【正文】 融風(fēng)險有：l992年，發(fā)生英鎊危機(jī)，導(dǎo)致英國英鎊和意大利里拉退出歐洲匯率機(jī)制；1993年，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，將日本經(jīng)濟(jì)拖入漫長的衰退期；1994年，發(fā)生墨西哥金融危機(jī)，墨西哥政府被迫宣布貨幣貶值，結(jié)果引起更大規(guī)模的資本外逃以及拉丁美洲地區(qū)金融市場的連鎖反應(yīng)；l995年，發(fā)生巴林銀行事件，導(dǎo)致這家有223年歷史的英國老字號投資銀行進(jìn)入清算狀態(tài)，最終被荷蘭國際收購；1997年7月，爆發(fā)東南亞危機(jī)，由泰銖貶值、泰國政府放棄實行多年的固定匯率開始，最后演變成一場嚴(yán)重的地區(qū)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)；l997～1998年，日本許多大型金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，巨額壞賬拖累日本金融和經(jīng)濟(jì)；1998年8月，俄羅斯發(fā)生債務(wù)危機(jī)，引起國際金融市場的恐慌；l998年8月，為應(yīng)對國際投機(jī)者的攻擊，中國香港金融管理局毅然采取不尋常的入市干預(yù)辦法，成功維持了港幣和恒生指數(shù)的穩(wěn)定；1998年8月，美國一家大型對沖基金長期資本管理公司因在國際債券期貨市場上投機(jī)失敗而瀕臨倒閉；1999年年初，巴西爆發(fā)金融動蕩，匯市、股市雙雙暴跌，最后由國際貨幣基金組織出面組織援助。　　三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢　?。ㄒ唬┳C券市場一體化　　從證券發(fā)行人或籌資者層面看　　從投資者層面看　　從市場組織結(jié)構(gòu)層面看　　從證券市場運(yùn)行層面看　?。ǘ┩顿Y者法人化　　（三）金融創(chuàng)新深化　　以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)交易大量涌現(xiàn)，成本風(fēng)險管理的利器?！　。ㄎ澹┘铀侔l(fā)展階段：20世紀(jì)70年代?！　。ㄈ┩A段：19291933經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。 　　二、證券市場的發(fā)展階段　?。ㄒ唬┟妊侩A段　　1602 年，世界上第一個股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立；　　1698年，柴思胡同——喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易而聞名；　　1773年，英國第一家證券交易所在該咖啡館（喬納森咖啡館）成立；1802年獲得英國政府批準(zhǔn)；　　1790 年，美國第一個證券交易所在費(fèi)城成立；　　1792 年 5 月 17 日，華爾街梧桐樹協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款；　　1793 年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易 ；1817 年更名為紐約證券交易會， 1863年更名為紐約證券交易所；紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行。 　?。ㄈ┬庞弥贫鹊陌l(fā)展：證券市場的產(chǎn)生成為必然。 　?。ǘ┕煞葜频陌l(fā)展：股份公司的建立、公司股票和債券的發(fā)行，為證券市場產(chǎn)生和發(fā)展提供了現(xiàn)實基礎(chǔ)和客觀要求。第三節(jié)　證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展　　 　　一、證券市場的產(chǎn)生　?。ㄒ唬┥鐣笊a(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客觀上需要新的籌集資金手段。判斷題】根據(jù)《證券法》的規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是以保本微利為目的的，實行自律管理的法人。（三）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)　　中國證券登記結(jié)算公司是為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。中國證券業(yè)協(xié)會采取會員制的組織形式，協(xié)會的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會員組成的會員大會。多選題】證券服務(wù)機(jī)構(gòu)主要包括（?。！　。ǘ┳C券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、財務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等?！　⊥顿Y適當(dāng)性的要求就是“適合的投資者購買恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品”?！　。ㄈ┩顿Y者的風(fēng)險特性與投資適當(dāng)性　　不同的投資者對風(fēng)險的態(tài)度各不相同，理論上可以將其區(qū)分為風(fēng)險偏好型、風(fēng)險中立型和風(fēng)險回避型三種類型?！　。?）企業(yè)年金：投資的范圍和投資的比例。另一部分是社會保險基金。在大多數(shù)國家，社?；鸱譃閮蓚€層次：其一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性基金；其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。 　　（1）證券投資基金?！　?我國現(xiàn)行的規(guī)定是，各類企業(yè)可參與股票配售，也可投資于股票二級市場；事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資。包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司、金融租賃公司等等。中國投資責(zé)任公司被視為中國主權(quán)財富基金的發(fā)端。同時，境外投資者根據(jù)《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制?！　。?）