漫談十大財(cái)務(wù)理論-資料下載頁
2025-06-22 23:07本頁面
【正文】 (Structural Market Imperfection)，不完全競(jìng)爭(zhēng)問題，表現(xiàn)為四個(gè)方面： 商品市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)； 要素市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)； 規(guī)模經(jīng)濟(jì)所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)； 經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)政策所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)。 2．壟斷優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的決定因素。 (二)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的優(yōu)勢(shì)要素分析根據(jù)凱夫斯的分類，這些靜態(tài)優(yōu)勢(shì)要素主要由兩部分組成： 1．知識(shí)資產(chǎn)優(yōu)勢(shì) 技術(shù)優(yōu)勢(shì)； 資金優(yōu)勢(shì)； 組織管理優(yōu)勢(shì)； 原材料優(yōu)勢(shì)。 2．規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì) (三)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的貢獻(xiàn)與局限性理論貢獻(xiàn) 1．理論貢獻(xiàn) （1）提出了研究對(duì)外直接投資的新思路； （2）提出了直接投資與證券投資的區(qū)別； （3）主張從不完全競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)來研究美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資； （4）把資本國(guó)際流動(dòng)研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，為其他理論的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。 2．理論局限性 （1）缺乏動(dòng)態(tài)分析； （2）該理論無法解釋為什么擁有獨(dú)占技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)一定要對(duì)外直接投資，而不是通過出口或技術(shù)許可證的轉(zhuǎn)讓來獲取利益； （3）該理淪雖然對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)的對(duì)外直接投資及發(fā)達(dá)國(guó)家之間的雙向投資現(xiàn)象作了很好的理論闡述，但它無法解釋自20世紀(jì)60年代后期以來，日益增多的發(fā)達(dá)國(guó)家的許多并無壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)及發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的對(duì)外直接投資活動(dòng)； （4）壟斷優(yōu)勢(shì)理論也不能解釋物質(zhì)生產(chǎn)部門跨國(guó)投資的地理布局。 九、內(nèi)部化理論 (一)內(nèi)部化理論的由來及其含義 所謂市場(chǎng)內(nèi)部化，是指由于市場(chǎng)不完全，跨國(guó)公司為了其自身利益，以克服外部市場(chǎng)的某些失效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷勢(shì)力的存在，導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)交易成本的增加，而通過國(guó)際直接投資，將本來應(yīng)在外部市場(chǎng)交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進(jìn)行，并形成一個(gè)內(nèi)部市場(chǎng)。也就是說，跨國(guó)公司通過國(guó)際直接投資和一體化經(jīng)營(yíng)，采用行政管理方式將外部市場(chǎng)內(nèi)部化。 (二)市場(chǎng)內(nèi)部化理論的基本假設(shè) 在不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，追求利潤(rùn)最大化的廠商經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不變； 當(dāng)中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí)，促使廠商對(duì)外投資建立企業(yè)間的內(nèi)部市場(chǎng)，以替代外部市場(chǎng)； 企業(yè)內(nèi)部化行為超越國(guó)界，就形成了跨國(guó)公司。 (三)市場(chǎng)內(nèi)部化的動(dòng)因和實(shí)現(xiàn)條件 1．市場(chǎng)內(nèi)部化的動(dòng)因 防止技術(shù)優(yōu)勢(shì)的流失； 特種產(chǎn)品交易的需要； 對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的追求； 利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格獲取高額壟斷利潤(rùn)、規(guī)避外匯管制、逃稅等目的。 