【正文】 指出潛在的施工問題；　　187。 讓公司的項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)項(xiàng)目施工全面負(fù)責(zé)；　　187。 在施工進(jìn)度表中留有一定的時(shí)間余量，以防可能發(fā)生的工期延遲?！　　　”M管設(shè)備制造商對(duì)設(shè)備的性能和質(zhì)量有擔(dān)保，如果所安裝的設(shè)備運(yùn)行情況不佳，公司仍然會(huì)為解決有關(guān)問題而承擔(dān)額外費(fèi)用。減少這種風(fēng)險(xiǎn)的方法有：　　187。 只使用經(jīng)過考驗(yàn)的技術(shù)，本公司不應(yīng)在其業(yè)務(wù)中進(jìn)行新技術(shù)的應(yīng)用試驗(yàn)；　　187。 采用有可靠性記錄的設(shè)備，例如，很多電子鎮(zhèn)流器都具有極好的性能，但在實(shí)際項(xiàng)目中，應(yīng)選用有良好運(yùn)行記錄的鎮(zhèn)流器；　　187。 選擇愿為其設(shè)備提供擔(dān)保的、優(yōu)秀的設(shè)備供應(yīng)商，所提供的擔(dān)保應(yīng)包括承擔(dān)更換設(shè)備的人工費(fèi)用。這里要注意，盡量避免接受那些財(cái)務(wù)狀況不太好的設(shè)備供應(yīng)商的設(shè)備，盡管他們也提供了優(yōu)厚的擔(dān)保。因?yàn)?，一旦設(shè)備出現(xiàn)問題，而該設(shè)備制造商卻停業(yè)了，無力履行其擔(dān)保責(zé)任，這時(shí)公司就會(huì)遭受損失?！　　　」緯?huì)努力成為項(xiàng)目成本分析的專家，這是取得項(xiàng)目利潤的重要前提。降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法有：　　187。 不要忽視項(xiàng)目中發(fā)生的各種雜費(fèi)，它們累計(jì)起來很可觀。例如，更換熒光燈鎮(zhèn)流器時(shí)，要用的導(dǎo)線和連接件，這些材料的成本雖然低，也應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目的成本內(nèi)；　　187。 應(yīng)將“間接”成本如交通費(fèi)用、清理現(xiàn)場垃圾費(fèi)用等都計(jì)入項(xiàng)目成本內(nèi)；　　187。 明確可能的“附加”成本，應(yīng)讓客戶清楚地理解這些都是項(xiàng)目的額外成本。例如，要更換泵或風(fēng)機(jī)上的電機(jī)時(shí)，應(yīng)將滑輪、密封件、皮帶等的費(fèi)用包括進(jìn)去。如果門窗玻璃或百葉窗損壞了，公司更換時(shí)就有額外費(fèi)用發(fā)生?！　　　〗档瓦@種風(fēng)險(xiǎn)的方法有：187。 對(duì)項(xiàng)目的目前狀況進(jìn)行實(shí)測，而不能靠假定。例如，對(duì)調(diào)速傳動(dòng)設(shè)備更新改造前，必須確定泵的負(fù)荷分布，以精確計(jì)算節(jié)能量?！　?87。 為節(jié)能量的計(jì)算誤差留出余地，確定合理的誤差幅度。例如，按計(jì)算節(jié)能量的80％來確定實(shí)際的節(jié)能量?！　?87。 對(duì)項(xiàng)目的節(jié)能量進(jìn)行連續(xù)地監(jiān)測，密切注視項(xiàng)目實(shí)施后未達(dá)到預(yù)期節(jié)能量的早期跡象，以便及時(shí)采取補(bǔ)救措施。 這是合同能源管理業(yè)務(wù)的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)，需要公司關(guān)注和研究。在項(xiàng)目開始前，公司會(huì)結(jié)合客戶的具體狀況制定詳盡可行的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，確保按計(jì)劃收回項(xiàng)目投資和應(yīng)分享的效益。根據(jù)國內(nèi)示范EMCo的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，回避此類風(fēng)險(xiǎn)的方法有：　　187。 知己知彼，主動(dòng)安全。