【正文】 品已開(kāi)始出口。風(fēng)電和太陽(yáng)能儲(chǔ)能市場(chǎng)想象空間很大，目前儲(chǔ)能用電池為鉛酸蓄電池，由于價(jià)格便宜，仍然占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。但是鋰電池尤其是磷酸鐵鋰切入到這塊市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)像無(wú)錫尚德這樣的太陽(yáng)能電池廠商在積極地尋求戰(zhàn)略合伙伙伴，而比亞迪也是在努力開(kāi)辟風(fēng)電和太陽(yáng)能儲(chǔ)能市場(chǎng)。需要指出的是，釩電池作為大型風(fēng)電和太陽(yáng)能儲(chǔ)能電池，比鋰電池更具優(yōu)勢(shì)，但目前仍然是曲高和寡，應(yīng)用并不廣泛，主要還是因?yàn)榧夹g(shù)上存在瓶頸，釩電池真正實(shí)現(xiàn)商用化還需等待數(shù)年。電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)是目前最被看好的鋰電應(yīng)用市場(chǎng)之一，國(guó)內(nèi)有很多廠商在積極地投入電池生產(chǎn)線建設(shè)，但是短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)幾乎沒(méi)有市場(chǎng)，鉛酸電池仍然有很強(qiáng)的生命力，關(guān)鍵還在于價(jià)格因素。在各種鋰電當(dāng)中，僅錳酸鋰電池有部分市場(chǎng)，其中最具代表性的廠商是蘇州星恒，目前已形成相當(dāng)大的產(chǎn)值規(guī)模。作為鉛酸電池最理想的替代品——磷酸鐵鋰電池在國(guó)內(nèi)應(yīng)用甚少，因?yàn)槠鋬r(jià)格是鉛酸蓄電池的3倍，錳酸鋰電池的2倍，作為消費(fèi)者一時(shí)難以接受。好在許多歐美國(guó)家目前指定電動(dòng)自行車(chē)必須使用鋰電池，并且會(huì)給以一定的補(bǔ)助，所以國(guó)內(nèi)廠商都是出口市場(chǎng)先行。電動(dòng)輪椅車(chē)、電動(dòng)摩托車(chē)及其他代步車(chē)與電動(dòng)自行車(chē)情況類(lèi)似，本土市場(chǎng)還有一個(gè)培育期，而國(guó)外的情況相對(duì)樂(lè)觀。這與太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)頗為相似，中國(guó)是最大的制造生產(chǎn)地，但是市場(chǎng)主要在海外。電動(dòng)汽車(chē)是動(dòng)力鋰電池最大的應(yīng)用市場(chǎng)，世界各國(guó)政府都在積極鼓勵(lì)發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)，這對(duì)動(dòng)力鋰電池的發(fā)展是極大的利好。從市場(chǎng)情況來(lái)看，鎳氫電池在動(dòng)力汽車(chē)應(yīng)用上有過(guò)不俗表現(xiàn)，如豐田普銳斯，但由于比能量低、制造成本高，已不再是重點(diǎn)的發(fā)展方向；燃料電池開(kāi)發(fā)歷史較長(zhǎng)，但是由于系統(tǒng)復(fù)雜、維護(hù)困難，且氫的儲(chǔ)運(yùn)是一大難題，至少5年內(nèi)不會(huì)有作為；鋰電池作為汽車(chē)動(dòng)力電池是最佳選擇（除一致性還有待提高），包括日本、美國(guó)、中國(guó)在內(nèi)的汽車(chē)巨頭幾乎一致看好鋰電池，尤其是磷酸鐵鋰電池，他們紛紛與鋰電廠商結(jié)盟，或者直接自行研制生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)比亞迪更是樹(shù)立了成功典范。根據(jù)拓璞撲研究所的預(yù)測(cè)，全球混合動(dòng)力車(chē)2010年將成長(zhǎng)至 210萬(wàn)輛，2015年將達(dá)600萬(wàn)輛以上，未來(lái)將有2/3的電動(dòng)汽車(chē)使用鋰電池。至于鋰電池在軍事和航天方面的應(yīng)用，由于軍方和航天部門(mén)對(duì)產(chǎn)價(jià)格并不敏感，可能會(huì)是一個(gè)比較有價(jià)值的市場(chǎng)。