【正文】 （二）普通股票股東的義務(wù)　　我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或其他股東的利益；不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益?！　　纠}　　享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股東可以有三種選擇：一是行使權(quán)利來(lái)認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的普通股票；二是如果法律允許，可以將該權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人，從中獲得一定的報(bào)酬；三是不行使此權(quán)利而聽(tīng)任其過(guò)期失效。（優(yōu)先認(rèn)股權(quán)）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。（查閱權(quán)、建議權(quán)和質(zhì)詢權(quán)）　　第二，股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。判斷題】普通股股東享有分配公司剩余資產(chǎn)的權(quán)利是無(wú)條件的。單選題】某股份公司因破產(chǎn)進(jìn)行清算，公司財(cái)產(chǎn)在支付完破產(chǎn)費(fèi)用后，其償付的優(yōu)先順序依次是（?。?。公司財(cái)產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前，不得分配給股東。　　我國(guó)有關(guān)法律規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤(rùn)，在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取任意公積金。規(guī)定的上市公司重大事項(xiàng)分為5類(lèi)：增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、配股；重大資產(chǎn)重組，購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)總價(jià)較所購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)的賬面凈值溢價(jià)達(dá)到或超過(guò)20%的；股東以其持有的上市公司股權(quán)償還其所欠該公司的債務(wù)；對(duì)上市公司有重大影響的附屬企業(yè)到境外上市；在上市公司發(fā)展中對(duì)社會(huì)公眾股股東利益有重大影響的相關(guān)事項(xiàng)。股東可以親自出席股東大會(huì)，也可以委托代理人出席。股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議，實(shí)行累積投票制。股東大會(huì)作出決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)過(guò)半數(shù)通過(guò)。股東會(huì)議由股東按出資比例行使表決權(quán)，但公司章程另有規(guī)定的除外?！　。ǘ┬睦硪蛩亍　。ㄈ┓€(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排　　（四）人為操縱因素 第三節(jié)　普通股票和優(yōu)先股票　　一、普通股票　　（一）普通股票股東的權(quán)利　　普通股票股東的權(quán)利：　　　　股東基于股票的持有而享有股東權(quán)，這是一種綜合權(quán)利，其中首要的是可以以股東身份參與股份公司的重大事項(xiàng)決策?！　∫话愕卣f(shuō)，若一國(guó)國(guó)際收支連續(xù)出現(xiàn)逆差，政府為平衡國(guó)際收支會(huì)采取提高國(guó)內(nèi)利率和提高匯率的措施，以鼓勵(lì)出口、減少進(jìn)口，股價(jià)就會(huì)下跌；反之，股價(jià)會(huì)上漲。匯率變化對(duì)股價(jià)的影響要看對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響而定?！　　！　?。若利率下降，對(duì)固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場(chǎng)，對(duì)股票的需求增加，股價(jià)上升?！　。?）絕大部分公司都負(fù)有債務(wù)，利率提高，利息負(fù)擔(dān)加重，公司凈利潤(rùn)和股息相應(yīng)減少，股價(jià)下降；利率下降，利息負(fù)擔(dān)減輕，公司凈盈利和股息增加，股價(jià)上升。單選題】下列財(cái)政、貨幣政策中，通常會(huì)造成股價(jià)上升的是（?。??！　∑渌?，國(guó)債發(fā)行量會(huì)改變證券市場(chǎng)的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股價(jià)?！　∑涠?，通過(guò)調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤(rùn)和股息?！　　！　。?）中央銀行通過(guò)采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根、使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場(chǎng)資金趨緊；再貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率，它的提高必定使市場(chǎng)利率隨之提高?！　≈醒脬y行通常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。判斷題】經(jīng)濟(jì)周期是引起股市周期波動(dòng)的根本原因，因而股市的周期波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期具有同步性。所以股價(jià)水平已成為經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的靈敏信號(hào)或稱先導(dǎo)性指標(biāo)。社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過(guò)高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。當(dāng)一國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行勢(shì)態(tài)良好時(shí)，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也較良好，它們的股價(jià)會(huì)上升；反之股價(jià)會(huì)下降。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價(jià)值的特點(diǎn)是波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大?！　∮字善?、成長(zhǎng)期、成熟期、穩(wěn)定期4個(gè)階段?！　??！　。ǘ┬袠I(yè)與部門(mén)因素　　?！　《虐罟剑骸　?如果把凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率視為盈利性指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率視為流動(dòng)性指標(biāo)，杠桿比率視為安全性指標(biāo)的話，那么，以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。　?。?）流動(dòng)性　　指公司資金鏈狀況。　　（2）安全性　　指公司償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的高低。　　?！　　！　??！　》治龉蓛r(jià)變動(dòng)的因素，就是要梳理影響供求關(guān)系變化的深層次原因。　?。ㄈ┯绊懝善眱r(jià)格的因素　　供求關(guān)系是最直接的影響因素?！　。ǘ┕善钡氖袌?chǎng)價(jià)格　　股票的市場(chǎng)價(jià)值一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。判斷題】公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值是賬面價(jià)值。單選題】清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的（　）。