證券投資第九章ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 13:16本頁面
【正文】 固定比率計(jì)劃是股票投資額在投資總額中所占比率固定；固定金額投資計(jì)劃是股票投資金額固定。 固定比率投資計(jì)劃最早（ 1938年）為美國(guó)耶魯大學(xué)所使用，當(dāng)時(shí)確定的比率是以 70％的資金購買高級(jí)公司債或一小部分優(yōu)先股，余下的 30％的資金用于購買普通股票。 如果股票價(jià)格上升，如股價(jià)與公司債價(jià)格總額的比率變?yōu)?40:60，便賣出股票，從而使股票與公司債的比率降為 35:65。而一旦股價(jià)下跌，將原來比率變?yōu)?20:80時(shí)，便購進(jìn)股票， 使股票與公司債的比率變?yōu)?25:75。當(dāng)股價(jià)上升到兩者的比例為 40:60時(shí)，方才再次賣出股票。 如表 954所示 ， 投資者以 4萬元投資于股票和債券 ， 并確定股價(jià)總額與債券價(jià)格總額的固定比率為 50:50。 在投資組合中， 股價(jià)總額每上升 10％ 或下降 10％ ， 就賣出股票而購買債券或賣出債券來購買股票 ， 從而使股票市價(jià)總額與債券價(jià)格總額一直維持在 50:50的固定比率上 。 為了更有效地說明問題 ， 表中假定債券價(jià)格保持一定 。 固定比率投資一覽表 表 954 5． 可變比率投資計(jì)劃 這種投資方法 是將投資資金分別投資在股票及債券上，并確定兩者恰當(dāng)?shù)谋嚷?，以后隨著股價(jià)的變動(dòng)隨時(shí)調(diào)整股票在投資總額中的比率?？勺儽嚷释顿Y計(jì)劃按照在股票買賣行動(dòng)點(diǎn)的行動(dòng)規(guī)則的不同可劃分為非標(biāo)準(zhǔn)型計(jì)劃和標(biāo)準(zhǔn)型計(jì)劃兩種。前者是隨股價(jià)的上漲或下跌，積極減少或增加投資組合中的股票比率；后者是在股價(jià)呈上漲但未超過平均價(jià)值時(shí)，并不降低股票比率；反之，在股價(jià)雖下跌但尚未低于平均價(jià)值時(shí)，就不考慮增加股票比率。 在實(shí)施可變比率投資計(jì)劃時(shí)，要做好以下幾項(xiàng)準(zhǔn)備工作： 第一，通過計(jì)算以往幾年股價(jià)或股價(jià)指數(shù) 的平均水平， 確定平均價(jià)值。 第二，確定持有股票的最大比率及最小比率。 第三，在持有股票的最大與最小比率之間，確定每一次股票買賣的點(diǎn)數(shù)。 第四，調(diào)整股票與債券比率時(shí)的股價(jià)或股價(jià)指數(shù)水平。 第五，確定在股票買賣的行動(dòng)點(diǎn)上的股票與債券的比率。 如表 955所示，假定股價(jià)指數(shù)在 750點(diǎn)及 1250點(diǎn)時(shí)維持最大及最小的股票比率，則依據(jù)非標(biāo)準(zhǔn)型投資計(jì)劃，當(dāng)指數(shù)每上升 50點(diǎn)就賣出股票，每下跌 50點(diǎn)就買入股票。 股票買賣的范圍在股價(jià)指數(shù)750點(diǎn)至 1250點(diǎn)之間。只要股價(jià)達(dá)到特定水平，就可隨時(shí)調(diào)整股票和債券的比率。 而標(biāo)準(zhǔn)型投資計(jì)劃，分為上漲股市買賣程序和下跌股市的買賣程序。在上漲股市中， 股價(jià)指數(shù)沒有達(dá)到平均價(jià)值（ 1000點(diǎn)）或超過平均價(jià)值時(shí)，則不賣出股票；反之，在股市下跌中，股價(jià)指數(shù)未低于平均價(jià)值，則不買入股票。在這種投資計(jì)劃中，股票買入行為發(fā)生在 1000～ 750點(diǎn)之間，而賣出行為則發(fā)生在 1250～ 1000點(diǎn)之間。所以，股價(jià)的高低與變動(dòng)方向是決定買賣股票行為的重要因素。 四、其他投資方法 1．以靜制動(dòng)操作法 這種方法是指當(dāng)股市處于 “ 換手 ” 、 “ 輪做 ”階段時(shí)投資者選擇漲幅較小或價(jià)格末動(dòng)股票，以期在這些股票隨后的大幅度上升中獲取收益的方法。 該操作法的 要點(diǎn)在于 ：投資者在難以及時(shí)買進(jìn)上漲股票的情況下，應(yīng)善于去尋找那些股價(jià)暫時(shí)落后卻具潛力的股票。 這種做法看似消極， 實(shí)際上卻是積極的，因?yàn)榇蘸笤摴善贝蟛较蚯埃渌顿Y者紛紛涌來時(shí)，采用該方法的投資者已經(jīng)領(lǐng)先一步了。 2．順勢(shì)投資法 這是指順著股價(jià)走勢(shì)買賣股票以求獲利的一種投資方法。一般多為小投資者所采用。 由于小投資者的買賣行為無法影響股市行情，若在上漲行情中不盡早買進(jìn)就會(huì)失去獲利機(jī)會(huì)；在下跌行情中不及時(shí)賣出則難免遭受損失。故該方法要求在整個(gè)股市大勢(shì)向上時(shí)，以買進(jìn)為宜；而股市大勢(shì)超跌時(shí)，盡早出手較好。 3． “ 拔檔子 ” 操作法 所謂 “ 拔檔子 ” 就是指投資者賣出自己的持股，等價(jià)位下降以后，再補(bǔ)回來。如果投資者預(yù)期股價(jià)上升受阻，將回落或下降，趁價(jià)位高時(shí)，來個(gè) “ 多翻空 ” ，先行賣出，以便自己賺自己的一段差價(jià)。采用這種操作方式的目的在于多頭降低成本， 保持實(shí)力。 通常 “ 拔檔子 ” 賣出與買進(jìn)之間，不會(huì)相隔太久，最短期可能只有一二天，最長(zhǎng)也不過個(gè)把月。 “ 拔檔子 ” 一般有兩種操作方法：一是 “ 挺升行進(jìn)間拔檔子 ” 。 這是多頭在推動(dòng)股價(jià)行情上升時(shí)，見價(jià)位已上漲不少， 或者股價(jià)上漲遇到了沉重的阻力區(qū)，就自行賣出，多翻空，使股價(jià)回跌，以便化解上升阻力，推動(dòng)股價(jià)行情再度上升，以獲取價(jià)差收益。 二是 “ 滑降行進(jìn)間拔檔子 ” 。 這是投資者預(yù)期股價(jià)行情下跌，局勢(shì)無法挽回，于是趁價(jià)位高時(shí)賣出，多翻空，等股價(jià)繼續(xù)跌落后再買回反攻空頭。
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