【正文】 凈資產為正值的企業(yè)。　　　企業(yè)的凈資產是負值時，市凈率沒有意義，無法用于比較?！∈袃r/收入比率模型　?。?）基本模型　　　　收入乘數(shù)＝股權市價/銷售收入＝每股市價/每股銷售收入 目標企業(yè)股權價值＝可比企業(yè)平均收入乘數(shù)目標企業(yè)的銷售收入　?。?）基本原理　　　　將股利折現(xiàn)模型的兩邊同時除以每股銷售收入，則可以得出收入乘數(shù)：　　　　　　本期收入乘數(shù)＝　　　　收入乘數(shù)的驅動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權成本?！　。?）模型的適用性主要適用于銷售成本率較低的報務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。　　　　局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。（二）相對價值模型的應用　可比企業(yè)的選擇　　通常的做法是選擇一組同業(yè)的上市企業(yè)，計算出它們的平均市價比率，作為估計目標企業(yè)價值的乘數(shù)?！⌒拚氖袃r比率　（1）修正市盈率　　　在影響市盈率的驅動因素中，關鍵變量是增長率。增長率的差異是市盈率差異的主要驅動因素?！⌒拚杏剩綄嶋H市盈率/（預期增長率100）　　有兩種評估方法：A、修正平均市盈率法　修正平均市盈率＝可比企業(yè)平均市盈率/（平均預期增長率100）企業(yè)每股價值＝修正平均市盈率目標企業(yè)增長率100目標企業(yè)每股凈利B、股價平均法　目標企業(yè)每股價值＝可比企業(yè)修正市盈率目標企業(yè)預期增長率100目標企業(yè)每股凈利（2）修正市凈率　　修正的市凈率＝實際市凈率/（股東權益凈利率100）　　目標企業(yè)每股價值＝修正平均市凈率目標企業(yè)股東權益凈利率100目標企業(yè)每股凈資產　　　?。?）修正收入乘數(shù)　　　　　　修正收入乘數(shù)＝實際收入乘數(shù)/銷售凈利率　　　　　　目標企業(yè)每股價值＝修正平均收入乘數(shù)目標企業(yè)銷售凈利率100目標企業(yè)每股收入第十一章　　成本計算一、生產費用的歸集和分配（一）材料費用的歸集和分配　　　分配率＝　　　某種產品應分配的材料數(shù)量（費用）＝ 該種產品的材料定額消耗量（或定額成本）分配率（二）人工費用的歸集和分配　　　分配率＝　　　某種產品應分配的工資費用＝該種產品實用工時分配率（三）制造費用的歸集和分配　　　制造費用分配率＝　　　某產品應負擔的制造費用＝該種產品實用工時數(shù)分配率（四）輔助生產費用的歸集和分配　　　輔助生產的單位成本＝　　式中：輔助生產的產品或勞務總量中不包括對輔助生產各車間提供的產品或勞務量。　　　各受益車間、產品或各部門應分配的費用＝ 輔助生產的單位成本該車間、產品或部門的耗用量二、完工產品與在產品的成本分配方法常用方法有以下六種：　　不計算在產品成本（即在產品成本為零）　　在產品成本按年初數(shù)固定計算　　在產品成本按其所耗用的原材料費用計算　　約當量法　　　　在產品約當產量＝在產品數(shù)量完工程度　　　　單位成本＝　　　　產成品成本＝單位成本產成品產量　　　　月末在產品成本＝單位成本月末在產品約當產量 在產品按定額成本計算　　　月末在產品成本＝月末在產品數(shù)量在產品定額單位成本　　　產成品總成本＝（月初在產品成本+本月發(fā)生費用）－月末在產品成本　　　產成品單位成本＝　 按定額比例分配完工產品和月末在產品成本的方法（定額比例法）　　　材料費用分配率＝　　　完工產品應分配的材料成本＝完工產品定額材料成本材料費用分配率　　　月末在產品應分配的材料成本＝月末在產品定額材料成本材料費用分配率　工資（費用）分配率＝　完工產品應分配的工資（費用）＝完工產品定額工時工資（費用）分配率　月末在產品應分配的工資（費用）＝月末在產品定額工時工資（費用）分配率三、聯(lián)產品和副產品的成本分配（一）售價法　　在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產品的銷售價格為比例進行分配的。（二）實物數(shù)量法　　單位數(shù)量（或重量）成本＝四、成本計算的基本方法（一）品種法（二）分批法（三）分步法　逐步結轉分步法　　　這種方法適用于大量大批連續(xù)式復雜生產的企業(yè)。這種企業(yè)，有的不僅將產成品作為商品銷售，而且生產步驟所產半成品也經常作為商品對外銷售?！　“凑粘杀驹谙乱徊襟E成本計算單中的反映方式，還可以分為綜合結轉和分項結轉兩種方法?！∑叫薪Y轉分步法　　是指在計算名成本時，不計算各步驟所產半成品成本，也不計算各步驟所耗用上一步驟的半成品，而只計算預防性生的各項其他費用，以及這些費用中應計入產成品成本的份額，將相同產品的各步驟成本明細賬中的這些份額平行結轉、匯總，即可計算出該種產品的產成品成本。