國(guó)旅聯(lián)合證券投資公司分析-資料下載頁(yè)
2025-06-24 07:53本頁(yè)面
【正文】 概念，是指企業(yè)在動(dòng)態(tài)環(huán)境下，以創(chuàng)造最大社會(huì)價(jià)值并獲取企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)為經(jīng)營(yíng)理念，以一定的資源為基礎(chǔ)，持續(xù)獲利并實(shí)現(xiàn)量的擴(kuò)張和質(zhì)的提高的能力和潛力。從靜態(tài)看，企業(yè)成長(zhǎng)力是對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)狀態(tài)和潛力的描述，可以用來(lái)測(cè)度企業(yè)的成長(zhǎng)狀況；從動(dòng)態(tài)看，它不僅是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有狀況的反映，還能預(yù)示企業(yè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r，是企業(yè)發(fā)展過(guò)程的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)。衡量指標(biāo)有：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年凈利潤(rùn)）*100%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=（本期營(yíng)業(yè)額上期營(yíng)業(yè)額）/上期營(yíng)業(yè)額*100%圖58 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率圖59 營(yíng)業(yè)收入與行業(yè)平均水平比較圖510 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率圖511 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與行業(yè)平均水平比較如上各圖，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的走勢(shì)基本一致，整體呈負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，期間略有波動(dòng)，但從2012年開(kāi)始，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率發(fā)生逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且這兩項(xiàng)指標(biāo)均明顯優(yōu)于行業(yè)平均水平。以上種種現(xiàn)象都表明企業(yè)的成長(zhǎng)能力開(kāi)始逐漸增強(qiáng)。盈利能力就是公司賺取利潤(rùn)的能力。衡量指標(biāo)有：營(yíng)利凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%營(yíng)業(yè)毛利率=（營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入*100%資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)*100%＝資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)＝銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)圖512 凈資產(chǎn)收益率圖313 國(guó)旅聯(lián)合凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平比較凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。從上面兩幅圖可以看出，公司的凈資產(chǎn)收益率在經(jīng)歷了較大幅的下滑和負(fù)增長(zhǎng)后，在2012年開(kāi)始出現(xiàn)回升以及正增長(zhǎng)趨勢(shì)，但其整體水平低于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)對(duì)股東資本的利用率雖然在增長(zhǎng)但不太高。圖514 凈利潤(rùn)圖515 國(guó)旅聯(lián)合銷(xiāo)售凈利潤(rùn)與行業(yè)平均水平比較圖516 毛利率表格57 國(guó)旅聯(lián)合銷(xiāo)售毛利率與行業(yè)平均水平比較銷(xiāo)售毛利率是上市公司的重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，能反映公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和獲利潛力。它反映了企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤(rùn)的起點(diǎn)，沒(méi)有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。圖316和表格37反映出國(guó)旅聯(lián)合的銷(xiāo)售毛利率在不斷上升且明顯高于行業(yè)平均水平，表明公司產(chǎn)品附加值高，產(chǎn)品定價(jià)高，或與同行比較公司存在成本上的優(yōu)勢(shì)，有競(jìng)爭(zhēng)力，獲利潛力大，公司所在行業(yè)處于復(fù)蘇時(shí)期，產(chǎn)品價(jià)格大幅上升?，F(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入和與現(xiàn)金流出的差額?，F(xiàn)金凈流量可能是正數(shù)，也可能是負(fù)數(shù)。如果是正數(shù)，則為凈流入；如果是負(fù)數(shù)，則為凈流出?，F(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)各類(lèi)活動(dòng)形成的現(xiàn)金流量的最終結(jié)果，即：企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，還是現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入。現(xiàn)金流量分析具有以下作用：對(duì)獲取現(xiàn)金的能力作出評(píng)價(jià)；對(duì)償債能力作出評(píng)價(jià)；對(duì)收益的質(zhì)量作出評(píng)價(jià)；對(duì)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)作出評(píng)價(jià)。衡量指標(biāo)有：現(xiàn)金負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)圖517 現(xiàn)金負(fù)債比圖518 每股現(xiàn)金流如上圖，現(xiàn)金負(fù)債比和每股現(xiàn)金流都在上漲，表明主營(yíng)業(yè)務(wù)收入回款力度增大，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)性變強(qiáng)，公司信用度提高，經(jīng)營(yíng)發(fā)展前景有潛力。 綜合以上五點(diǎn)分析，可以得出結(jié)論：國(guó)旅聯(lián)合目前正處于復(fù)蘇階段，財(cái)務(wù)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，但總體上低于行業(yè)平均水平。短期償債能力較佳，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)性增強(qiáng)，盈利潛力較大，缺不足之處在于營(yíng)運(yùn)能力欠缺，成長(zhǎng)力不足。 15
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