企業(yè)資本運營ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 06:12本頁面
【正文】 請并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定 日期 無條件支付確定的金額給收款人或持票人的 票據(jù) 。對 出票人 簽發(fā)的商業(yè)匯票進行承兌是銀行基于對出票人資信的認(rèn)可而給予的 信用支持。 回購協(xié)議也稱再回購協(xié)議，指的是 商業(yè)銀行 在出售 證券 等金融資產(chǎn)時簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，以獲得即時可用 資金 。協(xié)議期滿時，再以即時可用資金作相反交易?；刭弲f(xié)議相對于即時資金供給者的角度又稱為 反回購協(xié)議 。 1969年， 美國聯(lián)邦政府 在法律中明確規(guī)定：銀行運用政府債券進行回購協(xié)議形成的資金來源，可以不受法定存款準(zhǔn)備金的限制。這進一步推動了銀行踴躍參與回購協(xié)議交易，并將回購協(xié)議的內(nèi)容主要集中到國庫券和 地方政府債券 身上。從 60年代開始，當(dāng)通貨膨脹的陰云開始籠罩著整個西方世界時，回購協(xié)議市場卻迎來了意想不到的黃金時期。隨著市場利率的高漲，大多數(shù)西方公司的財務(wù)主管們急于為手中掌握的短期資金，尋找妥當(dāng)?shù)耐顿Y場所。企業(yè)的積極參回購協(xié)議市場帶來了大批投資者。 除了企業(yè)和商業(yè)銀行以外，美國各級 地方政府 也成為了回購協(xié)議市場的受益者和積極倡導(dǎo)者。因為按照美國法律的規(guī)定，美國各級地方政府的閑置資金必須投資于政府債券或者以銀行存款的形式持有，并且要保證資金的完整性。在以前，這極大地限制了地方政府在財務(wù)上的靈活性?；刭弲f(xié)議市場正好提供了既投資于政府債券，又有還款保障的投資渠道。因此政府成為該市場的積極參與者，也就不足為奇了。 目前，美國的回購協(xié)議市場是世界上規(guī)模最大的回購協(xié)議市場。早在 90年代初，隔夜回購協(xié)議的日交易量就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了 100億美元。擁有數(shù)千億美元短期資金的共同基金是這個市場上的最大投資者。對他們來說，一家投資基金的經(jīng)理每天通過同一個經(jīng)紀(jì)人做幾億美元的回購協(xié)議交易，已是司空見慣。 ■ 證券投資組合 ● 證券投資組合的風(fēng)險 1）非系統(tǒng)性風(fēng)險： 非系統(tǒng)性風(fēng)險又叫可分散風(fēng)險或公司特有風(fēng)險，是指來自于公司的個別因素導(dǎo)致某個公司股票收益損失的可能性。如公司新產(chǎn)品試制失敗，工人罷工等。 2）系統(tǒng)性風(fēng)險： 系統(tǒng)風(fēng)險又叫市場風(fēng)險、不可分散風(fēng)險，是源于公司之外的因素，使所有公司都受其影響，導(dǎo)致整個股市平均報酬率的變動，如通貨膨脹、經(jīng)濟衰退、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等。 ● 證券投資組合的策略 1）保守型的投資組合策略 2）冒險的投資組合策略 3）適中的投資組合策略 ● 證券投資組合的具體方法 1/3的資金存入銀行，以備不時之需 1/3的資金投資于債券、股票等有價證券 1/3的資金投資于房地產(chǎn)等不動產(chǎn)。 1）投資組合的三分法 2）按風(fēng)險等級和報酬高低進行投資組合 一般來說，在選擇證券進行投資組合時， ▲ 同等風(fēng)險的證券應(yīng)盡可能選擇報酬高的 ▲ 同等報酬的證券應(yīng)盡可能選擇風(fēng)險低的 3）選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場的證券作為投資組合 ▲ 盡可能選擇足夠數(shù)量的證券進行投資組合，這樣可以分散掉大部分可分散風(fēng)險。 ▲ 選擇證券的行業(yè)也應(yīng)分散，不可集中投資于同一個行業(yè)的證券。 ▲ 選擇證券的區(qū)域也應(yīng)盡可能分散，這是為了避免因地區(qū)市場衰退而使投資遭受重大損失。 ▲ 將資金分散投資于不同的證券市場，這樣可以防范同一證券市場的可分散風(fēng)險。 4）選擇不同期限的投資進行組合 這種投資組合要求投資者根據(jù)未來的現(xiàn)金流量安排各種不同投資期限的證券，進行長、中、短期相結(jié)合的投資組合
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