【正文】 　　 （四）制造費(fèi)用　　　1固定資產(chǎn)折舊攤銷費(fèi)　　　 2修理費(fèi)　　　 3其他　　　 （五）管理費(fèi)用　　?。╀N售費(fèi)用合計(jì)　　　 其它基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（1）建設(shè)經(jīng)營(yíng)計(jì)算期10年（2）基準(zhǔn)收益率 12%（3）盈余公積金 10%各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)見表9評(píng)價(jià)指標(biāo)匯總表表9 主要財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)序號(hào)項(xiàng) 目單位指標(biāo)序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)1職工人數(shù)人2417投資利潤(rùn)率%2資本金萬元18投資利稅率%3項(xiàng)目總投資萬元19資本金凈利潤(rùn)率%4建設(shè)投資萬元20投資回收期(稅前)年 5固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅萬元0 21投資回收期(稅后)年6建設(shè)期利息萬元22借款償還期年37鋪底流動(dòng)資金萬元0 23財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(稅前)%8年均銷售收入萬元24財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(稅后)%9年總成本費(fèi)用(平均)萬元 25財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(稅前)萬元10年均可變成本萬元 26財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(稅后)萬元11年均固定成本萬元27人均利稅萬元/人12年銷售稅金及附加萬元28全員勞動(dòng)生產(chǎn)率萬元/人13年增值稅萬元29盈虧平衡點(diǎn)%44．6414年利潤(rùn)總額(平均)萬元30折現(xiàn)率　15年凈利潤(rùn)總額(平均)萬元　　　　16年基本折舊萬元　　　　根據(jù)上述預(yù)測(cè)參數(shù)，編制項(xiàng)目損益計(jì)算表，分年度測(cè)算項(xiàng)目的收入、成本、稅金、利潤(rùn)、所得稅、可分配利潤(rùn)等指標(biāo)得出：投資利潤(rùn)率 %投資利稅率 %年平均利潤(rùn)總額 年平均利稅總額 以上指標(biāo)表明本項(xiàng)目靜態(tài)投資利潤(rùn)指標(biāo)均超過項(xiàng)目基準(zhǔn)收益水平,靜態(tài)利潤(rùn)指標(biāo)較好。 現(xiàn)金流量分析通過現(xiàn)金流量附表101分析結(jié)果，項(xiàng)目基準(zhǔn)利率12%，盈利能力指標(biāo)測(cè)算如下：表10項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率IRR（%）投資回收期（年）凈現(xiàn)值NPV（萬元）全部投資（稅前）36．683．3691．28全部投資（稅后）34．363．5552．29（稅前）；（稅前）,（稅后），大于零；(稅前),%（稅后），大于基準(zhǔn)收益率12%；（稅后）。從上述指標(biāo)分析，項(xiàng)目的盈利能力較好。 不確定性分析項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有產(chǎn)品銷售價(jià)格、固定資產(chǎn)投資和經(jīng)營(yíng)成本，各項(xiàng)因素變化177。10%，177。5%時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率影響的程度見表10。根據(jù)敏感性分析表所示數(shù)據(jù)繪制敏感性分析見圖2。表11 敏感性分析表（內(nèi)部收益率）敏感性分析表　1050510基本方案基準(zhǔn)收益率1212121212投資變化銷售價(jià)格變化 經(jīng)營(yíng)成本變化圖2 財(cái)務(wù)敏感性分析圖從敏感性分析表和分析圖可以看出，項(xiàng)目對(duì)產(chǎn)品銷售價(jià)格變化最為敏感，經(jīng)營(yíng)成本變化次之，固定資產(chǎn)投資變化稍不敏感。根據(jù)正常預(yù)計(jì)產(chǎn)量的產(chǎn)品銷售收入、固定成本和可變成本和銷售稅金及附加計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)如下：固定成本100%產(chǎn)品銷售收入 增值稅－銷售稅金及附加－可變成本100%盈虧平衡點(diǎn)= =% 根據(jù)設(shè)備設(shè)計(jì)能力計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)如下12002500 盈虧平衡點(diǎn) ＝% ＝%圖3 盈虧平衡分析圖由盈虧平衡計(jì)算和盈虧平衡分析圖可見，%，%就可保本，反之，則會(huì)出現(xiàn)虧損。由此表明該項(xiàng)目的市場(chǎng)適應(yīng)能力較強(qiáng)。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)小結(jié)（一）、按照我公司軍工PVC電氣絕緣膠粘帶現(xiàn)在每年產(chǎn)量50萬圈，產(chǎn)值150萬，利潤(rùn)50萬元計(jì)算，更換設(shè)備后，可增加利潤(rùn)19萬元，增加利潤(rùn)率13%。（二）、（1）按照增加民用產(chǎn)品后，第一年為300萬圈，第二年為600萬圈，以后各年按1200萬圈PVC電氣絕緣膠粘帶為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。，計(jì)算年均銷售額1410萬元，,均具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。（2）%，%，%均高于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（12%）；（稅后），（稅后），財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值稅前和稅后均大于0。