【正文】 、不動產(chǎn)信托和其他財產(chǎn)信托等四大類信托業(yè)務(wù)。 ? 信托計劃擔(dān)保，為申請人依法通過發(fā)行信托計劃直接從社會募集資金而提供的擔(dān)保，以保證購買該信托計劃投資人的合法權(quán)益。 信托業(yè)務(wù)范圍 信托業(yè)可以經(jīng)營的業(yè)務(wù)項目依 《 信托投資公司管理辦法 》 法可分為如下： ? 受托 經(jīng)營資金 信托業(yè)務(wù)。即委托人將自己合法擁有的資金，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分。 ? 受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)。即委托人將自己的動產(chǎn)、不動產(chǎn)以及知識產(chǎn)權(quán)等財產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分。 ? 受托經(jīng)營法律、行政法規(guī)允許從事的 投資基金 業(yè)務(wù)，作為投資基金或者 基金管理公司 發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)。 ? 經(jīng)營 企業(yè)資產(chǎn) 的重組、購并及 項目融資 、公司理財、 財務(wù)顧問 等中介業(yè)務(wù)。 ? 受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國債、政策性銀行債權(quán)、企業(yè) 債券 等債券的承銷業(yè)務(wù)。 ? 代理財產(chǎn)的管理、運用與處分。 ? 代保管業(yè)務(wù)。 ? 信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟咨詢業(yè)務(wù)。 ? 以固有財產(chǎn)為他人提供擔(dān)保。 ? 中國人民銀行 批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。 信托計劃擔(dān)保 ? 信托計劃擔(dān)保，為申請人依法通過發(fā)行信托計劃直接從社會募集資金而提供的擔(dān)保，以保證購買該信托計劃投資人的合法權(quán)益。 風(fēng)險重點 擔(dān)保范圍：差額補償責(zé)任 在信托產(chǎn)品的存續(xù)期到期日，若信托產(chǎn)品的合格優(yōu)先級投資者的可獲分配金額低于其預(yù)期信托收益及特定信托收益（如有）之和（預(yù)期年化收益率及特定信托收益依照產(chǎn)品合同的約定執(zhí)行）的，擔(dān)保公司將依照擔(dān)保函的規(guī)定通過產(chǎn)品管理人向優(yōu)先級投資者支付收益差額，直到優(yōu)先級受益人收回全部本金并使年化收益達到預(yù)期信托收益及特定信托收益（如有）之和（預(yù)期年化收益率依照產(chǎn)品合同的約定執(zhí)行）為止，此預(yù)期信托收益與特定信托收益（如有）之和已扣除相關(guān)信托費用及信托稅費。 擔(dān)保期間： 自該產(chǎn)品存續(xù)期到期日起六個月內(nèi) 。 附 《 擔(dān)保函 》 第十三章 融資租賃擔(dān)保 ? 融資租賃指向承租人轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃形式。在實際操作中，出租人根據(jù)承租人的請求，向承租人指定的出賣人，按承租人同意的條件，購買承租人指定的租賃物，并以承租人支付租金為條件，將該租賃物的占有、使用和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人。租賃期滿， 承租人支付事先約定的名義貨價，租賃物轉(zhuǎn)讓給承租人。 ? 特點： 融資租賃可以加速資產(chǎn)折舊、促進企業(yè)技術(shù)進步和大宗產(chǎn)品銷售、提高產(chǎn)品競爭力，已成為僅次于銀行貸款的第二大金融工具；在融資租賃過程中，因融資金額的巨大、項目操作的復(fù)雜及高度專業(yè)化的知識要求等原因，促使了多種金融機構(gòu)的橫向合作； 融資租賃作為金融工具能夠把制造業(yè)、流通業(yè)、金融服務(wù)業(yè)等行業(yè)緊密結(jié)合起來，使各行各業(yè)實現(xiàn)利益多贏的目標(biāo)。 