【正文】 易，股票指數(shù)期權(quán)交易?！　　　?0客戶(hù)在證券公司開(kāi)立的賬戶(hù)主要有現(xiàn)金賬戶(hù)和保證金賬戶(hù)?！　　　?0證券交易所的組織形式基本上分為兩類(lèi)，即會(huì)員制和公司制?！　　　?0證券交易所交易活動(dòng)的參與者包括：經(jīng)紀(jì)人，特種經(jīng)紀(jì)人，證券自營(yíng)商，零股交易商。　　　　10經(jīng)紀(jì)人主要有兩種，即傭金經(jīng)紀(jì)人和兩元經(jīng)紀(jì)人?！　　　?0紐約證券交易所規(guī)定每100股為一個(gè)成交單位，不足100股的稱(chēng)為零頭股票。　　　　10證券交易所的交易原則包括：價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先，委托優(yōu)先，成交優(yōu)先?！　　　?0各國(guó)場(chǎng)外交易的形式主要有三種：柜臺(tái)交易，第三市場(chǎng)交易，第四市場(chǎng)交易。　　　　10股票的發(fā)行價(jià)格包括：平價(jià)發(fā)行，時(shí)價(jià)發(fā)行，中間價(jià)格發(fā)行，折價(jià)發(fā)行。　　　　1中間價(jià)格發(fā)行即股票發(fā)行價(jià)格介于票面額和市場(chǎng)價(jià)格之間?！　　　?1影響股票供求關(guān)系進(jìn)而造成股價(jià)波動(dòng)的主要因素有：經(jīng)濟(jì)因素，政治因素，市場(chǎng)因素，心理因素。 作者: 金融聯(lián)考 時(shí)間: 200659 04:39 PM　　[replyview]第五章（一）：債券信用評(píng)級(jí)是指專(zhuān)門(mén)從事信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)依據(jù)被廣大投資者和籌資者共同認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)，獨(dú)立對(duì)債券的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)定的行為?！　　　。菏侵纲I(mǎi)賣(mài)雙方根據(jù)商定的付款方式，在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割清算，即賣(mài)者交出債券，買(mǎi)者支付現(xiàn)金?！　　　。簜钠谪浗灰资侵纲I(mǎi)賣(mài)成交后，買(mǎi)賣(mài)雙方按契約規(guī)定的價(jià)格在將來(lái)的指定日期進(jìn)行交割清算?！　　　。褐?jìng)I(mǎi)賣(mài)雙方按預(yù)先簽定的協(xié)議，約定在賣(mài)出一筆債券后一段時(shí)間再以特定價(jià)格買(mǎi)回這筆債券，并按商定的利率付息。此交易有長(zhǎng)短最短期限為1天稱(chēng)為隔夜交易，：指?jìng)l(fā)行人在債券規(guī)定到期日之前贖回債券時(shí)投資人所取得的收益率。 作者: 金融聯(lián)考 時(shí)間: 200659 04:40 PM　?。ǘ?）平衡財(cái)政預(yù)算（2）為政府投資籌集基金（3）解決臨時(shí)性資金需要（4）：（1）改善負(fù)債結(jié)構(gòu)（2）獲得長(zhǎng)期資金來(lái)源（3）：（1）多渠道籌集基金（2）（1）發(fā)行人（2）投資人（3）中介機(jī)構(gòu)（4）簽證人（5）：（1）債券利率（2）計(jì)息方式；其中計(jì)息方法有三種：一是單利計(jì)息二是復(fù)利計(jì)息三貼現(xiàn)計(jì)息（3）債券的期限（4）“投資家的債券”　　　　BBB B級(jí)債券統(tǒng)稱(chēng)為B級(jí)債券，又稱(chēng)作“投資家的債券”，對(duì)那些熟練的證券投資者來(lái)說(shuō)特別有吸引力。因?yàn)橥顿Y者不情愿只購(gòu)買(mǎi)收益較低的A級(jí)債券，而甘愿冒些風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)收益較高的B級(jí)債券。它們的共同點(diǎn)是：債券的安全性、穩(wěn)定性和利息收益會(huì)受到經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定因素的影響，投資有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但收益水平可能較高，對(duì)這類(lèi)債券的投資，投資者必須具有選擇與管理證券的良好能力?！　　　。海?）公募發(fā)行和私募發(fā)行（2）直接發(fā)行和間接發(fā)行（3）招標(biāo)發(fā)行和非招標(biāo)發(fā)行（4）其他：按是否確定日期分為定期發(fā)行和不定期發(fā)行；按是否事先確定發(fā)行總額分為賣(mài)出發(fā)行和定額發(fā)行（賣(mài)多少即為多少）；按是否印制，交付有形債券分為有債發(fā)行和無(wú)債發(fā)行。　　　