led節(jié)能環(huán)保的第三代照明技術(shù)-資料下載頁
2025-06-06 17:32本頁面
【正文】 nP 芯片（Munits/month）InGaN 芯片（Munits/month）Epista（2448TT）92621200720928716001350ForEpi（3061TT）\20\300\28\600Arima Opto（6289TT）2515100030028181200500GenesisPhotonic（3383TT）\19\130\25\300Tekcore（3339TT）\18\250\23\450Visual Photonics（2455TT）6\150\8\200\Opto Tech（2340TT）2\200\6\300\Huga Optotech（8199TT）5151206005231201000ChiMeiLighting,sub of CMO24106061040150Lextek，sub ofAUO\\\\\6\90Nichia\230\228\230\228三安電子（）59446168512446268資料來源：IEK 三安光電和境外上市公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)比較從年銷售收入規(guī)模來看，日本 Nichia 公司（非上市公司）2006 年 6月—2007 年 6月的財務(wù)年度中，銷售收入達到 20 多億美元，遠遠領(lǐng)先其他 LED 上 游企業(yè)的年銷售規(guī)模。三安光電 2007 年的銷售規(guī)模為 百萬美元，其規(guī)模和臺灣的璨圓光電規(guī)模相當(dāng)，但和臺灣的晶圓光電、華上光電及美國的 CREE 公司相比，其銷售規(guī)模還有比較大的差距。從盈利指標(biāo)來看，2007 年度三安光電的銷售毛利率達到 45%，凈利潤率達到 %，ROE 為 %，遠高于其他國際大廠的盈利指標(biāo)。其中可能的原因分析來看，國內(nèi) MOCVD 設(shè)備折舊年限、國內(nèi)制造費用相對較低、臺灣廠商進入2008年實行股權(quán)、股票、分紅等激勵措施的原因造成國內(nèi)上游 LED廠商的盈利能力平均高于國外廠商。圖 32：2007 財年度三安光電和境外其他廠商的銷售規(guī)模比較（單位：百萬美元）資料來源：BLOOMBERG圖 33：2007 財年度三安光電和境外其他廠商的盈利指標(biāo)比較由于資產(chǎn)放置進入ST 三安殼資源時間延遲，導(dǎo)致上半年LED 資產(chǎn)業(yè)績并不完全直接計入上市公司，因此，我們預(yù)計2008年ST 元左右。按照公司的承諾，預(yù)計2009 和2010 。 三安光電估值分析進來由于全球股市的大跌，以及亞太地區(qū)LED廠商的不景氣，行業(yè)估值下降很快，如下表所示。表6：全球LED廠的估值比較（）上游廠商美國會計準則下PE(倍)公司名稱代碼價格2007估2008估2009晶電2448 TTToyoda 7282 JP1457ROHM 6963 JP5030CREEUS華上6289 TT璨圓3061 TT上游廠商平均 資料來源：元大證券和雅虎日本，由于該行業(yè)的成長性過去一直享受高估值，一旦市場好轉(zhuǎn)，該股具有很好的投資價值。投資者可逢低介入。給予“強烈推薦”評級 評級說明判斷依據(jù)：投資建議根據(jù)分析師對該股票在6個月內(nèi)漲幅為基準。 投資建議 預(yù)期個股6個月內(nèi)漲幅1 強烈推薦 30%2 推薦 15%——30%3 中性 0%——15%4 減持 0%㈧重要免責(zé)申明本報告的信息均來源于我公司認為可信的公開資料，但我公司及研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更，且本報告中的資料、意見、預(yù)測均反映報告初次公開發(fā)布時的判斷，可能會隨時調(diào)整。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成投資者在投資、法律、會計或稅務(wù)方面的最終操作建議，我公司不就報告中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保，投資者據(jù)此做出的任何決策與本公司和作者無關(guān)。本報告版權(quán)歸倍新咨詢所有，為非公開資料，僅供倍新投資咨詢有限公司客戶使用。未經(jīng)倍新咨詢書面授權(quán)，任何人不得以進行任何形式傳送、發(fā)布、復(fù)制本報告。倍新咨詢保留對任何侵權(quán)行為和有侼報告原意的引用行為進行追究的權(quán)利。成都倍新投資有限公司地址：成都市通惠門路25號琴臺大廈12樓電話：02887783333 86270808 66157999 郵編：610015網(wǎng)址：20請 閱 讀 最 后 一 頁 重 要 免 責(zé) 申 明
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