【正文】 代之后， ：1左右，并受營業(yè)周期左右。一般而言，流動(dòng)比率的高低與營業(yè)周期很有關(guān)系：營業(yè)周期越短，流動(dòng)比率就越低；反之，則越高。圖表 54：速動(dòng)比率對(duì)比分析圖該項(xiàng)指數(shù)經(jīng)驗(yàn)值為1：1， ：1左右，并受具體行業(yè)賒銷業(yè)務(wù)多寡的影響。如有些行業(yè)，很少有賒銷業(yè)務(wù)，故很少有應(yīng)收賬款，因此，速動(dòng)比率低于一般水平，但這并不意味著缺乏流動(dòng)性。2002年1～12月份6造紙企業(yè)的短期償債能力：從圖圖2可得出結(jié)論：企業(yè)短期償債能力基本正常。長(zhǎng)期償債能力分析為了全面了解F企業(yè)的償債能力及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的總資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)的已獲利息倍數(shù)兩個(gè)指標(biāo)來分析說明?？傎Y產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過債權(quán)人投資而來的，是企業(yè)償還債務(wù)的保障程度；而已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)在經(jīng)營過程中所要支付長(zhǎng)期債務(wù)利息的能力，這是企業(yè)的債權(quán)人最關(guān)心的一個(gè)重要指標(biāo)。圖表 55: 總資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比分析圖比率說明總資產(chǎn)承受負(fù)債的能力，通過對(duì)現(xiàn)階段不同所有制企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與償還能力的分析表明，該比率不應(yīng)超過60％。值得提醒的是，這一標(biāo)準(zhǔn)僅僅是經(jīng)驗(yàn)數(shù)宇，在實(shí)際經(jīng)營中，由于各行各業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)有其自身的特點(diǎn)，有的行業(yè)本身要求比較高的負(fù)債，有些則不須多少的負(fù)債就可正常生產(chǎn)和經(jīng)營。所以，具體到某一個(gè)企業(yè)來說，負(fù)債率是否合理還應(yīng)與相似的企業(yè)進(jìn)行比較。%。由上圖可見，相對(duì)于該行業(yè)平均值以及對(duì)比企業(yè)情況，該企業(yè)基本正常。圖表 56 ： 已獲利息倍數(shù)對(duì)比分析圖已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。從上圖可以看出F企業(yè)的收益難以支付債權(quán)人的利息費(fèi)用，遠(yuǎn)于行業(yè)平均值，并處于0點(diǎn)以下。（三）資金周轉(zhuǎn)狀況分析為了企業(yè)投資者能夠全面了解企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的營運(yùn)狀況，分別企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)的使用效率，本報(bào)告對(duì)F企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析。圖表 57 ： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析圖圖表 58 ：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析圖比率越大，固定資產(chǎn)的利用率越高，效果越好。上圖顯示，F(xiàn)企業(yè)在2002年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比起其他重點(diǎn)造紙企業(yè)與行業(yè)平均水平來，處于較高的水平。該企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)來產(chǎn)生受益的能力較強(qiáng)。 （4）獲利能力分析盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo)，關(guān)系到企業(yè)所有者、債權(quán)人，企業(yè)償還債務(wù)的重要來源是企業(yè)獲得的利潤(rùn)。下面主要采用資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率來分析該企業(yè)的獲利水平。圖表 59：銷售利潤(rùn)率對(duì)比分析圖圖表 60：資產(chǎn)報(bào)酬率對(duì)比分析圖%。從上圖可以看出，相對(duì)于其他重點(diǎn)企業(yè)以及行業(yè)平均水準(zhǔn)，該企業(yè)的獲利能力較差。（5）企業(yè)發(fā)展能力分析評(píng)價(jià)企業(yè)后期的發(fā)展能力，可以從該企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的成本費(fèi)用、利用成本獲取利潤(rùn)大小以及產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)的銷售率來分析。