金融課件朱寶憲著金融市場(chǎng)第一部分ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-12 13:37本頁(yè)面
【正文】 競(jìng)爭(zhēng)程度及公司總體戰(zhàn)略等敏感信息公諸于眾。 ? ②經(jīng)理人員的行動(dòng)將受股東、董事會(huì)、管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，并可能導(dǎo)致一些管理決策上的限制。 ? ③更嚴(yán)格的法律限制、更大的公開(kāi)程度與季度報(bào)告的要求可能有損于企業(yè)文化。 ? ④公司所有權(quán)分散增加了敵意接管的可能性。 ? ⑤要求短期獲利的壓力增大，為獲得短期利益甚至可能會(huì)以犧牲長(zhǎng)期的增長(zhǎng)和發(fā)展為代價(jià) 股票的首次公開(kāi)發(fā)行（ 4） 2022/6/4 金融投資 ?交易所對(duì)上市公司的基本要求 ?中國(guó)證監(jiān)會(huì)給出的挑選原則 ?上市企業(yè)的股份制改造 ?證券公司的選擇：國(guó)內(nèi)發(fā)行與海外發(fā)行 ?選擇上市企業(yè)的改革：批準(zhǔn)與核準(zhǔn) ?發(fā)行價(jià)格的確定 股票的首次公開(kāi)發(fā)行（ 5） 2022/6/4 金融投資 ?排隊(duì)出售、上門(mén)推銷(xiāo)和行政攤派（ 8491） ?限量發(fā)售認(rèn)股證（ 92810，深圳） ?無(wú)限量認(rèn)購(gòu)表或存款配售（青島啤酒 938和北人等 4家 944） ?上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行（深圳瓊金盤(pán)和上海哈歲寶 946） 五、股票的發(fā)行方式 2022/6/4 金融投資 ?上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行（ 947廣東宏遠(yuǎn)儀征化纖） ?上網(wǎng)定價(jià)與對(duì)法人配售結(jié)合（ 997， 4億資本以上，首鋼股份、首創(chuàng)股份等， 4月規(guī)定 4億以下的也可以向法人配售，贛粵高速和傅塑股份， 8月規(guī)定 8000萬(wàn)以上） ?向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售（ 002— 006）滄州大化、天水股份 2022萬(wàn)配售 1000股 ?取消基金單獨(dú)配售（ 005），但可以作為戰(zhàn)略投資者、一般法人參與配售。 股票的發(fā)行方式（ 2） 2022/6/4 金融投資 六、交易所對(duì)上市公司的要求 ? ①股票經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行； ? ②股票發(fā)行人股本總額不少于人民幣五千萬(wàn)元 ? ③公司成立三年以上，近三年連續(xù)盈利； ? ④持有 1000股以上的股東人數(shù)不少于一千人，公開(kāi)發(fā)行的股份不少于股份總數(shù)的 25%；股本總額超過(guò)四億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例不少于 15%； ? ⑤發(fā)行人近三年無(wú)重大違法，財(cái)務(wù)報(bào)告無(wú)虛假； ? ⑥國(guó)家法律法規(guī)、規(guī)章及本所規(guī)定的其他條件。 2022/6/4 金融投資 七、上市企業(yè)的股份化改造 ? ①企業(yè)改制先要獲得有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)； ? ②設(shè)計(jì)的改制方案要獲得主管部門(mén)批準(zhǔn)； ? ③由具資格資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)作出資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告； ? ④制定國(guó)有股權(quán)管理方案并獲國(guó)資部門(mén)批準(zhǔn)； ? ⑤向主管部門(mén)申請(qǐng)成立股份有限公司并獲批準(zhǔn)； ? ⑥向工商管理部門(mén)注冊(cè)登記為股份有限公司； ? ⑦聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所調(diào)整會(huì)計(jì)制度，并進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和審核。 2022/6/4 金融投資 八、二板市場(chǎng)的上市條件 ?二板市場(chǎng)的界定：第一市場(chǎng)、第二市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng) ?二板市場(chǎng)的上市條件 – 美國(guó)市場(chǎng) – 日本市場(chǎng) – 臺(tái)灣市場(chǎng) 2022/6/4 金融投資 香港創(chuàng)業(yè)板的上市條件 ?香港創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立 ?創(chuàng)業(yè)板的上市條件 ?