2．市場(chǎng)內(nèi)部化條件 從內(nèi)部化的成本來看，它主要包括： 通訊成本；管理成本；國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)成本；規(guī)模經(jīng)濟(jì)損失成本 (四)內(nèi)部化理論的貢獻(xiàn)與局限性 1．內(nèi)部化理論貢獻(xiàn) （1）優(yōu)勢(shì)理論不同的研究思路，提供了另外一個(gè)理論框架并能解釋較大范圍的跨國(guó)公司與對(duì)外直接投資行為。 （2）內(nèi)部化理論分析具有動(dòng)態(tài)性，更接近實(shí)際。 （3）內(nèi)部化理論研究和解釋了跨國(guó)公司的擴(kuò)展行為，不僅較好地解釋了第二次世界大戰(zhàn)以來跨國(guó)公司的迅速增加與擴(kuò)展，以及發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資行為，而且成為全球跨國(guó)公司進(jìn)一步發(fā)展的理論依據(jù)。它被稱為跨國(guó)公司的綜合理論之核心理論。 2．理論局限性 （1）內(nèi)部化理論與壟斷優(yōu)勢(shì)論分析問題的角度是一致的，都是從跨國(guó)企業(yè)的主觀方面來尋找其對(duì)外投資的動(dòng)因和基礎(chǔ)。內(nèi)部化的決策過程完全取決于企業(yè)自身特點(diǎn)，忽視了國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響因素，如市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)力量的影響等。因而對(duì)于交易內(nèi)部化為什么一定會(huì)跨國(guó)界而不在國(guó)內(nèi)實(shí)行，仍缺乏有力的說明。 （2）在對(duì)跨國(guó)公司的對(duì)外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國(guó)擴(kuò)展，而對(duì)橫向一體化、無關(guān)多樣化的跨國(guó)擴(kuò)展行為則解釋不了，可見還存在很大的局限性。 十、產(chǎn)品生命周期理論1966年美國(guó)哈佛大學(xué)教授雷蒙維農(nóng)(R. Vernoon)從動(dòng)態(tài)角度，根據(jù)產(chǎn)品的生命周期過程，提出“產(chǎn)品生命周期”直接投資理論。 （一）產(chǎn)品生命周期理論的內(nèi)容 根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，跨國(guó)公司建立在長(zhǎng)期性技術(shù)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上的對(duì)外直接投資經(jīng)歷的過程有以下三個(gè)階段： 1．產(chǎn)品的創(chuàng)新階段 具有影響的是高知識(shí)的研究與開發(fā)技能和潛在高收入的市場(chǎng)條件。維農(nóng)認(rèn)為美國(guó)最具有這些條件。 2．產(chǎn)品的成熟階段 市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求量急劇增大，但產(chǎn)品尚沒有實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，因而追求產(chǎn)品的異質(zhì)化仍然是投資者避免直接價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)途徑。 3．產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化階段 進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，意味著企業(yè)擁有的專利保護(hù)期已經(jīng)期滿，企業(yè)擁有的技術(shù)訣竅也已成為公開的秘密。進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，市場(chǎng)上充斥著類似的替代產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)加劇，而競(jìng)爭(zhēng)的核心是成本問題。 (二)產(chǎn)品生命周期理論的發(fā)展 在維農(nóng)的產(chǎn)品周期三階段模型基礎(chǔ)上，美國(guó)學(xué)者約翰遜則進(jìn)一步分析和考察了導(dǎo)致國(guó)際直接投資的各種區(qū)位因素，認(rèn)為它們是構(gòu)成對(duì)外直接投資的充分條件，這些因素主要包括： 勞動(dòng)成本； 市場(chǎng)需求； 貿(mào)易壁壘； 政府政策。 (三)對(duì)產(chǎn)品生命周期理論的評(píng)價(jià) 從應(yīng)用范圍來講，產(chǎn)品生命周期理論不能解釋非代替出口的工業(yè)領(lǐng)域方面投資比例增加的現(xiàn)象，也不能說明今后對(duì)外投資的發(fā)展趨勢(shì)。該理論沒能解釋清楚發(fā)展中國(guó)家之間的雙向投資現(xiàn)象。此外，該理論對(duì)于初次進(jìn)行跨國(guó)投資，而且主要涉及最終產(chǎn)品市場(chǎng)的企業(yè)較適用，對(duì)于已經(jīng)建立國(guó)際生產(chǎn)和銷售體系的跨國(guó)公司的投資，它并不能作出有力的說明。 10 / 1
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