?。海?）債券期限的長(zhǎng)短（2）債券的信用級(jí)別（3）支付利息次數(shù)（4）銀行同期利率水平和現(xiàn)行市場(chǎng)利率水平（5）投資者的接受程度（6）債券主管當(dāng)局對(duì)債券票面利率的現(xiàn)行規(guī)定（三）選擇。債券的信用評(píng)級(jí)制度最早起源于美國(guó)。1909年，美國(guó)人約翰。穆迪在《鐵路投資分析》一文中首先運(yùn)用了債券評(píng)級(jí)的分析方法……債券等級(jí)AAA：最高級(jí)安全性最高，債券本息的償付能力很強(qiáng)……債券等級(jí)分為AA A BBB BB B CCC CC C ……在美國(guó)一級(jí)自營(yíng)商又稱(chēng)為一級(jí)交易商。我國(guó)上海，深圳證券交易所分別規(guī)定，國(guó)債可豁免上市申請(qǐng)與審查等事項(xiàng)，但金融債券，企業(yè)債券則必須向交易所遞交所需的文件……期貨交易曾于1992年12月試辦‘1993年10月正式開(kāi)辦過(guò)，品種僅限于若干國(guó)債。后因監(jiān)管乏力，交易不規(guī)范，出現(xiàn)了以“3，27”風(fēng)波為突出代表的市場(chǎng)混亂，交易所于1995年6月停止了國(guó)債期貨交易……債券的場(chǎng)外交易主要有自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)和代理買(mǎi)賣(mài)倆種方式以自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)為主。債券二級(jí)市場(chǎng)上的交易主要有三種形式：現(xiàn)貨交易，期貨交易和回購(gòu)協(xié)議交易……債券的期貨交易，既是為了回避和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)債券的套期保值，同時(shí)也是一種投機(jī)交易，要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)……回購(gòu)協(xié)議交易這種有條件的債券交易形式實(shí)質(zhì)上是一種短期的資金借貸，此交易有長(zhǎng)短最短期限為1天稱(chēng)為隔夜交易，最長(zhǎng)期限一年……銀行間債券交易主要包括債券的直接買(mǎi)賣(mài)和債券的回購(gòu)交易倆種?；刭?gòu)雙方可以選擇的交割方式包括見(jiàn)券付款，券款對(duì)付和見(jiàn)款付款三種中國(guó)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)銀行間債券市場(chǎng)市場(chǎng)性質(zhì)：場(chǎng)外市場(chǎng)市場(chǎng)主體：商業(yè)銀行，城鄉(xiāng)信用社，保險(xiǎn)公司，證券公司，基金管理公司，財(cái)務(wù)公司交易工具：國(guó)債和政策性金融債交易所債券市場(chǎng)市場(chǎng)性質(zhì)：場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)市場(chǎng)主體：保險(xiǎn)公司，證券公司，基金管理公司，財(cái)務(wù)公司，企業(yè)和個(gè)人交易工具：國(guó)債，企業(yè)債券銀行柜臺(tái)交易市場(chǎng)市場(chǎng)性質(zhì)：場(chǎng)外市場(chǎng)市場(chǎng)主體：居民和企業(yè)交易工具：國(guó)債債券收益率衡量方法通常有三種：即期收益率，到期收益率和提前贖回收益率（一）即期收益率計(jì)算公式：即期收益率=年息票利息（債券利息）/債券市場(chǎng)價(jià)格*100%（二）到期收益率到期收益率是指使債券的剩余現(xiàn)金流（如果持有直至到期日）的現(xiàn)值等于價(jià)格加上應(yīng)計(jì)利息的利率。　　　　P=C/（1+i）^1+C/（1+i）^2+C/（1+i）^3+……+C/（1+i）^n+M/（1+i）^n（a）　　　　其中P——債券的市場(chǎng)價(jià)格C——每半年支付的利息M——債券本金i——到期收益率第六章（一）：是指這種銀行與客戶(hù)之間的外匯買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，就是銀行（或其他金融機(jī)構(gòu)）對(duì)客戶(hù)的外匯交易。其中，對(duì)法人的外匯交易多采用轉(zhuǎn)帳結(jié)算，而對(duì)居民個(gè)人的外匯交易通常在銀行柜臺(tái)上結(jié)算，由于金額較小，筆數(shù)較多，故稱(chēng)為零售外匯交易。　　　?。恒y行與銀行或其他金融機(jī)構(gòu)之間的外匯交易就稱(chēng)為批發(fā)性外匯交易。　　　?。