【正文】 定以后，全球的市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)的景氣方向會(huì)產(chǎn)生重大的變化。 現(xiàn)在大家關(guān)心下一步十八大后，特別是明年，我講四個(gè)觀點(diǎn)。 第一個(gè)觀點(diǎn)：環(huán)球經(jīng)濟(jì)景氣變化目前出現(xiàn)分化交叉蛻變 也就是說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)，無(wú)論是上還是下，不是同步的。2002009年是同步向下，2010年是同步向上，今年，特別是最近出現(xiàn)了有上有下交叉變化的情況，盡管全球總體上面臨著需求不足，主要是歐美日高債務(wù)率國(guó)家的減債目標(biāo)，要求減持，必須減少政府開(kāi)支，這當(dāng)然會(huì)影響公共需求，而公共需求，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的有效總需求當(dāng)中占的比例不是很大，但是占效益很強(qiáng)的份額。 在全球需求收縮的情況下，有的經(jīng)濟(jì)體有還在下行，下行的國(guó)家主要是歐元區(qū)，歐元區(qū)今年上半年，德國(guó)、奧地利、比利時(shí)、愛(ài)爾蘭等國(guó)家是像向上的，制造業(yè)的景氣度不錯(cuò)，南歐大幅度下降。最近三個(gè)季度以來(lái)，歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)的南北兩大組經(jīng)濟(jì)向下，，這是典型的衰退，絕對(duì)活動(dòng)量絕對(duì)減少。主要南歐國(guó)家并沒(méi)有得到外部的救助，盡管八月份的南歐國(guó)家工業(yè)增長(zhǎng)，環(huán)比是加快的，但是九月份又大幅下降。更重要的是北歐，像德國(guó)、奧地利工業(yè)生產(chǎn)是下降的，%，%，%，主要是制造型的出口減少，使得景氣度下降。 總體來(lái)看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有走出經(jīng)濟(jì)深水起，明年頭季度可能還處在下行，如果中國(guó)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)上行，英國(guó)在三季度增長(zhǎng)1%的情況下繼續(xù)上行，會(huì)對(duì)歐元區(qū)的出口產(chǎn)生好的推動(dòng)，但是這是如果，不是很確定的。這是發(fā)達(dá)國(guó)家歐元區(qū)的情況，是向下的。 還有日本，日本經(jīng)濟(jì)今年上半年核輻射以來(lái)增長(zhǎng)比較好的，但是七月份開(kāi)始，特別是進(jìn)入三季度末四季度初以來(lái)日本經(jīng)濟(jì)，旅游、制造、出口大幅下降，特別是出口，在九月份出現(xiàn)兩位數(shù)的下降，十月份雖然下降幅度減少，依然在下降，%，%的衰退，重要的是日本經(jīng)濟(jì)受230%的債務(wù)影響，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心，國(guó)際上對(duì)日本主權(quán)債務(wù)的信用開(kāi)始動(dòng)搖。 另一方面，家電、汽車一些日本名牌企業(yè)正在面臨，有的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)正在對(duì)其降級(jí)，我個(gè)人認(rèn)為是日本經(jīng)濟(jì)是本世紀(jì)第二個(gè)十年最嚴(yán)重的時(shí)期。這是兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體向下（歐、日），向上的是美國(guó)，%，%，%，三季度回升到2%，%，%，因?yàn)檫€有美國(guó)失業(yè)率問(wèn)題。