代表性上市公司一覽表（一）電傳輸領(lǐng)域證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)主營(yíng)產(chǎn)品類(lèi)型特變電工半導(dǎo)體太陽(yáng)能光伏、特高壓主干網(wǎng) 平高電氣變電設(shè)備、低壓電器類(lèi)、電氣儀器儀表、特高壓主干網(wǎng) 置信電氣變電設(shè)備、輸配電設(shè)備智光電氣變電設(shè)備、繼電保護(hù)及調(diào)度自動(dòng)化天威保變半導(dǎo)體太陽(yáng)能光伏、特高壓主干網(wǎng)、低壓電器類(lèi)、風(fēng)泵機(jī)械榮信股份變電設(shè)備、電氣儀器儀表、無(wú)功補(bǔ)償裝置國(guó)電南自繼電保護(hù)設(shè)備及調(diào)度自動(dòng)化思源電氣變電設(shè)備、低壓電器類(lèi)、電氣儀器儀表國(guó)電南瑞繼電保護(hù)及調(diào)度自動(dòng)化、行業(yè)專(zhuān)用軟件許繼電氣變電設(shè)備、低壓電器類(lèi)、電氣儀器儀表、施工及檢測(cè)設(shè)備科陸電子低壓電器類(lèi)、電氣儀器儀表、電子元器件、繼電保護(hù)及調(diào)度自動(dòng)化東方電子變電設(shè)備、繼電保護(hù)及調(diào)度自動(dòng)化、監(jiān)控器材及系統(tǒng)、電氣儀器儀表長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)存儲(chǔ)設(shè)備、電腦配件、電氣儀器儀表、電子測(cè)試和測(cè)量?jī)x器遠(yuǎn)光軟件智能調(diào)度及財(cái)務(wù)軟件、行業(yè)專(zhuān)用軟件（二）工業(yè)領(lǐng)域證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)主營(yíng)產(chǎn)品類(lèi)型海陸重工鍋爐及附屬設(shè)備、發(fā)電機(jī)及附屬設(shè)備，其中余熱鍋爐是行業(yè)龍頭華光股份鍋爐及附屬設(shè)備、環(huán)保機(jī)械，其中循環(huán)流化床鍋爐是行業(yè)龍頭東源電器變電設(shè)備、低壓電器類(lèi)、發(fā)電機(jī)及附屬設(shè)備、建筑鋼結(jié)構(gòu)中材國(guó)際水泥工程設(shè)計(jì)和建設(shè)、水泥設(shè)備制造銀輪股份發(fā)動(dòng)機(jī)設(shè)備大冷股份風(fēng)泵機(jī)械三花股份風(fēng)泵機(jī)械德賽電池低壓電器類(lèi)魯陽(yáng)股份耐火材料，其中陶瓷纖維是行業(yè)龍頭科達(dá)機(jī)電輕型工程機(jī)械，其中陶瓷機(jī)械是行業(yè)龍頭（三）建筑領(lǐng)域證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)主營(yíng)產(chǎn)品類(lèi)型泰豪科技智能建筑、發(fā)電機(jī)、軍工延華智能智能建筑方大A裝飾材料、空調(diào)器具、鋁加工材、集成電路中航三鑫建筑鋼結(jié)構(gòu)、節(jié)能門(mén)窗、光伏幕墻煙臺(tái)萬(wàn)華高分子聚合物、膠粘劑、有機(jī)化工原料 紅寶麗高分子聚合物、催化劑及化學(xué)助劑、塑料包裝制品棟梁新材建筑鋼結(jié)構(gòu)、節(jié)能門(mén)窗、光伏幕墻、電解鋁、鋁加工材海螺型材節(jié)能建筑型材、裝飾材料，其中塑鋼型材是行業(yè)龍頭北新建材節(jié)能墻體材料，其中紙面石膏板是行業(yè)龍頭大亞科技建材家居超市、鋁加工材、木地板、紙板雙良股份風(fēng)泵機(jī)械、有機(jī)化工原料三愛(ài)富高分子聚合物、制冷劑塔牌集團(tuán)水泥青松建化磷肥、水泥、無(wú)機(jī)化工原料海螺水泥水泥華新水泥混凝土及砂漿、水泥冀東水泥催化劑及化學(xué)助劑、水泥天山股份混凝土及砂漿、水泥賽馬實(shí)業(yè)水泥祁連山混凝土及砂漿、水泥南玻A半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體太陽(yáng)能光伏、節(jié)能玻璃金晶科技超白玻璃、車(chē)身及外觀設(shè)備（四）照明領(lǐng)域證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)主營(yíng)產(chǎn)品類(lèi)型三安光電半導(dǎo)體分立器件、集成電路士蘭微集成電路聯(lián)創(chuàng)光電半導(dǎo)體分立器件、半導(dǎo)體照明、輸電設(shè)備、繼電器、通信線纜同方股份存儲(chǔ)設(shè)備、電腦整機(jī)、電子設(shè)備及加工、集成電路、燃?xì)飧Ｈ针娮影雽?dǎo)體分立器件、半導(dǎo)體照明、變電設(shè)備、集成電路華微電子半導(dǎo)體分立器件、半導(dǎo)體照明、集成電路法拉電子變電設(shè)備、電子元器件、高分子聚合物浙江陽(yáng)光節(jié)能電光源、照明器具佛山照明電光源設(shè)備及配套器件、照明器具雪萊特節(jié)能燈、特種光源以及配套電子鎮(zhèn)流器飛樂(lè)音響電子元器件、集成電路、音響產(chǎn)品、照明器具長(zhǎng)電科技半導(dǎo)體分立器件、電子元器件、集成電路（五）交通領(lǐng)域證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)主營(yíng)產(chǎn)品類(lèi)型中信國(guó)安鋰電池、復(fù)合肥、無(wú)線增值業(yè)務(wù)、有線電視網(wǎng)、房地產(chǎn)西藏礦業(yè)半金屬、黏土類(lèi)非金屬礦產(chǎn)、有色金屬礦產(chǎn)杉杉股份鋰電材料、低壓電器類(lèi)、開(kāi)發(fā)區(qū)園區(qū)江蘇國(guó)泰鋰電池電解液、進(jìn)出口貿(mào)易巨化股份氟化工原料、氮肥、高分子聚合物、化工原料中國(guó)寶安鋰電池材料、房地產(chǎn)、生物制藥佛塑股份高分子聚合物、特種電池用離子滲析微孔薄膜廈門(mén)鎢業(yè)鎢鉬產(chǎn)品、 