阂喾Q(chēng)匯價(jià)或外匯行市，是指一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的比率，：即以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，用折算成若干本國(guó)貨幣的數(shù)量來(lái)表示的匯率的標(biāo)價(jià)法，又稱(chēng)“應(yīng)付標(biāo)價(jià)法”其中心內(nèi)容是“外幣不動(dòng)本幣動(dòng)”　　　　：是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，用折合多少外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的標(biāo)價(jià)法，又稱(chēng)“應(yīng)收標(biāo)價(jià)法”其中心內(nèi)容是“本幣不動(dòng)外幣動(dòng)”　　　?。河址Q(chēng)現(xiàn)匯買(mǎi)賣(mài)是指交易雙方按照當(dāng)天的外匯牌價(jià)成交，并于當(dāng)日或第二個(gè)交易日辦理有關(guān)貨幣支付的外匯買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)?！　　　。河址Q(chēng)期匯交易，是指外匯買(mǎi)賣(mài)雙方成交后并不立即交割，而是約定在未來(lái)某一時(shí)間，按約定的幣種，匯價(jià)，：掉期交易是外匯交易者在買(mǎi)進(jìn)（或賣(mài)出）即期外匯的同時(shí)，賣(mài)出（或買(mǎi)入）數(shù)額基本相同的遠(yuǎn)期外匯，（一般而言，掉期交易并沒(méi)有改變交易者的外匯持有額，但是外匯的期限結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，這也正是“掉期”含義所在）　　　?。菏墙鹑谑袌?chǎng)的重要組成部分，是集中進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)和金幣兌換的交易中心?！　　　。ǘ?）全球化（2）復(fù)雜化（3）（1）實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)力的國(guó)際轉(zhuǎn)移（2）為國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易融通資金（3）：（1）商業(yè)銀行（2）中央銀行及政府主管外匯的機(jī)構(gòu)（3）外匯經(jīng)紀(jì)人（4）外匯交易商（5）外匯的實(shí)際供應(yīng)者和需求者（6）（1）金本位制度下匯價(jià)的決定，兩國(guó)貨幣含金量之比就是匯率決定的基礎(chǔ)?！　　　。?）布雷頓森林體系下的匯價(jià)決定（3）不兌換紙幣制度下匯價(jià)的決定，在不兌換紙幣流通條件下，影響匯率波動(dòng)的因素主要包括：國(guó)際收支差額，利率水平，通貨膨脹，財(cái)政貨幣政策，投機(jī)資本，政府的市場(chǎng)干預(yù)，一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力及其他因素?！　　　。海?）國(guó)際收支差額（2）利率水平（3）通貨膨脹（4）財(cái)政貨幣政策（5）投機(jī)成本（6）政府的市場(chǎng)干預(yù)（7）一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力（8）：（1）世界經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展趨勢(shì)的影響（2）政治局勢(shì)與事件的影響（3）通貨膨脹與利率對(duì)比關(guān)系的影響（4）外匯價(jià)格變動(dòng)的影響（5）石油價(jià)格變動(dòng)的影響（三）選擇外匯市場(chǎng)的形式有形無(wú)形從組織形式看，外匯市場(chǎng)大體上可以分為倆類(lèi)：一類(lèi)是有固定的交易場(chǎng)所的有形外匯市場(chǎng)（巴黎法蘭克福布魯塞爾……）　　　　另一類(lèi)是沒(méi)有具體交易場(chǎng)所的無(wú)形外匯市場(chǎng)世界上大多外匯市場(chǎng)都沒(méi)有固定交易場(chǎng)所（倫敦紐約東京新加坡香港……） 作者: 金融聯(lián)考 時(shí)間: 200659 04:40 PM　　二匯率的種類(lèi)（選擇題）　　　　從外匯業(yè)務(wù)與外匯管理的角度分析，匯率有許多不同的種類(lèi)（一）固定匯率與浮動(dòng)匯率（二）基礎(chǔ)匯率與套算匯率（三）即期匯率與遠(yuǎn)期匯率（四）買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率（五）官方匯率與市場(chǎng)匯率（六）名義……與實(shí)際……　　　?。