增值提供了廣闊的利潤空間?？傊咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開風險投資，風險投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑；同樣，風險投資的發(fā)展也離不開高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，高新技術(shù)成果的不斷涌現(xiàn)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展是風險投資發(fā)展的強大動力，兩者只有緊密結(jié)合才能共同發(fā)展進入良性循環(huán)。資本市場。資本市場與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著十分緊密的內(nèi)在聯(lián)系。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展亟需大量資本投入，而良好的資本市場環(huán)境正是推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長壯大的“溫床”。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場的結(jié)合，不僅是促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展的重要條件，而且是資本市場可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求：首先，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接將夯實產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟基礎(chǔ)，有效防范金融泡沫。從經(jīng)濟形態(tài)上看，金融資本所代表的只是一種符號經(jīng)濟（symbol economy），而以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為先導的產(chǎn)業(yè)資本所代表的才是實質(zhì)經(jīng)濟。但是，符號經(jīng)濟越向前發(fā)展，距離實質(zhì)經(jīng)濟就越來越遠。如果符號經(jīng)濟走得過快過遠，可能會對實質(zhì)經(jīng)濟產(chǎn)生不可忽視的消極影響：如投機性增強、金融不穩(wěn)定、食利者階層侵蝕經(jīng)濟成果等，最終不利于經(jīng)濟增長?？梢?，符號經(jīng)濟固然重要，不可漠視，但是實質(zhì)經(jīng)濟才是根本。金融資本過度地游離于產(chǎn)業(yè)資本之外，畸形地集中于房地產(chǎn)市場和股票市場，必然會損害產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展根基，形成泡沫經(jīng)濟。在資本市場上，符號經(jīng)濟斬釘截鐵地引導著資本流動進而直接影響各個上市公司——實質(zhì)經(jīng)濟的基本組成單位。符號經(jīng)濟為實質(zhì)經(jīng)濟提供了信用支持，使迂回的生產(chǎn)過程得以順利完成，從而大大地提高了實質(zhì)經(jīng)濟的運作效率。同時，符號經(jīng)濟一定程度上分擔了實質(zhì)經(jīng)濟所產(chǎn)生的個別性風險，大大地減少了實質(zhì)經(jīng)濟領(lǐng)域的振蕩（破產(chǎn)倒閉），促進了資源配置與運作的健康發(fā)展。現(xiàn)代衍生金融工具的產(chǎn)生和運用，有力地證明了這一點。因此，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場的結(jié)合，可以很好地將金融資本與產(chǎn)業(yè)資本有機地結(jié)合起來，使金融資本更好地為實質(zhì)經(jīng)濟而非泡沫經(jīng)濟服務(wù)，而實質(zhì)經(jīng)濟的良性運轉(zhuǎn)又將對金融經(jīng)濟的發(fā)展提供堅實的支撐。其次，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接可以發(fā)揮資本的乘數(shù)效應(yīng)，使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟獲得跨越式發(fā)展?？抠Y本的原始積累來滾動發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，不僅速度慢，而且容易貽誤商機，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不易迅速成長壯大。而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接，則可以通過市場使資源得以優(yōu)化配置，形成各類資本向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集中和流動的態(tài)勢。這就為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在較短的時間、以較低的成本實現(xiàn)跨越式規(guī)模擴張創(chuàng)造了極好機遇。再次，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接可以為風險資本提供一條“安全通道”，促進科技鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要巨額的投資。但是，新建高新技術(shù)企業(yè)所面臨的高市場風險，令一般投資者望而卻步。風險資本恰恰能肩負起彌補這個“投資缺口”，促進科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的使命。風險投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化初中級階段最重要的一種股權(quán)融資方式，是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的催化劑，其目的是為了獲得高額投資回報。與傳統(tǒng)的銀行、股市融資方式相比，其成功之處在于實現(xiàn)了資金、技術(shù)、信息及人力資源的整合，把投資者、風險資本家和企業(yè)管理層三者緊密結(jié)合起來，建立一套以績效為標準的激勵和約束機制，大大減少了融資過程中的信息不對稱和代理者成本，從而表現(xiàn)出了良好的融資績效。而對風險投資來說，資本市場是其進出高新技術(shù)企業(yè)的重要渠道，是風險資本自由流動的最佳方式和最好場所。風險資本能否順利退出是風險投資最終成敗的關(guān)鍵，資本市場為風險投資提供了多種可能的退出渠道如上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、兼并等，而風險資本的良性循環(huán)又對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展起著重大推動作用。