產(chǎn)品優(yōu)勢 ? 能夠以專業(yè)服務(wù)為客戶度身設(shè)計最合適的融資方案； ? 具有彈性、靈活的還款計劃和方式； ? 具有合理的固定或浮動利率、低廉的融資費用； ? 融資比例高、期限長； ? 租賃對象廣泛，涉及房產(chǎn)、設(shè)備、器材等資產(chǎn)，能夠使社會經(jīng)濟資源被充分利用； ? 表外融資、能夠優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)； ? 可以享受稅收方面的優(yōu)惠； ? 增強資產(chǎn)流動性、效益性，最大限度盤活存量資產(chǎn)； ? 能夠加速資金周轉(zhuǎn)、加速折舊、加速技改，協(xié)助客戶擴大生產(chǎn)規(guī)模、增加市場占有率、提高企業(yè)競爭力。 產(chǎn)品優(yōu)勢 增加融資渠道 靈活安排授 信額度 優(yōu)化流動 性指標(biāo) 穩(wěn)定收益指 標(biāo) .均衡稅負 避免技術(shù) 貶值 規(guī)避通脹 靈活安排 現(xiàn)金流 改善資產(chǎn) 負債結(jié)構(gòu) 基本交易結(jié)構(gòu) 交付租賃物件 售后服務(wù) 預(yù)約租賃 簽訂租賃合同 交付租金 訂貨合同 交付貨款 訂貨 承租人 供貨商 出租人 （租賃公司） 基本業(yè)務(wù)流程 ? 承租人提出租賃申請或出租人尋找客戶 ? 租賃設(shè)備與供貨商選擇 ? 出租人對租賃申請人進行項目受理和相關(guān)審查 ? 買賣合同的洽談 、簽訂及履行 ? 融資租賃合同的洽談 、 簽訂及履行 ? 融資租賃交易的正常終止租賃期滿租賃物的處置 ? 融資租賃交易的非正常終止 ? 非正常終止下啟動預(yù)置措施 3 起始階段 實施階段 終止階段 2 1 基本業(yè)務(wù)類型 直接租賃 委托租賃 出租人根據(jù)承租人的要求和選擇購入所需設(shè)備 ,再租賃給企業(yè)使用。 售后回租 承租人將固定資產(chǎn)出售給租賃公司，然后再從租賃公司租回使用。 委托租賃 指出租人接受委托人的資金或租賃標(biāo)的物，根據(jù)委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期內(nèi)，租賃標(biāo)的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費，不承擔(dān)風(fēng)險 。 涉及的領(lǐng)域 通用或?qū)Ｓ迷O(shè)備 大型成套設(shè)備 商業(yè)或 工業(yè)不動產(chǎn) : 各種運輸工具 節(jié)能和環(huán)保 融資租賃產(chǎn)品 141 ? 租金的構(gòu)成： ? 固定資產(chǎn)購置成本 ? 租息（率） ? 手續(xù)費 ? 預(yù)留殘值 ? 名義貨價 ? 租賃公司基本收益 ? 其它 ? 利率：人民銀行公布的同期貸款利率或在規(guī)定允許的范圍內(nèi)上下浮動。 租金構(gòu)成及利率確定 142 租金計算的原則是：出租人以租賃物的購買價格為基礎(chǔ)，按承租人占用出租人資金的時間為計算依據(jù)，根據(jù)雙方商定的利率計算租金 。 租金的計算方法有：年金法、成本回收法、附加率法、不規(guī)則的租金計算方法、浮動利率的租金計算方法等。通常采用年金法計算，這種方法也稱等額本息還款法，即借款人每期以相等的金額償還租金。每期租金包括本金和利息兩部分。 根據(jù)項目不同，租金可采取按月、季、半年或年支付（一般按月支付）。 租金的計算方法、支付方式 143 ? 起租日：起租日的確定有多種，我司以向供貨商（代理商）支付第一筆租賃物件價款之日起計算。 ? 期限：一般為 3— 5年。 租賃項目的起租日、期限 144 融資租賃擔(dān)保 由于租賃物和供應(yīng)商是由承租人選定或指定，租賃設(shè)備通常只用于特定的企業(yè)，雖然出租人對設(shè)備擁有名譽上的所有權(quán)，一旦承租人違約，出現(xiàn)對租賃物處置的情況，租賃物的價值往往大打折扣。因此，根據(jù)項目的風(fēng)險程度，仍要求承租人提供一定的保證措施，方式有保證金、保證（我司出具擔(dān)保書）、抵押、質(zhì)押等。 與貸款要求不同的是租賃項目要求的擔(dān)保不一定是全額的。 