【正文】 物價(jià)穩(wěn)定 、 經(jīng)濟(jì)增長、 充分就業(yè) 和 國際收支平衡 。在現(xiàn)實(shí)生活中，除了非自愿性失業(yè)外，還有三種失業(yè)是不可避免的：一種是　摩擦性失業(yè)　、自愿性失業(yè)、 季節(jié)性失業(yè)。 “貨幣政策的中介目標(biāo)”主要有 長期利率 和 貨幣供應(yīng)量 。用于反映通貨膨脹率與失業(yè)率之間此增彼減的交替關(guān)系的曲線是 菲利普斯曲線 。一般性貨幣政策工具中，最靈活的、最常用的貨幣政策工具是　　公開市場操作　　1995年我國以法律形式確定我國中央銀行的最終目標(biāo)是 物價(jià)穩(wěn)定 、 經(jīng)濟(jì)增長 。中央銀行選擇貨幣政策中介目標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)有以下三個(gè)： 可控性 、 可測性 和 相關(guān)性 。一般性貨幣政策工具包括以下三種：一是調(diào)整法定準(zhǔn)備金率，二是 再貼現(xiàn)政策 ，三是 公開市場操作 。　調(diào)整法定準(zhǔn)備金率　　是一種威力巨大而不常使用的一般性貨幣政策工具?！　∫岳首鳛閭鲗?dǎo)機(jī)制的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論是 凱恩斯學(xué)派的觀點(diǎn)。第二部分 單項(xiàng)選擇題１、不愿意接受現(xiàn)行的的工資水平和工作條件，而找不到工作的是 C 。A、充分就業(yè) 　　　 B、非自愿失業(yè) C、自愿失業(yè) 　　　 D、摩擦性失業(yè)２、下列 D 不是貨幣政策的最終目標(biāo)。A、充分就業(yè)　　　　　B、經(jīng)濟(jì)增長 C、物價(jià)穩(wěn)定　　　　　D、國際收支順差３、貨幣政策四大目標(biāo)之間存在矛盾，任何一個(gè)國家要想同時(shí)實(shí)現(xiàn)是很困難的，但其中 A 是一致的。A、充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長 B、經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡C、物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長 D、物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長４、菲利普斯曲線反映 A 之間此消彼漲的關(guān)系。A、通貨膨脹率與失業(yè)率 　 B、經(jīng)濟(jì)增長與失業(yè)率C、通貨緊縮與經(jīng)濟(jì)增長 　 D、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長５、中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行 B 。A、可貸資金量減少 B、可貸資金量增加 C、可貸資金量不受影響 D、可貸資金量不確定６、目前，西方各國運(yùn)用的比較多而且十分靈活有效的貨幣政策工具為 C 。A、法定存款準(zhǔn)備金 　　　 B、再貼現(xiàn)政策 C、公開市場業(yè)務(wù) 　　　　D、窗口指導(dǎo)７、下列貨幣政策操作中，引起貨幣供應(yīng)量增加的是 C 。A、提高法定存款準(zhǔn)備率 　 B、提高再貼現(xiàn)率 C、降低再貼現(xiàn)率 　　　　D、中央銀行賣出債券８、中央銀行在公開市場上大量拋售有價(jià)證券，意味著貨幣政策 B 。A、放松 B、收緊 C、不變 D、不一定第三部分 簡答題 中央銀行選擇貨幣政策中介目標(biāo)的依據(jù)主要有哪些？中央銀行選擇貨幣政策中介目標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)有以下三個(gè)：一是可測性，央行能對這些作為貨幣政策中介目標(biāo)的變量加以比較精確的統(tǒng)計(jì)。二是可控性，央行可以較有把握地將選定的中介目標(biāo)控制在確定的或預(yù)期的范圍內(nèi)。三是相關(guān)性，作為貨幣政策中介目標(biāo)的變量與貨幣政策的最終目標(biāo)有著緊密的關(guān)聯(lián)性。 簡述貨幣政策最終目標(biāo)及含義。所謂貨幣政策目標(biāo)是指中央銀行制定和實(shí)施某相貨幣政策所要達(dá)到的特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。實(shí)際上就是貨幣政策的最終目標(biāo)。