【正文】 以根據(jù)合約條款推遲支付定期利率，故稱為緩息債券?！　。号c附息債券相似，這類債券也規(guī)定了票面利率，但是，債券持有人必須在債券到期時一次性獲得還本付息，存續(xù)期間沒有利息支付?！　。ㄈ┌磦螒B(tài)分類　　　　實物債券是一種具有標準格式實物券面的債券。在標準格式的債券券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。有時債券利率、債券期限等要素也可以通過公告向社會公布，而不在債券券面上注明?！　√崾荆簾o記名國債屬于實物債券?！　√攸c：不記名、不掛失、可上市流通?！　　　{證式債券的形式是債權(quán)人認購債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標準格式的債券?！　√攸c：可記名、掛失、不能上市流通。可以到原購買網(wǎng)點提前兌取?！　　　∮涃~式債券是沒有實物形態(tài)的債券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、交易及兌付的全過程?！　√攸c：可以記名、掛失，安全性較高。發(fā)行時間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡便，成本低，交易安全。　　三、債券與股票的比較（關(guān)注多選題）　?。ㄒ唬﹤c股票的相同點　　?！　　！　??！　。ǘ﹤c股票的區(qū)別　　：債券是債權(quán)憑證。股票則不同，股票是所有權(quán)憑證?！　。喊l(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負債，不是資本金。發(fā)行股票則是股份公司創(chuàng)立和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本?！　。簜袃斶€期，而股票具有永久性?！　。簜⒐潭ǎ善钡募t利股息不固定?！　。汗善憋L險較大，債券風險相對較小?！　∫驗椋骸　〉谝?，債券利息是公司的固定支出，屬于費用范圍；股票的股息紅利是公司利潤的一部分，公司有盈利才能支付，而且支付順序列在債券利息支付和納稅之后?！　〉诙热艄酒飘a(chǎn)，清理資產(chǎn)有余額償還時，債券償付在前，股票償付在后。　　第三，在二級市場上，債券因其利率固定，期限固定，市場價格也較穩(wěn)定；而股票無固定期限和利率，受各種宏觀因素和微觀因素的影響，市場價格波動頻繁，漲跌幅度較大?！　　纠}單選題】關(guān)于債券與股票，下列說法錯誤的是（?。??！　　　　　?，而股票的股息紅利不固定　　，因而都屬于負債『正確答案』D【例題判斷題】發(fā)行債券的主體都可以發(fā)行股票。（　）　　　　『正確答案』B 第二節(jié)　政府債券　　一、政府債券概述　　（一）政府債券的定義　　政府債券的發(fā)行主體是政府，它是指政府財政部門或其他代理機構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。中央政府發(fā)行的債券稱為中央政府債券或者國債，地方政府發(fā)行的債券稱為地方政府債券；有時也將二者統(tǒng)稱為公債?！　。ǘ┱畟男再|(zhì)：　　第一，從形式上看，政府債券是一種有價證券，它具有債券的一般性質(zhì)?！　〉诙?，從功能上看，政府債券最初僅僅是政府彌補赤字的手段，但在現(xiàn)代商品經(jīng)濟條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴大公共事業(yè)開支的重要手段，并且隨著金融市場的發(fā)展，逐漸具備了金融商品和信用工具的職能，成為國家實施宏觀經(jīng)濟政策、進行宏觀調(diào)控的工具?！　。ㄈ┱畟奶卣鳌　??！　≡诟黝悅校畟男庞玫燃壥亲罡叩?，通常被稱為“金邊債券”。投資者購買政府債券，是一種較安全的投資選擇?！　　！　∮捎谡畟男庞煤谩⒏偁幜?，市場屬性好，所以，許多國家政府債券的二級市場十分發(fā)達，一般不僅允許在證券交易所上市交易，還允許在場外市場買賣。　　?！　?。在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下，如果考慮稅收因素，持有政府債券的投資者可以獲得更多的實際投資收益。　　【例題單選題】在名義收益率相等的情況下，如果考慮稅收的因素，下列債券使投資者獲得更多收益的是（?。??！　　　　　　　　赫_答案』A　　二、國家債券　　（一）國債的分類　　。國債的償還期限是國債的存續(xù)時間，以此為標準，習慣上分為短期國債、中期國債和長期國債。　　短期國債一般指償還期限為1年或1年以內(nèi)的國債，在國際上，短期國債的常見形式是國庫券，它是由政府發(fā)行用于彌補臨時收支差額的一種債券?！　≈衅趪鴤侵竷斶€期限在1年或10年以下的國債，政府發(fā)行中期國債籌集的資金或用于彌補赤字，或用于投資，不再用于臨時周轉(zhuǎn)。　　償還期在10年或10年以上的稱為長期國債。　　　　根據(jù)舉借債務(wù)對籌集資金使用方向的規(guī)定，國債可以分為赤字國債、建設(shè)國債、戰(zhàn)爭國債和特種國債?！　〕嘧謬鴤侵赣糜趶浹a政府預(yù)算赤字的國債。建設(shè)國債是指發(fā)債籌措的資金同于建設(shè)項目的國債。國債可以分為流通國債和非流通國債。流通國債是指可以在流通市場上交易的國債。這種國債的特征是投資者可以自由認購、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價格取決于對該國債的供給與需求。非流通國債是指不允許在流通市場上交易的國債。這種國債不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。以個人為發(fā)行對象的非流通國債，一般以吸收個人的小額儲蓄資金為主，故有時被稱為儲蓄債券?！　?。