【正文】 爭(zhēng)取投資者對(duì)公司的價(jià)值認(rèn)知和認(rèn)可，是上市公司應(yīng)盡的義務(wù)和責(zé)任。（5）價(jià)值經(jīng)營(yíng)是指上市公司在既定的資源配置的基礎(chǔ)上通過實(shí)施價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)的各種策略，現(xiàn)有市值充分體現(xiàn)了公司的內(nèi)在價(jià)值之后，根據(jù)宏觀政策、資金環(huán)境、資本市場(chǎng)的規(guī)律和投資者的偏好，通過規(guī)范公司的言行，整合公司的資源，修正公司的投資策略，強(qiáng)化公司資本運(yùn)作，充分分享資本市場(chǎng)的溢價(jià)功能和財(cái)富創(chuàng)造功能，進(jìn)一步提升公司的內(nèi)在價(jià)值，實(shí)現(xiàn)公司的市值的最大化的過程。市值的有效管理對(duì)于公司的股票價(jià)值也是影響很大的，如施光耀的《市值管理理論》。債務(wù)融資結(jié)構(gòu)也會(huì)對(duì)公司的股票價(jià)值造成影響，如楊興全（2004）從理論上分析了短期債務(wù)對(duì)投資行為的影響。陸正飛（2005）檢驗(yàn)了銀行借款和商業(yè)信用等不同債務(wù)來源對(duì)投資行為的影響。胡寶光（2005）通過考察短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。董黎明（2007）、范從來（2004）在研究中運(yùn)用對(duì)比的方法研究銀行借款、應(yīng)付賬款與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系之間是否存在顯著的差異。除了從上市公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行分析外，也可以借助炒股軟件對(duì)股票的走勢(shì)進(jìn)行分析。如高廣闊（2010）的《證券投資理論與實(shí)務(wù)》（第二版）。投資者在買賣股票前都要評(píng)估一下股票的價(jià)值，也就是要準(zhǔn)確把握自己可能買賣股票的內(nèi)在價(jià)值，以便得到該股票市場(chǎng)價(jià)值是否合理，是否具有投資價(jià)值的判斷，如果股票價(jià)值超過市場(chǎng)價(jià)格，就說明該股票被低估了，具有上漲的潛力，反之，就可能下跌。因此，股票的價(jià)格受內(nèi)在價(jià)值的制約，同時(shí)也受其他因素的影響。股票的價(jià)值包含：（1）票面價(jià)值，股票的票面價(jià)值就是股票票面標(biāo)明的金額。（2）賬面價(jià)值，股票的賬面價(jià)值是指每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，每股賬面價(jià)值是以公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股票的股數(shù)求得的，它是證券師和投資者分析股票的重要指標(biāo)。（3）清算價(jià)值，股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。（4）內(nèi)在價(jià)值，股票的內(nèi)在價(jià)值是股票未來收益的現(xiàn)值，它取決于股息收益和市場(chǎng)收益率。影響公司股票投資價(jià)值的因素主要有兩大方面，一方面是公司的經(jīng)營(yíng)狀況（公司凈資產(chǎn)、盈利水平、公司的股利政策、股票分割、增資和減資、銷售收入、原材料供應(yīng)及價(jià)格變化、主要經(jīng)營(yíng)者更換、公司改組或合并、意外災(zāi)害），另一方面就是宏觀經(jīng)濟(jì)因素（政策因素、心理因素、證券主管部門的限制規(guī)定、人為操作因素）。股票價(jià)值的含義股票的價(jià)值就是在于它可以給購(gòu)買者帶來價(jià)值回報(bào)，如果用現(xiàn)金來計(jì)量的話，就是未來凈現(xiàn)金流。在現(xiàn)實(shí)的股票交易中，對(duì)于價(jià)值最好的體現(xiàn)就是價(jià)格，價(jià)格就是由買賣雙方達(dá)成的一種協(xié)議，他們都接受對(duì)于這支股票的價(jià)值評(píng)估。最后會(huì)產(chǎn)生價(jià)格波動(dòng)，就是因?yàn)橥顿Y者對(duì)于信息的掌握程度不同而定的，所以股票的真實(shí)的具體的價(jià)值是很難計(jì)算的，只能經(jīng)過一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以借助工具預(yù)測(cè)一個(gè)價(jià)格波動(dòng)范圍，可以給投資者提供一個(gè)參考。國(guó)內(nèi)研究的不足現(xiàn)在國(guó)內(nèi)對(duì)于公司股票價(jià)值的研究還有很大的缺陷，國(guó)內(nèi)大多數(shù)的專家在研究股票的投資價(jià)值時(shí)還是引用的國(guó)外的金融分析工具，而國(guó)外的分析工具大多是為分析國(guó)外的二級(jí)市場(chǎng)而產(chǎn)生的，那些工具是適應(yīng)較為成熟的市場(chǎng)，而我國(guó)的二級(jí)市場(chǎng)還處于發(fā)展階段，還有很多地方需要完善，單純的借助分析工具來分析股票的投資價(jià)值還不成熟，為了盡可能的減少誤差，可以采用多種工具的綜合結(jié)果。