本節(jié)中采用成本費(fèi)用利潤(rùn)率、重點(diǎn)造紙企業(yè)產(chǎn)品銷售率排名以及成本占總收入的比重大小排名進(jìn)行分析。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)為取得利潤(rùn)而付的代價(jià)程度，可評(píng)價(jià)企業(yè)獲取利潤(rùn)能力的高低、成本費(fèi)用的控制力和經(jīng)營管理水平。圖表 61：成本費(fèi)用利潤(rùn)率對(duì)比分析圖圖表 62 ：重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)品成本費(fèi)用利潤(rùn)率排名表企業(yè)名稱成本費(fèi)用利潤(rùn)率A企業(yè)%B企業(yè)%E企業(yè)%D企業(yè)%H企業(yè)%C企業(yè)%F企業(yè)%G企業(yè)%I企業(yè)%重點(diǎn)研究企業(yè)數(shù)據(jù)一覽表類別F企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值(不變價(jià))(萬元)204621同比增長(zhǎng)10工業(yè)總產(chǎn)值(現(xiàn)價(jià))(萬元)177966去年同期176455同比增長(zhǎng)工業(yè)增加值(萬元)42000去年同期38999同比增長(zhǎng)工業(yè)銷售產(chǎn)值(現(xiàn)價(jià))(萬元)184177去年同期183440同比增長(zhǎng)出口交貨值(萬元)18520去年同期20134同比增長(zhǎng)自營及代理出口(萬美元)2330去年同期2959同比增長(zhǎng)從業(yè)人員勞動(dòng)報(bào)酬(萬元)11020去年同期13200同比增長(zhǎng)從業(yè)人員平均人數(shù)(人)9176去年同期10228同比增長(zhǎng)營業(yè)收入(萬元)210600去年同期198554同比增長(zhǎng)主營業(yè)務(wù)收入(萬元)210000去年同期198116同比增長(zhǎng)6主營業(yè)務(wù)成本(萬元)184200去年同期172273同比增長(zhǎng)主營業(yè)務(wù)稅金及附加(萬元)840去年同期827同比增長(zhǎng)主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬元)19570去年同期20174同比增長(zhǎng)營業(yè)費(fèi)用(萬元)5390去年同期4843同比增長(zhǎng)管理費(fèi)用(萬元)19370去年同期15246同比增長(zhǎng)財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元)4160去年同期4103同比增長(zhǎng)利息凈支出(萬元)4160去年同期4100同比增長(zhǎng)利潤(rùn)總額(萬元)9500去年同期4777同比增長(zhǎng)應(yīng)交所得稅(萬元)630去年同期708同比增長(zhǎng)應(yīng)交增值稅(萬元)6050去年同期6746同比增長(zhǎng)資產(chǎn)總額(萬元)356770去年同期377399同比增長(zhǎng)流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)172885去年同期196634同比增長(zhǎng)貨幣資金(萬元)40192去年同期33480同比增長(zhǎng)應(yīng)收帳款凈額(萬元)63086去年同期43860同比增長(zhǎng)產(chǎn)成品存貨(萬元)19900去年同期31270同比增長(zhǎng)固定資產(chǎn)原價(jià)(萬元)190802去年同期191311同比增長(zhǎng)負(fù)債總額(萬元)191442去年同期199080同比增長(zhǎng)流動(dòng)負(fù)債(萬元)163750去年同期175670同比增長(zhǎng)短期借款(萬元)60990去年同期58865同比增長(zhǎng)應(yīng)付帳款(萬元)32422去年同期42622同比增長(zhǎng)長(zhǎng)期借款(萬元)17285去年同期9636同比增長(zhǎng)成本費(fèi)用總額(萬元)213120去年同期196465同比增長(zhǎng)稅金總額(萬元)6890去年同期7573同比增長(zhǎng)利稅總額(萬元)2610去年同期12350同比增長(zhǎng)凈利潤(rùn)(萬元)10130去年同期4069同比增長(zhǎng)G企業(yè)具體分析（1）總體生產(chǎn)經(jīng)營情況2002年1～12月份“G企業(yè)”實(shí)現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)總值（不變價(jià)）50683萬元。出口交貨值為1847萬元，與上年同期相比增加0個(gè)百分點(diǎn)，自營及代理出口219萬美元，比上年同期增加0個(gè)百分點(diǎn)。（該造紙企業(yè)的出口交貨值和自營及代理出口是指該企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品交給外貿(mào)部門或自營委托出口，包括銷往香港、澳門、臺(tái)灣等地區(qū)）。