保薦人的資格 ?上市程序 ?大陸公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市 ?在創(chuàng)業(yè)板上市的費(fèi)用 二板市場(chǎng)的上市條件（ 2） 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購(gòu)的含義 ?①是兩家或兩家以上的獨(dú)立企業(yè)合并為一家企業(yè)； ?②合并企業(yè)中提出并購(gòu)的企業(yè)有償吸收被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，或并購(gòu)企業(yè)續(xù)存，被并購(gòu)企業(yè)消亡；或被并購(gòu)企業(yè)成為并購(gòu)企業(yè)的子公司； ?③并購(gòu)企業(yè)主要是通過(guò)股票市場(chǎng)獲得控制被并購(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的股份來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。 九、企業(yè)并購(gòu)的定義 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購(gòu)的目的 ?①追求規(guī)模效應(yīng) ?②擴(kuò)大市場(chǎng)份額，橫向并購(gòu)，縱向并購(gòu)，混合并購(gòu) ?③尋求企業(yè)發(fā)展，在企業(yè)發(fā)展的兩種方式選擇中，與新建方式相比較，企業(yè)并購(gòu)方式有很大的優(yōu)勢(shì) 企業(yè)并購(gòu)的目的（ 2） 2022/6/4 金融投資 ?企業(yè)并購(gòu)的反壟斷限制：一系列反壟斷法， HHI指數(shù) ?企業(yè)并購(gòu)的程序限制 ?報(bào)告與要約 企業(yè)并購(gòu)：反壟斷與限制（ 3） 2022/6/4 金融投資 被并購(gòu)企業(yè)的估值定價(jià) ?估值的意義 ?折現(xiàn)分析法：現(xiàn)金流，未來(lái)收益的增長(zhǎng)率，折現(xiàn)率的選擇，存在的問(wèn)題 ?市盈率法，市值法，賬面價(jià)值法 ?各種方法的綜合應(yīng)用 ?影響并購(gòu)價(jià)格的其它因素：收購(gòu)融資能力，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，稅收情況，流動(dòng)性 企業(yè)并購(gòu)的估值（ 4） 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購(gòu)的融資和重組 ? 企業(yè)并購(gòu)的融資方式：股權(quán)，準(zhǔn)股權(quán)，債務(wù) ? 杠桿收購(gòu)：是運(yùn)用融資（融資往往占收購(gòu)資金的 80－ 90%）進(jìn)行收購(gòu)，收購(gòu)后通過(guò)企業(yè)重組和整治，再將企業(yè)高價(jià)賣(mài)出 ? 企業(yè)并購(gòu)中的重組：企業(yè)并購(gòu)前就要考慮的問(wèn)題，實(shí)際上企業(yè)并購(gòu)中要進(jìn)行什么樣的重組是決定并購(gòu)價(jià)格的重要依據(jù) 企業(yè)并購(gòu)的融資與重組（ 4） 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購(gòu)在我國(guó)的發(fā)展 ?我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀 ? 企業(yè)并購(gòu)前的準(zhǔn)備 – 尋找并購(gòu)目標(biāo) – 了解并購(gòu)目標(biāo) – 設(shè)定并購(gòu)主體 – 建立買(mǎi)方形象 – 籌集并購(gòu)資金 企業(yè)并購(gòu)在我國(guó)（ 5） 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購(gòu)在我國(guó)（ 5） ?企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程與風(fēng)險(xiǎn) – 成功的交易：處理好各方利益，溝通與尊重，選擇并購(gòu)方式 – 并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)：麥肯錫的研究 ?我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的程序 – 并構(gòu)過(guò)程中涉及的各種機(jī)構(gòu) – 并購(gòu)上市公司的申報(bào)程序 企業(yè)并購(gòu)在我國(guó)（ 6） 2022/6/4 金融投資 ?企業(yè)并購(gòu)后的重組 – 改組董事會(huì)和管理層 – 不同企業(yè)文化的融合 – 并購(gòu)公司的人員問(wèn)題 – 調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 – 作好對(duì)外公關(guān) 企業(yè)并購(gòu)在我國(guó)（ 7）
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