貯氫合金粉、房地產(chǎn) 維科精華紡織品、進(jìn)出口貿(mào)易、房地產(chǎn)TCL集團(tuán)家電產(chǎn)品、通訊與數(shù)碼產(chǎn)品、電氣產(chǎn)品、鋰電池包鋼稀土稀土產(chǎn)品、鎳氫動(dòng)力電池同濟(jì)科技變電設(shè)備、進(jìn)出口貿(mào)易、工業(yè)建筑、房地產(chǎn)風(fēng)帆股份鉛酸蓄電池、變電設(shè)備、低壓電器類(lèi)威孚高科汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)燃油噴射濰柴動(dòng)力發(fā)電機(jī)設(shè)備、商用車(chē)、汽車(chē)零部件科力遠(yuǎn)泡沫鎳和鎳系電池、型鋼類(lèi)二、環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資要點(diǎn)：216。 在當(dāng)前環(huán)境形式和環(huán)境政策引導(dǎo)下，環(huán)保類(lèi)公司將成為較有前景的投資機(jī)會(huì)。我國(guó)目前處在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的第二階段——環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施發(fā)展階段。環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)橫向可分為大氣、污水、固廢處理三個(gè)子行業(yè)，縱向分為上游的環(huán)保設(shè)備(含工程)與下游的環(huán)保運(yùn)營(yíng)(含投資)兩個(gè)環(huán)節(jié)，本報(bào)告著重探討了有上市公司涉及的大氣環(huán)保設(shè)備、固廢環(huán)保設(shè)備、污水治理運(yùn)營(yíng)和固廢環(huán)保運(yùn)營(yíng)這四個(gè)領(lǐng)域的供需前景及投資機(jī)會(huì)。216。 大氣污染治理行業(yè)成長(zhǎng)空間不大。大氣污染治理行業(yè)包含脫硫和除塵兩個(gè)重點(diǎn)子行業(yè)。脫硫行業(yè)還有較多提升空間，除塵行業(yè)已趨于穩(wěn)定。行業(yè)進(jìn)入壁壘較低，容易引起惡性競(jìng)爭(zhēng)。龍頭企業(yè)中關(guān)注龍凈環(huán)保，在環(huán)境監(jiān)控和分析設(shè)備行業(yè)中，關(guān)注牡丹聯(lián)友。216。 污水處理運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域盈利情況有望改善，但市場(chǎng)擴(kuò)張難。中國(guó)嚴(yán)重缺水，水處理及綜合利用行業(yè)市場(chǎng)潛力大。政府提升污水處理費(fèi)的政策傾向使得污水處理運(yùn)營(yíng)商的盈利前景樂(lè)觀，但市場(chǎng)化擴(kuò)張難，部分子行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低，已形成惡性競(jìng)爭(zhēng)。主要關(guān)注進(jìn)口替代和政府政策（水價(jià)、污水處理費(fèi)用）等。216。 固廢治理行業(yè)在環(huán)保行業(yè)中前景樂(lè)觀。在生活垃圾處理領(lǐng)域傳統(tǒng)填埋處理不可忽視，新興產(chǎn)業(yè)如垃圾焚燒發(fā)電發(fā)展?jié)摿薮?。在工業(yè)固廢處理領(lǐng)域，工業(yè)危廢和醫(yī)療危廢也是告訴增長(zhǎng)的行業(yè)。龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量有限。在未上市的企業(yè)中重點(diǎn)關(guān)注金州環(huán)境、中宜環(huán)能、杭州錦江、浙江偉明。1. 國(guó)家政策國(guó)務(wù)院《節(jié)能減排綜合性能高工作方案》對(duì)到2010年中國(guó)萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗標(biāo)準(zhǔn)煤、單位工作增加值用水量降、主要污染物排放總量、二氧化硫排放量、化學(xué)需氧量（COD）、全國(guó)城市污水處理率、工業(yè)固體廢物綜合利用率都做了明確的規(guī)定。