【正文】 上面的圖表可以看出廈門鎢業(yè)的財(cái)務(wù)比率的情況如下：其每股凈收益呈現(xiàn)起伏的上升，10年的每股收益將近往年的2倍。每股凈資產(chǎn)和每股收益增長情況相類似，但是比例卻不及每股凈收益。而每股現(xiàn)金流的情況卻與前兩項(xiàng)相反。F， 增長率縱向比較從上面的圖表可以看出廈門鎢業(yè)的增長率情況：企業(yè)的毛利率的增長率呈現(xiàn)波動(dòng)式的增長情形，主營業(yè)務(wù)增長率情況卻呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，10年甚至出現(xiàn)了負(fù)增長。但是凈利潤的增長率卻有很大的增長，10年達(dá)到歷史的最高。G， 償債能力縱向比較從上面的圖表可以看出廈門鎢業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿情況可以看出：企業(yè)的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)了緩慢的下跌，但是幅度不大。而速動(dòng)比率卻相對(duì)平穩(wěn)，變動(dòng)趨勢(shì)不明顯，而流動(dòng)比率卻呈現(xiàn)出稍微的上升趨勢(shì)。H， 經(jīng)營效率縱向比較從上圖可以看出廈門鎢業(yè)的經(jīng)營效率的幾項(xiàng)數(shù)據(jù)，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有不同程度的下滑，較2008年，2010年的存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降將近一半，經(jīng)營效率不容樂觀。2，橫向比較D， 償債能力橫向比較從圖中可以看出，廈門鎢業(yè)的流動(dòng)比率在比較的四個(gè)公司中，屬于中等水平。而在速動(dòng)比率卻是最低的。在四個(gè)公司中，廈門鎢業(yè)的現(xiàn)金比率領(lǐng)先于其他三個(gè)公司。E， 經(jīng)營效率橫向比較從圖中可以看出，廈門鎢業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)呂還有固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在給出的四個(gè)公司中是最低的，而流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比率確實(shí)最高的。F， 獲利能力橫向比較從圖中可以看出，廈門鎢業(yè)在給出的四個(gè)公司中營業(yè)利潤率是最低的，而在銷售凈利率和銷售毛利率都領(lǐng)先于其他三個(gè)公司。（四）現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量表摘要 指標(biāo)(單位:萬元) 2011三季 2011中期 2011一季 2010末期 ───────────────────────────────────── 經(jīng)營現(xiàn)金流入小計(jì) 經(jīng)營現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額 ───────────────────────────────────── 投資現(xiàn)金流入小計(jì) 投資現(xiàn)金流出小計(jì) 投資現(xiàn)金流量凈額 ───────────────────────────────────── 籌資現(xiàn)金流入小計(jì) 籌資現(xiàn)金流出小計(jì) 籌資現(xiàn)金流量凈額 ───────────────────────────────────── 現(xiàn)金等的凈增加額 （一）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量分析結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，可以看出銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金雖然也是和營業(yè)收入一樣，逐年增長。2010年相對(duì)于2009年的銷售收入增長額度為28%，而提供和勞務(wù)和銷售商品的現(xiàn)金額增長額度為25%。中間的差額僅僅為3%。正好證明了一點(diǎn)應(yīng)收款回收力度取得好轉(zhuǎn)，這樣的狀況對(duì)于公司的發(fā)展和將來的資金周轉(zhuǎn)均有很大的幫助。綜合看，由于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入增加額逐年大于流出增加額，所以經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量逐年上升，這個(gè)也說明企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)逐步有所好轉(zhuǎn)。（二）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析從投資活動(dòng)現(xiàn)金流量來看，廈門鎢業(yè)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額和投資活動(dòng)現(xiàn)金流入都比較小，而投資活動(dòng)現(xiàn)金流出數(shù)額比較龐大，這主要是跟公司近幾年的戰(zhàn)略擴(kuò)張有關(guān)系。表現(xiàn)在公司穩(wěn)步向上游鎢礦領(lǐng)域擴(kuò)張,目前鎢精礦自給率已保持在50%的較高水平；為應(yīng)對(duì)照明行業(yè)的發(fā)展變化,公司正快速從世界第一的鎢絲生產(chǎn)企業(yè)向硬質(zhì)合金等粉冶制品的優(yōu)勢(shì)企業(yè)過渡；為在新能源材料領(lǐng)域占有一席之地,公司很早就開始貯氫合金和鈷酸鋰等的生產(chǎn),并 從前幾年就已經(jīng)開始加速向稀土礦山和稀土深加工產(chǎn)業(yè)延伸。（三）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析從籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況來看，2010年相對(duì)于2009年各自有所減少，2009年相對(duì)于2008年有大幅度增加。雖然現(xiàn)金流入和流出均有所增加，但是現(xiàn)金流出仍大于現(xiàn)金流入。所以，公司的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)值為負(fù)值。綜合來看，廈門鎢業(yè)年度現(xiàn)金流量狀況并不樂觀。所以主要應(yīng)該拓寬渠道，合理增加投資活動(dòng)現(xiàn)金流量。這樣的做法能減少公司的資金方面的壓力。（五）廈門鎢業(yè) 鎢與稀土攜手并進(jìn)公司公布2011年中報(bào)，%；，%；，同比增長139%，超出市場預(yù)期。鎢及稀土價(jià)格大漲是業(yè)績超預(yù)期的主要原因。