保險經(jīng)營機(jī)構(gòu)　　（4）合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）　　QFⅡ制度是一國（地區(qū)）在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動持有的股票，只能單向賣出。除國家另有規(guī)定外，在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。單選題】下列各項中，有關(guān)政府機(jī)構(gòu)的說法錯誤的是（?。??！　母鲊木唧w實踐看，出于維護(hù)金融穩(wěn)定的需要，政府還可成立或指定專門機(jī)構(gòu)參與證券市場交易，減少非理性的市場震蕩?！　≈醒脬y行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控。單選題】證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券和股票的（　）。中國人民銀行從2003年起發(fā)行中央銀行票據(jù)?！　≈醒脬y行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券?！　∮捎谥醒胝畵碛卸愂?、貨幣發(fā)行等特權(quán)。其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票?！　　　　　　　　赫_答案』ABC 第二節(jié)　證券市場參與者 　　一、證券發(fā)行人 　?。ㄒ唬┕荆ㄆ髽I(yè)） 　　企業(yè)的組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制。　　【例題：證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果?！　。ㄈ┳C券市場的基本功能　　證券市場被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。無形市場稱作為“場外市場”，是指沒有固定交易場所的市場。有形市場稱作“場內(nèi)市場”，是指有固定場所的證券交易所市場。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）；根據(jù)交易方式，可以分為集中交易市場、柜臺市場等。此外，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。證券發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提。證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”。（　）　　 　　『正確答案』A　?。ǘ┳C券市場結(jié)構(gòu)　　 　　 按證券進(jìn)入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。　?。ㄒ唬┳C券市場的特征　　 價值直接交換的場所 ―― 有價證券是價值的一種直接表現(xiàn)形式　　 財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所 ―― 有價證券是財產(chǎn)權(quán)利的直接代表 　　風(fēng)險直接交換的場所 ―― 轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時也包含風(fēng)險　　【例題股票一般沒有期限性，可以視為無期證券。從整體上說，證券的風(fēng)險與其收益成正比?！　。ㄈ┯袃r證券的特征　　　　 　　證券具有極高的流動性必須滿足三個條件：很容易變現(xiàn)、變現(xiàn)的交易成本極小，本金保持相對穩(wěn)定?！　　　?，投資者也較少　　　　『正確答案』C　　：股票、債券和其他?！　　纠}（ ）　　　　『正確答案』B　　　　公募證券是指發(fā)行人向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度?！纠}非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場交易。（?。　　　　赫_答案』B　　　　上市證券：是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開買賣的證券?！　　纠}　　有價證券按不同標(biāo)準(zhǔn)分類：　?。赫C券、政府機(jī)構(gòu)證券（禁止性規(guī)定）和公司證券（進(jìn)一步細(xì)分）　　我國目前尚不允許除特別行政區(qū)以外的各級地方政府發(fā)行債券。持有人有一定的收入請求權(quán)。貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業(yè)證券，主要是商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類是銀行證券，主要是銀行匯票、銀行本票和支票。屬于商品證券的有提貨單、運(yùn)貨單、倉庫棧單等。判斷題】一般情況下，虛擬資本的價格總額總是小于實際資本額，其變化通常反映實際資本額的變化。通常，虛擬資本的價格總額并不等于所代表的真實資本的賬面價格，甚至與真實資本的重置價格也不一定相等，其變化并不完全反映實際資本額的變化。所謂虛擬資本，是指以有價證券形式存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。單選題】有價證券之所以能夠買賣是因為它（?。！　。弧　?，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入；　　，客觀上具有交易價格。多選題】證券是指（　）。證券市場基礎(chǔ)知識　　　　　　　　　　　　　　　　　　 第一章　證券市場概述第一節(jié)　證券與證券市場　　一、有價證券　　證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益?！　　纠}　　　　　　　　『正確答案』ACD　?。ㄒ唬┯袃r證券定義：有價證券與虛擬資本 　　有價證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證?！　　纠}　　　　　　　　『正確答案』C　　有價證券是虛擬資本的一種形式。虛擬資本是相對獨(dú)立于實際資本的一種資本存在形式?！　　纠}（?。?　　 　　『正確答案』B　?。ǘ┯袃r證券分類　　 廣義的有價證券：商品證券、貨幣證券、資本證券 　　 狹義有價證券：資本證券　　商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證?！　∝泿抛C券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券。　　資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。資本證券是有價證券的主要形式。