投資與理財(選修)招商銀行-資料下載頁
2025-06-24 22:58本頁面
【正文】 ━┷━━━━━━ 【資產負債簡表】 單位：萬元 【利潤及利潤分配簡表】 單位：萬元 【現(xiàn)金流量簡表】 單位：萬元結論：招商銀行償債能力處于同行業(yè)中游，償還到期債務的風險小。招商銀行的償債能力在處于行業(yè)中游，盈利能力處于行業(yè)中上游，營運能力處于行業(yè)上游水平。綜合來看，其財務狀況良好，處于行業(yè)中上游水平?？梢宰鳛橥顿Y考慮。 招商銀行目前財務狀況良好，而且市場反應較好，可以考慮短期投資，目前招行高價收購永隆的下跌趨勢正在回升，可以進行小額投資。根據(jù)銀行業(yè)的發(fā)展趨勢，招商銀行的創(chuàng)新競爭力將會給其帶來潛在的收益，比較適合中長期投資。四、技術指標分析MACD、TRIX、DMA、EMV3. KDJ、RSI、DMI4.、BRAR、CR、VR5. KDJ、RSI、MACD（三）技術分析招商銀行[600036] %漲跌:最高:最低:成交量:391086(手)成交額:51227(萬元) （三）預測業(yè)績概述：09 年招行業(yè)績增長符合我們預期。歸屬股東凈利潤同比下降13% 億元， 元， 元。09 年擬每10 （含稅）?！ ↑c評： 招行 09 年凈利潤增長主要驅動因素是：（1）平均生息資產增長26%，貸款增長36%；（2）撥備支出減少44%；（3）非利息凈收入增長27%；（4） 個pc %。最主要的兩大阻滯因素是：（1）凈息差大幅收窄119 個bp；（2） 個pc %?！ ?010 年第一季度招行凈利潤同比增長40%,略超預期，主要得益于息差反彈較大?！ ≌嬉蛩兀骸 粝⒉羁焖倩厣?。凈息差從第三季度開始見底回升，第四季度環(huán)比上升 14 個bp?！ ⊥顿Y收益驅動非利息凈收入較快增長。09 年可供出售金融資產投資收益由08 億元。 不良率單降。09 %，不良貸款余額略有上升?！ ∝撁嬉蛩兀骸 ?9 年凈息差收窄幅度較大。凈息差全年收窄119 個bp?！ ≈虚g業(yè)務收入增長放緩。09 %，主要源自銀行卡和托管業(yè)務收入下降。 估值與建議：預測2010 年凈利增長29%，提升評級至增持。預計招行2010 年貸款增速應達到或略高于行業(yè)平均，為20%左右。預測2011 、 億元，%、%；、 元；、 元?！ “茨壳皟r格計算，招行 2010 年動態(tài)PB、PE 、 倍；2011 年動態(tài)PB、PE 、 倍，提升評級至增持， 元，該目標價對應的2011 年PB、PE 、 倍。7 / 7
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