公司理財(cái)概述ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 06:40本頁面
【正文】 ? 此外，由于固定資產(chǎn)折舊是在稅前扣除的，有關(guān)折舊計(jì)提的規(guī)定會(huì)影響到企業(yè)的應(yīng)稅所得、現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)決策。 58 金融環(huán)境 ? 公司理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)基本要素 —— 融資和投資活動(dòng)都離不開金融市場(chǎng)。 ? 發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)增強(qiáng)了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，并為企業(yè)投資和融資決策提供了更多可選擇的金融工具。 ? 金融市場(chǎng)上傳遞出的價(jià)格、利率等信息為企業(yè)理財(cái)提供了真實(shí)準(zhǔn)確的決策依據(jù)。 — 金融市場(chǎng) — 金融中介 — 利率 — 金融工具 59 金融市場(chǎng) ? 從狹義上說，就是資金融通的場(chǎng)所。通過金融市場(chǎng)，資金由盈余者手中轉(zhuǎn)移到短缺者手中。 ? 金融市場(chǎng)存在的目標(biāo)就是將資金以最低的成本、最簡便的方式配置給它的最終使用者。 ? 按融資時(shí)間長短不同，分為 貨幣市場(chǎng) 和 資本市場(chǎng) 。 ? 按交易性質(zhì)劃分，有 一級(jí)市場(chǎng) （發(fā)行或初級(jí)市場(chǎng) ） 和 二級(jí)市場(chǎng) （流通或次級(jí)市場(chǎng) ） 。 ? 對(duì)象可以分為黃金市場(chǎng) 、外匯市場(chǎng) 、資金市場(chǎng)等。 60 金融市場(chǎng)分類 短期證券市場(chǎng) 長期證券市場(chǎng) 一級(jí)（發(fā)行） 二級(jí)（交易） 金 融 市 場(chǎng) 外 匯 市 場(chǎng) 資 金 市 場(chǎng) 黃 金 市 場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)（短期） 資本市場(chǎng)（長期） 票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng) 短期存放市場(chǎng) 長期存放市場(chǎng) 61 一級(jí)市場(chǎng) ? 發(fā)行新證券的市場(chǎng)。公司首次發(fā)行股票、債券，或增發(fā)股票、債券，都是通一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行的。 ? 一級(jí)市場(chǎng)可以直接為債券的發(fā)行人帶來現(xiàn)金流。 ? 通過發(fā)行證券為企業(yè)提供增長所需的資金。 62 二級(jí)市場(chǎng) ? 是買賣已發(fā)行證券的市場(chǎng)。 ? 二級(jí)市場(chǎng)上的資金在投資者之間轉(zhuǎn)手交易，它并不能給發(fā)行人帶來現(xiàn)金流。 ? 由于二級(jí)市場(chǎng)的存在，增加了證券的流動(dòng)性，有利于一級(jí)市場(chǎng)上證券的銷售。 ? 二級(jí)市場(chǎng)上證券價(jià)格的變動(dòng)也影響了一級(jí)市場(chǎng)上新證券發(fā)行的價(jià)格。所以，完善的二級(jí)市場(chǎng)的存在可以提高一級(jí)市場(chǎng)的效率。 63 金融中介 ? 資金可以通過股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)在其需求者和供給者之間直接流動(dòng)，也可以通過金融中介機(jī)構(gòu)間接流動(dòng)。 ? 金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)中除了自身交易外，更重要的是起到中介作用，即它通過吸收存款和貸出資金的方法將社會(huì)資金從供給者手中轉(zhuǎn)入需求者手中。 ? 常見的金融中介機(jī)構(gòu)包括存款機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司以及基金。 64 利率 ? 利率：也稱利息率，是衡量資金增值量的基本單位，是資金的增值與投入資金的價(jià)值比。 ? 從資金的借貸關(guān)系看，利率是使用資金的交易價(jià)格。 ? 利率的波動(dòng)會(huì)影響到股票和債券價(jià)格的波動(dòng)，進(jìn)而影響企業(yè)的價(jià)值； ? 利率的波動(dòng)還會(huì)影響到企業(yè)的資金成本，從而影響企業(yè)的融資決策和資本結(jié)構(gòu)決策。 ? 利率影響因素 — 通貨膨脹 — 違約風(fēng)險(xiǎn) — 流動(dòng)性 — 期限 65 通貨膨脹 ? 指商品和勞務(wù)平均價(jià)格水平的持續(xù)上漲。 ? 通常認(rèn)為名義利率包含了通貨膨脹率，預(yù)期的通貨膨脹率越高，名義利率就越高，反之亦然。 ? 我們可以簡單地認(rèn)為名義利率等于實(shí)際利率與通貨膨脹率之和。投資者為了保持穩(wěn)定的實(shí)際利率，當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，會(huì)要求一個(gè)更高的名義利率予以補(bǔ)償。 66 違約風(fēng)險(xiǎn) ? 指借款方違反合同約定不能按時(shí)還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 違約風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的利率就越高。 ? 國債通常被認(rèn)為是沒有違約風(fēng)險(xiǎn)的。市場(chǎng)常以短期國庫券利率為參照來判斷其他證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益。 ? 企業(yè)發(fā)行債券必須由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)定，以此為投資者提供判斷其違約風(fēng)險(xiǎn)大小的標(biāo)準(zhǔn) 。 67 流動(dòng)性 ? 指資產(chǎn)在沒有明顯損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力。 ? 證券的流動(dòng)性越好，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，投資者要求的利率就可能越低。 ? 流動(dòng)性通常取決于該資產(chǎn)是否有較活躍的二級(jí)市場(chǎng)，一般來說，國庫券和信譽(yù)良好的大公司發(fā)行的債券流動(dòng)性較好。 68 期限 ? 通常，在其他條件相同情況下，期限越長，利率越高。（取決于利率期限結(jié)構(gòu)） ? 這是因?yàn)槠谙掭^長的證券，其違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大，同時(shí)流動(dòng)性也會(huì)變差。所以，通常企業(yè)要為籌集長期資金付出更高的成本。 69 金融工具 ? 金融工具是金融市場(chǎng)上資金供需雙方進(jìn)行金融交易時(shí)所使用的依一定格式做成的具有法律效力的書面文件。 ? 能證明融資活動(dòng)中的債權(quán)債務(wù)關(guān)系及資金所有者關(guān)系，又可稱為信用工具或金融資產(chǎn)。 ? 特征：期限性 風(fēng)險(xiǎn)性 流動(dòng)性 收益性 70
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