最后，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場的結(jié)合，可以充分發(fā)揮市場這只“看不見的手”的力量，誘導技術(shù)與資金兩種資源的優(yōu)化配置和有機結(jié)合。可以充分發(fā)揮資本市場在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中推進器和催化劑的作用，有效地促進技術(shù)轉(zhuǎn)化和技術(shù)擴散，從而促進建立以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主導的新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。國內(nèi)外實踐證明，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場相互依存，相互促進。缺乏資本市場的有力支持，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)就不可能發(fā)展。資本市場對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持體現(xiàn)在兩個方面，一方面是資本市場可以為高新技術(shù)企業(yè)提供資金支持，另一方面，資本市場可以為高新技術(shù)企業(yè)提供制度保障。資金保障是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，制度保障則是高新技術(shù)企業(yè)進一步發(fā)展的關(guān)鍵。在現(xiàn)有市場條件下，技術(shù)進步速度空前加快，企業(yè)不僅需要先進的技術(shù)水平，更需要對市場需求變化的敏銳感覺、對資源合理配置的能力和對市場競爭格局的清晰把握。一個健全高效的資本市場體系能使各方資金有效結(jié)合起來，并有效發(fā)揮資金的導向功能與杠桿效應(yīng)。它應(yīng)是由主板市場、二板市場、場外交易市場等構(gòu)成的多層次資本市場構(gòu)架。資本市場功能的放大能有效滿足高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的投資需求，多層次的證券市場的上市條件由低到高正好滿足了高科技產(chǎn)業(yè)不同發(fā)展階段的融資需求，能更加有效地推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展。同時，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)又為資本市場的發(fā)展提供了基礎(chǔ)和動力，如果沒有高新技術(shù)的發(fā)展，資本市場就不會像今天這樣充滿生機與活力。九十年代以來，美國股市一枝獨秀，即得益于以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主導的新經(jīng)濟的發(fā)展。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的興起不僅為證券市場提供了高速成長的實體經(jīng)濟基礎(chǔ)，還改變了證券市場的結(jié)構(gòu)和體系，改變了投資人的投資理念和價值評估方式，并為證券市場提供了資產(chǎn)重組、新陳代謝的主要動力，促使證券市場的競爭格局和經(jīng)營方式發(fā)生了新的變化。目前我國創(chuàng)業(yè)板市場即將成立，創(chuàng)業(yè)板的推出也是我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果。創(chuàng)業(yè)板將為中國資本市場引入一種全新的更為健康合理的機制，提升我國證券市場的層次，促進國民經(jīng)濟的進一步發(fā)展。近年來，以計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為核心的信息技術(shù)的迅速發(fā)展，深刻地改變著人類傳統(tǒng)的生產(chǎn)和工作方式，也改變著資本市場交易方式。一方面，信息技術(shù)賦予證券交易系統(tǒng)處理無限交易量的目人潛力，使得證券交易所能夠突破空間界限來開發(fā)遍及個球的各類客戶，促進資本在個球范圍內(nèi)的流動；另一方面，傳統(tǒng)的證券交易制度已不再能夠完個滿足客戶尤其是國際投資者的需求了。因此，信息技術(shù)在催生新的融資方式的同時，也在悄然地塑造著證券交易的新模式——網(wǎng)上證券交易、自動報價系統(tǒng)?？萍紕?chuàng)新的發(fā)展促進了資本市場的發(fā)展功能，減少了資本市場的系統(tǒng)性風險。一般說來，資本市場的系統(tǒng)性風險是與資本市場中上市公司的質(zhì)量直接相關(guān)的。換句話說，上市公司的質(zhì)量高低直接決定著資本市場的風險程度。參考文獻[1]趙玉林，張倩男：《高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的風險分析與防范對策》[J]，《武漢理工大學學報》2003年第9期。[2]張敏：《論高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接》[J]，《高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化》2001年第6期。[3]陳顯忠：《商業(yè)銀行拓展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)必要性分析》[O/L]，2007年3月27日。[4]巴曙松：《中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的金融支持》[J]，《城市金融論壇》2000年第1期。[5]胡志強：《高新技術(shù)經(jīng)濟發(fā)展與金融支持》[J]，《科技進步與對策》2003年第11期。[6]田霖：《金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)》[J]，《金融理論與實踐》2007年第1期。[7]孟憲昌 ：《風險投資與高技術(shù)企業(yè)成長》[M]，成都：西南財經(jīng)大學出版社 2003年版。[8]楊愛杰：《高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風險分析及防范策略》[J]，《理論月刊》2006年第7期。[9]盧焱群：《高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長極機理研究》[D]，中國知網(wǎng)，中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫，2005年7月11日。[10]張思民：《高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與風險資本支持》[N]，《科技日報》2000年5月12日。[11]孟憲昌 ：《風險投資與高技術(shù)企業(yè)成長》[M]，成都：西南財經(jīng)大學出版社 2003年版。[12]傅毓維等：《風險投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)共軛雙驅(qū)動機理分析》[J]，《科技管理研究》2007年第2期。作者單位：天津市社會科學院責任編輯：李強13 / 13