只有全面了解客戶的情況，才能做到防患于未然，并在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有相應(yīng)的對(duì)策來化解。　　187。 必須在合同談判時(shí)就與客戶將效益分享及期限談清楚，并向客戶解釋清楚“為什么”和“怎么做”。如遼寧EMCo采用資金封閉運(yùn)行機(jī)制，就較好地保證了公司的投資回報(bào)，同時(shí)也使客戶容易接受。　　187。 制定合理的分享年限，并留有一定的應(yīng)變余量，以保證在客戶方面出現(xiàn)任何不利變化時(shí)，公司仍然能收回全部投資?！　?87。 選擇權(quán)威的能源審計(jì)部門監(jiān)測項(xiàng)目節(jié)能量，以保證能公平合理地進(jìn)行項(xiàng)目的能耗評(píng)估和節(jié)能效益分析。該審計(jì)部門最好是國家有關(guān)部門、當(dāng)?shù)鼗蛟撔袠I(yè)影響力較大的機(jī)構(gòu)?！　」驹谠u(píng)估項(xiàng)目效益時(shí)，會(huì)注意回避與客戶的不同意見，以避免可能導(dǎo)致的效益分享風(fēng)險(xiǎn)。由于EMC項(xiàng)目帶給客戶的效益不僅是通過節(jié)能方式，還有可能是通過降低設(shè)備維護(hù)費(fèi)用，延長設(shè)備使用壽命，提高產(chǎn)量、質(zhì)量，降低原材料消耗、降低環(huán)境成本等多種渠道來實(shí)現(xiàn)降低成本，提高效益的目的。第十章 撤出機(jī)制　　 首次公開發(fā)行（IPO）IPO可以使創(chuàng)業(yè)投資主體持有的不可流通股份轉(zhuǎn)變?yōu)榭山灰椎纳鲜泄竟善薄?IPO由于發(fā)行溢價(jià)的存在能更好地實(shí)現(xiàn)投資的贏利性，并有助于企業(yè)在資本市場建立聲譽(yù)和保持持續(xù)融資渠道，因而廣受創(chuàng)業(yè)投資主體的歡迎。IPO的缺點(diǎn)也是很明顯的。一是在限制期內(nèi)不能完全實(shí)現(xiàn)股權(quán)的流動(dòng)性及收益。各國監(jiān)管當(dāng)局出于穩(wěn)定投資信心和股市價(jià)格的目的，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司在IPO時(shí)出售股票的比例和部分股份的鎖定年限都有嚴(yán)格的限制性規(guī)定。二是 對(duì)IPO的企業(yè)有一定的條件要求，多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)只能望IPO興嘆。三是IPO的費(fèi)用昂貴，對(duì)規(guī)模較小的企業(yè)來說可能不堪重負(fù)。盡管二板市場的上市費(fèi)用 和管理費(fèi)用比主板市場的要低得多，但是發(fā)行企業(yè)仍要負(fù)擔(dān)數(shù)額較大的承銷費(fèi)用、信息披露費(fèi)用和其他成本。四是IPO能否取得成功在很大程度上受股票市場活躍程度影響?！　?企業(yè)兼并與收購（Mamp。A）兼并 （Mer）指的是兩個(gè)和兩個(gè)以上的企業(yè)按某種制度安排組成一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易行為，收購（Acq）指的是甲企業(yè)以某種條件取得乙企業(yè)的大部分股權(quán)從而控制乙企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易行為。收購與兼并的定義有部分重疊，收購可以看成是廣義兼并行為的一種。在實(shí)踐中，收購與兼并經(jīng)常合在一起使用，被稱之為并購 （Mamp。A）。創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域通常的并購做法是新興創(chuàng)投公司被某一大公司兼并，創(chuàng)業(yè)投資家通過與大公司交換股票從而退出創(chuàng)投企業(yè)。當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資主體打算盡早撤離，創(chuàng)投企業(yè)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步上升且其尚不滿足IPO條件、或者決定通過戰(zhàn)略聯(lián)盟擴(kuò)充實(shí)力時(shí)， Mamp。