以上指標(biāo)均滿足行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)要求。詳見表10。（3）通過不確定性看，通過盈虧虧分析和敏感性分析，說明該項(xiàng)目具有較好的經(jīng)濟(jì)效益和平演變抗風(fēng)險(xiǎn)能力較好。綜上所述，該項(xiàng)目從財(cái)務(wù)上講可行。 第十一章 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)分析：（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析：根據(jù)目前電氣絕緣膠粘帶行業(yè)的市場(chǎng)現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)PVC膠粘帶在短時(shí)期內(nèi)還無法全部取代傳統(tǒng)黑膠布，而且PVC膠粘帶生產(chǎn)廠家眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。目前我公司黑膠布產(chǎn)品在西南市場(chǎng)的份額較大，在市場(chǎng)對(duì)電氣絕緣膠粘帶（PVC膠粘帶和黑膠布）需求不變的情況下，我公司PVC膠粘帶產(chǎn)品將會(huì)以兩種方式進(jìn)入市場(chǎng)：一是擠占現(xiàn)有PVC膠粘帶產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，力爭(zhēng)在三年內(nèi)達(dá)到1200萬圈/年的市場(chǎng)份額，形成黑膠布和PVC膠粘帶產(chǎn)品并駕并驅(qū)的狀況；二是逐步取代傳統(tǒng)黑膠布的市場(chǎng)份額，如果這樣，我公司的黑膠布產(chǎn)品也將受到不同程度的沖擊。因此，為了使我公司的PVC膠粘帶產(chǎn)品能以最佳的模式切入市場(chǎng)，可以充分發(fā)揮我公司品牌、技術(shù)及銷售渠道的優(yōu)勢(shì)，努力控制好產(chǎn)品質(zhì)量和成本，做好產(chǎn)品的宣傳促銷，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得成功。（二）投資風(fēng)險(xiǎn)分析：，主要用于購(gòu)置工藝設(shè)備，而項(xiàng)目所需廠房及其公用工程全部利用現(xiàn)有資源。其主要工藝設(shè)備（PVC涂布機(jī)）購(gòu)置后除了能生產(chǎn)PVC膠粘帶以外，還能兼容生產(chǎn)我公司現(xiàn)有的軍工PVC電氣絕緣膠粘帶產(chǎn)品（擬購(gòu)置設(shè)備是現(xiàn)有軍工PVC電氣絕緣膠粘帶生產(chǎn)設(shè)備的升級(jí)版），我公司僅軍工PVC電氣絕緣膠粘帶產(chǎn)品按現(xiàn)有產(chǎn)量每年利潤(rùn)就可增加19萬元，因此項(xiàng)目投資無風(fēng)險(xiǎn)。（三）政策風(fēng)險(xiǎn)分析：絕緣膠粘帶產(chǎn)品依付于國(guó)家電氣工業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)展而發(fā)展，由于電氣工業(yè)的發(fā)展符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，加之電氣行業(yè)又屬于基礎(chǔ)建設(shè)投資，在國(guó)家這次7萬億基建投資中，必將會(huì)分得很大一塊蛋糕。因些，本項(xiàng)目完全符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，不但沒有政策風(fēng)險(xiǎn)，其發(fā)展反而受益于政策的支持。（四）其它風(fēng)險(xiǎn)：因本項(xiàng)目屬技術(shù)改造更新設(shè)備項(xiàng)目，產(chǎn)品制造方案成熟，生產(chǎn)中的三廢利用原處理裝置，經(jīng)處理完全能達(dá)到國(guó)家排放標(biāo)準(zhǔn)，因此，項(xiàng)目不存在技術(shù)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。第十二章 結(jié)論和建議：通過技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)等分析，我們認(rèn)為：一、該項(xiàng)目符合我公司產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃，豐富了產(chǎn)品種類。二、該項(xiàng)目具有投資少、見效快的特點(diǎn)。經(jīng)財(cái)務(wù)分析，我公司按現(xiàn)有軍工PVC電氣絕緣膠粘帶產(chǎn)量，通過技術(shù)改造，一年能增加利潤(rùn)19萬元，增加民用PVC電氣絕緣膠粘帶后，第一年生產(chǎn)300萬圈，第二年生產(chǎn)600萬圈，第三年如果能生產(chǎn)1200萬圈。軍民品同時(shí)生產(chǎn)，新增利潤(rùn)兩者疊加。因此，該項(xiàng)目具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。三、該項(xiàng)目符合國(guó)家及行業(yè)相關(guān)政策，項(xiàng)目實(shí)施能確保符合環(huán)境保護(hù)和清潔生產(chǎn)的原則。因此，我們認(rèn)為：該項(xiàng)目可行。 （1）本項(xiàng)目按計(jì)劃外技術(shù)改造項(xiàng)目由集團(tuán)公司審批實(shí)施 。（2）通過本次兩組人員市場(chǎng)調(diào)查來看，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有生產(chǎn)PVC電氣絕緣膠粘帶涂布機(jī)的廠家，有實(shí)力的不多，更多的是組裝企業(yè)（采購(gòu)市場(chǎng)上各種零部件組裝）及掛牌公司，而每年全國(guó)PVC涂布機(jī)生產(chǎn)只有一至二臺(tái)，更多是生產(chǎn)BOPP等其他涂布機(jī)?；谝陨锨闆r，為了取得實(shí)效及節(jié)約時(shí)間，建議集團(tuán)公司招標(biāo)辦采取邀標(biāo)或議標(biāo)方式進(jìn)行設(shè)備采購(gòu)。（3）廠房利用原有廠房，土建和環(huán)保設(shè)施由長(zhǎng)橡公司自己組織施工改造。 35