目前，西方發(fā)達(dá)國家的貨幣政策有四大目標(biāo)，即物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡。（1）穩(wěn)定物價(jià)一般是指通過實(shí)行適當(dāng)?shù)呢泿耪?，保持一般物價(jià)水平的相對穩(wěn)定，以避免出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮。（2）充分就業(yè)一般是通過實(shí)行適當(dāng)?shù)呢泿耪叩哪繕?biāo)在于使失業(yè)率充分地接近自然失業(yè)率。（3）經(jīng)濟(jì)增長即促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。一般用人均國民生產(chǎn)總值作為衡量指標(biāo)。（4）國際收支平衡指一國對其他國家的全部貨幣收入與全部或支出保持基本平衡。表現(xiàn)為每年一國國際收支表上的外匯黃金儲(chǔ)備數(shù)量不增減 中央銀行的一般性貨幣政策工具有哪幾種？它們分別是如何調(diào)控貨幣供應(yīng)量的？其各自的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？央行常規(guī)工具，用于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或一般利率水平的工具，對經(jīng)濟(jì)有全局的影響。一、公開市場操作1）含義公開市場操作是指中央銀行在金融市場上公開買進(jìn)或賣出政府債券，以投放或回籠基礎(chǔ)貨幣，控制貨幣供應(yīng)量，并影響市場利率的一種行為 實(shí)現(xiàn)方式：國債現(xiàn)券交易：央行賣出國債現(xiàn)券為基礎(chǔ)貨幣回收動(dòng)作（以國庫券為主）。國債回購交易：央行從事回購，為基礎(chǔ)貨幣投放動(dòng)作（央行票據(jù)的發(fā)行和贖回：央行票據(jù)的發(fā)行為基礎(chǔ)貨幣回收動(dòng)作）2）公開市場操作的作用機(jī)制A．影響貨幣供應(yīng)量和準(zhǔn)備金B(yǎng)．影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)央行買進(jìn)（賣出）證券 證券價(jià)格趨于上升（下降） 證券收益率下降（上升） 公眾調(diào)整金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 金融資產(chǎn)收益率及市場利率下降（上升） 對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)張性（緊縮性）影響 關(guān)于公開市場操作的作用機(jī)制的補(bǔ)充公開市場操作發(fā)揮作用需具備的條件：由于央行需要的交易量巨大，政府債券市場必須足夠發(fā)達(dá)，在這樣的市場中，央行買賣債券的操作不會(huì)引起債券價(jià)格的巨大的和潛在的破壞性變化。公開市場操作多集中在貨幣市場，直接改變的是“銀行間同業(yè)拆借利率”，為短期利率，隨后通過貨幣政策操作的傳導(dǎo)機(jī)制影響市場的長期利率水平3）分類（按目的）防護(hù)性（保衛(wèi)性）公開市場業(yè)務(wù)：希望維持目前市場上的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，從而進(jìn)行高開市場操作，抵消造成基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)因素的影響。主動(dòng)性（能動(dòng)性）公開市場業(yè)務(wù)：主動(dòng)改變目前市場上的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量公開市場操作方式比較4）公開市場操作的效果A．公開市場操作的效果之優(yōu)點(diǎn)主動(dòng)性：與再貼現(xiàn)率政策的被動(dòng)地位不同，公開市場操作完全可由央行主動(dòng)進(jìn)行。靈活性：公開市場操作規(guī)?？纱罂尚。裳胄袥Q定，既可實(shí)現(xiàn)對貨幣供給的微調(diào)，也可實(shí)現(xiàn)貨幣供給的大規(guī)模調(diào)整；公開市場操作易于逆轉(zhuǎn)，便于央行及時(shí)糾錯(cuò)；迅速性：公開市場操作可以被立即執(zhí)行B．