金融課件朱寶憲著金融市場第一部分ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 13:37本頁面
【正文】 競爭程度及公司總體戰(zhàn)略等敏感信息公諸于眾。 ? ②經(jīng)理人員的行動將受股東、董事會、管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，并可能導(dǎo)致一些管理決策上的限制。 ? ③更嚴(yán)格的法律限制、更大的公開程度與季度報告的要求可能有損于企業(yè)文化。 ? ④公司所有權(quán)分散增加了敵意接管的可能性。 ? ⑤要求短期獲利的壓力增大，為獲得短期利益甚至可能會以犧牲長期的增長和發(fā)展為代價 股票的首次公開發(fā)行（ 4） 2022/6/4 金融投資 ?交易所對上市公司的基本要求 ?中國證監(jiān)會給出的挑選原則 ?上市企業(yè)的股份制改造 ?證券公司的選擇：國內(nèi)發(fā)行與海外發(fā)行 ?選擇上市企業(yè)的改革：批準(zhǔn)與核準(zhǔn) ?發(fā)行價格的確定 股票的首次公開發(fā)行（ 5） 2022/6/4 金融投資 ?排隊出售、上門推銷和行政攤派（ 8491） ?限量發(fā)售認(rèn)股證（ 92810，深圳） ?無限量認(rèn)購表或存款配售（青島啤酒 938和北人等 4家 944） ?上網(wǎng)競價發(fā)行（深圳瓊金盤和上海哈歲寶 946） 五、股票的發(fā)行方式 2022/6/4 金融投資 ?上網(wǎng)定價發(fā)行（ 947廣東宏遠(yuǎn)儀征化纖） ?上網(wǎng)定價與對法人配售結(jié)合（ 997， 4億資本以上，首鋼股份、首創(chuàng)股份等， 4月規(guī)定 4億以下的也可以向法人配售，贛粵高速和傅塑股份， 8月規(guī)定 8000萬以上） ?向二級市場投資者配售（ 002— 006）滄州大化、天水股份 2022萬配售 1000股 ?取消基金單獨配售（ 005），但可以作為戰(zhàn)略投資者、一般法人參與配售。 股票的發(fā)行方式（ 2） 2022/6/4 金融投資 六、交易所對上市公司的要求 ? ①股票經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)已向社會公開發(fā)行； ? ②股票發(fā)行人股本總額不少于人民幣五千萬元 ? ③公司成立三年以上，近三年連續(xù)盈利； ? ④持有 1000股以上的股東人數(shù)不少于一千人，公開發(fā)行的股份不少于股份總數(shù)的 25%；股本總額超過四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例不少于 15%； ? ⑤發(fā)行人近三年無重大違法，財務(wù)報告無虛假； ? ⑥國家法律法規(guī)、規(guī)章及本所規(guī)定的其他條件。 2022/6/4 金融投資 七、上市企業(yè)的股份化改造 ? ①企業(yè)改制先要獲得有關(guān)部門批準(zhǔn)； ? ②設(shè)計的改制方案要獲得主管部門批準(zhǔn)； ? ③由具資格資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)作出資產(chǎn)評估報告； ? ④制定國有股權(quán)管理方案并獲國資部門批準(zhǔn)； ? ⑤向主管部門申請成立股份有限公司并獲批準(zhǔn)； ? ⑥向工商管理部門注冊登記為股份有限公司； ? ⑦聘請會計師事務(wù)所調(diào)整會計制度，并進(jìn)行財務(wù)審計和審核。 2022/6/4 金融投資 八、二板市場的上市條件 ?二板市場的界定：第一市場、第二市場、第三市場和第四市場 ?二板市場的上市條件 – 美國市場 – 日本市場 – 臺灣市場 2022/6/4 金融投資 香港創(chuàng)業(yè)板的上市條件 ?香港創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立 ?創(chuàng)業(yè)板的上市條件 ?保薦人的資格 ?上市程序 ?大陸公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市 ?在創(chuàng)業(yè)板上市的費用 二板市場的上市條件（ 2） 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購的含義 ?①是兩家或兩家以上的獨立企業(yè)合并為一家企業(yè)； ?②合并企業(yè)中提出并購的企業(yè)有償吸收被并購企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，或并購企業(yè)續(xù)存，被并購企業(yè)消亡；或被并購企業(yè)成為并購企業(yè)的子公司； ?③并購企業(yè)主要是通過股票市場獲得控制被并購企業(yè)經(jīng)營權(quán)的股份來實現(xiàn)并購。 九、企業(yè)并購的定義 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購的目的 ?①追求規(guī)模效應(yīng) ?②擴(kuò)大市場份額，橫向并購，縱向并購，混合并購 ?③尋求企業(yè)發(fā)展，在企業(yè)發(fā)展的兩種方式選擇中，與新建方式相比較，企業(yè)并購方式有很大的優(yōu)勢 企業(yè)并購的目的（ 2） 2022/6/4 金融投資 ?企業(yè)并購的反壟斷限制：一系列反壟斷法， HHI指數(shù) ?企業(yè)并購的程序限制 ?報告與要約 企業(yè)并購：反壟斷與限制（ 3） 2022/6/4 金融投資 被并購企業(yè)的估值定價 ?估值的意義 ?折現(xiàn)分析法：現(xiàn)金流，未來收益的增長率，折現(xiàn)率的選擇，存在的問題 ?市盈率法，市值法，賬面價值法 ?各種方法的綜合應(yīng)用 ?影響并購價格的其它因素：收購融資能力，財務(wù)結(jié)構(gòu)，稅收情況，流動性 企業(yè)并購的估值（ 4） 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購的融資和重組 ? 企業(yè)并購的融資方式：股權(quán)，準(zhǔn)股權(quán)，債務(wù) ? 杠桿收購：是運用融資（融資往往占收購資金的 80－ 90%）進(jìn)行收購，收購后通過企業(yè)重組和整治，再將企業(yè)高價賣出 ? 企業(yè)并購中的重組：企業(yè)并購前就要考慮的問題，實際上企業(yè)并購中要進(jìn)行什么樣的重組是決定并購價格的重要依據(jù) 企業(yè)并購的融資與重組（ 4） 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購在我國的發(fā)展 ?我國企業(yè)并購的現(xiàn)狀 ? 企業(yè)并購前的準(zhǔn)備 – 尋找并購目標(biāo) – 了解并購目標(biāo) – 設(shè)定并購主體 – 建立買方形象 – 籌集并購資金 企業(yè)并購在我國（ 5） 2022/6/4 金融投資 企業(yè)并購在我國（ 5） ?企業(yè)并購的過程與風(fēng)險 – 成功的交易：處理好各方利益，溝通與尊重，選擇并購方式 – 并購中的風(fēng)險：麥肯錫的研究 ?我國企業(yè)并購的程序 – 并構(gòu)過程中涉及的各種機(jī)構(gòu) – 并購上市公司的申報程序 企業(yè)并購在我國（ 6） 2022/6/4 金融投資 ?企業(yè)并購后的重組 – 改組董事會和管理層 – 不同企業(yè)文化的融合 – 并購公司的人員問題 – 調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略 – 作好對外公關(guān) 企業(yè)并購在我國（ 7）
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