A就成為最佳退出方式。Mamp。A有助于新興企業(yè)充分利用大公司的雄厚資金增強(qiáng)研發(fā)能力、提升核心競爭力。收購方則希望借助Mamp。 A完成自身的戰(zhàn)略目標(biāo)。20世紀(jì)90年代以來，以戰(zhàn)略并購為宗旨的第五次大并購如火如荼地進(jìn)行著，企業(yè)為達(dá)到鞏固自身市場份額、行業(yè)定位和把握資源要素等 目的，并購者可以犧牲一定時(shí)期的利潤、局部市場、輔助行業(yè)、甚至可以犧牲自己作為被收購方的地位而加盟強(qiáng)者。第五次并購高潮的出現(xiàn)，為采用Mamp。A 方式退出的創(chuàng)業(yè)投資公司提供了寬容的市場環(huán)境?！? 注銷（Wo）在創(chuàng)投資本退出方式中，注銷等同于破產(chǎn)清算。當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資不成功或者創(chuàng)投企 業(yè)經(jīng)營狀況惡化且未來預(yù)期不看好時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資家迅速通過公司破產(chǎn)清算方式盡可能多地回收本金，以便將投資損失減少到最小。一般說來，以破產(chǎn)清算方式退出僅能收回原投資的64％左右，收益率為負(fù)，且法律手續(xù)繁瑣，歷時(shí)較長，但這不表示該方式就不可取。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，以該方式退出的創(chuàng)投資本約占美國創(chuàng)投資本退 出總額的30％左右（Cumming amp。 MacIntosh，2003）。注銷對(duì)創(chuàng)投資本循環(huán)的意義在于：避免過多的創(chuàng)投資本投入沒有前途的項(xiàng)目，在本質(zhì)上反映了創(chuàng)投項(xiàng)目在市場上的優(yōu)勝劣汰。 維度 評(píng)價(jià)指標(biāo) IPO Mamp。A Wo 退出收益（ER） 高 較高 低回報(bào)率 退出價(jià)格（EP） 欠靈活，高風(fēng)險(xiǎn) 較靈活，低風(fēng)險(xiǎn) 靈活，低風(fēng)險(xiǎn) 退出成本（EC） 高 低 較高流動(dòng)性 現(xiàn)金偏好性（CP） 高 低 較高 退出時(shí)效性（ETF） 低 高 較高 內(nèi)部控制權(quán)激勵(lì)效應(yīng)（ICSE）高 較高 最低其它 退出市場容量（EMC） 小 較大 大 退出程序復(fù)雜性（EPC） 復(fù)雜 較復(fù)雜 不很復(fù)雜 2003年中國創(chuàng)業(yè)投資退出方式情況 退出方式 實(shí)現(xiàn)退出的項(xiàng)目敷量 數(shù)量占比（％） 已知退出金額（百萬美元） 金額占比（％）Mamp。A 6（6） （30） 110 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 37（4） （20） IPO 15（10） （50） MBO 4（O） （0） 清算 1（0） （0） 其它 1（0） （0） 未知 12（6） — —合計(jì) 76（26） （100） 本公司撤出機(jī)制根據(jù)以上的分析,Mamp。A對(duì)一個(gè)剛剛創(chuàng)業(yè)的企業(yè)來說有很大的優(yōu)勢:退出收益高,退出價(jià)格靈活且風(fēng)險(xiǎn)低,退出時(shí)效性高等優(yōu)點(diǎn),所以比較適合我們這樣的公司。而且它的退出資金量所占退出資金比例是很大的,可見它的市場成熟度較高,風(fēng)險(xiǎn)要相對(duì)較小。所以我們公司所初步?jīng)Q定選用Mamp。A作為公司的撤出機(jī)制。附錄：一 技術(shù)節(jié)能與管理節(jié)能技術(shù)節(jié)能：通過采用新技術(shù)、新工藝、新設(shè)備、新材料，及先進(jìn)操作方法，達(dá)到提高產(chǎn)量和產(chǎn)值，或降低能量消耗的效果。管理節(jié)能：對(duì)能源缺乏科學(xué)的管理，或管理不善，均會(huì)使能源造成極大的浪費(fèi)，如能源消費(fèi)的七無：使用無依據(jù)，分配無定額，考核無計(jì)量，損失無監(jiān)督，節(jié)約無措施，浪費(fèi)無 人管，等等。