【正文】 以根據(jù)合約條款推遲支付定期利率，故稱為緩息債券。　?。号c附息債券相似，這類債券也規(guī)定了票面利率，但是，債券持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得還本付息，存續(xù)期間沒(méi)有利息支付?！　。ㄈ┌磦螒B(tài)分類　　　　實(shí)物債券是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。在標(biāo)準(zhǔn)格式的債券券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。有時(shí)債券利率、債券期限等要素也可以通過(guò)公告向社會(huì)公布，而不在債券券面上注明?！　√崾荆簾o(wú)記名國(guó)債屬于實(shí)物債券?！　√攸c(diǎn)：不記名、不掛失、可上市流通?！　　　{證式債券的形式是債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。　　特點(diǎn)：可記名、掛失、不能上市流通?？梢缘皆?gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取?！　　　∮涃~式債券是沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的債券，利用證券賬戶通過(guò)電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、交易及兌付的全過(guò)程?！　√攸c(diǎn)：可以記名、掛失，安全性較高。發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，成本低，交易安全?！　∪c股票的比較（關(guān)注多選題）　?。ㄒ唬﹤c股票的相同點(diǎn)　　?！　?。　　?！　。ǘ﹤c股票的區(qū)別　?。簜莻鶛?quán)憑證。股票則不同，股票是所有權(quán)憑證?！　。喊l(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負(fù)債，不是資本金。發(fā)行股票則是股份公司創(chuàng)立和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本?！　。簜袃斶€期，而股票具有永久性?！　。簜⒐潭?，而股票的紅利股息不固定?！　。汗善憋L(fēng)險(xiǎn)較大，債券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小?！　∫?yàn)椋骸　〉谝唬瑐⑹枪镜墓潭ㄖС?，屬于費(fèi)用范圍；股票的股息紅利是公司利潤(rùn)的一部分，公司有盈利才能支付，而且支付順序列在債券利息支付和納稅之后?！　〉诙热艄酒飘a(chǎn)，清理資產(chǎn)有余額償還時(shí)，債券償付在前，股票償付在后?！　〉谌诙?jí)市場(chǎng)上，債券因其利率固定，期限固定，市場(chǎng)價(jià)格也較穩(wěn)定；而股票無(wú)固定期限和利率，受各種宏觀因素和微觀因素的影響，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，漲跌幅度較大?！　　纠}單選題】關(guān)于債券與股票，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（?。??！　　　　　?，而股票的股息紅利不固定　　，因而都屬于負(fù)債『正確答案』D【例題判斷題】發(fā)行債券的主體都可以發(fā)行股票。（?。　　　　赫_答案』B 第二節(jié)　政府債券　　一、政府債券概述　?。ㄒ唬┱畟亩x　　政府債券的發(fā)行主體是政府，它是指政府財(cái)政部門或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。中央政府發(fā)行的債券稱為中央政府債券或者國(guó)債，地方政府發(fā)行的債券稱為地方政府債券；有時(shí)也將二者統(tǒng)稱為公債?！　。ǘ┱畟男再|(zhì)：　　第一，從形式上看，政府債券是一種有價(jià)證券，它具有債券的一般性質(zhì)?！　〉诙瑥墓δ苌峡?，政府債券最初僅僅是政府彌補(bǔ)赤字的手段，但在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共事業(yè)開支的重要手段，并且隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，逐漸具備了金融商品和信用工具的職能，成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。　　（三）政府債券的特征　　?！　≡诟黝悅?，政府債券的信用等級(jí)是最高的，通常被稱為“金邊債券”。投資者購(gòu)買政府債券，是一種較安全的投資選擇。　　?！　∮捎谡畟男庞煤谩⒏?jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，市場(chǎng)屬性好，所以，許多國(guó)家政府債券的二級(jí)市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，一般不僅允許在證券交易所上市交易，還允許在場(chǎng)外市場(chǎng)買賣?！　??！　?。在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下，如果考慮稅收因素，持有政府債券的投資者可以獲得更多的實(shí)際投資收益?！　　纠}單選題】在名義收益率相等的情況下，如果考慮稅收的因素，下列債券使投資者獲得更多收益的是（?。！　　　　　　　　赫_答案』A　　二、國(guó)家債券　?。ㄒ唬﹪?guó)債的分類　　。國(guó)債的償還期限是國(guó)債的存續(xù)時(shí)間，以此為標(biāo)準(zhǔn)，習(xí)慣上分為短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債?！　《唐趪?guó)債一般指償還期限為1年或1年以內(nèi)的國(guó)債，在國(guó)際上，短期國(guó)債的常見(jiàn)形式是國(guó)庫(kù)券，它是由政府發(fā)行用于彌補(bǔ)臨時(shí)收支差額的一種債券?！　≈衅趪?guó)債是指償還期限在1年或10年以下的國(guó)債，政府發(fā)行中期國(guó)債籌集的資金或用于彌補(bǔ)赤字，或用于投資，不再用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)。　　