一是鎢精礦及鎢產(chǎn)品價(jià)格大幅增長，%；，%；1mm鎢絲均價(jià)416元/公斤，%。二是稀土價(jià)格飆漲，%。此外，%。三季度鎢精礦價(jià)格依然看好。2002年以來國內(nèi)鎢礦資源儲(chǔ)量呈下降態(tài)勢(shì)，2009年開始湖南等主要產(chǎn)地鎢精礦月產(chǎn)量同比下降。今年以來湖南、江西省對(duì)鎢礦山整頓力度繼續(xù)加大，估計(jì)國內(nèi)鎢礦資源和供給緊縮趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。硬質(zhì)合金等下游需求旺盛的強(qiáng)有力支撐為上游鎢礦及APT消費(fèi)提供保障，因此我們繼續(xù)看好三季度鎢精礦價(jià)格。稀土永磁材料將是未來業(yè)績爆發(fā)點(diǎn)。3000噸高端磁性材料項(xiàng)目今年年內(nèi)將完成設(shè)備安裝，預(yù)計(jì)2012年開始投入生產(chǎn)，量產(chǎn)后該項(xiàng)業(yè)務(wù)將為公司帶來可觀的利潤。五、總體結(jié)論通過對(duì)廈門鎢業(yè)股份有限公司的戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析以及深入地分析了廈門鎢業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的趨勢(shì)和結(jié)構(gòu)后，還針對(duì)其償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力以及從綜合角度進(jìn)行了全面分析后，對(duì)廈門鎢業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析得出如下結(jié)論：（一）短期償債壓力有所增加對(duì)公司進(jìn)行資產(chǎn)流動(dòng)性分析時(shí)常用的指標(biāo)是流動(dòng)比率(CR)和速動(dòng)比率(QR)。流動(dòng)比率指流動(dòng)資產(chǎn)總額和流動(dòng)負(fù)債總額之比；速動(dòng)比率指速動(dòng)資產(chǎn)總額和流動(dòng)負(fù)債總額之比，其中速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)，如現(xiàn)金，有價(jià)證券，應(yīng)收賬款等。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是用來表示資金流動(dòng)性的，同時(shí)也是資產(chǎn)償債能力的表征。流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強(qiáng)。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，但是存貨、待攤費(fèi)用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目則變現(xiàn)時(shí)間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷等情況，流動(dòng)性較差。近3年廈門鎢業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率皆變動(dòng)較大，并且2009年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率明顯低于基準(zhǔn)值。而根據(jù)調(diào)查顯示吉恩鎳業(yè)和南山鋁業(yè)在2009年無論是流動(dòng)比率或速動(dòng)比率都超過了廈門鎢業(yè)，說明廈門鎢業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性水平在有色金屬行業(yè)中有所下降。由此，我們認(rèn)為廈門鎢業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性水平的下降，將會(huì)增加公司短期償債壓力。所以公司應(yīng)該減少固定資產(chǎn)，或者存貨積壓等對(duì)資產(chǎn)的占用，增加現(xiàn)金的流動(dòng)速度，以便使公司具有更高的償債能力。（二）資產(chǎn)管理能力得到明顯改善由于營業(yè)收入的大幅度提升，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力得到了明顯的改善。從根本上講現(xiàn)在拖累資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力的還是資產(chǎn)本身的原因，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化力度必須加強(qiáng)。（三）盈利能力處于中上水平在盈利能力方面，廈門鎢業(yè)在行業(yè)中屬于中上水平。雖然公司業(yè)績?cè)诮?0082010年的三年之間出現(xiàn)了下滑，但是相對(duì)來說降幅平穩(wěn)，說明公司抵抗金融危機(jī)的能力較強(qiáng)，并且有較好的盈利能力，同時(shí)2010年的銷售收入出現(xiàn)了急劇的增長。但是，公司的銷售凈利潤率偏低，說明公司可能在各項(xiàng)費(fèi)用的支出較大，也說明公司可以通過挖掘自身潛力、降低費(fèi)用來進(jìn)一步提高自身的盈利水平。（四）可持續(xù)增長能力相對(duì)同行業(yè)來說不高可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股，并保持公司目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策的條件下公司銷售所能增長的最大比率。該指標(biāo)能夠反映公司的可持續(xù)增長能力，揭示公司未來的發(fā)展?jié)摿?。其中，留存收益率等?一股利支付率。結(jié)合同行業(yè)的凈利潤增長率分析，廈門鎢業(yè)近三年以來的可持續(xù)增長率相對(duì)于同行業(yè)來說有下降趨勢(shì)。2010年有所增長，但相對(duì)于同行業(yè)的增長額度還是比較小。這一方面是由于廈門鎢業(yè)近3年來的凈資產(chǎn)收益率下降，另一方面也是由于廈門鎢業(yè)近3年來的股利分配率明顯的高于同行業(yè)其他很多其偶也。這使得廈門鎢業(yè)的銷售增長能力受到限制，企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿Φ貌坏结尫?。但公司?年來的股利分配率在行業(yè)中處于高水平，說明公司還有能力通過控制股利的分配支出來提升自身的增長能力，同時(shí)也說明公司應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展考慮的需要控制股利的支出水平。寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。拼一個(gè)春夏秋冬！贏一個(gè)無悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人.學(xué)習(xí)好幫手