但是至少有以下幾項(xiàng)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)延續(xù)低增長(zhǎng)： 第一，美國(guó)的制造業(yè)活動(dòng)，物流協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)中國(guó)PMI指標(biāo)，雖然在今年二季度有一點(diǎn)向下，但是最近個(gè)月一直在向上，說(shuō)明美國(guó)的制造業(yè)活動(dòng)總體上是在繁榮的區(qū)間。為什么這樣？ 1，美國(guó)的新能源汽車，節(jié)能家電制造逐漸增加，今年前三個(gè)季度新能源汽車的增長(zhǎng)速度在技術(shù)不高情況下出現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，說(shuō)明前期的節(jié)能刺激政策，特別是需求策的刺激產(chǎn)生了效果。 2，以液燃?xì)鉃榇怼? 3，制造業(yè)，中高端的制造業(yè)，部分企業(yè)遷回美國(guó)，在美國(guó)的再工業(yè)化政策的戰(zhàn)略和實(shí)際措施刺激下，開(kāi)始出現(xiàn)部分回流本土。 在制造業(yè)里，最重要的是我認(rèn)為主要是兩個(gè)在推動(dòng)，這也是我個(gè)人在今年以來(lái)的高層會(huì)議上多次強(qiáng)調(diào)的，一是“能”，一個(gè)是節(jié)能，一個(gè)是智能，“節(jié)能”是指耗油的機(jī)器，現(xiàn)在開(kāi)始運(yùn)用新的動(dòng)力系統(tǒng)，尤其是美國(guó)的汽車進(jìn)行更新?lián)Q代的時(shí)候，用節(jié)能的車多了，除了汽車以外按，還有其他節(jié)能方面的產(chǎn)業(yè)滲透在擴(kuò)張?！爸悄堋保?D打印，還有各種家用品的智能化生產(chǎn)，生產(chǎn)車間的機(jī)器設(shè)備的智能化生產(chǎn)。 有一個(gè)例子，我自己買了一個(gè)機(jī)器人，讓我有很多的聯(lián)想，與我三四年前在農(nóng)村上中學(xué)的時(shí)候看到說(shuō)收音機(jī)能放聲音的的感覺(jué)一樣，這個(gè)吸塵機(jī)器人真的非常好，在屋子里打掃衛(wèi)生，搞了幾次以后，記住了房間了的走向，以及清掃的前后關(guān)系，重要的是沒(méi)有電他自動(dòng)跑到充電臺(tái)上去充電，充電后繼續(xù)打掃，這個(gè)例子讓我想到第三次工業(yè)革命開(kāi)始了。3D打印這種家用產(chǎn)品的智能。在美國(guó)要密切注意這種代表產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，以及這個(gè)方向給我們產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，給多少國(guó)家以及全球的產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的變化，所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)制造業(yè)，有可能形成長(zhǎng)周期繁榮的動(dòng)力。 第二，美國(guó)的服務(wù)業(yè)發(fā)展，盡管融的監(jiān)管在加強(qiáng)，但是美國(guó)的教育服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、社會(huì)服務(wù)在快速發(fā)展，對(duì)我印象最深得是教育服務(wù)，中國(guó)到美國(guó)留學(xué)的學(xué)生連續(xù)兩位數(shù)，前年是11%，去年是18%，今年是26%。還有美國(guó)的旅游文化，旅游服務(wù)的發(fā)展在加快，我們注意到美國(guó)的公共部門(mén)的就業(yè)活動(dòng)下降，那是因?yàn)闇p赤、減開(kāi)支。但是私人部門(mén)，特別是私人的制造部門(mén)和服務(wù)部門(mén)的就業(yè)在增加。