多選題】股票的賬面價(jià)值又稱為（?。?。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值的波動(dòng)。　?。ㄈ┕善钡那逅銉r(jià)值　　股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值?！　〉峭ǔＧ闆r下，并不等于股票價(jià)格。發(fā)行價(jià)值高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶，以超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)值發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。該種股票被稱為有面額股票。原因主要包括：首先，股份回購(gòu)改變了原有供求平衡，增加需求，減少供給；其次，公司通常在股價(jià)較低時(shí)實(shí)施回購(gòu)行為，而市場(chǎng)一般認(rèn)為公司基于信息優(yōu)勢(shì)作出的內(nèi)部估值比外部投資者的估值更準(zhǔn)確，從而向市場(chǎng)傳達(dá)了積極的信息。　　我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司不得收購(gòu)本公司股份，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊(cè)資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的?！　??！　　，F(xiàn)實(shí)中，由于配股價(jià)通常低于市場(chǎng)價(jià)格，配股上市之后可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。　　。增發(fā)之后，公司注冊(cè)資本相應(yīng)增加。指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股?！　〉聦?shí)上，股票分割與合并通常會(huì)刺激股份上升，其中原因頗為復(fù)雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價(jià)股，拆細(xì)之后每手股票總金額下降，便于吸引更多的投資者購(gòu)買(mǎi)；并股則常見(jiàn)于低價(jià)股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為1股?！　。?）派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期?！　。?）股權(quán)登記日，即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。資本公積金轉(zhuǎn)增股本同樣會(huì)增加投資者持有的股份數(shù)量，但實(shí)質(zhì)上，它不屬于利潤(rùn)分配行為，因此投資者無(wú)需納稅。其中，股票發(fā)行溢價(jià)是上市公司最常見(jiàn)、最主要的資本公積金來(lái)源。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。投資者獲上市公司送股時(shí)也需繳納所得稅（目前10%）。送股時(shí)，將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤(rùn)，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤(rùn)部分送股?！　　，F(xiàn)金股利的發(fā)放致使公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益減少同等數(shù)額，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出，是真正的股利。我國(guó)對(duì)個(gè)人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅使用的利息稅率為20%，目前減半征收。　　。　　獲取經(jīng)常性收入是投資者購(gòu)買(mǎi)股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者性收入的主要來(lái)源?！　　　　　　　　　　赫_答案』AC 　　三、與股票相關(guān)的部分概念　　（一）股利政策　　股利政策是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營(yíng)獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤(rùn)采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策?！　　　　　　　　　　赫_答案』B 　　【例題　　【例題　　目前世界上很多國(guó)家（包括中國(guó)）的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。無(wú)面額股票淡化了票面價(jià)值的概念，但仍然有內(nèi)在價(jià)值，它與有面額股票的差別僅在表現(xiàn)形式上。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價(jià)格的最低界限。　?。?）為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。單選題】我國(guó)《公司法》規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載的事項(xiàng)不包括（?。?。單選題】關(guān)于記名股票，下列說(shuō)法正確的是（?。??！　。?）安全性較差?！　。?）認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要求一次繳納出資。我國(guó)《公司法》規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。　?。?）便于掛失，相對(duì)安全?！　。?）可以一次或分次繳納出資。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊(cè)，記載下列事項(xiàng)：股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期?！　∥覈?guó)《公司法》規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票?！　。ǘ┯浢善焙筒挥浢善薄　」善卑词欠裼涊d股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制?！　?。在公司盈利較多時(shí)，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也比較高?！　　！　《⒐善钡念?lèi)型　?。ㄒ唬┢胀ü善焙蛢?yōu)先股?！　??！　?。需要注意的是，由于股票的轉(zhuǎn)讓可能受各種條件或法律法規(guī)的限制，因此，并非所有股票都具有相同的流動(dòng)性?！　?。股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說(shuō)實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。二是來(lái)自于股票流通。是最基本的特征。多選題】下列概念中屬于股票性質(zhì)的有（　）。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。　　。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。證券可分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。股票應(yīng)具備《公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無(wú)法律效力。股票具有有價(jià)證券的特征：第一，雖然股票本身沒(méi)有價(jià)值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券；第二，股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系。判斷題】《公司法》規(guī)定，股票采取紙面形式或國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)規(guī)定的其他形式。