公開市場操作的效果之缺點(diǎn)公開市場操作不能直接有效增加危機(jī)銀行的準(zhǔn)備金需要有發(fā)達(dá)的金融市場，央行才能進(jìn)行有效的公開市場操作公開市場操作也具有告示效應(yīng)，但其他政策工具的告示效應(yīng)較弱（告示效應(yīng)：央行的貨幣政策動(dòng)作，同時(shí)也意味著公眾發(fā)布了政策信號，這會(huì)影響公眾預(yù)期，公眾可能會(huì)順從央行政策意圖。）二、再貼現(xiàn)政策1）含義通過變動(dòng)再貼現(xiàn)率或者對央行貼現(xiàn)窗口進(jìn)行行政管理的方法來調(diào)節(jié)貨幣供給的方法實(shí)現(xiàn)方式： 調(diào)節(jié)再貼現(xiàn)率 央行對貼現(xiàn)窗口進(jìn)行行政管理 何種票據(jù)可以再貼現(xiàn) 何種機(jī)構(gòu)有資格再貼現(xiàn) 銀行要接收央行信譽(yù)調(diào)查 銀行不得頻繁使用貼現(xiàn)窗口 2）再貼現(xiàn)政策的作用機(jī)制中央銀行提高（或降低）再貼現(xiàn)率 企業(yè)預(yù)期貨幣政策偏緊 投資意愿下降 投資減少 經(jīng)濟(jì)增長放緩3）再貼現(xiàn)率的特點(diǎn)是短期利率/官定利率/基準(zhǔn)利率4）再貼現(xiàn)政策的效果A．再貼現(xiàn)政策的效果之優(yōu)點(diǎn)在危機(jī)時(shí)，央行對商業(yè)銀行發(fā)放再貼現(xiàn)貸款，能直接有效的增加危機(jī)銀行的準(zhǔn)備金既可以調(diào)節(jié)貨幣總量，又可以調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)具有影響公眾預(yù)期的告示效應(yīng)再貼現(xiàn)政策的往往配合其他政貨幣策工具使用。（往往與調(diào)整法定準(zhǔn)備金率政策使用，以減緩調(diào)整法定準(zhǔn)備金率政策對銀行體系的巨大沖擊。） B．再貼現(xiàn)政策效果之缺點(diǎn)在實(shí)施再貼現(xiàn)政策的過程中，央行始終處于被動(dòng)等待地位，缺乏主動(dòng)性（只要市場上的票據(jù)貼現(xiàn)率高于再貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行始終有再貼現(xiàn)動(dòng)機(jī)，在經(jīng)濟(jì)高速增長的時(shí)期，往往出現(xiàn)這一局面）再貼現(xiàn)政策靈活性較小，再貼現(xiàn)率的頻繁調(diào)整會(huì)引起市場利率的頻繁波動(dòng)（相較公開市場操作而言），因此不宜頻繁使用。三、調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率1）含義指中央銀行通過規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，從而達(dá)到間接控制貨幣供應(yīng)量的措施： 規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率，即法定存款準(zhǔn)備率 規(guī)定存款準(zhǔn)備金資產(chǎn)內(nèi)容。即只能是商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金和在中央銀行的存款 規(guī)定存款準(zhǔn)備金計(jì)提的基礎(chǔ) 2）調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金政策的作用機(jī)制3）調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金政策效果法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整有法律上的強(qiáng)制性，金融機(jī)構(gòu)必須執(zhí)行法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整具有告示效應(yīng)，預(yù)示了央行要進(jìn)行貨幣政策的調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對貨幣供應(yīng)量有強(qiáng)大的影響，威力巨大，引起貨幣乘數(shù)的變動(dòng)，從而貨幣供應(yīng)量成倍的變動(dòng)（調(diào)高法定準(zhǔn)備金率的政策，是貨幣供給量因貨幣乘數(shù)而成倍縮減，資金量巨幅減少后，往往使得股市，債市下跌。）法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整靈活性差，對于超額準(zhǔn)備金低的銀行會(huì)立即陷入困境 返回試述凱恩斯學(xué)派貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。