能源管理是企業(yè)管理的一個(gè)重要方面，并對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)發(fā)揮有益的作用，它有利于合理組織生產(chǎn)力，提高生產(chǎn)效率；使能源的品種和數(shù)量的供 應(yīng)、分配、消費(fèi)、儲(chǔ)存各環(huán)節(jié)相互銜接、密切配合，保證生產(chǎn)的需要；消滅七無現(xiàn)象，節(jié)約能源的消耗，降低單位產(chǎn)值的能耗，降低生產(chǎn)成本；推廣節(jié)能技術(shù)，采用節(jié)能生產(chǎn)設(shè)備，促進(jìn)新技術(shù)的應(yīng)用和新產(chǎn)品的發(fā)展。管理節(jié)能的意義 著名的財(cái)經(jīng)刊物『CFO』《財(cái)務(wù)執(zhí)行官》雜志最近發(fā)表了對(duì)美國1000家最大的上市公司所作的一項(xiàng)調(diào)查，獲得了兩個(gè)驚人的發(fā)現(xiàn)：第一，電費(fèi)開支通常為企業(yè)的第三或第四項(xiàng)最大的開支；第二，對(duì)多數(shù)企業(yè)而言，電費(fèi)是未被企業(yè)控制的最后一項(xiàng)成本。公司實(shí)施節(jié)能改進(jìn)可以減少能源消耗方面的費(fèi)用支出，直接改善公司現(xiàn)金流，降低公司的整體運(yùn)營成本，增加公司當(dāng)期利潤，提高公司的成本優(yōu)勢和市場競爭力，獲得持續(xù)健康發(fā)展。上面的例子說明，管理節(jié)能也可以產(chǎn)生巨大的效益，而且相對(duì)于技術(shù)節(jié)能，其不僅關(guān)注直接的生產(chǎn)能耗如何進(jìn)一步降低的問題，也重視細(xì)處入手走節(jié)能之路，是一種精細(xì)化管理，并有著風(fēng)險(xiǎn)小，效益提高快等優(yōu)點(diǎn)。例如在公交行業(yè)，管理水平對(duì)油耗等成本的影響相當(dāng)大。在小區(qū)供暖方面，也存在著類似的問題。現(xiàn)在某，青島都在建設(shè)很多節(jié)能試點(diǎn)住宅小區(qū)，主要是想在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)節(jié)能目標(biāo)，但無論在節(jié)能小區(qū)還是在傳統(tǒng)小區(qū)，如果相關(guān)人員的節(jié)能素質(zhì)較低，這些技術(shù)上的改進(jìn)所發(fā)揮的效能就會(huì)大打折扣。所以為了最大程度的提高經(jīng)濟(jì)效益，本公司會(huì)對(duì)小區(qū)供熱部門的技術(shù)人員進(jìn)行節(jié)能技術(shù)培訓(xùn)并幫助物業(yè)公司制定相關(guān)人員獎(jiǎng)懲制度?；跇I(yè)內(nèi)現(xiàn)狀和我公司條件，決定將業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在管理節(jié)能服務(wù)上，主要業(yè)務(wù)：（1）對(duì)能源的品種、質(zhì)量、價(jià)格的調(diào)查和核算。在滿足企業(yè)生產(chǎn)用能要求的前提下，比較使用何種能源具有最好的經(jīng)濟(jì)性。（2）對(duì)企業(yè)內(nèi)部能量的消費(fèi)量和損耗量作調(diào)查，進(jìn)行熱平衡和電平衡，以基本搞清在能量使用上的合理性和不合理性。（3）確定節(jié)能對(duì)象，制訂節(jié)能計(jì)劃，落實(shí)節(jié)能措施，貫徹能源政策。按照系統(tǒng)工程的要求，將企業(yè)的能源管理劃分為燃料管理、用電管理、用水管理、用汽管理系統(tǒng)，統(tǒng)籌考慮，合理安排，以求得整體的最優(yōu)規(guī)劃、最優(yōu)控制、最優(yōu)管理。（4）制訂各種工藝或產(chǎn)品的能耗指標(biāo)和節(jié)能指標(biāo)，及計(jì)算方法。（5）制訂對(duì)節(jié)能工作的監(jiān)督、考核，和協(xié)調(diào)的方法，并使能源管理制度化。（6）對(duì)企業(yè)開展節(jié)能的教育和宣傳工作，交流節(jié)能技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。