國債可以分為實物國債和貨幣國債。實物債券是指具有實物票券的債券，它與無實物票券的債券（如記賬式債券）相對應(yīng)；而實物國債是指以某種商品實物為本位而發(fā)行的國債。（二）我國的國債　　20世紀50年代，我國發(fā)行過兩種國債。一種是1950年發(fā)行的人民勝利折實公債。另一種是1954—1958年發(fā)行的國家經(jīng)濟建設(shè)公債?！　∵M入20世紀80年代以后，我國國債品種：　　。　?。?）記賬式國債。記賬式國債的發(fā)行分為：證券交易所市場發(fā)行、銀行間債券市場發(fā)行以及同時在銀行間債券市場和交易所市場發(fā)行（又稱為跨市場發(fā)行）三種情況。個人投資者可以購買交易所市場發(fā)行和跨市場發(fā)行的記賬式國債，而銀行間債券市場的發(fā)行主要面向銀行和非銀行金融機構(gòu)等機構(gòu)投資者?！　∮涃~式國債的特點是：①可以記名、掛失，以無券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好；②可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好；③期限有長有短，但更適合短期國債的發(fā)行；④通過交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本；⑤上市后價格隨行就市，具有一定的風險?！　。?）憑證式國債是指由財政部發(fā)行的，有固定面值及票面利率，通過紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國債。通過部分商業(yè)銀行和郵政儲蓄柜臺，面向城鄉(xiāng)居民個人和各類投資者發(fā)行，是一種儲蓄性國債。憑證式國債購買方便，變現(xiàn)靈活，利率優(yōu)惠，收益穩(wěn)定，安全無風險，是我國重要的國債品種。（3）儲蓄國債（電子式）是指財政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。　　儲蓄國債（電子式）是2006年推出的國債新品種，具有以下幾個特點：①針對個人投資者，不向機構(gòu)投資者發(fā)行；②采用實名制，不可流通轉(zhuǎn)讓；③采用電子方式記錄債權(quán)；④收益安全穩(wěn)定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅；⑤鼓勵持有到期；⑥手續(xù)簡化；⑦付息方式較為多樣。　　【例題多選題】關(guān)于我國儲蓄國債（電子式）的特點，下列說法錯誤的有（?。??！　。幌騻€人投資者發(fā)行　　，由財政部負責還本付息，免繳利息稅　　，不可流通轉(zhuǎn)讓　　『正確答案』AD　　憑證式國債和儲蓄國債（電子式）都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行，不能上市流通，但都是信用級別最高的債券，以國家信用作保證，而且免繳利息稅。不同之處在于：　　第一，申請購買手續(xù)不同。投資者購買憑證式國債，可持現(xiàn)金直接購買；購買儲蓄國債（電子式），須開立個人國債托管賬戶并指定對應(yīng)的資金賬戶后購買。　　第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式國債債權(quán)采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄，由各承銷銀行和投資者進行管理；儲蓄國債（電子式）以電子記賬方式記錄債權(quán)。　　第三，付息方式不同。憑證式國債為到期一次還本付息；儲蓄國債（電子式）付息方式比較多樣。　　第四，到期兌付方式不同。憑證式國債到期后，須由投資者前往承銷機構(gòu)網(wǎng)點辦理兌付事宜，逾期不加計利息；儲蓄國債（電子式）到期后，承辦銀行自動將投資者應(yīng)收本金和利息轉(zhuǎn)入其資金賬戶，轉(zhuǎn)入資金賬戶的本息資金作為居民存款，按活期存款利率計付利息?！　〉谖?，發(fā)行對象不同。憑證式國債的發(fā)行對象主要是個人，部分機構(gòu)也可認購；儲蓄國債（電子式）的發(fā)行對象僅限于個人，機構(gòu)不允許購買或者持有?！　〉诹修k機構(gòu)不同。　　儲蓄國債（電子式）與記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，但具有下列不同之處：　　第一，發(fā)行對象不同。記賬式國債機構(gòu)和個人都可以購買，而儲蓄國債（電子式）的發(fā)行對象僅限個人。　　第二，發(fā)行利率確定機制不同。記賬式國債的發(fā)行利率是由記賬式國債承銷團成員投標確定的；儲蓄國債（電子式）的發(fā)行利率是財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關(guān)系等因素確定的?！　〉谌魍ɑ蜃儸F(xiàn)方式不同。記賬式國債可以上市流通，可以從二級市場上購買，需要資金時可以按照市場價格賣出；儲蓄國債（電子式）只能在發(fā)行期認購，不可以上市流通，但可以按照有關(guān)規(guī)定提前兌取?！　〉谒模狡谇白儸F(xiàn)收益預(yù)知程度不同。記賬式國債二級市場交易價格是由市場決定的，到期前市場價格（凈價）有可能高于或低于發(fā)行面值。而儲蓄國債（電子式）在發(fā)行時就對提前兌取條件作出規(guī)定，也就是說，投資者提前兌取所能獲得的收益是可以預(yù)知的，而且本金不會低于購買面值（因提前兌付帶來的手續(xù)費除外），不承擔由于市場利率變動而帶來的價格風險?！　∥覈壳捌胀▏鴤陌l(fā)行總體情況大致是：　　一是規(guī)模越來越大。　　二是期限趨于多樣化。　　三是發(fā)行方式趨于市場化。從1991年開始引入承購包銷的發(fā)行方式；從1996年開始引入招標發(fā)行方式?！　