凱恩斯學(xué)派認(rèn)為貨幣政策必須通過利率來加以傳導(dǎo)，因此貨幣政策的中介目標(biāo)應(yīng)是利率，即M i C+I Y。即通過改變貨幣供應(yīng)量來改變利率，從而改變總需求，再改變國民收入，從貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制來看，貨幣政策的作用指間接的，它必須經(jīng)過利率和總需求兩個(gè)中間環(huán)節(jié)，如其中一個(gè)出問題，則貨幣政策將無效，強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策的有效性，認(rèn)為貨幣政策是不可靠的。對利率作為貨幣政策中介目標(biāo)的給予評價(jià)。見ppt一、長期利率作為遠(yuǎn)期中介目標(biāo)長期利率：市場上各種中長期債券、存貸款的利率水平（1）長期利率作為中介目標(biāo)的可測性央行能比較地容易觀察到目前市場長期利率的水平和結(jié)構(gòu)，長期利率具有較好的可測性。（2）長期利率作為中介目標(biāo)的可控性A．央行只能通過使用相應(yīng)的貨幣政策工具改變短期利率從而間接改變長期利率，有時(shí)不能奏效：B．引發(fā)利率變動(dòng)的因素較多，央行難以實(shí)現(xiàn)真正有效的控制 例：利率順經(jīng)濟(jì)周期性 （3）長期利率作為中介目標(biāo)的相關(guān)性長期利率可以影響消費(fèi)需求和投資需求，從而長期利率的變動(dòng)可調(diào)節(jié)總需求和總供給，直接影響物價(jià)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長等貨幣政策最終目標(biāo)A．長期利率高低影響對耐用消費(fèi)品、房地產(chǎn)的等消費(fèi)需求B．長期利率高低也影響對廠房、機(jī)器設(shè)備的投資需求但存在通脹預(yù)期時(shí)，影響總需求的是事前的長期真實(shí)利率，即：事前真實(shí)利率=名義長期利率預(yù)期通脹，此時(shí)，名義長期利率和其他經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系是不穩(wěn)定的二、短期利率作為近期中介目標(biāo)往往以銀行同業(yè)拆借市場利率作為操作目標(biāo)，或者其他的貨幣市場利率（1）可測性：央行可以隨時(shí)觀察到短期利率 （2）可控性：央行能通過貨幣政策工具直接影響短期利率 （3）相關(guān)性：通過改變短期利率來影響長期利率，從而影響投資需求、消費(fèi)需求 第四部分 分析題分析貨幣政策的作用過程貨幣政策工具存款準(zhǔn)備金政策再貼現(xiàn)政策公開市場業(yè)務(wù)最終目標(biāo)穩(wěn)定物價(jià)充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡遠(yuǎn)期中介目標(biāo)貨幣供應(yīng)量長期利率近期中介目標(biāo)基礎(chǔ)貨幣短期利率　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 金融調(diào)節(jié)階段 金融作用于經(jīng)濟(jì)階段圖131 貨幣政策的作用過程貨幣政策對實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的作用是間接的，央行通過運(yùn)用一定的貨幣政策工具，往往不能直接達(dá)到其預(yù)期的最終目標(biāo)，而只能通過控制某一中介目標(biāo)，并通過這一中介目標(biāo)的傳導(dǎo)來間接地作用于實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而達(dá)到最終目標(biāo)。一般地說，中央銀行通過各種貨幣政策工具的運(yùn)用，將對商業(yè)銀行的基礎(chǔ)貨幣和短期利率等經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生比較直接的影響，而這些經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)將影響到貨幣供應(yīng)量和長期利率。由于貨幣供應(yīng)量和長期利率將對實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生比較直接的影響，因此，如貨幣政策操作得當(dāng)，則其最終結(jié)果將是達(dá)到其預(yù)定的貨幣政策的最終目標(biāo)。20 / 2