到2010 年，中國(guó)萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗將由2005 噸標(biāo)準(zhǔn)煤下降到１噸標(biāo)準(zhǔn)煤以下，降低20%左右；單位工業(yè)增加值用水量降低30%?！笆晃濉逼陂g，中國(guó)主要污染物排放總量減少10%，到2010 年，二氧化硫排放量由2005 年的2549 萬(wàn)噸減少到2295 萬(wàn)噸，化學(xué)需氧量（ＣＯＤ）由1414 萬(wàn)噸減少到1273 萬(wàn)噸；全國(guó)設(shè)市城市污水處理率不低于70%，工業(yè)固體廢物綜合利用率達(dá)到60%以上。2. 環(huán)保行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及投資機(jī)會(huì)綜合分析根據(jù) Environmental Business Journal 的分析，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一般可以分成四個(gè)階段：市場(chǎng)初步發(fā)展階段、環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施發(fā)展階段、監(jiān)管加強(qiáng)階段、提高資源生產(chǎn)率和市場(chǎng)工具加強(qiáng)階段。市場(chǎng)初步發(fā)展階段（Early Market Phase）：在這個(gè)發(fā)展階段，環(huán)保投資非常有限；環(huán)保的主要工作內(nèi)容是識(shí)別環(huán)境保護(hù)的優(yōu)先級(jí)別和策略，以確定環(huán)保投資應(yīng)首先向環(huán)保的基礎(chǔ)設(shè)施，如供水和污水處理。目前非洲的大部分地區(qū)和南亞的部分地區(qū)（如越南）處于這一階段。環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施發(fā)展階段（Environmental InfrastructureDevelopment Phase）：由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和工業(yè)化進(jìn)程速度加快，這一階段的顯著特征是大量的環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施投資以應(yīng)對(duì)基本的環(huán)境問(wèn)題和污染對(duì)人類(lèi)健康的影響。在這一階段，環(huán)保的市場(chǎng)容量迅速增長(zhǎng)。監(jiān)管加強(qiáng)階段（Regulatory Enforcement Phase）：由于經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，而環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施已經(jīng)基本建立，政府把注意力發(fā)到了環(huán)保法規(guī)的發(fā)展和加強(qiáng)上。這促使對(duì)工業(yè)的環(huán)保管理和污染控制加大投資。在這一階段，環(huán)保市場(chǎng)的增長(zhǎng)依然較高，但低于第二階段。提高資源生產(chǎn)率和市場(chǎng)工具加強(qiáng)階段（Resource Productivityand Market based Instrument Phase）：這一階段的顯著特征是財(cái)政和經(jīng)濟(jì)激勵(lì)措施在改善環(huán)境和提高生產(chǎn)率方面的使用（例如稅收優(yōu)惠）。環(huán)保市場(chǎng)在這一階段將高速增長(zhǎng)。包括集成清潔技術(shù)的發(fā)展；循環(huán)和可再生能源的發(fā)展，大企業(yè)承擔(dān)更多的環(huán)保責(zé)任；以及消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)的提高。目前西歐、北美和日本正在進(jìn)入這一階段。中國(guó)目前處于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第二階段，即環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施發(fā)展階段。目前中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的主要驅(qū)動(dòng)因素如下：高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、工業(yè)現(xiàn)代化、城市化、高污染的現(xiàn)狀。