創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式： 租賃 +擔(dān)保 +銀行保理 租賃 +擔(dān)保 +信托 租賃 +政策擔(dān)保 +個人無限信用（針對中小企業(yè)） 第十四章 私募股權(quán)投資擔(dān)保 ? 私募股權(quán)投資是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。 ? 隨著我國勞動力成本、資源優(yōu)勢等國際競爭力的逐步削弱、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級壓力的不斷加大以及構(gòu)建創(chuàng)新型國家的迫切需要，我國私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展越來越重要、前景也越來越光明。 行業(yè)特點 ? 在資金募集上 ,主要通過非公開方式面向少數(shù)機構(gòu) 投資者 或個人募集 , 它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進行的。另外在 投資方式 上也是以私募形式進行，絕少涉及 公開市場 的操作 ,一般無需披露交易細節(jié)。 ? 多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。 PE投資機構(gòu)也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上，多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股，以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。 ? 一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開發(fā)行公司，不會涉及到要約收購義務(wù)。 ? 比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè) ，這一點與 VC有明顯區(qū)別。 ? 投資期限較長，一般可達 3至 5年或更長，屬于中長期投資。 ? 流動性 差，沒有現(xiàn)成的市場供非 上市公司 的股權(quán)出讓方與購買方直接達成交易。 ? 資金來源廣泛，如富有的個人、 風(fēng)險基金 、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等。 ? PE投資機構(gòu)多采取有限合伙制，這種 企業(yè)組織形式 有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。 ? 投資退出 渠道 多樣化，有 IPO、售出（ TRADE SALE） 、兼并收購（ Mamp。A）、標(biāo)的公司管理層回購等等 私募股權(quán)投資市場回顧 ? Vc市場回顧 —— 2022，根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，中國創(chuàng)業(yè)投資市場募、投、退全部創(chuàng)下歷史新高。募資方面，中外創(chuàng)投機構(gòu)共新募基金 158支，其中新增可投資于中國大陸的資本量為 ；從投資方面來看，中國創(chuàng)投市場共發(fā)生 817筆投資交易，其中披露金額的 667筆投資金額共計 元；退出方面， 2022年共發(fā)生 388筆退出交易，其中 331筆 IPO退出交易占總數(shù)比例高達 %。 ? PE市場回顧 —— 2022年是中國私募股權(quán)投資市場的發(fā)展歷史中高潮迭起的一年，年內(nèi)共有 82支可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)投基金完成募集，募集規(guī)模達 ，各機構(gòu)投資活躍度顯著回升，共計完成投資交易 363起，投資總額 ，完成募集的基金數(shù)量與投資交易數(shù)量均創(chuàng)下歷史新高。 ? IPO市場回顧 —— 2022年全年共有 476家中國企業(yè)上市，總?cè)谫Y額為 1,億美元，上市數(shù)量和融資額雙雙突破 2022年 242家中國企業(yè)融資 1,元的前期高點，創(chuàng)造了 IPO市場近年來的嶄新紀(jì)錄。 ? 并購市場回顧 —— 2022年中國并購市場完成并購交易數(shù)量高達 622起，并購金額達 。以下將根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，勾勒 2022年中國并購市場四大“風(fēng)云”事件。 私募股權(quán)投資項目選擇 由于私募股權(quán)投資期限長、流動性低，投資者為了控制風(fēng)險通常對投資對象提出以下要求： ●優(yōu)質(zhì)的管理，對不參與企業(yè)管理的金融投資者來說尤其重要。 ●至少有 2至 3 年的經(jīng)營記錄、有巨大增長才有高回報，因此對企業(yè)的發(fā)展計劃特別關(guān)心。的潛在市場和潛在的成長性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計劃。投資者關(guān)心盈利的“增長”。高 ●行業(yè)和企業(yè)規(guī)模（如銷售額）的要求。投資者對行業(yè)和規(guī)模的側(cè)重各有不同，金融投資者會從投資組合分散風(fēng)險的角度來考察一項投資對其投資組合的意義。多數(shù)私募股權(quán)投資者不會投資房地產(chǎn)等高風(fēng)險的行業(yè)和他們不了解的行業(yè)。 ●估值和預(yù)期投資回報的要求。由于不像在公開市場那么容易退出，私募股權(quán)投資者對預(yù)期投資回報的要求比較高，至少高于投資于其同行業(yè)上市公司的回報率，而且期望對中國等新興市場的投資有“中國風(fēng)險溢價”。要求 25－ 30％的投資回報率是很常見的。 ● 37年后上市的可能性，這是主要的退出機制。 私募股權(quán)投資模式 （ 1）增資擴股投資方式 增資擴股就是公司新發(fā)行一部分股份，將這部分新發(fā)行的股份出售給新股東或者原股東，這樣的結(jié)果將導(dǎo)致公司股份總數(shù)的增加。 （ 2）股權(quán)轉(zhuǎn)讓投資方式 股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指 公司股東將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事行為。 [1] （ 3）其他投資方式 除了上述兩種投資模式外，還可以兩者并用，與債券投資并用，實物和 現(xiàn)金 出資設(shè)立目標(biāo)企業(yè)的模式。 私募股權(quán)投資擔(dān)保創(chuàng)新模式 ? 利用自身平臺資源與優(yōu)質(zhì)的投資機構(gòu)合作，為客戶提供綜合性的融資解決方案； 協(xié)助投資機構(gòu)篩選客戶，獲取財務(wù)顧問收益； 為推薦的客戶向投資機構(gòu)提供履約保證擔(dān)保，獲取擔(dān)保費收益； 為投資機構(gòu)已投資的客戶提供后續(xù)債權(quán)融資支持； 向投資機構(gòu)或投資人轉(zhuǎn)讓自有的股權(quán)，獲取投資收益。 ? 擔(dān)保 +分紅，該項業(yè)務(wù)操作上一般是通過協(xié)議的形式，確定被擔(dān)保企業(yè)稅后利潤的一定比例作為對擔(dān)保公司的分紅。優(yōu)勢： 在承擔(dān)高風(fēng)險的前提下， 擔(dān)保機構(gòu) 部分獲得企業(yè)成長的高收益，在一定程度上彌補擔(dān)保風(fēng)險。 ? 擔(dān)保 +期權(quán)，即 對成長性好的企業(yè)給予 擔(dān)保業(yè)務(wù) 支持的同時，為彌補風(fēng)險，要求享有一定比例的期權(quán)。 優(yōu)勢： 在承擔(dān)高風(fēng)險的前提下，與被擔(dān)保企業(yè)共同成長。 ? 資產(chǎn)證券化，即針對具備上市條件的企業(yè)可考慮提供擔(dān)保 +債轉(zhuǎn)股的業(yè)務(wù)模式。優(yōu)勢： 一是使真正意義上創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得資金的支持；二是摸索出一條擔(dān)保與種子期的創(chuàng)業(yè)投資有機結(jié)合的業(yè)務(wù)模式，在承擔(dān)高風(fēng)險的前提下，分享企業(yè)的高成長。 私募股權(quán)投資擔(dān)保創(chuàng)新模式