ǘC(jī)器外匯交易的方式可分為電匯信匯和票匯三種（二）遠(yuǎn)期外匯交易的方式按照交割日分為倆種：1固定日期交割的遠(yuǎn)期外匯交易2擇期交易（三）遠(yuǎn)期外匯交易的匯率倆種1直接抱出遠(yuǎn)期外匯的買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)2不直接抱遠(yuǎn)期匯率，而是抱出即期匯率和升水或貼水點(diǎn)數(shù)，據(jù)此在計(jì)算遠(yuǎn)期匯率直接標(biāo)價(jià)法下遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水，或遠(yuǎn)期匯率=即期匯率貼水（（（（正序加逆減）））　　　　間接標(biāo)價(jià)法下遠(yuǎn)期匯率=即期匯率升水，或遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水（一般而言，掉期交易并沒(méi)有改變交易者的外匯持有額，但是外匯的期限結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，這也正是“掉期”含義所在）　　　　倫敦紐約蘇黎世，芝加哥香港并稱(chēng)為世界五大黃金市場(chǎng)二世界上最大的黃金產(chǎn)地是南非，它的產(chǎn)量占資本主義世界黃金總產(chǎn)量的70%左右，因而它的供應(yīng)量的變化對(duì)世界黃金市場(chǎng)影響很大。黃金作為一種商品，它的價(jià)格受供求關(guān)系的變化影響很大?！　　　∪S金市場(chǎng)的交易方式黃金市場(chǎng)可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng)在同業(yè)間通過(guò)電話(huà)聯(lián)系交易的歐洲型市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)（美國(guó)型）　　　　現(xiàn)貨交易市場(chǎng)上，分為定價(jià)交易和報(bào)價(jià)交易四黃金市場(chǎng)上的交易種類(lèi)黃金有生金和熟金之分，計(jì)量單位采用“盎司”（1盎司=）　　　　五世界主要黃金市場(chǎng)（一）倫敦黃金市場(chǎng)其歷史最為悠久倫敦黃金市場(chǎng)主要由五家經(jīng)營(yíng)黃金業(yè)務(wù)的著名金商組成，其中羅斯柴爾得父子公司地位最高是英格蘭銀行在倫敦黃金市場(chǎng)的代理（二）蘇黎世黃金市場(chǎng)其以零售業(yè)務(wù)為主包括金幣交易，而倫敦市場(chǎng)則以大宗批發(fā)業(yè)務(wù)為主。蘇黎世三大銀行本身參與黃金實(shí)物交易并掌握巨額黃金儲(chǔ)備（三）美國(guó)黃金市場(chǎng)（四）香港黃金市場(chǎng)香港黃金市場(chǎng)始于1910年1974年港英當(dāng)局取消《禁止黃金進(jìn)出口條例》目前是僅次于倫敦和蘇黎世的第三大世界黃金市場(chǎng)香港黃金市場(chǎng)有三個(gè)組成部分即傳統(tǒng)的香港金銀貿(mào)易場(chǎng)，當(dāng)?shù)貍惗亟鹗袌?chǎng)，黃金期貨市場(chǎng)?！　　　235三個(gè)組成部分表面上各自獨(dú)立但它們的跨市買(mǎi)賣(mài)實(shí)際上將這三個(gè)部分聯(lián)結(jié)在一起：（1）香港金音貿(mào)易場(chǎng)頗具特色，主營(yíng)現(xiàn)貨，兼營(yíng)期貨特點(diǎn)交易的黃金成色與眾不同計(jì)量單位是司馬兩以港幣計(jì)價(jià)（2）香港的當(dāng)?shù)貍惗亟鹗袌?chǎng)是無(wú)形市場(chǎng)，沒(méi)有固定的開(kāi)市，收市時(shí)間，一切交易都通過(guò)通訊設(shè)備完成，黃金的交收在倫敦進(jìn)行，（3）香港黃金期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)不同，所有買(mǎi)賣(mài)都要簽定合約，場(chǎng)內(nèi)叫價(jià)用廣東話(huà)六我國(guó)的黃金市場(chǎng)（一）我國(guó)的黃金市場(chǎng)的建立黃金交易的報(bào)價(jià)單位為人民幣元/克金錠的最小交易單位為千克，金錠的最小提貨量為6千克。在交易的種類(lèi)上，采取現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)交易上海黃金交易所指定中國(guó)工商銀行，中國(guó)銀行，中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行為清算銀行實(shí)行集中，直接，凈額的資金清算原則。 作者: 金融聯(lián)考 時(shí)間: 200659 04:41 PM　　第七章（一）：是各種金融衍生工具的交易場(chǎng)所，它可以是有形的，也可以是無(wú)形的?！　　　。菏窍鄬?duì)簡(jiǎn)單的一種金融衍生工具。：是交易雙方對(duì)一定期限內(nèi)或一段時(shí)間后將要支付的浮動(dòng)利率提前約定一個(gè)基準(zhǔn)利率，到期時(shí)，如果當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率與約定的利率存在差異，則由其中一方向另一方補(bǔ)足。