政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券，我國目前也不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行。判斷題】我國尚不允許各級地方政府發(fā)行債券?！　》巧鲜凶C券：是指未申請上市或不符合證券交易所上市條件的證券。憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非上市證券。判斷題】非上市證券是指未能通過證券主管機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)，在證券交易所外進(jìn)行非法轉(zhuǎn)讓或交易的證券?！　∷侥甲C券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示制度。單選題】關(guān)于私募證券，下列說法正確的是（?。??！　」善焙蛡亲C券市場兩個最基本和最主要的品種。　?。褐笇嶋H收益與預(yù)期收益的背離，或者說是收益的不確定性?！　。簜话阌忻鞔_的還本付息期限?！　《?、證券市場　　證券市場的定義：有價證券發(fā)行和交易的場所。判斷題】從風(fēng)險的角度看，證券市場是風(fēng)險的直接交換場所。證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”。　　證券發(fā)行市場和流通市場的關(guān)系：　　證券發(fā)行市場和流通市場相互依存、相互制約。流通市場是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件?！　∽C券市場的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性?！　　　“唇灰谆顒邮欠裨诠潭▓鏊M(jìn)行，證券市場可分為有形市場和無形市場。有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標(biāo)志之一。目前場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場結(jié)構(gòu)?！　?——投資功能：籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中任何一個方面都會導(dǎo)致市場的嚴(yán)重缺陷?！　。菏侵竿ㄟ^證券價格引導(dǎo)資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。多選題】證券市場的基本功能包括（?。，F(xiàn)代股份制公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式?！　。ǘ┱驼畽C(jī)構(gòu) 隨著國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論的興起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。通常情況下，中央政府債券不存在違約風(fēng)險，因此，這類證券被視為“無風(fēng)險證券”，相對應(yīng)的證券收益率被稱為“無風(fēng)險利率”，是金融市場上最重要的價格指標(biāo)。第一，類是中央銀行股票，第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券?！　　纠}　　、政府機(jī)構(gòu)、公司　　、地方政府、公司　　、中央銀行、公司企業(yè)　　、金融機(jī)構(gòu)、財政部、公司『正確答案』A　　二、證券投資人　?。ㄒ唬C(jī)構(gòu)投資者　?。赫畟?、金融債券作為政府機(jī)構(gòu)，參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控?！　∥覈鴩匈Y產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有國有股，履行國有資產(chǎn)的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責(zé)?！　　纠}　　　　、參股來支配更多社會資源　　，影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控　　，有利于減少理性的市場震蕩『正確答案』D　　　　（1）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)　?。?）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)　　根據(jù)《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可用自有資金買賣政府債券和金融債券?！吨腥A人民共和國外資銀行管理條例》規(guī)定，外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行可買賣政府債券、金融債券，買賣股票以外的其他外幣有價證券?！渡虡I(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行可以向個人客戶提供綜合理財服務(wù)，向特定目標(biāo)客戶群銷售理財計劃，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理。　　合格境外機(jī)構(gòu)投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵守中國證監(jiān)會規(guī)定的持股比例限制和國家其他有關(guān)規(guī)定：單個境外投資者通過合格境外機(jī)構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%；所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的20%?！　。?）主權(quán)財富基金。　?。?）其他金融機(jī)構(gòu)。目前尚未批準(zhǔn)金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù)?！　。鹤C券投資基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金和社會公益基金。　?。?）社保基金?！　≡谖覈?，社保基金也主要由兩部分組成：一部分是社會保障基金。社?；鸬耐顿Y范圍包括銀行存款、國債、證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券?！　。?）社會公益基金　?。ǘ﹤€人投資者　　個人投資者是指從事證券投資的社會自然人，他們是證券市場最廣泛的投資者。實踐中，金融機(jī)構(gòu)通常采用客戶調(diào)查問卷、產(chǎn)品風(fēng)險評估與充分披露等方法，根據(jù)客戶分級和資產(chǎn)分級匹配原