根據(jù)EBJ（Environmental Business Journal）的分類(lèi)，環(huán)保行業(yè)的公司基本可以分為三類(lèi)：環(huán)保設(shè)備、環(huán)保服務(wù)、資源利用，以上三類(lèi)又可以具體分解如下表：表一：環(huán)保行業(yè)的子行業(yè) 環(huán)境設(shè)備環(huán)境服務(wù)資源利用水和污水處理設(shè)備空氣污染控制設(shè)備固體廢物處理設(shè)備環(huán)境監(jiān)控和分析設(shè)備處理和預(yù)防設(shè)備分析服務(wù)污水處理廢物處理危險(xiǎn)品處理修復(fù)服務(wù)咨詢(xún)和工程供水循環(huán)利用清潔能源資料來(lái)源：Environmental Business Journal四個(gè)領(lǐng)域的投資前景及投資機(jī)會(huì)分析見(jiàn)下表。表二：環(huán)保行業(yè)各領(lǐng)域投資前景及投資機(jī)會(huì)分析 大氣污染控制設(shè)備市場(chǎng)污水處理運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)固廢工程/設(shè)備市場(chǎng)固體處理運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及產(chǎn)業(yè)鏈地位分析行業(yè)集中度持續(xù)提升，但產(chǎn)業(yè)壁壘較低，優(yōu)勢(shì)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈地位不夠突出，供應(yīng)端競(jìng)爭(zhēng)有望由過(guò)度激烈轉(zhuǎn)為理性競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)盈利有望回升至合理水平具有地域壟斷特性，競(jìng)爭(zhēng)極為有限；屬于公用事業(yè)，政府提升收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的政策傾向有利于投資運(yùn)營(yíng)商，但收購(gòu)（TOT）擴(kuò)張模式下高溢價(jià)無(wú)法向下游傳導(dǎo)供應(yīng)端競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)健康，龍頭企業(yè)具有突出的產(chǎn)業(yè)鏈地位：行業(yè)壁壘較高；優(yōu)勢(shì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量有限；存在國(guó)內(nèi)企業(yè)崛起的土壤具有地域性壟斷特性，競(jìng)爭(zhēng)極為有限；屬于公用事業(yè)，主要依賴(lài)政府補(bǔ)貼，在資源循環(huán)利用、CDM創(chuàng)新機(jī)制應(yīng)用具備有事的企業(yè)能獲得超頻匯報(bào)需求面增速及動(dòng)力：——過(guò)去三年CAGR：30%（除塵） 70%（脫硫）CAGR：%（估算）CAGR：約14%NA——短期（20072010）CAGR：15%/20% （除塵/脫硫）動(dòng)力：約束性硫排放下滑指標(biāo)CAGR：%動(dòng)力：約束性處理率指標(biāo)，污水處理費(fèi)提升CAGR：%；新型生活垃圾處理設(shè)施CAGR40%；動(dòng)力：約束性生活垃圾處理率指標(biāo)總體尚處于前期階段，發(fā)展雖快，但基數(shù)過(guò)小——中長(zhǎng)期（20102020）取決于污染排放指標(biāo)未來(lái)如何提升；悲觀情形如下：CAGR：5%CAGR：8%10%；動(dòng)力：總量增長(zhǎng)、處理率提升CAGR：20%；動(dòng)力：總量增長(zhǎng)、設(shè)施升級(jí)、新興亮點(diǎn)涌現(xiàn)存在復(fù)制污水市場(chǎng)目前量?jī)r(jià)齊升局面的可能投資機(jī)會(huì)存在短期毛利率反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)當(dāng)前收費(fèi)較低，非市場(chǎng)化資產(chǎn)注入確定的投資運(yùn)營(yíng)商存在投資機(jī)會(huì)存在明確長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)關(guān)注在資源循環(huán)利用及CDM創(chuàng)新機(jī)制應(yīng)用具備優(yōu)勢(shì)的新興領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)企業(yè)資料來(lái)源：中信公司研究部3. 大氣污染處理目前大氣污染防治設(shè)備主要是對(duì)二氧化硫、煙塵和工業(yè)粉塵的防