償還期在10年或10年以上的稱為長(zhǎng)期國(guó)債?！　　　「鶕?jù)舉借債務(wù)對(duì)籌集資金使用方向的規(guī)定，國(guó)債可以分為赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債和特種國(guó)債?！　〕嘧謬?guó)債是指用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字的國(guó)債。建設(shè)國(guó)債是指發(fā)債籌措的資金同于建設(shè)項(xiàng)目的國(guó)債。國(guó)債可以分為流通國(guó)債和非流通國(guó)債。流通國(guó)債是指可以在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。這種國(guó)債的特征是投資者可以自由認(rèn)購(gòu)、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于對(duì)該國(guó)債的供給與需求。非流通國(guó)債是指不允許在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。這種國(guó)債不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國(guó)債，一般以吸收個(gè)人的小額儲(chǔ)蓄資金為主，故有時(shí)被稱為儲(chǔ)蓄債券。　　。國(guó)債可以分為實(shí)物國(guó)債和貨幣國(guó)債。實(shí)物債券是指具有實(shí)物票券的債券，它與無(wú)實(shí)物票券的債券（如記賬式債券）相對(duì)應(yīng)；而實(shí)物國(guó)債是指以某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債。（二）我國(guó)的國(guó)債　　20世紀(jì)50年代，我國(guó)發(fā)行過(guò)兩種國(guó)債。一種是1950年發(fā)行的人民勝利折實(shí)公債。另一種是1954—1958年發(fā)行的國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。　　進(jìn)入20世紀(jì)80年代以后，我國(guó)國(guó)債品種：　　?！　。?）記賬式國(guó)債。記賬式國(guó)債的發(fā)行分為：證券交易所市場(chǎng)發(fā)行、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行以及同時(shí)在銀行間債券市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)發(fā)行（又稱為跨市場(chǎng)發(fā)行）三種情況。個(gè)人投資者可以購(gòu)買交易所市場(chǎng)發(fā)行和跨市場(chǎng)發(fā)行的記賬式國(guó)債，而銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行主要面向銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者?！　∮涃~式國(guó)債的特點(diǎn)是：①可以記名、掛失，以無(wú)券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好；②可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好；③期限有長(zhǎng)有短，但更適合短期國(guó)債的發(fā)行；④通過(guò)交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本；⑤上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。　?。?）憑證式國(guó)債是指由財(cái)政部發(fā)行的，有固定面值及票面利率，通過(guò)紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國(guó)債。通過(guò)部分商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄柜臺(tái)，面向城鄉(xiāng)居民個(gè)人和各類投資者發(fā)行，是一種儲(chǔ)蓄性國(guó)債。憑證式國(guó)債購(gòu)買方便，變現(xiàn)靈活，利率優(yōu)惠，收益穩(wěn)定，安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，是我國(guó)重要的國(guó)債品種。（3）儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）是指財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券?！　?chǔ)蓄國(guó)債（電子式）是2006年推出的國(guó)債新品種，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：①針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行；②采用實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓；③采用電子方式記錄債權(quán)；④收益安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅；⑤鼓勵(lì)持有到期；⑥手續(xù)簡(jiǎn)化；⑦付息方式較為多樣。　　【例題多選題】關(guān)于我國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的特點(diǎn)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的有（?。??！　?，不向個(gè)人投資者發(fā)行　　，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅　　，不可流通轉(zhuǎn)讓　　『正確答案』AD　　憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）都在商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，不能上市流通，但都是信用級(jí)別最高的債券，以國(guó)家信用作保證，而且免繳利息稅。