二　合同能源管理在我國推廣前景我國是世界上第二能源消費(fèi)大國，同時(shí)也是能源效率低、能源浪費(fèi)最嚴(yán)重的國家之一。典型案例研究和市場調(diào)查分析表明，大量技術(shù)上可行、經(jīng)濟(jì)上合理的節(jié)能項(xiàng)目，完全可以通過商業(yè)性的以盈利為目的的EMCo來實(shí)施。過去，我國的節(jié)能工作主要是通過政府節(jié)能主管部門、各級(jí)節(jié)能服務(wù)機(jī)構(gòu)和企業(yè)節(jié)能管理部門三位一體的能源管理機(jī)制運(yùn)作。這一節(jié)能體系在原來的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，發(fā)揮了重要的作用并取得了顯著的節(jié)能成就。但是，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制面向市場的轉(zhuǎn)變，原有的節(jié)能管理體制和社會(huì)的節(jié)能機(jī)制，已不適應(yīng)變化了的形勢，也必須隨之轉(zhuǎn)變。另一方面，在新形勢下，企業(yè)的自主權(quán)擴(kuò)大，節(jié)能已由原來的國家投資轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的自主行為，節(jié)能的阻力主要表現(xiàn)為節(jié)能投資的市場障礙。由于大多數(shù)節(jié)能項(xiàng)目的規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益在企業(yè)經(jīng)營中并不占有重要地位，加上節(jié)能技術(shù)引入的成本及其投資風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)往往把主要注意力放在擴(kuò)大生產(chǎn)和增加產(chǎn)品的市場份額上，通常并不把節(jié)能放在主要地位，從而使大量的節(jié)能項(xiàng)目難以實(shí)施。為進(jìn)一步推動(dòng)我國的節(jié)能工作，當(dāng)前最為迫切的任務(wù)是引導(dǎo)和促進(jìn)節(jié)能機(jī)制面向市場的過渡和轉(zhuǎn)變，借鑒、學(xué)習(xí)和引進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)國家先進(jìn)的節(jié)能投資新機(jī)制，以克服目前我國存在的上述種種節(jié)能投資障礙，加快我國為數(shù)眾多的技術(shù)上可行、經(jīng)濟(jì)上合理的節(jié)能項(xiàng)目的普遍實(shí)施。從較成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家的節(jié)能事業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，合同能源管理這種節(jié)能新機(jī)制比較適合我國的情況，我國已有的節(jié)能機(jī)構(gòu)和潛在的投資者完全可以結(jié)合我國的實(shí)際情況對(duì)節(jié)能項(xiàng)目進(jìn)行投資并從中獲得盈利和發(fā)展。 在我國引進(jìn)和推廣“合同能源管理”具有十分重大的意義。原國家經(jīng)貿(mào)委于2000年6月30日發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步推廣合同能源管理機(jī)制的通告》，隨之涌現(xiàn)出許多新興/潛在的EMCo。一方面，通過專業(yè)化的EMCo按照“合同能源管理”方式為客戶企業(yè)實(shí)施節(jié)能改造項(xiàng)目，不僅可以幫助眾多企業(yè)克服在實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目時(shí)所遇到的障礙，包括項(xiàng)目融資障礙、節(jié)能新技術(shù)/新產(chǎn)品信息不對(duì)稱障礙等，還可幫助企業(yè)全部承擔(dān)或者部分分擔(dān)項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)等。另一方面，EMCo幫助客戶企業(yè)克服這些障礙，可以加速各類具有良好節(jié)能效益和