整個(gè)造紙企業(yè)的從業(yè)人員數(shù)在該階段平均有5663人。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53648萬元，成本費(fèi)用總額為56200萬元。累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2778萬元。（2）償債能力分析短期償債能力分析（在本報(bào)告中，為了詳細(xì)說明該重點(diǎn)造紙企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，選取了9家重點(diǎn)造紙企業(yè)的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，企業(yè)代號(hào)分別以A、B、C、D、E、F、G、H、I為標(biāo)識(shí)）。該造紙企業(yè)投資人、企業(yè)債權(quán)人要了解企業(yè)的的償債能力，首先會(huì)關(guān)注的是該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的比率高低。為了真實(shí)地反映該造紙企業(yè)短期償還債務(wù)的的強(qiáng)弱程度，用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩個(gè)指標(biāo)來分析。詳見下圖。圖表 63：流動(dòng)比率對(duì)比分析圖注：A、B、C、D、E、F、G、H、I所代表的企業(yè)見附表。經(jīng)驗(yàn)值為2 ：1，但到90年代之后， ：1左右，并受營業(yè)周期左右。一般而言，流動(dòng)比率的高低與營業(yè)周期很有關(guān)系：營業(yè)周期越短，流動(dòng)比率就越低；反之，則越高。圖表 64：速動(dòng)比率對(duì)比分析圖該項(xiàng)指數(shù)經(jīng)驗(yàn)值為1：1， ：1左右，并受具體行業(yè)賒銷業(yè)務(wù)多寡的影響。如有些行業(yè)，很少有賒銷業(yè)務(wù)，故很少有應(yīng)收賬款，因此，速動(dòng)比率低于一般水平，但這并不意味著缺乏流動(dòng)性。2002年1～12月份6造紙企業(yè)的短期償債能力：從圖圖2可得出結(jié)論：企業(yè)短期償債能力基本正常。長(zhǎng)期償債能力分析為了全面了解G企業(yè)的償債能力及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的總資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)的已獲利息倍數(shù)兩個(gè)指標(biāo)來分析說明?？傎Y產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過債權(quán)人投資而來的，是企業(yè)償還債務(wù)的保障程度；而已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)在經(jīng)營過程中所要支付長(zhǎng)期債務(wù)利息的能力，這是企業(yè)的債權(quán)人最關(guān)心的一個(gè)重要指標(biāo)。圖表 65: 總資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比分析圖比率說明總資產(chǎn)承受負(fù)債的能力，通過對(duì)現(xiàn)階段不同所有制企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與償還能力的分析表明，該比率不應(yīng)超過60％。值得提醒的是，這一標(biāo)準(zhǔn)僅僅是經(jīng)驗(yàn)數(shù)宇，在實(shí)際經(jīng)營中，由于各行各業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)有其自身的特點(diǎn)，有的行業(yè)本身要求比較高的負(fù)債，有些則不須多少的負(fù)債就可正常生產(chǎn)和經(jīng)營。所以，具體到某一個(gè)企業(yè)來說，負(fù)債率是否合理還應(yīng)與相似的企業(yè)進(jìn)行比較。%。由上圖可見，相對(duì)于該行業(yè)平均值以及對(duì)比企業(yè)情況，該企業(yè)負(fù)債略高。圖表 66 ： 已獲利息倍數(shù)對(duì)比分析圖已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。從上圖可以看出G企業(yè)的收益不足以支付債權(quán)人的利息費(fèi)用，并略低于行業(yè)平均值。（三）資金周轉(zhuǎn)狀況分析為了企業(yè)投資者能夠全面了解企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的營運(yùn)狀況，分別企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)的使用效率，本報(bào)告對(duì)G企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析。圖表 67 ： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析圖圖表 68 ：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析圖比率越大，固定資產(chǎn)的利用率越高，效果越好。