∷氖鞘袌鰟?chuàng)新日新月異?！　　　。?）特別國債。特別國債是為了特定的政策目標而發(fā)行的國債。1998～2007年，財政部發(fā)行了兩次特別國債?！　。?）長期建設(shè)國債?！　∪⒌胤秸畟　。ㄒ唬┑胤秸畟陌l(fā)行主體　　地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，籌集的資金一般用于彌補地方財政資金的不足，或者地方興建大型項目?！　。ǘ┑胤秸畟姆诸悾阂话銈ㄆ胀▊┖蛯ｍ梻ㄊ找?zhèn)?，前者是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行的債券，后者是指為籌集資金建設(shè)某項具體工程而發(fā)行的債券。　　【例題單選題】關(guān)于地方政府債券，下列論述正確的有（　）。　　　　　　　　“地方債券”，也可以稱為“地方公債”或“地方債”『正確答案』D　?。ㄈ┪覈牡胤秸畟　≈袊厣牡胤秸畟匆云髽I(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。第三節(jié)　金融債券與公司債券一、金融債券　?。ㄒ唬┙鹑趥亩x　　所謂金融債券，是指銀行及非銀行金融機構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券?！　。ǘ┪覈慕鹑趥　∥覈鹑趥陌l(fā)行始于北洋政府時期。新中國成立之后的金融債券發(fā)行始于1982年。該年，中國國際信托投資公司率先在日本東京證券市場發(fā)行了外國金融債券。　　?！　≌咝越鹑趥钦咝糟y行在銀行間債券市場發(fā)行的金融債券?！　≌咝糟y行包括：國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行?！　〗鹑趥陌l(fā)行也進行了一些探索性改革：一是探索市場化發(fā)行方式；二是力求金融債券品種多樣化?！　?999年起，我國銀行間債券市場以政策性銀行為發(fā)行主體開始發(fā)行浮動利率債券。從2007年6月起，浮息債券以上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）為基準利率。Shibor是中國貨幣市場的基準利率，是以16家報價銀行的報價為基礎(chǔ)，剔除一定比例的最高價和最低價后的算術(shù)平均值，自2007年1月4日正式運行。目前對外公布的Shibor共有8個品種，期限從隔夜到1年。　　2007年6月，中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布《境內(nèi)金融機構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》，境內(nèi)政策性銀行和商業(yè)銀行經(jīng)批準可在香港發(fā)行人民幣債券?！　??！　。?）商業(yè)銀行金融債券：金融機構(gòu)法人在全國銀行間債券市場發(fā)行?！　。?）商業(yè)銀行次級債券。商業(yè)銀行次級債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券?！　　纠}單選題】商業(yè)銀行次級債是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之前，后于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。（?。　　　　赫_答案』B　　（3）混合資本債券?！　∥覈幕旌腺Y本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。　　按照現(xiàn)行規(guī)定，我國的混合資本債券具有四個基本特征?！　〉谝?，期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。　　第二，混合資本債券到期前，如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息?！　〉谌敯l(fā)行人清算時，混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務(wù)和次級債務(wù)之后、先于股權(quán)資本?！　〉谒?，混合資本債券到期時，如果發(fā)行人無力支付清償順序在該債券之前的債務(wù)或支付該債券將導(dǎo)致無力支付清償順序在混合資本債券之前的債務(wù)，發(fā)行人可以延期支付該債券的本金和利息。　　?！　∽C券公司債券是指證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。　　2004年10月，經(jīng)商中國證監(jiān)會和中國銀監(jiān)會，中國人民銀行制定并發(fā)布《證券公司短期融資券管理辦法》。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券?！　?。2004年9月29日，中國保監(jiān)會發(fā)布了《保險公司次級定期債務(wù)管理暫行辦法》。保險公司次級定期債務(wù)是指保險公司經(jīng)批準定向募集的、期限在5年以上（含5年）、本金和利息的清償順序列于保單責任和其他負債之后、先于保險公司股權(quán)資本的保險公司債務(wù)?！　∨c商業(yè)銀行次級債務(wù)不同的是，按照《保險公司次級定期債務(wù)管理暫行辦法》，保險公司次級債務(wù)的償還只有在確保償還次級債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息；并且，募集人在無法按時支付利息或償還本金時，債權(quán)人無權(quán)向法院申請對募集人實施破產(chǎn)清償。：銀行間債券市場發(fā)行。　　2007年7月，中國銀監(jiān)會下發(fā)《企業(yè)集團財務(wù)公