農(nóng)業(yè)行業(yè)分析范本-資料下載頁(yè)
2025-06-24 08:41本頁(yè)面
【正文】 。公司 201617 年業(yè)績(jī)復(fù)合增速超過(guò) 30%是大概率事件，屆時(shí)盈利有望突破 12 億元，其中收入增長(zhǎng) 30%、毛利率提升 %、費(fèi)用增速控制在 20%以內(nèi)。（2）從公司產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，公司飼料業(yè)務(wù)優(yōu)化布局，以種業(yè)和復(fù)合肥等載體向大種植板塊延伸不斷推進(jìn)。1)優(yōu)化飼料產(chǎn)業(yè)布局，搶占行業(yè)先機(jī)。我們認(rèn)為，當(dāng)前大北農(nóng)在全國(guó)性的產(chǎn)能布局上已經(jīng)趨于完善，接下 來(lái)主要在優(yōu)勢(shì)區(qū)域強(qiáng)化（東北）、空白區(qū)域增加布點(diǎn)（西南、中南等）、華南水產(chǎn)料（特別是蝦料）下功 夫。2)戰(zhàn)略性介入大種植板塊，開(kāi)啟新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司計(jì)劃投資建設(shè)包括 50 萬(wàn)噸/年新型肥料項(xiàng)目及 1 萬(wàn)噸/年 環(huán)保農(nóng)藥制劑項(xiàng)目，結(jié)合公司已有的種子業(yè)務(wù)，打造完善的綜合服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，成為國(guó)內(nèi)唯一的橫跨畜禽 鏈和種植鏈的農(nóng)業(yè)上市公司。按照當(dāng)前行業(yè)盈利現(xiàn)狀，我們大致預(yù)測(cè)，2016 年 Q3 投產(chǎn)后，單噸價(jià)格 約在 5000 元，復(fù)合肥毛利率在 2025%，毛利空間在 5 億元左右，不過(guò)考慮到公司前期渠道拓展和人 員招聘，費(fèi)用率會(huì)高于行業(yè)平均，預(yù)計(jì) 2017 年貢獻(xiàn)約 1 億元左右利潤(rùn)。3)生物技術(shù)中心轉(zhuǎn)為獨(dú)立法人經(jīng)營(yíng)將理順管理機(jī)制，為長(zhǎng)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在 2010 年底，公司成 立生物技術(shù)研發(fā)中心，從事基因育種的研究工作。大北農(nóng) 2014 年研發(fā)投入 23 億元。生物育種部門累 計(jì)基因發(fā)現(xiàn)數(shù)量和基因?qū)＠暾?qǐng)了 700 多項(xiàng)，基因發(fā)現(xiàn)事件 56 萬(wàn)起，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)。大致匡算 下，若生物育種逐步推廣，那么大北農(nóng)有望在 3 年后實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并完全可能搶占國(guó)內(nèi) 510%市場(chǎng)份額， 按照 2030%凈利潤(rùn)率，生物育種有望貢獻(xiàn)利潤(rùn) 1020 億。（3）從公司互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略來(lái)看，豬聯(lián)網(wǎng) 推進(jìn)勢(shì)頭良好，智慧大北農(nóng)戰(zhàn)略逐步落地，穩(wěn)步推進(jìn)。 公司針對(duì)養(yǎng)殖戶和經(jīng)銷商重點(diǎn)推出了豬聯(lián)網(wǎng) 、農(nóng)信商城、農(nóng)信金融及智農(nóng)通等“三網(wǎng)一通”新產(chǎn)品 體系。截至 2015 年 6 月底，豬聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的能繁母豬已達(dá) 75 萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)到 2015 年年底，豬聯(lián)網(wǎng)服務(wù) 的能繁母豬數(shù)量可達(dá)到 150 萬(wàn)頭，公司互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略推進(jìn)已然超出市場(chǎng)預(yù)期。 總體而言，我們認(rèn)為當(dāng)前處于大北農(nóng)本次戰(zhàn)略升級(jí)，在于介入大種植板塊、加速飼料產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)行二次 創(chuàng)業(yè)階段，打造千億市值綜合服務(wù)商：前 10 年（20052015 年）公司以強(qiáng)勢(shì)營(yíng)銷和對(duì)飼料行業(yè)痛點(diǎn)的精準(zhǔn) 把握啟動(dòng)了年均復(fù)合增長(zhǎng) 32%的增長(zhǎng)；而接下來(lái) 10 年，飼料行業(yè)進(jìn)入 時(shí)代，大北農(nóng)以豬聯(lián)網(wǎng)為體系的 涵蓋生產(chǎn)、銷售、技術(shù)、商城、金融等各個(gè)環(huán)節(jié)的進(jìn)行深度資源整合和服務(wù)，同時(shí)以種業(yè)和復(fù)合肥等載體向 大種植板塊延伸。未來(lái) 510 年，隨著平臺(tái)戰(zhàn)略和智慧大北農(nóng)戰(zhàn)略深入推進(jìn)，大北農(nóng)產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)有望從一個(gè)飼 料、獸藥、疫苗、種子產(chǎn)品的提供商進(jìn)化成為高科技、互聯(lián)網(wǎng)化、類金融的現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商。 成功收購(gòu)天津三和實(shí)現(xiàn)了公司番茄產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，投資建立嘉興電子商務(wù)，并出資2,700 萬(wàn)元收購(gòu)嘉興茂雄100%的股權(quán)，為公司在長(zhǎng)三角地區(qū)的嘉興市打造“兵團(tuán)之窗”，與順豐“嘿客”建立戰(zhàn)略合作協(xié)議，導(dǎo)入全新商業(yè)模式O2O，探索線上線下有效結(jié)合的銷售模式。 公司與上海冠農(nóng)涌信股權(quán)投資管理有限責(zé)任公司共同發(fā)起成立上海冠農(nóng)涌?jī)|股權(quán)投資管理有限公司，并設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)投資并購(gòu)基金，尋找、培育最佳并購(gòu)標(biāo)的。 另外公司還以股權(quán)收購(gòu)和增資擴(kuò)股方式取得天津三和51%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了冠農(nóng)番茄產(chǎn)業(yè)由大桶番茄醬原料出口到終端產(chǎn)品走向國(guó)際市場(chǎng)的工商貿(mào)易一體化的歷史性跨越。四、定量分析（一） 指標(biāo)選取 共選取了市盈率、每股收益、流通股本、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、周換手率和資產(chǎn)負(fù)債率、周漲幅七個(gè)指標(biāo)。（二） 打分排序 考慮到每個(gè)指標(biāo)的重要性較為均等，不對(duì)本次打分賦予權(quán)重。每個(gè)指標(biāo)的得分分別為1至5分，即在該指標(biāo)上的排名。代碼名稱市盈率每股收益流通市值（億）利潤(rùn)增長(zhǎng)率周換手率資產(chǎn)負(fù)債率周漲幅總分?jǐn)?shù)值得分?jǐn)?shù)值得分?jǐn)?shù)值得分?jǐn)?shù)值得分?jǐn)?shù)值得分?jǐn)?shù)值得分?jǐn)?shù)值得分002556輝隆股份445455532000061農(nóng)產(chǎn)品111114110600811東方集團(tuán)551213333224002385大北農(nóng)321582221416600251冠農(nóng)股份43744532324根據(jù)得分情況，推薦輝隆股份。 WORD格式整理
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