第十二章　　成本－數(shù)量－利潤分析一、損益方程式（一）基本的損益方程式　　　利潤＝銷售收入－總成本　　　　?。絾蝺r銷量－單位變動成本銷量－固定成本（二）損益方程式的變換形式　計算銷量的方程式　　　　銷量＝　計算單價的方程式　　　　單價＝+單位變動成本　計算單位變動成本的方程式　　　　單位變動成本＝單價－　計算固定成本的方程式　　　　固定成本＝單價銷量－單位變動成本銷量－利潤（三）包含期間成本的損益方程式　　稅前利潤＝銷售收入－（變動銷售成本+固定銷售成本）－（變動銷售和管理費+固定銷售和管理費）　　　　＝單價銷量－（單位變動產品成本+單位變動銷售和管理費）銷量－（固定產品成本+固定銷售和管理費）(四)計算稅后利潤的損益方程式　稅后利潤＝利潤總額－所得稅　　　　?。嚼麧櫩傤~－利潤總額所得稅稅率　　　　?。嚼麧櫩傤~（1－所得稅稅率）　　　　?。剑▎蝺r銷量－單位變動成本銷量－固定成本）（1－所得稅稅率）　　銷量＝二、邊際貢獻方程式（一）邊際貢獻　　　邊際貢獻＝銷售收入－變動成本　　　單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本（二）邊際貢獻率　　　邊際貢獻率＝100%＝100%　　　　　　　?。?00%　　　變動成本率＝100%＝100%　　　　　　　?。?00%　　　邊際貢獻率+變動成本率＝1（三）基本的邊際貢獻方程式　　　利潤＝銷量單位邊際貢獻－固定成本（四）邊際貢獻率方程式　　　銷售收入＝　　　邊際貢獻率＝100%　　　固定成本＝銷售收入邊際貢獻率－利潤　　　加權平均邊際貢獻率＝100%　　　　　　　　　　　?。饺?、盈虧臨界分析（一）盈虧臨界點的確定　盈虧臨界點銷售量　　　盈虧臨界點銷售量＝　盈虧臨界點銷售額　　　盈虧臨界點銷售額＝　盈虧臨界點作業(yè)率　　　盈虧臨界點作業(yè)率＝100%（二）安全邊際和安全邊際率　　　安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點銷售額　　　安全邊際率＝100%　　　正常銷售額＝盈虧臨界點銷售額+安全邊際　　　盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率＝1　　　利潤＝安全邊際邊際貢獻率　　　銷售利潤率＝安全邊際率邊際貢獻率四、敏感分析　　敏感系數(shù)＝第十三章　　成本控制一、變動成本差異的分析（一）直接材料成本差異分析　　　材料價格差異＝實際數(shù)量（實際價格－標準價格）　　　材料數(shù)量差異＝（實際數(shù)量－標準數(shù)量）標準價格（二）直接人工成本差異分析　　　工資率差異＝實際工時（實際工資率－標準工資率）　　　人工效率差異＝（實際工時－標準工時）標準工資率（三）變動制造費用的差異分析　　　變動制造費用耗費差異＝實際工時（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）變動費用標準分配率二、固定制造費用的差異分析（一）二因素分析法　　　二因素分析法是將固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異。固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預算數(shù)　　　固定制造費用能量差異＝固定制造費用預算數(shù)－固定制造費用標準成本　　　　　?。剑ㄉa能量－實際產量標準工時）固定制造費用標準分配率（二）三因素分析法　　　三因素分析法，是將固定制造費用成本差異分為耗費差異、效率差異和閑置能量差異三部分。固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預算數(shù)　　　固定制造費用閑置能量差異＝固定制造費用預算－實際工時固定制造費用標準分配率　　　 ＝（生產能量－實際工時）固定制造費用標準分配率　 固定制造費用效率差異＝（實際工時－實際產量標準工時）固定制造費用標準分配率第十四章　　業(yè)績評價一、利潤中心的考核指標邊際貢獻＝收入－變動成本可控邊際貢獻＝邊際貢獻－可控邊際貢獻部門邊際貢獻＝可控邊際貢獻－不可控邊際貢獻部門稅前利潤＝部門邊際貢獻－公司管理費用以可控邊際貢獻作為業(yè)績評價依據(jù)可能是最好的，它反映了部門經理在其權限和控制范圍內有效使用資源的能力。以部門邊際貢獻業(yè)績評價依據(jù)，可能更適合評價該部門對企業(yè)利潤和管理費用的貢獻，而不適合于部門經理的評價。二、投資中心的業(yè)績考核指標（一）投資報酬率　　　　投資報酬率＝100%　　　　　　　　　＝投資周轉率部門邊際貢獻率（二）剩余收益　　　　剩余收益＝部門邊際貢獻－部門資產應計報酬　　　　　　　?。讲块T邊際貢獻－部門資產資本成本　　　　　　　　　　　　　　　47 / 47