貨幣銀行學(xué)講義：基礎(chǔ)貨幣的決定-資料下載頁(yè)
2025-06-21 20:38本頁(yè)面
【正文】 。 此外在對(duì)貨幣流通速度的研究過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，貨幣流通速度是順周期變量。 從凱恩斯主義的觀點(diǎn)來(lái)看 ，貨幣需求和利率是反向關(guān)系，而利率的變動(dòng)是順周期的，根據(jù)交易方程式，貨幣需求和貨幣流通速度也成反向關(guān)系，因此貨幣流通速度會(huì)表現(xiàn)出順周期變化的特征。 從貨幣主義的觀點(diǎn)來(lái)看，貨幣需求是受持久收入影響的，而持久收入是一個(gè)平均值，所以與當(dāng)期收入相比它的波動(dòng)要小得多。 根據(jù)貨幣主義的理論，通過(guò)上面的公式我們可以得出：當(dāng)經(jīng)濟(jì)高漲的時(shí)候流通速度上升；經(jīng)濟(jì)低谷的時(shí)候流通速度下降，即貨幣流通速度表現(xiàn)為順周期。第11章作業(yè)題：教材369頁(yè)第13題第12章利率的決定第一節(jié) 總體利率水平的決定，介紹幾種利率理論第二節(jié) 利用所學(xué)理論分析經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)對(duì)利率的影響第三節(jié) 各種金融工具之間利率差異的決定因素第一節(jié) 利率決定理論第一節(jié) 利率決定理論一、古典利率理論主要倡導(dǎo)者有： 龐巴維克；奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家，曾對(duì)馬克思的《資本論》提出過(guò)批評(píng)。 此外還有馬歇爾和歐文*費(fèi)雪。古典利率理論的基本特點(diǎn)是：從實(shí)物因素來(lái)討論利率的決定。利息是資金時(shí)間價(jià)值的補(bǔ)償或是延期消費(fèi)的補(bǔ)償，這就是古典利率理論者的觀點(diǎn)。他們認(rèn)為人們本性是偏好于現(xiàn)在消費(fèi)的，而不偏好于未來(lái)消費(fèi)。 由于對(duì)未來(lái)消費(fèi)評(píng)價(jià)低，為了保證交換的等價(jià)性，所以在貸款歸還時(shí)必須加一定量的額外補(bǔ)償，而利息就是這部分補(bǔ)償。 那么當(dāng)利率高的時(shí)候，減少當(dāng)期消費(fèi)所得到的補(bǔ)償就多，所以人們就愿意減少當(dāng)期的消費(fèi)。 當(dāng)減少當(dāng)期消費(fèi)時(shí)就意味著儲(chǔ)蓄增加，因此利率越高儲(chǔ)蓄就越高，所以利率和儲(chǔ)蓄成正向關(guān)系。 貸款者的主要目的是為了投資，而投資取決于投資預(yù)期報(bào)酬率和利率的比較，只有預(yù)期報(bào)酬率大于利率的投資才有利可圖。 投資和儲(chǔ)蓄分別都跟利率聯(lián)系在一起，但一個(gè)是正向關(guān)系一個(gè)是反向關(guān)系。 如果利率水平高于均衡點(diǎn)，產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)為供大于求。 如果利率水平低于均衡點(diǎn)，投資就會(huì)大于儲(chǔ)蓄，促使利率上升直到投資和儲(chǔ)蓄相等。 注意：在作投資和儲(chǔ)蓄決策時(shí)所考慮的是實(shí)際利率，而不是名義利率。二、流動(dòng)性偏好利率理論首先、凱恩斯認(rèn)為，將利息看成是等待或者延期消費(fèi)的報(bào)酬是根本錯(cuò)誤的，因?yàn)榈却蛘哐悠谙M(fèi)本身并不一定能夠帶來(lái)利息收入。 利息不是等待或者延期消費(fèi)的報(bào)酬，而是喪失周轉(zhuǎn)靈活性或者流動(dòng)性的報(bào)酬。其次、凱恩斯認(rèn)為，根據(jù)儲(chǔ)蓄和投資曲線并不能得出均衡的利率水平，因?yàn)樗鼈兌际呛蛯?shí)際收入相關(guān)的，因而不可能獨(dú)立地變動(dòng)。 得出這樣一個(gè)推論的原因是，經(jīng)濟(jì)中存在著非充分的就業(yè)。但是古典利率理論是以充分就業(yè)為前提的，在這一假設(shè)條件下，其結(jié)論是沒有問(wèn)題的。 凱恩斯認(rèn)為，既然利息是犧牲流動(dòng)性的報(bào)酬，那么利率便是人們對(duì)流動(dòng)性偏好——即不愿將貨幣貸放出去的程度的度量。 利率純粹是一種貨幣現(xiàn)象，它取決于貨幣的供給和需求。 這就是流動(dòng)性偏好利率理論的基本思想。利率與貨幣需求的關(guān)系式： 嚴(yán)格地說(shuō)，貨幣供給和利率是成正向關(guān)系的。當(dāng)利率水平低于均衡點(diǎn)利率時(shí)，利率將逐步上升趨于均衡點(diǎn)利率。 只有使得貨幣供給和貨幣需求相等的利率才是均衡利率。這就是凱恩斯的觀點(diǎn)，他是從貨幣市場(chǎng)的角度來(lái)研究利率是如何決定的，而不是從產(chǎn)品市場(chǎng)的角度來(lái)研究的。 此外，凱恩斯研究的是一個(gè)存量，而古典利率理論研究的是一個(gè)流量。11 / 11
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