我國的多層次資本市場建設(shè)-資料下載頁
2025-05-27 22:45本頁面
【正文】 公司及未上市股份有限公司實行分層管理。除持續(xù)承接退市公司外，場外交易市場將重點拓展未上市股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，在中關(guān)村科技園區(qū)未上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點取得經(jīng)驗后，逐步將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到其他科技園區(qū)，使之成為交易所市場的上市公司孵化基地。配套完善各層次市場的制度和產(chǎn)品體系。在交易所市場和場外市場合理分層的進(jìn)程中，針對不同層次市場的特點，配套完善包括上市掛牌制度、信息披露制度、交易結(jié)算制度、市場準(zhǔn)入制度、公司轉(zhuǎn)板制度在內(nèi)的制度體系和切合市場需求的產(chǎn)品體系，對各層次市場實行差異化制度安排，逐步實現(xiàn)市場風(fēng)險的分層管理。做出上述安排，總體上是切合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實際的。第一次全國經(jīng)濟(jì)普查主要數(shù)據(jù)公報顯示。參照原國家經(jīng)貿(mào)委有關(guān)企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定，可以從兩個維度進(jìn)行統(tǒng)計歸類：一是以資產(chǎn)規(guī)模統(tǒng)計，；資產(chǎn)介于4000萬元至4億元的中型企業(yè)有2714家；資產(chǎn)超過4億元的大型企業(yè)有1059家。二是以主營業(yè)務(wù)收入統(tǒng)計,；主營業(yè)務(wù)收入介于3000萬元與3億元之間的中型企業(yè)有2875家；主營業(yè)務(wù)收入超過3億元的大型企業(yè)有994家。以上統(tǒng)計表明，目前我國股份有限公司中的大型企業(yè)大約1000家左右；中型企業(yè)大約2800家左右；。企業(yè)規(guī)模分布呈明顯的金字塔結(jié)構(gòu)，在支持為數(shù)不多的大型企業(yè)做大作強的同時，培育中小企業(yè)發(fā)展將是多層次資本市場建設(shè)的主要任務(wù)。綜合各方面因素分析，當(dāng)前推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，還面臨一些主客觀條件的制約，需要有重點地加大工作力度，逐步消除瓶頸制約，為構(gòu)建和完善多層次資本市場體系拓展空間。企業(yè)質(zhì)量還需要持續(xù)的培育和規(guī)范，短期內(nèi)難以形成支撐多層次資本市場發(fā)展的上市或掛牌公司群體。多層次資本市場體系建設(shè)不能脫離實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，盡管我國已有6萬多家股份公司，但相當(dāng)一部分企業(yè)主營業(yè)務(wù)不突出，缺乏核心競爭力和成長潛力，治理結(jié)構(gòu)不完善，規(guī)范化運作水平低，形成穩(wěn)定盈利模式并顯示出業(yè)務(wù)成長性的股份公司數(shù)量相對有限，大量公司目前尚不具備進(jìn)入資本市場的條件，必須有針對性地建立上市和掛牌公司資源培育機(jī)制，逐步形成與多層次資本市場建設(shè)要求相適應(yīng)的企業(yè)群體。成熟的投資者隊伍還有一個培育過程。多層次市場建設(shè)對投資者的風(fēng)險判斷和風(fēng)險管理能力提出了較高要求。但是，目前我國資本市場的投資者隊伍仍以自然人投資者為主，機(jī)構(gòu)投資者持股市值不足30%。近年來，機(jī)構(gòu)投資者建設(shè)取得了長足進(jìn)步，但機(jī)構(gòu)投資者的類型相對單一，以追求穩(wěn)定收益為特征的養(yǎng)老基金尚未成為資本市場的穩(wěn)定投資力量；各類以追求高風(fēng)險收益為特征的私募型專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)，如創(chuàng)業(yè)投資基金、私募型股權(quán)直接投資基金或證券公司專項集合資產(chǎn)管理計劃等機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展相對緩慢。機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模和結(jié)構(gòu)還不能適應(yīng)多層次資本市場建設(shè)的要求，必須在相關(guān)政策上做出調(diào)整，大力培育穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資力量。監(jiān)管體系和監(jiān)管制度有待進(jìn)一步完善。多層次資本市場建設(shè)涉及大量市場管理的基礎(chǔ)性工作，包括公司規(guī)模、質(zhì)量以及流動性和穩(wěn)定性等大量基礎(chǔ)統(tǒng)計和動態(tài)管理；不同層次市場差別化的制度設(shè)計和產(chǎn)品創(chuàng)新；場外市場的監(jiān)管和風(fēng)險控制等等。這將對證券市場監(jiān)管工作提出很多新的課題。但是，作為經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時期建立的新興市場，我國資本市場的市場機(jī)制尚不健全，監(jiān)管體系安排、監(jiān)管人員素質(zhì)和監(jiān)管工作效率還不能適應(yīng)多層次資本市場建設(shè)的監(jiān)管要求，必須進(jìn)一步調(diào)整監(jiān)管體系，改革監(jiān)管制度，加強監(jiān)管人員業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高新形勢下監(jiān)管工作的整體效率。資本市場執(zhí)法效率有待進(jìn)一步提高。在多層次資本市場建設(shè)的格局下，將涉及更為復(fù)雜的法律關(guān)系，對上市和掛牌公司的監(jiān)管及投資者權(quán)益保護(hù)面臨更加艱巨的任務(wù)。但從目前的法制環(huán)境看，資本市場的執(zhí)法效率還不能適應(yīng)新的形勢要求，必須以《公司法》、《證券法》和《刑法》的修訂為契機(jī)，以提高執(zhí)法效率為重點，進(jìn)一步完善資本市場法制環(huán)境，為推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)提供法律保障。0人| 分享到： 閱讀(28)| 評8 /
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