【正文】 務(wù)協(xié)議》第八條。2）每年計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用和攤銷費(fèi)用：該兩筆費(fèi)用采用計(jì)提和攤銷的方式，成為總成本的一部分，在計(jì)算利潤時(shí)被扣除——但實(shí)際并不影響經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流，可以用于還貸。二）該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)分析： 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)： 該項(xiàng)目屬于水資源處理型公用事業(yè)工程。水資源行業(yè)屬于國家壟斷性行業(yè)。該行業(yè)的特點(diǎn)是低風(fēng)險(xiǎn)，投資回報(bào)期較長。隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，無論是居民還是企業(yè)，用水的需求將不斷增加。從目前的趨勢看，每年的增幅還很大。全國范圍內(nèi)，相當(dāng)部分地區(qū)缺水的情況十分嚴(yán)重。上海作為全國的經(jīng)濟(jì)的龍頭，今后對于水資源的依賴程度不言而喻。水資源作為稀缺資源，目前價(jià)格偏低。數(shù)據(jù)顯示，中國的人均淡水占有量為世界平均水平的1/4，是全球13個(gè)人均水資源最貧乏的國家之一。全國668座城市中有400多座缺水，日缺水量達(dá)1600萬立方米，每年影響工業(yè)產(chǎn)值達(dá)2300億元。與短缺的現(xiàn)實(shí)形成鮮明對比的是水的價(jià)格。1985年以前，中國供水幾乎是無償使用。1985年中國開始對用水收費(fèi)，但費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)依然過低。中國國家環(huán)境保護(hù)總局副局長汪紀(jì)戎日前在2003年中國環(huán)境質(zhì)量狀況發(fā)布會上表示，中國將在今明兩年內(nèi)逐步提高水價(jià)以應(yīng)對水資源短缺的現(xiàn)狀。她還表示：提高水價(jià)是推動社會節(jié)約用水的根本辦法。水價(jià)的提高是漸進(jìn)的，北京市的水價(jià)在明年和后年要達(dá)到5元/立方米。因此，我們認(rèn)為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小。 市場風(fēng)險(xiǎn)： 根據(jù)《特許權(quán)協(xié)議》規(guī)定，借款人投產(chǎn)后，14萬立方米/天的供水量必須由A區(qū)區(qū)區(qū)政府按協(xié)議價(jià)格包銷。因此，市場風(fēng)險(xiǎn)鎖定。 還款來源風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)）： 從還款來源的分析可知，這里的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在水費(fèi)收入上，而水費(fèi)收入主要取決于水價(jià)。該價(jià)格由借款人和A區(qū)區(qū)區(qū)政府簽訂的《特許權(quán)合同》中的相關(guān)條款決定。以制水成本為基礎(chǔ)，綜合考慮了融資成本、合理的投資收益率及今后成本的變動，采取逐年調(diào)整的辦法確定每年的水價(jià)——如果制水成本上升，水價(jià)也將隨之相應(yīng)上升——也就是說，無論制水成本如何變化，借款人的投資收益率是基本保持不變的，也就是說可用于還貸的利潤是有保證的。而且，這里的水價(jià)不是居民水價(jià)，無需聽證，可由借款人和A區(qū)區(qū)區(qū)政府自行擬定，是一種商業(yè)行為。因此，我們認(rèn)為還款來源有保證。 資金風(fēng)險(xiǎn)： A區(qū)一水廠給水工程項(xiàng)目，是上海城投和上海A區(qū)自來水有限公司共同出資。如果股東出資不到位，我行就不發(fā)放相應(yīng)比例的貸款。另外，該工程的超投資部分由股東負(fù)責(zé)提供。因此，資金風(fēng)險(xiǎn)可控。 完工風(fēng)險(xiǎn)： 上海城投，作為股東方出具的股東承諾函承諾對工程高質(zhì)量按時(shí)完工提供擔(dān)保。 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)： 該工程所涉及到的凈水技術(shù)，是已經(jīng)十分成熟的常規(guī)技術(shù)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較小。 不可抗力： 對例如：戰(zhàn)爭、地震等不可抗力的發(fā)生，導(dǎo)致借款人無法保證還款來源的情況發(fā)生。由于借款人對工程建設(shè)、完工后所有的廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)等購買的各項(xiàng)保險(xiǎn)，第一受益人均為我行，因此可以規(guī)避因?yàn)椴豢煽沽Χ鴮?dǎo)致的對借款人還款來源的影響。結(jié)論：該項(xiàng)目，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較??；還款來源有保證；信用度較高。 六、該項(xiàng)目對于我行的綜合效益分析： A區(qū)一水廠給水工程，是市府立項(xiàng)的，解決A區(qū)區(qū)未來供水問題的重大公用事業(yè)工程。該工程關(guān)系到A區(qū)區(qū)未來發(fā)展的可持續(xù)性，其作為基礎(chǔ)設(shè)施的重要性不言而喻。