公司理財概述ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 06:40本頁面
【正文】 ? 此外，由于固定資產(chǎn)折舊是在稅前扣除的，有關(guān)折舊計提的規(guī)定會影響到企業(yè)的應(yīng)稅所得、現(xiàn)金流和財務(wù)決策。 58 金融環(huán)境 ? 公司理財?shù)膬蓚€基本要素 —— 融資和投資活動都離不開金融市場。 ? 發(fā)達的金融市場增強了企業(yè)資產(chǎn)的流動性，并為企業(yè)投資和融資決策提供了更多可選擇的金融工具。 ? 金融市場上傳遞出的價格、利率等信息為企業(yè)理財提供了真實準確的決策依據(jù)。 — 金融市場 — 金融中介 — 利率 — 金融工具 59 金融市場 ? 從狹義上說，就是資金融通的場所。通過金融市場，資金由盈余者手中轉(zhuǎn)移到短缺者手中。 ? 金融市場存在的目標就是將資金以最低的成本、最簡便的方式配置給它的最終使用者。 ? 按融資時間長短不同，分為 貨幣市場 和 資本市場 。 ? 按交易性質(zhì)劃分，有 一級市場 （發(fā)行或初級市場 ） 和 二級市場 （流通或次級市場 ） 。 ? 對象可以分為黃金市場 、外匯市場 、資金市場等。 60 金融市場分類 短期證券市場 長期證券市場 一級（發(fā)行） 二級（交易） 金 融 市 場 外 匯 市 場 資 金 市 場 黃 金 市 場 貨幣市場（短期） 資本市場（長期） 票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場 同業(yè)拆借市場 短期存放市場 長期存放市場 61 一級市場 ? 發(fā)行新證券的市場。公司首次發(fā)行股票、債券，或增發(fā)股票、債券，都是通一級市場進行的。 ? 一級市場可以直接為債券的發(fā)行人帶來現(xiàn)金流。 ? 通過發(fā)行證券為企業(yè)提供增長所需的資金。 62 二級市場 ? 是買賣已發(fā)行證券的市場。 ? 二級市場上的資金在投資者之間轉(zhuǎn)手交易，它并不能給發(fā)行人帶來現(xiàn)金流。 ? 由于二級市場的存在，增加了證券的流動性，有利于一級市場上證券的銷售。 ? 二級市場上證券價格的變動也影響了一級市場上新證券發(fā)行的價格。所以，完善的二級市場的存在可以提高一級市場的效率。 63 金融中介 ? 資金可以通過股票市場和債券市場在其需求者和供給者之間直接流動，也可以通過金融中介機構(gòu)間接流動。 ? 金融機構(gòu)在金融市場中除了自身交易外，更重要的是起到中介作用，即它通過吸收存款和貸出資金的方法將社會資金從供給者手中轉(zhuǎn)入需求者手中。 ? 常見的金融中介機構(gòu)包括存款機構(gòu)、保險公司以及基金。 64 利率 ? 利率：也稱利息率，是衡量資金增值量的基本單位，是資金的增值與投入資金的價值比。 ? 從資金的借貸關(guān)系看，利率是使用資金的交易價格。 ? 利率的波動會影響到股票和債券價格的波動，進而影響企業(yè)的價值； ? 利率的波動還會影響到企業(yè)的資金成本，從而影響企業(yè)的融資決策和資本結(jié)構(gòu)決策。 ? 利率影響因素 — 通貨膨脹 — 違約風險 — 流動性 — 期限 65 通貨膨脹 ? 指商品和勞務(wù)平均價格水平的持續(xù)上漲。 ? 通常認為名義利率包含了通貨膨脹率，預(yù)期的通貨膨脹率越高，名義利率就越高，反之亦然。 ? 我們可以簡單地認為名義利率等于實際利率與通貨膨脹率之和。投資者為了保持穩(wěn)定的實際利率，當通貨膨脹率上升時，會要求一個更高的名義利率予以補償。 66 違約風險 ? 指借款方違反合同約定不能按時還本付息的風險。 ? 違約風險越大，投資者要求的利率就越高。 ? 國債通常被認為是沒有違約風險的。市場常以短期國庫券利率為參照來判斷其他證券的風險和收益。 ? 企業(yè)發(fā)行債券必須由評級機構(gòu)對其進行信用評定，以此為投資者提供判斷其違約風險大小的標準 。 67 流動性 ? 指資產(chǎn)在沒有明顯損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力。 ? 證券的流動性越好，變現(xiàn)能力越強，投資者要求的利率就可能越低。 ? 流動性通常取決于該資產(chǎn)是否有較活躍的二級市場，一般來說，國庫券和信譽良好的大公司發(fā)行的債券流動性較好。 68 期限 ? 通常，在其他條件相同情況下，期限越長，利率越高。（取決于利率期限結(jié)構(gòu)） ? 這是因為期限較長的證券，其違約風險會增大，同時流動性也會變差。所以，通常企業(yè)要為籌集長期資金付出更高的成本。 69 金融工具 ? 金融工具是金融市場上資金供需雙方進行金融交易時所使用的依一定格式做成的具有法律效力的書面文件。 ? 能證明融資活動中的債權(quán)債務(wù)關(guān)系及資金所有者關(guān)系，又可稱為信用工具或金融資產(chǎn)。 ? 特征：期限性 風險性 流動性 收益性 70
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