證券投資第九章ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 13:16本頁面
【正文】 固定比率計劃是股票投資額在投資總額中所占比率固定；固定金額投資計劃是股票投資金額固定。 固定比率投資計劃最早（ 1938年）為美國耶魯大學所使用，當時確定的比率是以 70％的資金購買高級公司債或一小部分優(yōu)先股，余下的 30％的資金用于購買普通股票。 如果股票價格上升，如股價與公司債價格總額的比率變?yōu)?40:60，便賣出股票，從而使股票與公司債的比率降為 35:65。而一旦股價下跌，將原來比率變?yōu)?20:80時，便購進股票， 使股票與公司債的比率變?yōu)?25:75。當股價上升到兩者的比例為 40:60時，方才再次賣出股票。 如表 954所示 ， 投資者以 4萬元投資于股票和債券 ， 并確定股價總額與債券價格總額的固定比率為 50:50。 在投資組合中， 股價總額每上升 10％ 或下降 10％ ， 就賣出股票而購買債券或賣出債券來購買股票 ， 從而使股票市價總額與債券價格總額一直維持在 50:50的固定比率上 。 為了更有效地說明問題 ， 表中假定債券價格保持一定 。 固定比率投資一覽表 表 954 5． 可變比率投資計劃 這種投資方法 是將投資資金分別投資在股票及債券上，并確定兩者恰當的比率，以后隨著股價的變動隨時調整股票在投資總額中的比率?？勺儽嚷释顿Y計劃按照在股票買賣行動點的行動規(guī)則的不同可劃分為非標準型計劃和標準型計劃兩種。前者是隨股價的上漲或下跌，積極減少或增加投資組合中的股票比率；后者是在股價呈上漲但未超過平均價值時，并不降低股票比率；反之，在股價雖下跌但尚未低于平均價值時，就不考慮增加股票比率。 在實施可變比率投資計劃時，要做好以下幾項準備工作： 第一，通過計算以往幾年股價或股價指數 的平均水平， 確定平均價值。 第二，確定持有股票的最大比率及最小比率。 第三，在持有股票的最大與最小比率之間，確定每一次股票買賣的點數。 第四，調整股票與債券比率時的股價或股價指數水平。 第五，確定在股票買賣的行動點上的股票與債券的比率。 如表 955所示，假定股價指數在 750點及 1250點時維持最大及最小的股票比率，則依據非標準型投資計劃，當指數每上升 50點就賣出股票，每下跌 50點就買入股票。 股票買賣的范圍在股價指數750點至 1250點之間。只要股價達到特定水平，就可隨時調整股票和債券的比率。 而標準型投資計劃，分為上漲股市買賣程序和下跌股市的買賣程序。在上漲股市中， 股價指數沒有達到平均價值（ 1000點）或超過平均價值時，則不賣出股票；反之，在股市下跌中，股價指數未低于平均價值，則不買入股票。在這種投資計劃中，股票買入行為發(fā)生在 1000～ 750點之間，而賣出行為則發(fā)生在 1250～ 1000點之間。所以，股價的高低與變動方向是決定買賣股票行為的重要因素。 四、其他投資方法 1．以靜制動操作法 這種方法是指當股市處于 “ 換手 ” 、 “ 輪做 ”階段時投資者選擇漲幅較小或價格末動股票，以期在這些股票隨后的大幅度上升中獲取收益的方法。 該操作法的 要點在于 ：投資者在難以及時買進上漲股票的情況下，應善于去尋找那些股價暫時落后卻具潛力的股票。 這種做法看似消極， 實際上卻是積極的，因為待日后該股票大步向前，而其他投資者紛紛涌來時，采用該方法的投資者已經領先一步了。 2．順勢投資法 這是指順著股價走勢買賣股票以求獲利的一種投資方法。一般多為小投資者所采用。 由于小投資者的買賣行為無法影響股市行情，若在上漲行情中不盡早買進就會失去獲利機會；在下跌行情中不及時賣出則難免遭受損失。故該方法要求在整個股市大勢向上時，以買進為宜；而股市大勢超跌時，盡早出手較好。 3． “ 拔檔子 ” 操作法 所謂 “ 拔檔子 ” 就是指投資者賣出自己的持股，等價位下降以后，再補回來。如果投資者預期股價上升受阻，將回落或下降，趁價位高時，來個 “ 多翻空 ” ，先行賣出，以便自己賺自己的一段差價。采用這種操作方式的目的在于多頭降低成本， 保持實力。 通常 “ 拔檔子 ” 賣出與買進之間，不會相隔太久，最短期可能只有一二天，最長也不過個把月。 “ 拔檔子 ” 一般有兩種操作方法：一是 “ 挺升行進間拔檔子 ” 。 這是多頭在推動股價行情上升時，見價位已上漲不少， 或者股價上漲遇到了沉重的阻力區(qū)，就自行賣出，多翻空，使股價回跌，以便化解上升阻力，推動股價行情再度上升，以獲取價差收益。 二是 “ 滑降行進間拔檔子 ” 。 這是投資者預期股價行情下跌，局勢無法挽回，于是趁價位高時賣出，多翻空，等股價繼續(xù)跌落后再買回反攻空頭。
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