【正文】 稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－主勞務(wù)務(wù)成本＋其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)　　　　　　　　　?。瓲I(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用－折舊?。?）息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)　　　息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅　　　計(jì)算息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅有兩種方法：　　　?、牌骄惵史ā　　　　∠⒍惽盃I(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅＝息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)平均所得稅稅率　　　　⑵所得稅調(diào)整法　　　　　息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅＝所得稅額＋利息支出抵稅?。?）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量　　　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋折舊與攤銷(xiāo)?。?）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量　　　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加?。?）實(shí)體現(xiàn)金流量　　　　實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出　　　　　　　　　　＝息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－凈投資　　　　總投資＝營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加＋資本支出　　　　凈投資＝總投資－折舊與攤銷(xiāo)　　　　　　?。綘I(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加＋資本支出－折舊與攤銷(xiāo)　　　　　　　＝本期有息負(fù)債增加＋本期所有者權(quán)益增加?。?）股權(quán)現(xiàn)金流量　　　　股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債權(quán)人現(xiàn)金流量　　　　　　　　　?。綄?shí)體現(xiàn)金流量－稅后利息支出－償還債務(wù)本金＋新借債務(wù)　　　　　　　　　　＝實(shí)體現(xiàn)金流量－稅后利息支出+債務(wù)凈增加 股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債權(quán)人現(xiàn)金流量　　　　　　　　　?。较⑶岸惡鬆I(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋折舊與攤銷(xiāo)－營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加　　　　　　　　　　　－資本支出－稅后利息費(fèi)用＋債務(wù)凈增加　　　　　　　　　?。剑ɡ麧?rùn)總額＋利息費(fèi)用）（1－稅率）－凈投資　　　　　　　　　　　　－稅后利息費(fèi)用＋債務(wù)凈增加　　　　　　　　　?。剑ǘ惡罄麧?rùn)＋稅后利息費(fèi)用）－凈投資－稅后利息費(fèi)用　　　　　　　　　　　　＋債務(wù)凈增加　　　　　　　　　?。蕉惡罄麧?rùn)－（凈投資－債務(wù)凈增加）　　　　　　　　　　＝稅后利潤(rùn)－（1－負(fù)債率）凈投資　　　　　　　　　?。蕉惡罄麧?rùn)－（1－負(fù)債率）（資本支出－折舊與攤銷(xiāo)）　　　　　　　　　　?。?－負(fù)債率）營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加?。?）現(xiàn)金流量的平衡關(guān)系　　　　　實(shí)體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量　　　　　實(shí)體現(xiàn)金流量＝息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－凈投資　　　　　　融資現(xiàn)金流量＝債權(quán)人現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量后續(xù)期現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率的估計(jì)　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)的永續(xù)增長(zhǎng)模型：　　　后續(xù)期價(jià)值＝　　在穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)率相同，因此，可以根據(jù)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率估計(jì)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率?！∑髽I(yè)總價(jià)值的計(jì)算　　　企業(yè)總價(jià)值＝期初投資資本+預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值+后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值三、相對(duì)價(jià)值法（一）相對(duì)價(jià)值模型的原理　相對(duì)價(jià)值模型分為兩類(lèi)，一類(lèi)是以股權(quán)市價(jià)為基礎(chǔ)的模型，包括股權(quán)市價(jià)/凈利、股權(quán)市價(jià)/凈資產(chǎn)、股權(quán)市價(jià)/銷(xiāo)售額等比率模型?！。?）模型的適用性　　　主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)?！⌒拚杏剩綄?shí)際市盈率/（預(yù)期增長(zhǎng)率100）　　有兩種評(píng)估方法：A、修正平均市盈率法　修正平均市盈率＝可比企業(yè)平均市盈率/（平均預(yù)期增長(zhǎng)率100）企業(yè)每股價(jià)值＝修正平均市盈率目標(biāo)企業(yè)增長(zhǎng)率100目標(biāo)企業(yè)每股凈利B、股價(jià)平均法　目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝可比企業(yè)修正市盈率目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率100目標(biāo)企業(yè)每股凈利（2）修正市凈率　　修正的市凈率＝實(shí)際市凈率/（股東權(quán)益凈利率100）　　目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝修正平均市凈率目標(biāo)企業(yè)股東權(quán)益凈利率100目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)　　　?。?）修正收入乘數(shù)　　　　　　修正收入乘數(shù)＝實(shí)際收入乘數(shù)/銷(xiāo)售凈利率　　　　　　目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝修正平均收入乘數(shù)目標(biāo)企業(yè)銷(xiāo)售凈利率100目標(biāo)企業(yè)每股收入第十一章　　成本計(jì)算一、生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配（一）材料費(fèi)用的歸集和分配　　　分配率＝　　　某種產(chǎn)品應(yīng)分配的材料數(shù)量（費(fèi)用）＝ 該種產(chǎn)品的材料定額消耗量（或定額成本）分配率（二）人工費(fèi)用的歸集和分配　　　分配率＝　　　某種產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費(fèi)用＝該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)分配率（三）制造費(fèi)用的歸集和分配　　　制造費(fèi)用分配率＝　　　某產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用＝該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)數(shù)分配率（四）輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配　　　輔助生產(chǎn)的單位成本＝　　式中：輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞務(wù)總量中不包括對(duì)輔助生產(chǎn)各車(chē)間提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量。