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著歐洲衰退、日本衰退、中國(guó)等新型國(guó)家減速的情況下，%個(gè)點(diǎn)，讓我判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在創(chuàng)新，正在出現(xiàn)新的出現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，如果今年四季度最后一個(gè)半月，和明年一季度的一個(gè)半月，就財(cái)政懸崖的問(wèn)題兩黨達(dá)成妥協(xié)的共識(shí)，這個(gè)懸崖也不會(huì)墜下去，當(dāng)然，如果不這樣，掉進(jìn)財(cái)政懸崖里，那就意味著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)反復(fù)，因?yàn)檫@個(gè)對(duì)市場(chǎng)的打擊會(huì)很大，主要是對(duì)本土的資本和美國(guó)本土以外的國(guó)際資本的流入，和占70%的消費(fèi)者的消費(fèi)信息，唯一的不確定性就是這個(gè)，請(qǐng)大家密切關(guān)注。 這是一個(gè)交叉，歐日下，美國(guó)上，制造業(yè)國(guó)家，主要是由于制造國(guó)家資源消耗、節(jié)能政策、單位制造產(chǎn)值所需要的產(chǎn)值在減少，這就讓資源依賴度非常高的澳大利亞、巴西、印度、俄羅斯、中東至少7%面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)。前幾個(gè)季度的下行，最近一段時(shí)間還難以結(jié)束，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)加快改革，這種依賴資源來(lái)推動(dòng)，數(shù)量型投資和總量經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)至少在近期得到抑制，這樣對(duì)資源高度出口依賴的經(jīng)濟(jì)體來(lái)講，我認(rèn)為是下行的，上行的制造業(yè)國(guó)家，由于有中東，主要是來(lái)自于現(xiàn)在全球國(guó)防安全需求增加，特別是美國(guó)、美國(guó)，這種景氣交叉、分化的現(xiàn)象，是目前全球經(jīng)濟(jì)很重要的總量特點(diǎn)，這種結(jié)構(gòu)性的分化、景氣的變化，對(duì)出口市場(chǎng)的開(kāi)拓也會(huì)產(chǎn)生影響，這一點(diǎn)注意到，我們的出口從三季度初2%%，我們看到日本出口下降，中國(guó)下降，美國(guó)是增長(zhǎng)的，從景氣交叉分化當(dāng)中理解，我們的經(jīng)濟(jì)在外需這一塊結(jié)構(gòu)性變化。 第二個(gè)觀點(diǎn)：對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的理解。中國(guó)經(jīng)濟(jì)季度性上升，也就是四季度企穩(wěn)回升。 第一，政治上確定以習(xí)近平為總書(shū)記的黨中央領(lǐng)導(dǎo)集體給了我們很幸福的預(yù)期，而且從最近的情況下，有足夠的信心來(lái)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期趨勢(shì)有一個(gè)把握，因?yàn)榱⒆阌诎l(fā)展方式和改革。政治生態(tài)環(huán)境確定的情況下，大家的心增加，信心會(huì)直接滲透到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，特別是市場(chǎng)和投資領(lǐng)域。 第二，周期的時(shí)間窗。這一輪的大周期調(diào)整是從2007年開(kāi)始的，2007年的二季度達(dá)到最高以后下降，下降到2008年，%的增速，之后是四萬(wàn)億貨幣擴(kuò)張，帶動(dòng)了幾個(gè)季度的上升，之后又下降，從2007年二季度開(kāi)始調(diào)整了五年，如果從2010年二季度開(kāi)始調(diào)整十個(gè)季度，這是周期時(shí)間。這種新老周期的替換時(shí)間會(huì)變長(zhǎng)，改革開(kāi)放以來(lái)，三個(gè)中周期的下降時(shí)間，2010年開(kāi)始也有十個(gè)季度，我的想法是時(shí)間窗接近。 