現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制(8)-資料下載頁
2025-05-12 18:55本頁面
【正文】 因為 可得： RCM b ?? DCM s ??etdbsRRRCDCRCDCMMm?????????1式中： dRtReR為活期存款準備金； 為定期存款準備金； 為超額準備金。 狹義貨幣乘數(shù) m1 進一步推導，可得出： etrrccDRRRCDDCmtetd d ??????????? 1/)(/)(1狹義貨幣 M１ ＝流通中現(xiàn)金＋活期存款 ＝ C ＋ Dd ＝ m1 B,其中 B是基礎貨幣 狹義貨幣乘數(shù)： td rtecrcm??????11貨幣乘數(shù)與存款乘數(shù)的關系 基礎貨幣 B=R+C 流通中現(xiàn)金 C 銀行準備金 R 流通中現(xiàn)金 C 存款貨幣（活期存款） D 貨幣供給 M=D+C 圖：基礎貨幣與貨幣供給 ?C—無創(chuàng)造貨幣能力 R—有創(chuàng)造存款貨幣的能力 ? ?影響因素：存款乘數(shù)和通貨與存款比 k/D/Ck/m1111????三、發(fā)行收入和鑄幣稅 1. 鈔票是中央銀行發(fā)行的，而每張進入流通的鈔票，按其面值來說，都是實實在在的購買力。那么，中央銀行發(fā)行鈔票的“收入”跑到哪里去了 ? 2. “發(fā)行收入”這個詞追溯起來，應是套用“鑄幣收入”或“鑄幣稅”而來的。 在鑄幣流通條件下，鑄幣收入，或鑄幣稅，是指鑄幣面值與鑄幣成本的差額。當鑄造錢幣是王室、國家的特權時，鑄幣稅直接就是財政的收入。 3. 問題是，在鈔票代替了鑄幣條件下能否套用鑄幣稅的分析思路。 中央銀行的鈔票發(fā)行構成了國家財政的債務收入和經(jīng)濟行為主體的借款收入。無論是政府還是經(jīng)濟主體，使用這種借入的收入，負有按約定歸還本金的義務，其代價則是按期支付利息。中央銀行的所謂發(fā)行收入，實實在在地就是這些利息收入。 “ 鑄幣收入 ” 或 “ 鑄幣稅 ” ，國內外用得很亂。如果不能說清脈絡和可能的 “ 會計 ” 表現(xiàn)，還是不用為好。 第四節(jié) 對現(xiàn)代貨幣供給形成 機制的總體評價 現(xiàn)代信用貨幣制度是最節(jié)約的貨幣制度 首先，節(jié)約了貨 幣材 料?，F(xiàn)代信用貨幣中的鈔票和硬幣是用紙或賤金屬制造的，存款貨幣本身只不過是銀行賬戶上的一個數(shù)字，而電子貨幣，更是極大的節(jié)約。 其次，節(jié)約了有關貨幣 流通方面的費用 。 最后，貨幣 流通速度的加快 ，可以減少貨幣需要量。 雙層次的貨幣創(chuàng)造結構 1. 第一個層次 —— 創(chuàng)造存款貨幣的存款貨幣銀行： 在這一層次上創(chuàng)造多少存款貨幣是由許許多多存款貨幣銀行，在經(jīng)濟生活中無數(shù)的時點和地點上，通過自我約束機制分散地決策。正是分散決策，才有可能針對千差萬別的需求機動靈活地供給貨幣；而自我約束機制則使它們不能不認真地對客戶所提出的需求進行評價和篩選。 2. 第二個層次 —— 中央銀行： 即使 每一筆存款貨幣的創(chuàng)造都合理，并不等于創(chuàng)造的存款貨幣總量必然符合經(jīng)濟的客觀要求。中央銀行的宏觀調控則可解決全局均衡的問題。 聯(lián)結微觀金融與宏觀金融的關節(jié)點 1. 信用貨幣的創(chuàng)造機制是金融的微觀方面向金融的宏觀方面過渡和金融的宏觀方面向金融的微觀方面過渡的關節(jié)點。 其所以把這個問題獨立一篇的原因，即在于此。 2. 信用貨幣創(chuàng)造，都是公司、公眾、政府機構為一方和存款貨幣銀行、中央銀行為另一方，環(huán)繞一筆一筆具體的貨幣存、取、借、貸，所進行的諸多微觀經(jīng)濟行為的過程。 但經(jīng)濟行為主體的微觀金融行為卻為經(jīng)濟生活連綿不斷地提供了流通中的貨幣。流通中的貨幣 —— 構成貨幣供給，從而關系貨幣供給與貨幣需求的對比，構成宏觀金融問題的核心，導出了宏觀經(jīng)濟的結果。 3. 當貨幣供給與貨幣需求失衡，從而客觀經(jīng)濟生活從金融的宏觀方面提出調整要求時，其實現(xiàn)也不能繞過信用貨幣的創(chuàng)造機制：即只能透過 利益機制 影響參與金融行為的諸多微觀經(jīng)濟主體，并在這樣的基礎上才能改變宏觀均衡狀態(tài)的。當然，在非常時期可有非常措施。 4. 只有了解信用貨幣的創(chuàng)造機制，才能具體理解金融微觀方面與金融宏觀方面的連結。 基礎貨幣 ? 貨幣乘數(shù) = 貨幣供應 公開市 場業(yè)務 貼現(xiàn) 貸款 法定準備 金比率 超額準備 金比率 現(xiàn)金與 存款比率 活期存款與 定期存款比率 中央銀行 商業(yè)銀行 非銀行公眾 簡單分析各經(jīng)濟主體對貨幣供應量的影響 貨幣供給決定機制
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