固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)　　　固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算－實(shí)際工時(shí)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率　　　 ＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率　 固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率第十四章　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、利潤(rùn)中心的考核指標(biāo)邊際貢獻(xiàn)＝收入－變動(dòng)成本可控邊際貢獻(xiàn)＝邊際貢獻(xiàn)－可控邊際貢獻(xiàn)部門(mén)邊際貢獻(xiàn)＝可控邊際貢獻(xiàn)－不可控邊際貢獻(xiàn)部門(mén)稅前利潤(rùn)＝部門(mén)邊際貢獻(xiàn)－公司管理費(fèi)用以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)可能是最好的，它反映了部門(mén)經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。第十二章　　成本－數(shù)量－利潤(rùn)分析一、損益方程式（一）基本的損益方程式　　　利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入－總成本　　　　?。絾蝺r(jià)銷(xiāo)量－單位變動(dòng)成本銷(xiāo)量－固定成本（二）損益方程式的變換形式　計(jì)算銷(xiāo)量的方程式　　　　銷(xiāo)量＝　計(jì)算單價(jià)的方程式　　　　單價(jià)＝+單位變動(dòng)成本　計(jì)算單位變動(dòng)成本的方程式　　　　單位變動(dòng)成本＝單價(jià)－　計(jì)算固定成本的方程式　　　　固定成本＝單價(jià)銷(xiāo)量－單位變動(dòng)成本銷(xiāo)量－利潤(rùn)（三）包含期間成本的損益方程式　　稅前利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入－（變動(dòng)銷(xiāo)售成本+固定銷(xiāo)售成本）－（變動(dòng)銷(xiāo)售和管理費(fèi)+固定銷(xiāo)售和管理費(fèi)）　　　?。絾蝺r(jià)銷(xiāo)量－（單位變動(dòng)產(chǎn)品成本+單位變動(dòng)銷(xiāo)售和管理費(fèi)）銷(xiāo)量－（固定產(chǎn)品成本+固定銷(xiāo)售和管理費(fèi)）(四)計(jì)算稅后利潤(rùn)的損益方程式　稅后利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額－所得稅　　　　?。嚼麧?rùn)總額－利潤(rùn)總額所得稅稅率　　　　?。嚼麧?rùn)總額（1－所得稅稅率）　　　　?。剑▎蝺r(jià)銷(xiāo)量－單位變動(dòng)成本銷(xiāo)量－固定成本）（1－所得稅稅率）　　銷(xiāo)量＝二、邊際貢獻(xiàn)方程式（一）邊際貢獻(xiàn)　　　邊際貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本　　　單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本（二）邊際貢獻(xiàn)率　　　邊際貢獻(xiàn)率＝100%＝100%　　　　　　　?。?00%　　　變動(dòng)成本率＝100%＝100%　　　　　　　?。?00%　　　邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率＝1（三）基本的邊際貢獻(xiàn)方程式　　　利潤(rùn)＝銷(xiāo)量單位邊際貢獻(xiàn)－固定成本（四）邊際貢獻(xiàn)率方程式　　　銷(xiāo)售收入＝　　　邊際貢獻(xiàn)率＝100%　　　固定成本＝銷(xiāo)售收入邊際貢獻(xiàn)率－利潤(rùn)　　　加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝100%　　　　　　　　　　　?。饺⒂澟R界分析（一）盈虧臨界點(diǎn)的確定　盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量　　　盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量＝　盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額　　　盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額＝　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率　　　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝100%（二）安全邊際和安全邊際率　　　安全邊際＝正常銷(xiāo)售額－盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額　　　安全邊際率＝100%　　　正常銷(xiāo)售額＝盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額+安全邊際　　　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率＝1　　　利潤(rùn)＝安全邊際邊際貢獻(xiàn)率　　　銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率四、敏感分析　　敏感系數(shù)＝第十三章　　成本控制一、變動(dòng)成本差異的分析（一）直接材料成本差異分析　　　材料價(jià)格差異＝實(shí)際數(shù)量（實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）　　　材料數(shù)量差異＝（實(shí)際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格（二）直接人工成本差異分析　　　工資率差異＝實(shí)際工時(shí)（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）　　　人工效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)工資率（三）變動(dòng)制造費(fèi)用的差異分析　　　變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時(shí)（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率二、固定制造費(fèi)用的差異分析（一）二因素分析法　　　二因素分析法是將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異?！⌒拚氖袃r(jià)比率?。?）修正市盈率　　　在影響市盈率的驅(qū)動(dòng)因素中，關(guān)鍵變量是增長(zhǎng)率?！∈袃r(jià)/凈資產(chǎn)比率模型?。?）基本模型　　　　市凈率＝市價(jià)/凈資產(chǎn)　　　　股權(quán)價(jià)值＝可比企業(yè)平均市凈率目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)?。?）市凈率的驅(qū)動(dòng)因素　　　　本期市凈率＝　　驅(qū)動(dòng)市凈率的因素有權(quán)益報(bào)酬率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)。估計(jì)期初投資資本價(jià)值時(shí)，可供選擇的方案有三個(gè)：賬面價(jià)值、重置價(jià)值或可變現(xiàn)價(jià)值?！。?）預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用　　　　財(cái)務(wù)費(fèi)用＝短期借款短期利率+長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期利率?。?）預(yù)計(jì)股利和年末未分配利潤(rùn)　　　　利潤(rùn)總額＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用折舊費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用　　　　凈利＝利潤(rùn)總額－所得稅　　　　股利＝本年凈利－內(nèi)部籌資　　　　年末未分配利潤(rùn)＝年初未分配利潤(rùn)+本年凈利潤(rùn)股利　　　　年末股東權(quán)益＝股本+年末未分配利潤(rùn)　　　　有息負(fù)債及股東權(quán)益＝有息負(fù)債+股東權(quán)益　　預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量　　在忽略非營(yíng)業(yè)損益、非營(yíng)業(yè)資產(chǎn)和非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的