企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-12 06:12本頁(yè)面
【正文】 請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定 日期 無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的 票據(jù) 。對(duì) 出票人 簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資信的認(rèn)可而給予的 信用支持。 回購(gòu)協(xié)議也稱再回購(gòu)協(xié)議，指的是 商業(yè)銀行 在出售 證券 等金融資產(chǎn)時(shí)簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣證券，以獲得即時(shí)可用 資金 。協(xié)議期滿時(shí)，再以即時(shí)可用資金作相反交易?；刭?gòu)協(xié)議相對(duì)于即時(shí)資金供給者的角度又稱為 反回購(gòu)協(xié)議 。 1969年， 美國(guó)聯(lián)邦政府 在法律中明確規(guī)定：銀行運(yùn)用政府債券進(jìn)行回購(gòu)協(xié)議形成的資金來(lái)源，可以不受法定存款準(zhǔn)備金的限制。這進(jìn)一步推動(dòng)了銀行踴躍參與回購(gòu)協(xié)議交易，并將回購(gòu)協(xié)議的內(nèi)容主要集中到國(guó)庫(kù)券和 地方政府債券 身上。從 60年代開始，當(dāng)通貨膨脹的陰云開始籠罩著整個(gè)西方世界時(shí)，回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)卻迎來(lái)了意想不到的黃金時(shí)期。隨著市場(chǎng)利率的高漲，大多數(shù)西方公司的財(cái)務(wù)主管們急于為手中掌握的短期資金，尋找妥當(dāng)?shù)耐顿Y場(chǎng)所。企業(yè)的積極參回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)帶來(lái)了大批投資者。 除了企業(yè)和商業(yè)銀行以外，美國(guó)各級(jí) 地方政府 也成為了回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的受益者和積極倡導(dǎo)者。因?yàn)榘凑彰绹?guó)法律的規(guī)定，美國(guó)各級(jí)地方政府的閑置資金必須投資于政府債券或者以銀行存款的形式持有，并且要保證資金的完整性。在以前，這極大地限制了地方政府在財(cái)務(wù)上的靈活性。回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)正好提供了既投資于政府債券，又有還款保障的投資渠道。因此政府成為該市場(chǎng)的積極參與者，也就不足為奇了。 目前，美國(guó)的回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)是世界上規(guī)模最大的回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)。早在 90年代初，隔夜回購(gòu)協(xié)議的日交易量就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了 100億美元。擁有數(shù)千億美元短期資金的共同基金是這個(gè)市場(chǎng)上的最大投資者。對(duì)他們來(lái)說，一家投資基金的經(jīng)理每天通過同一個(gè)經(jīng)紀(jì)人做幾億美元的回購(gòu)協(xié)議交易，已是司空見慣。 ■ 證券投資組合 ● 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn) 1）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)： 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，是指來(lái)自于公司的個(gè)別因素導(dǎo)致某個(gè)公司股票收益損失的可能性。如公司新產(chǎn)品試制失敗，工人罷工等。 2）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)： 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又叫市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是源于公司之外的因素，使所有公司都受其影響，導(dǎo)致整個(gè)股市平均報(bào)酬率的變動(dòng)，如通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等。 ● 證券投資組合的策略 1）保守型的投資組合策略 2）冒險(xiǎn)的投資組合策略 3）適中的投資組合策略 ● 證券投資組合的具體方法 1/3的資金存入銀行，以備不時(shí)之需 1/3的資金投資于債券、股票等有價(jià)證券 1/3的資金投資于房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)。 1）投資組合的三分法 2）按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和報(bào)酬高低進(jìn)行投資組合 一般來(lái)說，在選擇證券進(jìn)行投資組合時(shí)， ▲ 同等風(fēng)險(xiǎn)的證券應(yīng)盡可能選擇報(bào)酬高的 ▲ 同等報(bào)酬的證券應(yīng)盡可能選擇風(fēng)險(xiǎn)低的 3）選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場(chǎng)的證券作為投資組合 ▲ 盡可能選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行投資組合，這樣可以分散掉大部分可分散風(fēng)險(xiǎn)。 ▲ 選擇證券的行業(yè)也應(yīng)分散，不可集中投資于同一個(gè)行業(yè)的證券。 ▲ 選擇證券的區(qū)域也應(yīng)盡可能分散，這是為了避免因地區(qū)市場(chǎng)衰退而使投資遭受重大損失。 ▲ 將資金分散投資于不同的證券市場(chǎng)，這樣可以防范同一證券市場(chǎng)的可分散風(fēng)險(xiǎn)。 4）選擇不同期限的投資進(jìn)行組合 這種投資組合要求投資者根據(jù)未來(lái)的現(xiàn)金流量安排各種不同投資期限的證券，進(jìn)行長(zhǎng)、中、短期相結(jié)合的投資組合
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1