我行借助與該項(xiàng)目投資方——上海城投的良好合作關(guān)系，先后設(shè)計(jì)多套融資方案供其選擇，在包括中國銀行、國家開發(fā)銀行等多家銀行的激烈角逐中，積極爭取了該筆項(xiàng)目貸款。 從該項(xiàng)目本身分析，對于我行的效益主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：一） 資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面： 長達(dá)10年的項(xiàng)目貸款，根據(jù)目前利率水平測算。貸款收益性十分良好。具體參附表一。另外，該筆貸款所支持的項(xiàng)目是規(guī)模為日產(chǎn)量20萬噸水廠。根據(jù)規(guī)劃，該水廠未來總規(guī)模要達(dá)到40~45萬噸的日產(chǎn)量。屆時(shí)我行可以追加貸款，做大資產(chǎn)業(yè)務(wù)。二）負(fù)債業(yè)務(wù)方面： 2．1 在建設(shè)期，對發(fā)放的貸款資金實(shí)行我行體內(nèi)循環(huán)，即貸款賬戶和結(jié)算賬戶都在我行，這樣既可以掌握借款人資金的使用情況，又可以最大限度的提高資金留存，做大負(fù)債業(yè)務(wù)。2．2 在投產(chǎn)期，由于采取了“主營業(yè)務(wù)收入監(jiān)管”的擔(dān)保方式，將每年A區(qū)區(qū)大量的水費(fèi)收入，集中于我行進(jìn)行監(jiān)管和流轉(zhuǎn)，可以產(chǎn)生長期而又穩(wěn)定的負(fù)債業(yè)務(wù)。2．3 開立銀票、保函等中間業(yè)務(wù)相應(yīng)存入的保證金。三）中間業(yè)務(wù)方面： 建設(shè)期和投產(chǎn)期，借款人由于業(yè)務(wù)的需要，將會有大量的保函、銀票等需要我行開立，屆時(shí)中間業(yè)務(wù)收入也將十分可觀。四）與上海城投環(huán)境事業(yè)部的深入合作方面： 如果我行成功運(yùn)作了該項(xiàng)目，將成為我行與上海城投環(huán)境事業(yè)部業(yè)務(wù)合作的典范和突破口——許多后續(xù)的市府重大公用事業(yè)工程，如，青浦污水處理工程、嘉定區(qū)水廠改擴(kuò)建工程等，都可以在類似的項(xiàng)目貸款框架下，與上海城投進(jìn)行更為廣泛、深入的合作。另外，該項(xiàng)目作為資源型的公用事業(yè)工程，未來具有良好的發(fā)展前景：水資源處理行業(yè)屬于低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的壟斷性行業(yè)，也符合我行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。加大對類似項(xiàng)目的支持力度，將對優(yōu)化我行資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)起到良好的推動作用。給水工程也是關(guān)乎國計(jì)民生的大事，我行的積極參與正是體現(xiàn)了我黨“三個(gè)代表”的重要思想——有利于我行樹立為民造福的良好形象，可以為我行帶來可觀的社會效益。綜上所述，我們認(rèn)為該項(xiàng)目對于我行會產(chǎn)生相當(dāng)良好的社會效益、經(jīng)濟(jì)效益。 七、建 議：n 建設(shè)期，我行作為貸款行，積極參與監(jiān)管建設(shè)資金的使用，和項(xiàng)目公司一起制定合理的財(cái)務(wù)監(jiān)管方案，努力實(shí)現(xiàn)貸款資金使用效益的最大化。n 投產(chǎn)期，我行結(jié)合水費(fèi)專管賬戶的監(jiān)管，給于項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)指導(dǎo)意見，合理安排項(xiàng)目貸款的還本付息、流動資金貸款的融資額度等。創(chuàng)造我行與項(xiàng)目公司雙贏的良好局面。n 建議項(xiàng)目公司可以在水費(fèi)上漲較快、結(jié)余資金較多的情況下，提前還款。既可以為項(xiàng)目公司節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，又可以降低我行資產(chǎn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)。 八、附 件：n 上海市計(jì)劃發(fā)展委員會，滬計(jì)城（2002）491號文《關(guān)于A區(qū)一水廠和給水管網(wǎng)工程可行性研究報(bào)告的批復(fù)》。n 上海市建設(shè)和管理委員會，滬建建規(guī)（2004）77號文《關(guān)于上海市A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計(jì)的批復(fù)》。n 上海市政工程設(shè)計(jì)研究院，2002年4月完成的《A區(qū)一水廠給水工程可行性研究報(bào)告》。n 上海市政工程設(shè)計(jì)研究院，2003年7月完成的《A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計(jì)說明書》。n 上海市A區(qū)區(qū)人民政府與上海A區(qū)海川給水有限公司，《特許權(quán)合同》以及《供水服務(wù)協(xié)議》。n 其他必要的合法合規(guī)性文件。結(jié)論： 該項(xiàng)目已于2004年9月14日獲得總行批復(fù)：在滿足條件的前提下，期限10年。批復(fù)編號：SD2004CQ129。綜合分析研究，擬同意對本項(xiàng)目予以支持。利率為我行基準(zhǔn)利率下浮10%，% 。妥否，望批示！上海浦東發(fā)展銀行靜安支行 2005年4月15日31篤守誠信、創(chuàng)造卓越