不同之處在于：　　第一，申請(qǐng)購(gòu)買手續(xù)不同。投資者購(gòu)買憑證式國(guó)債，可持現(xiàn)金直接購(gòu)買；購(gòu)買儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式），須開立個(gè)人國(guó)債托管賬戶并指定對(duì)應(yīng)的資金賬戶后購(gòu)買?！　〉诙瑐鶛?quán)記錄方式不同。憑證式國(guó)債債權(quán)采取填制“中華人民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證”的形式記錄，由各承銷銀行和投資者進(jìn)行管理；儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）以電子記賬方式記錄債權(quán)?！　〉谌?，付息方式不同。憑證式國(guó)債為到期一次還本付息；儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）付息方式比較多樣?！　〉谒?，到期兌付方式不同。憑證式國(guó)債到期后，須由投資者前往承銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付事宜，逾期不加計(jì)利息；儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）到期后，承辦銀行自動(dòng)將投資者應(yīng)收本金和利息轉(zhuǎn)入其資金賬戶，轉(zhuǎn)入資金賬戶的本息資金作為居民存款，按活期存款利率計(jì)付利息。　　第五，發(fā)行對(duì)象不同。憑證式國(guó)債的發(fā)行對(duì)象主要是個(gè)人，部分機(jī)構(gòu)也可認(rèn)購(gòu)；儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的發(fā)行對(duì)象僅限于個(gè)人，機(jī)構(gòu)不允許購(gòu)買或者持有?！　〉诹?，承辦機(jī)構(gòu)不同。　　儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）與記賬式國(guó)債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，但具有下列不同之處：　　第一，發(fā)行對(duì)象不同。記賬式國(guó)債機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可以購(gòu)買，而儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的發(fā)行對(duì)象僅限個(gè)人?！　〉诙?，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。記賬式國(guó)債的發(fā)行利率是由記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定的；儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的發(fā)行利率是財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定的?！　〉谌?，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式國(guó)債可以上市流通，可以從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買，需要資金時(shí)可以按照市場(chǎng)價(jià)格賣出；儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）只能在發(fā)行期認(rèn)購(gòu)，不可以上市流通，但可以按照有關(guān)規(guī)定提前兌取?！　〉谒模狡谇白儸F(xiàn)收益預(yù)知程度不同。記賬式國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格是由市場(chǎng)決定的，到期前市場(chǎng)價(jià)格（凈價(jià)）有可能高于或低于發(fā)行面值。而儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）在發(fā)行時(shí)就對(duì)提前兌取條件作出規(guī)定，也就是說(shuō)，投資者提前兌取所能獲得的收益是可以預(yù)知的，而且本金不會(huì)低于購(gòu)買面值（因提前兌付帶來(lái)的手續(xù)費(fèi)除外），不承擔(dān)由于市場(chǎng)利率變動(dòng)而帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)?！　∥覈?guó)目前普通國(guó)債的發(fā)行總體情況大致是：　　一是規(guī)模越來(lái)越大?！　《瞧谙挹呌诙鄻踊??！　∪前l(fā)行方式趨于市場(chǎng)化。從1991年開始引入承購(gòu)包銷的發(fā)行方式；從1996年開始引入招標(biāo)發(fā)行方式?！　∷氖鞘袌?chǎng)創(chuàng)新日新月異?！　　　。?）特別國(guó)債。特別國(guó)債是為了特定的政策目標(biāo)而發(fā)行的國(guó)債。1998～2007年，財(cái)政部發(fā)行了兩次特別國(guó)債。　?。?）長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債?！　∪⒌胤秸畟　。ㄒ唬┑胤秸畟陌l(fā)行主體　　地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，籌集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足，或者地方興建大型項(xiàng)目?！　。ǘ┑胤秸畟姆诸悾阂话銈ㄆ胀▊┖蛯ｍ?xiàng)債券（收益?zhèn)?，前者是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行的債券，后者是指為籌集資金建設(shè)某項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券?！　　