（實(shí)際為浮動(dòng)利率向固定利率轉(zhuǎn)變）　　　?。核^期貨合約是交易所為進(jìn)行期貨交易而制定的標(biāo)準(zhǔn)化合同。交易雙方根據(jù)合約規(guī)定，在將來(lái)某一時(shí)間，在指定地點(diǎn)，以雙方約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定量的商品，貨幣或有價(jià)證券。　　　?。菏墙灰纂p方約定在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按照約定的支付率（利率，股票指數(shù)收益率等）相互交換一系列現(xiàn)金流的合約（二）（1）金融自由化和金融市場(chǎng)的發(fā)展（2）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性的增強(qiáng)（3）科學(xué)技術(shù)和金融創(chuàng)新的迅速發(fā)展2.（一般了解）金融遠(yuǎn)期交易的缺陷（1）由于遠(yuǎn)期合約沒(méi)有固定的，集中的交易場(chǎng)所，不利于信息的交易和傳遞，不利于形成統(tǒng)一的市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)效率較低（2）由于每分遠(yuǎn)期合約千差萬(wàn)別，不便于合約的流通，因此遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差（3）：（1）期貨合約均在有嚴(yán)密組織的交易所中進(jìn)行，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算所或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算?！　　　。?）期貨交易的交易雙方都可以在交割日之前采取對(duì)沖突以關(guān)閉其期貨頭寸（即平倉(cāng)）而無(wú)須進(jìn)行最后的實(shí)物交割（3）期貨和約是由交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合同文本（4）（1）信用風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制——保證金制度和“無(wú)負(fù)債”結(jié)算制度（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制——（1）標(biāo)準(zhǔn)化程度：期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，大部分條款都是事先確定的，價(jià)格是惟一變量。遠(yuǎn)期交易的相關(guān)條件都是根據(jù)雙方需要確定的?！　　　。?）交易場(chǎng)所：期貨交易是在交易所內(nèi)交易，一般不允許場(chǎng)外交易，遠(yuǎn)期交易沒(méi)有交易場(chǎng)所，一般是銀行同業(yè)之間或與客戶(hù)之間通過(guò)電話(huà)，電傳等通訊工具進(jìn)行，或在銀行柜臺(tái)交易?！　　　。?）違約風(fēng)險(xiǎn)：期貨合約履行由交易所或清算公司提供擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)很小。遠(yuǎn)期合約履行以簽約雙方的信貸為擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)很高?！　　　。?）保證金：期貨交易買(mǎi)賣(mài)雙方都要交納保證金，根據(jù)銀行與客戶(hù)的綜合交易關(guān)系及客戶(hù)的信用程度而定，優(yōu)良企業(yè)通常不需要保證金即可從事遠(yuǎn)期外匯交易。　　　?。?）價(jià)格確定方式：期貨交易買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)經(jīng)濟(jì)人公開(kāi)競(jìng)價(jià)，遠(yuǎn)期交易有交易雙方談判確定。　　　?。?）交割方式：期貨交易大部分平倉(cāng)，遠(yuǎn)期交易大部分實(shí)物交割。　　　?。?）結(jié)算方式：期貨交易每日結(jié)算，遠(yuǎn)期交易到期結(jié)算?！　　　。?60頁(yè)例題）　　　　（1）期權(quán)交易的參與者（2）期權(quán)費(fèi)（3）執(zhí)行價(jià)格（4）合約標(biāo)的物和數(shù)量單位（5）（1）股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)的共同之處1）兩者均是權(quán)利的象征，持有者可以履行這種權(quán)利，也可以放棄權(quán)利2）兩者都可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)?）股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證的區(qū)別1）股票看漲