第三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度觸底，主要講內(nèi)需，內(nèi)需的投資不多講，%，也就是九月八月是回升，我們的國(guó)防現(xiàn)代化、軍工的建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以及服務(wù)領(lǐng)域和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展投資的需要等等，保持著三十年平均20%左右的增速。 我注重講消費(fèi)需求，中國(guó)經(jīng)濟(jì)這一輪的外需收縮投資大幅下降，我個(gè)人認(rèn)為還是消費(fèi)增長(zhǎng)，盡管消費(fèi)增長(zhǎng)復(fù)蘇，%掉到13%多，現(xiàn)在回升到14%多，如果三月份觸底，四月份企穩(wěn)回升，它的主要?jiǎng)恿褪窍M(fèi)。消費(fèi)有幾個(gè)值得我們注意的，中國(guó)在1978年改革開(kāi)放到目前為止，我們主要是靠投資拉動(dòng)消費(fèi)生產(chǎn)需求，大部分消費(fèi)在本世紀(jì)第一個(gè)新年的后半期有所發(fā)展，比如說(shuō)住房，比如說(shuō)汽車進(jìn)入了家庭，比如說(shuō)大眾教育和醫(yī)療費(fèi)用的開(kāi)支等等，整體來(lái)將我們正處在從生存行為主向發(fā)展性飛速增加的風(fēng)口，原因有幾個(gè)： 1，消費(fèi)對(duì)象變了，那就是汽車進(jìn)入了家庭，2000年的時(shí)候，汽車擁有量是4/1000，去年達(dá)到了40/1000，美國(guó)現(xiàn)在是540/1000，汽車進(jìn)入了家庭，我們的耗費(fèi)的時(shí)間比美國(guó)縮短2/3，會(huì)以極快的速度進(jìn)入家庭。 2，住房，汽車和衣服不一樣，汽車買了以后還要很多后續(xù)的開(kāi)支，買了衣服之后不用再花錢(qián)，這和以前的深層次消費(fèi)不一樣。房子越大，地方越多，維修等各方面越多，這也有持續(xù)性效果。 3，醫(yī)療，看病很貴，藥費(fèi)很貴，消費(fèi)對(duì)象在升級(jí)。 消費(fèi)主體，中產(chǎn)家庭擴(kuò)擴(kuò)大，一定會(huì)帶來(lái)消費(fèi)者規(guī)模的增加，中國(guó)的人均收入水平在提高，本世紀(jì)初不到1000美元，去年是5500美元，今年大概是6040美元，人均收入增加，使得中產(chǎn)家庭的收入水平大幅提升。80后、90后的新生消費(fèi)團(tuán)體，80后不想我們50后有後顧之憂，他認(rèn)為他消費(fèi)以后，還會(huì)占起來(lái)，有很多的日光族、月光族，從需求角度來(lái)講，這是一個(gè)新現(xiàn)象。支撐消費(fèi)增長(zhǎng)很重要的就是人口人口增長(zhǎng)減速，而勞動(dòng)年齡人口從1454歲、15歲62歲，占總?cè)丝诋?dāng)中的比重是70%（2000年以前），%，我預(yù)計(jì)2020年以前，勞動(dòng)年齡人口大概還會(huì)維持在70%%，說(shuō)明人口減速，勞動(dòng)年齡人口比較多，人均GDP加快，這就是為什么“十二五”十八大說(shuō)到2020年人均收入要翻番，2010年城鎮(zhèn)收入是19109，追著到2020年是四萬(wàn)億，我個(gè)人看是完全有把甚至?xí)叮驗(yàn)橥鶜v史來(lái)看，人口增長(zhǎng)很多的時(shí)候，勞動(dòng)人口占比不高的時(shí)候，最快的翻番是三年，最慢的是八年，農(nóng)村收入按2010年是5990美元，不到6000美元，翻一番是12000美元?，F(xiàn)在農(nóng)村人口下降，農(nóng)村的勞動(dòng)平均工資提價(jià)，農(nóng)村帶來(lái)的機(jī)會(huì)增加，我側(cè)傘了一下，202歐年人口有134735，農(nóng)村峽口還會(huì)下降，城市人口還增加，成口人口規(guī)模增加，市民對(duì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)貢獻(xiàn)會(huì)增加。由于農(nóng)村生產(chǎn)力的提高，新生代的勞動(dòng)力替代原來(lái)的勞動(dòng)力，會(huì)使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率提高。 