農業(yè)行業(yè)分析范本-資料下載頁
2025-06-24 08:41本頁面
【正文】 。公司 201617 年業(yè)績復合增速超過 30%是大概率事件，屆時盈利有望突破 12 億元，其中收入增長 30%、毛利率提升 %、費用增速控制在 20%以內。（2）從公司產業(yè)層面來看，公司飼料業(yè)務優(yōu)化布局，以種業(yè)和復合肥等載體向大種植板塊延伸不斷推進。1)優(yōu)化飼料產業(yè)布局，搶占行業(yè)先機。我們認為，當前大北農在全國性的產能布局上已經(jīng)趨于完善，接下 來主要在優(yōu)勢區(qū)域強化（東北）、空白區(qū)域增加布點（西南、中南等）、華南水產料（特別是蝦料）下功 夫。2)戰(zhàn)略性介入大種植板塊，開啟新增長點。公司計劃投資建設包括 50 萬噸/年新型肥料項目及 1 萬噸/年 環(huán)保農藥制劑項目，結合公司已有的種子業(yè)務，打造完善的綜合服務產業(yè)鏈，成為國內唯一的橫跨畜禽 鏈和種植鏈的農業(yè)上市公司。按照當前行業(yè)盈利現(xiàn)狀，我們大致預測，2016 年 Q3 投產后，單噸價格 約在 5000 元，復合肥毛利率在 2025%，毛利空間在 5 億元左右，不過考慮到公司前期渠道拓展和人 員招聘，費用率會高于行業(yè)平均，預計 2017 年貢獻約 1 億元左右利潤。3)生物技術中心轉為獨立法人經(jīng)營將理順管理機制，為長期發(fā)展打下堅實基礎。在 2010 年底，公司成 立生物技術研發(fā)中心，從事基因育種的研究工作。大北農 2014 年研發(fā)投入 23 億元。生物育種部門累 計基因發(fā)現(xiàn)數(shù)量和基因專利申請了 700 多項，基因發(fā)現(xiàn)事件 56 萬起，遠超國內其他機構。大致匡算 下，若生物育種逐步推廣，那么大北農有望在 3 年后實現(xiàn)量產，并完全可能搶占國內 510%市場份額， 按照 2030%凈利潤率，生物育種有望貢獻利潤 1020 億。（3）從公司互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略來看，豬聯(lián)網(wǎng) 推進勢頭良好，智慧大北農戰(zhàn)略逐步落地，穩(wěn)步推進。 公司針對養(yǎng)殖戶和經(jīng)銷商重點推出了豬聯(lián)網(wǎng) 、農信商城、農信金融及智農通等“三網(wǎng)一通”新產品 體系。截至 2015 年 6 月底，豬聯(lián)網(wǎng)服務的能繁母豬已達 75 萬頭，預計到 2015 年年底，豬聯(lián)網(wǎng)服務 的能繁母豬數(shù)量可達到 150 萬頭，公司互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略推進已然超出市場預期。 總體而言，我們認為當前處于大北農本次戰(zhàn)略升級，在于介入大種植板塊、加速飼料產業(yè)布局，進行二次 創(chuàng)業(yè)階段，打造千億市值綜合服務商：前 10 年（20052015 年）公司以強勢營銷和對飼料行業(yè)痛點的精準 把握啟動了年均復合增長 32%的增長；而接下來 10 年，飼料行業(yè)進入 時代，大北農以豬聯(lián)網(wǎng)為體系的 涵蓋生產、銷售、技術、商城、金融等各個環(huán)節(jié)的進行深度資源整合和服務，同時以種業(yè)和復合肥等載體向 大種植板塊延伸。未來 510 年，隨著平臺戰(zhàn)略和智慧大北農戰(zhàn)略深入推進，大北農產業(yè)業(yè)態(tài)有望從一個飼 料、獸藥、疫苗、種子產品的提供商進化成為高科技、互聯(lián)網(wǎng)化、類金融的現(xiàn)代化農業(yè)綜合服務商。 成功收購天津三和實現(xiàn)了公司番茄產業(yè)鏈的延伸，投資建立嘉興電子商務，并出資2,700 萬元收購嘉興茂雄100%的股權，為公司在長三角地區(qū)的嘉興市打造“兵團之窗”，與順豐“嘿客”建立戰(zhàn)略合作協(xié)議，導入全新商業(yè)模式O2O，探索線上線下有效結合的銷售模式。 公司與上海冠農涌信股權投資管理有限責任公司共同發(fā)起成立上海冠農涌億股權投資管理有限公司，并設立新興產業(yè)投資并購基金，尋找、培育最佳并購標的。 另外公司還以股權收購和增資擴股方式取得天津三和51%的股權，實現(xiàn)了冠農番茄產業(yè)由大桶番茄醬原料出口到終端產品走向國際市場的工商貿易一體化的歷史性跨越。四、定量分析（一） 指標選取 共選取了市盈率、每股收益、流通股本、利潤增長率、周換手率和資產負債率、周漲幅七個指標。（二） 打分排序 考慮到每個指標的重要性較為均等，不對本次打分賦予權重。每個指標的得分分別為1至5分，即在該指標上的排名。代碼名稱市盈率每股收益流通市值（億）利潤增長率周換手率資產負債率周漲幅總分數(shù)值得分數(shù)值得分數(shù)值得分數(shù)值得分數(shù)值得分數(shù)值得分數(shù)值得分002556輝隆股份445455532000061農產品111114110600811東方集團551213333224002385大北農321582221416600251冠農股份43744532324根據(jù)得分情況，推薦輝隆股份。 WORD格式整理
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