上圖顯示，G企業(yè)在2002年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比起其他重點(diǎn)造紙企業(yè)與行業(yè)平均水平來，處于較低的水平。該企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)來產(chǎn)生受益的能力較弱。 （4）獲利能力分析盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo)，關(guān)系到企業(yè)所有者、債權(quán)人，企業(yè)償還債務(wù)的重要來源是企業(yè)獲得的利潤(rùn)。下面主要采用資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率來分析該企業(yè)的獲利水平。圖表 69：銷售利潤(rùn)率對(duì)比分析圖圖表 70：資產(chǎn)報(bào)酬率對(duì)比分析圖%。從上圖可以看出，相對(duì)于其他重點(diǎn)企業(yè)以及行業(yè)平均水準(zhǔn)，該企業(yè)的獲利能力較差。（5）企業(yè)發(fā)展能力分析評(píng)價(jià)企業(yè)后期的發(fā)展能力，可以從該企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的成本費(fèi)用、利用成本獲取利潤(rùn)大小以及產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)的銷售率來分析。本節(jié)中采用成本費(fèi)用利潤(rùn)率、重點(diǎn)造紙企業(yè)產(chǎn)品銷售率排名以及成本占總收入的比重大小排名進(jìn)行分析。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)為取得利潤(rùn)而付的代價(jià)程度，可評(píng)價(jià)企業(yè)獲取利潤(rùn)能力的高低、成本費(fèi)用的控制力和經(jīng)營管理水平。圖表 71：成本費(fèi)用利潤(rùn)率對(duì)比分析圖圖表 72 ：重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)品成本費(fèi)用利潤(rùn)率排名表企業(yè)名稱成本費(fèi)用利潤(rùn)率A企業(yè)%B企業(yè)%E企業(yè)%D企業(yè)%H企業(yè)%C企業(yè)%F企業(yè)%G企業(yè)%I企業(yè)%重點(diǎn)研究企業(yè)數(shù)據(jù)一覽表類別G企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值(不變價(jià))(萬元)50683同比增長(zhǎng)工業(yè)總產(chǎn)值(現(xiàn)價(jià))(萬元)58852去年同期58196同比增長(zhǎng)工業(yè)增加值(萬元)9020去年同期10253同比增長(zhǎng)工業(yè)銷售產(chǎn)值(現(xiàn)價(jià))(萬元)58878去年同期58591同比增長(zhǎng)出口交貨值(萬元)1847去年同期0同比增長(zhǎng)0自營及代理出口(萬美元)219去年同期0同比增長(zhǎng)0從業(yè)人員勞動(dòng)報(bào)酬(萬元)5453去年同期5461同比增長(zhǎng)從業(yè)人員平均人數(shù)(人)5663去年同期6746同比增長(zhǎng)營業(yè)收入(萬元)53648去年同期54838同比增長(zhǎng)主營業(yè)務(wù)收入(萬元)53648去年同期54838同比增長(zhǎng)主營業(yè)務(wù)成本(萬元)41059去年同期41142同比增長(zhǎng)主營業(yè)務(wù)稅金及附加(萬元)514去年同期474同比增長(zhǎng)主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬元)11624去年同期13223同比增長(zhǎng)營業(yè)費(fèi)用(萬元)2582去年同期3178同比增長(zhǎng)管理費(fèi)用(萬元)6684去年同期9165同比增長(zhǎng)財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元)5875去年同期5075同比增長(zhǎng)利息凈支出(萬元)5875去年同期5075同比增長(zhǎng)利潤(rùn)總額(萬元)2778去年同期518同比增長(zhǎng)應(yīng)交所得稅(萬元)380去年同期2110同比增長(zhǎng)應(yīng)交增值稅(萬元)4580去年同期4072同比增長(zhǎng)資產(chǎn)總額(萬元)243665去年同期234392同比增長(zhǎng)流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)177362去年同期168229同比增長(zhǎng)貨幣資金(萬元)41996去年同期40259同比增長(zhǎng)應(yīng)收帳款凈額(萬元)28840去年同期28157同比增長(zhǎng)產(chǎn)成品存貨(萬元)10786去年同期8951同比增長(zhǎng)固定資產(chǎn)原價(jià)(萬元)883