問題的成因（1）、葡萄酒業(yè)在中國(guó)的市場(chǎng)份額中國(guó)至改革開放以來，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的不斷快速的發(fā)展，國(guó)際上的一些東西正在影響著國(guó)人，對(duì)于有飲酒習(xí)慣的中國(guó)，葡萄酒的引進(jìn)，國(guó)人開始對(duì)酒有了新的認(rèn)識(shí)。高濃度的酒飲用后帶來的不良后果不斷地給愛好飲酒的人一種警示，所以葡萄酒在很多場(chǎng)合代替了白酒。隨著國(guó)內(nèi)白酒業(yè)塑化劑風(fēng)波的不斷加熱，國(guó)人開始質(zhì)疑白酒是否存在安全隱患，這也讓一些人開始選擇葡萄酒宴請(qǐng)客人或自己飲用。作為全球領(lǐng)先的分析公司尼爾森公司的一項(xiàng)調(diào)查中寫道：在中國(guó)的一、二線城市，在酒類市場(chǎng)中，在過去一年時(shí)間里1860歲喝過白酒的有55%人，而1860歲中喝過葡萄酒的占47%。從這些分析數(shù)據(jù)我很容易看出葡萄酒正在慢慢搶占中國(guó)的白酒市場(chǎng)。（2）、莫高股份的潛在價(jià)值通過一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析起公司的潛在價(jià)值。三、 總結(jié)本論文就是選定莫高股份的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過對(duì)其宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來進(jìn)行闡述，并加以相關(guān)的分析工作來分析莫高股份的股票投資價(jià)值，通過分析得出相關(guān)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，讓廣大投資者學(xué)會(huì)分析公司股票價(jià)值的方法，不會(huì)因盲目跟風(fēng)而造成巨大的損失。參考文獻(xiàn)[1] 藍(lán)天祥,陳陽(yáng),《市值的博弈》，中國(guó)金融出版社，2010[2] 高廣闊，《證券投資理論與實(shí)務(wù)》，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2010[3] 楊興全，《基于代理成本的企業(yè)債務(wù)融資契約安排研究》，會(huì)計(jì)研究，2005[4] 陸正飛，《負(fù)債融資、負(fù)債來源與企業(yè)投資行為》，經(jīng)濟(jì)研究，2005[5] 胡寶光，《債務(wù)融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理影響的實(shí)證研究》遼寧工程技術(shù)大學(xué)學(xué)報(bào)，2005[6] 董黎明，《上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)性差異對(duì)績(jī)效的影響》，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2007[7] 范從來，《上市公司債務(wù)融資、公司治理與公司績(jī)效》，經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2004[8] 施光耀，《市值管理論》，北京大學(xué)出版社，2009[9] 曼昆，《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》，清華大學(xué)出版社，2009[10]William E Sharpe, Gordon and Jeffery ，《投資學(xué)》，清華大學(xué)出版社，2008[11] David Arthur Michael ，Multinational Business Finance，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院，2011[12]Diamond,Monitoring and Reputation,the Choice between Bank Loans and Directly Placed Debt,Journal of Political Economy,1991[13]Hart,O.,The Market Mechanism as an Incentive Schetme,Bell Journal of Econmics,1983[14]Ozkan,An Empirical Analysis of Corporate Dabt Maturity Structure,European Financial Management,2000[15]Parrino,Measuring Investment Distortions Arising from Stock holderbond holder Conflicts,Journal of Financial Economics,1999 [16]Stons, Determinants of Corporate Debt Maturity,Journal of Business,1996致謝感謝導(dǎo)師能夠在我寫論文的各個(gè)階段給予我很大的幫助并且對(duì)于我的論文加以指導(dǎo)和修改，這使得我能比較及時(shí)順利的完成我的論文。導(dǎo)師對(duì)于我的幫助我將永遠(yuǎn)銘記于心，在這里我再一次衷心的感謝劉老師。感謝我的父母給予我的關(guān)心和支持。感謝我的同學(xué)們，四年的一起成長(zhǎng)，有你們陪伴，及在我寫作過程中給予我的幫助，我將銘記于心。最后，我誠(chéng)摯的感謝所有關(guān)心、幫助我的人，謝謝你們無(wú)私的幫助和辛勤的付出。32