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類(lèi)、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。第二章　股票第一節(jié)　股票的特征與類(lèi)型 　　一、股票的概述　　（一）股票定義　　股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證?！　。ㄈ┯袟l件地開(kāi)放境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人投資境外資本市場(chǎng)　?。ㄋ模?duì)我國(guó)香港特別行政區(qū)和澳門(mén)特別行政區(qū)的開(kāi)放　　從2004年1月1日起，香港、澳門(mén)已獲得當(dāng)?shù)貜臉I(yè)資格的專(zhuān)業(yè)人員在內(nèi)地申請(qǐng)證券從業(yè)資格，只需通過(guò)內(nèi)地法律法規(guī)培訓(xùn)和考試，無(wú)需通過(guò)專(zhuān)業(yè)知識(shí)考試；從2006年1月1日起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司根據(jù)相關(guān)要求在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；從2008年1月1日起，允許符合條件的內(nèi)地基金管理公司在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)有關(guān)業(yè)務(wù)。合營(yíng)公司可以（不通過(guò)中方中介）從事A股的承銷(xiāo)，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷(xiāo)和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金?！　。瑥氖聡?guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過(guò)33%；加入后3年內(nèi)，外資比例不超過(guò)49%?！　。ㄒ唬┏浞终J(rèn)識(shí)大力發(fā)展資本市場(chǎng)的重要意義　?。ǘ┩七M(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)思想和任務(wù)　　（三）進(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展　?。ㄋ模┙∪Y本市場(chǎng)體系，豐富證券投資品種　?。ㄎ澹┻M(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作　　（六）促進(jìn)資本市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平　　（七）加強(qiáng)法制和誠(chéng)信建設(shè)，提高資本市場(chǎng)監(jiān)管水平　?。ò耍┘訌?qiáng)協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)　?。ň?、認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放　　六、中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放 　　（一）在國(guó)際資本市場(chǎng)籌集資金　?。ǘ╅_(kāi)放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)　　根據(jù)我國(guó)政府對(duì)WTO的承諾，我國(guó)證券業(yè)對(duì)外開(kāi)放的內(nèi)容主要包括：　　（不通過(guò)中方中介）直接從事B股交易。2009年年末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)又適時(shí)啟動(dòng)了以滬深300指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的完善和發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。一些在市場(chǎng)發(fā)展初期并不突出的問(wèn)題，隨著市場(chǎng)的發(fā)展壯大，逐步演變成市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的障礙，包括上市公司改制不徹底、治理結(jié)構(gòu)不完善；證券公司實(shí)力較弱、運(yùn)作不規(guī)范；機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模小、類(lèi)型少；市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股、固定收益類(lèi)產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品；交易制度單一，缺乏有利于機(jī)構(gòu)投資者避險(xiǎn)的交易制度等?！　?001年開(kāi)始，市場(chǎng)步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫；新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長(zhǎng)；證券公司遇到了嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)困難，到2005年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損?！　〉谌A段：資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（19992007）　　《證券法》于1998年12月頒布并于1999年7月實(shí)施，是中國(guó)第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認(rèn)了資本市場(chǎng)的法律地位?！　?992年10月，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立。1993年，鄧小平同志在南巡講話之后，股票發(fā)行試點(diǎn)正式由上海、深圳推廣至全國(guó)，打開(kāi)了資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的空間。1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國(guó)第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約——特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實(shí)現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易過(guò)渡。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開(kāi)業(yè)并引入期貨交易機(jī)制，成為中國(guó)期貨交易的開(kāi)端。1990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所、深圳證券交易所先后正式營(yíng)業(yè)。1987年9月，中國(guó)第一家專(zhuān)業(yè)證券公司——深圳特區(qū)證券公司成立。　?。ǘ┬轮袊?guó)的證券市場(chǎng)　　第一階段：新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生（19781992）　　1981年7月，我國(guó)改革傳統(tǒng)“既無(wú)外債，有無(wú)內(nèi)債”的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思想，重啟國(guó)債發(fā)行?！　　　　　?　　　　　　　　四、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述　?。ㄒ唬┡f中國(guó)證券市場(chǎng)　　　　（五）交易所重組與公司化　?。┳C券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化 　?。ㄆ撸┙鹑陲L(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化　　20世紀(jì)90年代是國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生的時(shí)期，這一時(shí)期曾發(fā)生的主要金