纠}單選題】關(guān)于地方政府債券，下列論述正確的有（?。！　　　　　　　　暗胤絺保部梢苑Q為“地方公債”或“地方債”『正確答案』D　?。ㄈ┪覈?guó)的地方政府債券　　中國(guó)特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。第三節(jié)　金融債券與公司債券一、金融債券　?。ㄒ唬┙鹑趥亩x　　所謂金融債券，是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。　?。ǘ┪覈?guó)的金融債券　　我國(guó)金融債券的發(fā)行始于北洋政府時(shí)期。新中國(guó)成立之后的金融債券發(fā)行始于1982年。該年，中國(guó)國(guó)際信托投資公司率先在日本東京證券市場(chǎng)發(fā)行了外國(guó)金融債券?！　　！　≌咝越鹑趥钦咝糟y行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的金融債券?！　≌咝糟y行包括：國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行?！　〗鹑趥陌l(fā)行也進(jìn)行了一些探索性改革：一是探索市場(chǎng)化發(fā)行方式；二是力求金融債券品種多樣化?！　?999年起，我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)以政策性銀行為發(fā)行主體開始發(fā)行浮動(dòng)利率債券。從2007年6月起，浮息債券以上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）為基準(zhǔn)利率。Shibor是中國(guó)貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，是以16家報(bào)價(jià)銀行的報(bào)價(jià)為基礎(chǔ)，剔除一定比例的最高價(jià)和最低價(jià)后的算術(shù)平均值，自2007年1月4日正式運(yùn)行。目前對(duì)外公布的Shibor共有8個(gè)品種，期限從隔夜到1年?！　?007年6月，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》，境內(nèi)政策性銀行和商業(yè)銀行經(jīng)批準(zhǔn)可在香港發(fā)行人民幣債券?！　?。　?。?）商業(yè)銀行金融債券：金融機(jī)構(gòu)法人在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行?！　。?）商業(yè)銀行次級(jí)債券。商業(yè)銀行次級(jí)債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券?！　　纠}單選題】商業(yè)銀行次級(jí)債是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之前，后于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。（　）　　　　『正確答案』B　?。?）混合資本債券?！　∥覈?guó)的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券?！　“凑宅F(xiàn)行規(guī)定，我國(guó)的混合資本債券具有四個(gè)基本特征?！　〉谝唬谙拊?5年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回?！　〉诙?，混合資本債券到期前，如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息。　　第三，當(dāng)發(fā)行人清算時(shí)，混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、先于股權(quán)資本?！　〉谒?，混合資本債券到期時(shí)，如果發(fā)行人無(wú)力支付清償順序在該債券之前的債務(wù)或支付該債券將導(dǎo)致無(wú)力支付清償順序在混合資本債券之前的債務(wù)，發(fā)行人可以延期支付該債券的本金和利息?！　　！　∽C券公司債券是指證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券?！　?004年10月，經(jīng)商中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)，中國(guó)人民銀行制定并發(fā)布《證券公司短期融資券管理辦法》。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券?！　　?004年9月29日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》。保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)是指保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的、期限在5年以上（含5年）、本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。　　與商業(yè)銀行次級(jí)債務(wù)不同的是，按照《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》，保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)的償還只有在確保償還次級(jí)債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息；并且，募集人在無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金時(shí)，債權(quán)人無(wú)權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。：銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行?！　?007年7月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公