兼并收購(gòu)及重組第二章讀書筆記-資料下載頁
2025-05-29 23:13本頁面
【正文】 銀行，從此，拉開了本次全美金融業(yè)并購(gòu)的序幕。不久，美國(guó)第七大銀行北卡羅萊納國(guó)民銀行兼并了具有一定規(guī)模的蘇夫然(Sovran)銀行，使其資產(chǎn)額達(dá)1130億美元，成為美國(guó)第三大銀行。同年8月，美國(guó)第二大銀行美洲銀行收購(gòu)了第五大銀行太平洋安全銀行，使其資產(chǎn)額達(dá)到了1900億美元，僅比花旗銀行資產(chǎn)少270億美元。在短短不到兩個(gè)月的時(shí)間里，美國(guó)銀行界出現(xiàn)了三次大的并購(gòu)事件，引起了美國(guó)管理層和銀行界的極大關(guān)注，揭開了銀行并購(gòu)的序幕。1995年，大通曼哈頓銀行與化學(xué)銀行合并，資產(chǎn)總額達(dá)3000億美元，產(chǎn)生了當(dāng)時(shí)全美最大的銀行，對(duì)美國(guó)前幾名的銀行形成了極大的沖擊。1997年大大小小的銀行并購(gòu)案就發(fā)生了11起，交易額達(dá)到創(chuàng)記錄的953億美元。1998年 4月6日，花旗銀行與美國(guó)大型金融集團(tuán)旅行者公司，創(chuàng)造了總交易額達(dá)829億美元的當(dāng)時(shí)世界最大并購(gòu)案。此后一周，美國(guó)西海岸最大的商業(yè)銀行美洲銀行與全美第三大銀行國(guó)民銀行宣布合并，創(chuàng)造出總資產(chǎn)達(dá)5700億美元、交易金額600億美元的最大銀行。同一天，美國(guó)第一銀行與芝加哥第一銀行也宣布將“合二為一”，使得交易金額為300億美元、資產(chǎn)總計(jì)2400億美元的并購(gòu)活動(dòng)付諸實(shí)施。這三起并購(gòu)案，交易金額近2000億美元。特別是花旗銀行與旅行者公司合并組成的花旗集團(tuán)，總資產(chǎn)達(dá)7000億美元，成為世界上超級(jí)巨型金融機(jī)構(gòu)。銀行業(yè)大規(guī)模并購(gòu)的同時(shí)也帶動(dòng)了保險(xiǎn)業(yè)和其他行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的迅猛發(fā)展。列美國(guó)第三位的美國(guó)再保險(xiǎn)被慕尼黑再保險(xiǎn)所購(gòu)買；美國(guó)通用再保險(xiǎn)公司也完成了對(duì)德國(guó)科隆再保險(xiǎn)的收購(gòu)；1999年初，美國(guó)保險(xiǎn)巨霸美國(guó)國(guó)際集團(tuán)通過銀行和其中介銷售商向市場(chǎng)推出新的人壽保險(xiǎn)險(xiǎn)種，哈特福德和旅行者集團(tuán)等大型保險(xiǎn)公司已為銀行準(zhǔn)備了銷售和支持的一攬子服務(wù)組合，以便銀行通過“外部采辦”進(jìn)入保險(xiǎn)領(lǐng)域。保險(xiǎn)、證券等行業(yè)相互滲透，相互競(jìng)爭(zhēng)。尤其是1991年、1995年，1998年和1999年，不僅并購(gòu)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量多，規(guī)模大，而且并購(gòu)的方式不斷創(chuàng)新，技術(shù)含量不斷增多。第五次并購(gòu)浪潮還是一次真正的國(guó)際化并購(gòu)浪潮。19951999 年，發(fā)達(dá)國(guó)家不論作為跨國(guó)并購(gòu)的母國(guó)還是東道國(guó)，其并購(gòu)額均接近或超過了全球并購(gòu)總額的90%。但近年來，針對(duì)發(fā)展中國(guó)家的并購(gòu)和發(fā)展中國(guó)家企業(yè)之間的并購(gòu)也在快速增長(zhǎng)。戰(zhàn)略（橫向）并購(gòu)成為跨國(guó)并購(gòu)的主要方式。20 世紀(jì)90 年代后期以來，隨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，對(duì)于大跨國(guó)公司來說，多元化經(jīng)營(yíng)已不再是其追求的主要目標(biāo)，而強(qiáng)化核心能力、推進(jìn)全球戰(zhàn)略的重要性則日益突出。在這種大背景下，跨國(guó)公司之間圍繞著戰(zhàn)略資源整合的橫向并購(gòu)個(gè)案數(shù)和并購(gòu)金額持續(xù)上升，逐步成為跨國(guó)并購(gòu)的主導(dǎo)方式。19901999 年間，%%，%%，而同期混合并購(gòu)的個(gè)案數(shù)和并購(gòu)金額則有較大幅度的下降，%%%%。在全球并購(gòu)高潮中，跨國(guó)銀行等中介機(jī)構(gòu)起到了推波助瀾的作用?？鐕?guó)銀行的迅速成長(zhǎng)（這種成長(zhǎng)本身也很大程度上是靠并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的）、金融自由化程度提高、金融創(chuàng)新步伐加快以及相關(guān)融資規(guī)則的變動(dòng)，不僅滿足了跨國(guó)并購(gòu)的巨額資金需求，而且還不斷提供新的融資方式，從而大大降低了并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。例如，此輪并購(gòu)浪潮中，在金融自由化和服務(wù)創(chuàng)新的推動(dòng)下，股權(quán)置換逐步成為跨國(guó)并購(gòu)特別是大跨國(guó)公司之間并購(gòu)采取的主要交易方式。這種方式并購(gòu)雙方一般不涉及現(xiàn)金交易，而只需相互換取對(duì)方股份或折換新公司的股份，不僅減少了交易成本，而且還有助于并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值。
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