第四，從產(chǎn)出來(lái)講，物流協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的主要是大中型企業(yè)，大中小企業(yè)的回升在少部分企業(yè)依然感到非常困難的情況下，出現(xiàn)了工業(yè)增加值在九月十月改變了八月以前的下行通道，%、%。從供給的產(chǎn)出來(lái)看，物流協(xié)會(huì)的幾個(gè)變化，我大致能夠把握，通常來(lái)講，以國(guó)有企業(yè)為主體的財(cái)政金融的支持下，通常是大型企業(yè)的變化快速，小企業(yè)慢速，大型企業(yè)的變化是持續(xù)變化，加上對(duì)小微企業(yè)的減稅，政治效應(yīng)會(huì)逐漸產(chǎn)生。 在季度直接企穩(wěn)之后，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)區(qū)間上升？會(huì)，但是有特點(diǎn)，漸進(jìn)上升，中速增長(zhǎng)，%，%，這個(gè)第四周期不會(huì)超過(guò)12%，有可能是10%或者略高一點(diǎn)。上升一段時(shí)間，上升越塊，達(dá)到頂點(diǎn)就越快，我們希望是漸進(jìn)的，周期的上升的目標(biāo)點(diǎn)也不是很高的。 這個(gè)上升期著重推動(dòng)體制機(jī)制改革創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)，這是關(guān)鍵的，轉(zhuǎn)型升級(jí)體制經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新更多是讓經(jīng)濟(jì)更有質(zhì)量更有效率，而不是更多的外延擴(kuò)張、數(shù)量擴(kuò)張、重復(fù)建設(shè)，我們認(rèn)為這些是損害效率的，但是對(duì)當(dāng)期的增長(zhǎng)是有作用的，數(shù)量部分少了，所以增長(zhǎng)會(huì)放慢。 出口推動(dòng)力下降，特別是順差、進(jìn)出口的擴(kuò)張，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)進(jìn)入老齡化階段。這一輪順差可能也能夠達(dá)到接近兩千億美元，它的貢獻(xiàn)是下降，這就是為什么一到三季度，%的增長(zhǎng)，%的來(lái)自于消費(fèi)。隨著歐美日的經(jīng)濟(jì)由低向上，需求會(huì)增加，會(huì)有所增長(zhǎng)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)為什么漸進(jìn)的，向著中速增長(zhǎng)邁進(jìn)。 這個(gè)基數(shù)和第一階段的增長(zhǎng)和第二階段的增長(zhǎng)還是有區(qū)別的，汽車前十年的普及和后十年的普及，雖然規(guī)模會(huì)增增加，但是增長(zhǎng)速度比較滿慢。我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，特別是來(lái)自消費(fèi)為主體的增長(zhǎng)，和來(lái)自于來(lái)自集中設(shè)施的增長(zhǎng)，前者會(huì)慢一點(diǎn)。今后三到五年的上升是預(yù)期，但是這三到五年的上升是監(jiān)禁的，達(dá)到兩位數(shù)也不是以前那么高的兩為數(shù)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然是明年經(jīng)濟(jì)增量的主要引擎，存量當(dāng)然美國(guó)是引擎，明年上半年是歐日下行，有可能下半年會(huì)出現(xiàn)分化和景氣交叉的變化向同步上升，因此，可以預(yù)見(jiàn)明年下半年會(huì)比明年上半年和今年四季度加速。 在這種情況下，它的政策取向如何安排，政策措施選擇有什么空間。上升的動(dòng)力是什么，從經(jīng)濟(jì)的核心要素來(lái)講，可以說(shuō)是政策導(dǎo)向的意圖，要靠體制機(jī)制創(chuàng)新，要靠體制機(jī)制創(chuàng)新帶來(lái)生產(chǎn)活動(dòng)業(yè)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)方式的創(chuàng)新，管理的創(chuàng)新，要帶來(lái)技術(shù)的創(chuàng)新，這應(yīng)該是可以肯定的，經(jīng)過(guò)這十年，相對(duì)于以前，這多更多是要靠創(chuàng)新，盡管很多企業(yè)還沒(méi)有創(chuàng)新的能力，還沒(méi)有創(chuàng)新的準(zhǔn)備，但是正準(zhǔn)備這么做，特別是出口導(dǎo)向的企業(yè)，不創(chuàng)新就做不下去。 勞動(dòng)力成本，越南、印度對(duì)我們擠壓，東南沿海的相對(duì)優(yōu)勢(shì)逐漸減少，這是一個(gè)擠壓，最近的出口情況中西部不是不好，就是因?yàn)樗麄兊膭趧?dòng)力成本比我們低，和比我們發(fā)展水平低國(guó)家相比，相對(duì)優(yōu)勢(shì)正在減少，有一些污染耗能的企業(yè)不做了。我們要向中高端邁進(jìn)，但是由美國(guó)的政策、德國(guó)的政策，比如說(shuō)美國(guó)，搞兩個(gè)東西的再工業(yè)化，一個(gè)部分低級(jí)是資源工業(yè)的發(fā)展，美國(guó)的液燃?xì)獍l(fā)展非?？?，美國(guó)原來(lái)的資源依賴度非常高，所以現(xiàn)在的進(jìn)口在下降，美國(guó)會(huì)帶來(lái)很大的產(chǎn)業(yè)變化，資源產(chǎn)業(yè)的鏈條在本土的設(shè)置在增加，這對(duì)中國(guó)有好處，好處是需求結(jié)構(gòu)調(diào)整，我們的資源能源的進(jìn)口的成本下降，大體來(lái)看，和前十年相比，上漲也好，下降也好，不能和前十年相比，主要是美國(guó)能源資源的供求結(jié)構(gòu)，更多的需求者變成供給者。 節(jié)能制造、綠色制造、智能制造、軍工制造往上走，這樣我們有競(jìng)爭(zhēng)壓力，但是這對(duì)我們也有好處，促使我們提高技術(shù)含量、提高質(zhì)量、提高檔次、提高競(jìng)爭(zhēng)力，擠壓會(huì)帶來(lái)動(dòng)力，低端制造業(yè)雖然沒(méi)有壓力，但是沒(méi)有利潤(rùn)。今后的上升動(dòng)力、工業(yè)動(dòng)力主要是節(jié)能智能，還有軍工產(chǎn)品制造，包括家電、汽車，家電要節(jié)能，然后智能化。另外就是國(guó)防安全需求增加，我們需要要安全供給，這一塊的增長(zhǎng)會(huì)加大。 最后保持推動(dòng)消費(fèi)需求為主的需求，帶動(dòng)了節(jié)能上升，政策怎么安排？最近一段時(shí)間，特別是明年的政策是穩(wěn)健偏松，財(cái)政政策、貨幣政策既是保持今年勢(shì)頭，貨幣政策穩(wěn)健，改變了今年二季度的穩(wěn)健偏緊，變成三季度以來(lái)明年延續(xù)的穩(wěn)健偏松。要穩(wěn)增長(zhǎng)，要增加就業(yè)，要實(shí)現(xiàn)雙倍增長(zhǎng)，要實(shí)現(xiàn)中速增長(zhǎng)，需要足夠的貨幣政策。要保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定較上的增長(zhǎng)，需要政策穩(wěn)健偏松，包括事業(yè)單位的工資和低保水平提高等等，我的想法就是明年的財(cái)政開(kāi)支的增長(zhǎng)可能有好處，在財(cái)政收入增長(zhǎng)到一定的情況下，適當(dāng)提高。提高需要條件，目前來(lái)看，明顯的財(cái)政貨幣政策偏送，財(cái)政收入能力比較強(qiáng)，宏觀稅負(fù)比較高，稅制改革的時(shí)間，改革目標(biāo)只有達(dá)到之前，依然會(huì)有非常強(qiáng)的稅收增長(zhǎng)，貨幣政策也要調(diào)整。 CPI在今年上半年和明年上半年，將會(huì)是這一輪周期和拐點(diǎn)和上升的低點(diǎn)，%左右，政策可以在減息減存準(zhǔn)上做一系列的安排。我們貨幣的流動(dòng)性不是很快，貨幣維持在44%左右，到明年下半年的貨幣供應(yīng)量的增速，這個(gè)時(shí)候貨幣政策很好，我認(rèn)為這是一個(gè)比較好的機(jī)。 從國(guó)際環(huán)境來(lái)講，%，美國(guó)在2014年以前在這種情況下，為了使中國(guó)和