【正文】 ☆☆☆☆6試生產(chǎn)1☆☆7竣工驗(yàn)收☆第十二章 投資估算與資金籌措12．1 投資估算. 1 估算依據(jù)及說(shuō)明投資估算依據(jù)國(guó)家現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)和該項(xiàng)目的實(shí)際情況進(jìn)行.a﹑國(guó)產(chǎn)設(shè)備和原材料按國(guó)內(nèi)現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算。b﹑設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)﹑安裝費(fèi)按有關(guān)規(guī)定指標(biāo)計(jì)算。c﹑建筑工程按類似工程概算指標(biāo),并結(jié)合當(dāng)?shù)亟ㄖ袌?chǎng)行情估算。d﹑%估算.e﹑基本預(yù)備費(fèi)按工程費(fèi)用和其它費(fèi)用的10%估算.f﹑安裝費(fèi)按設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的5%估算。g﹑土地費(fèi)每畝8萬(wàn)元，共計(jì)352萬(wàn)元。h﹑由于建設(shè)期短,不考慮漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。近年國(guó)家已暫停固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅,故也不考慮。i﹑固定資產(chǎn)投資有1000萬(wàn)元為銀行貸款，%,按年初計(jì)算貸款利息，故建設(shè)期固定資產(chǎn)貸款利息為54萬(wàn)元。. 2 固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資4707萬(wàn)元,其中土建投資1510萬(wàn)元,設(shè)備購(gòu)置費(fèi)1920萬(wàn)元,安裝工程費(fèi)96萬(wàn)元,其他費(fèi)用680萬(wàn)元,預(yù)備費(fèi)423萬(wàn)元,建設(shè)期貸款利息54萬(wàn)元。詳見(jiàn)附表121固定資產(chǎn)投資估算表, 附表122土建工程投資估算表, 附表123設(shè)備投資估算表, 附表124其它費(fèi)用估算表。. 3 流動(dòng)資金根據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實(shí)際資料, 一般同類企業(yè)的產(chǎn)值資金率約為8%,本項(xiàng)目正常年份的產(chǎn)值為7890萬(wàn)元,所以項(xiàng)目建成后,估計(jì)需要鋪底流動(dòng)資金為631萬(wàn)元。. 4 總投資項(xiàng)目總投資為5338萬(wàn)元,其中固定資產(chǎn)投資為4707萬(wàn)元。12．2 資金籌措該項(xiàng)目投資需貸款1000萬(wàn)元，全部作為固定資產(chǎn)投資，其余資金為企業(yè)的自有資金。第十三章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)13．1 產(chǎn)品銷售收入的測(cè)算本項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模為：135型鏈軌500臺(tái)套，175型鏈軌1000臺(tái)套，190型鏈軌2500臺(tái)套，支重輪300件，引導(dǎo)輪300件，托節(jié)輪300件，驅(qū)動(dòng)輪300件，履帶板底盤(pán)件800件。, , , , , , , （均不含稅）。故項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份可實(shí)現(xiàn)銷售收入7890萬(wàn)元。銷售稅金及附加按國(guó)家規(guī)定計(jì)取,產(chǎn)品交納增值稅, 增值稅稅率為17%。城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅稅額的7%計(jì)取。教育附加費(fèi)按增值稅稅額3%計(jì)取。正常生產(chǎn)年份的銷售稅金及附加為51萬(wàn)元,增值稅為512萬(wàn)元。詳見(jiàn)附131銷售收入﹑稅金及附加估算表。13．2 產(chǎn)品成本估算(1)原材料﹑動(dòng)力消耗量由廠方及有關(guān)專業(yè)提供,各項(xiàng)價(jià)格按現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格(不含稅)。見(jiàn)附表132原材料﹑動(dòng)力消耗年成本估算表。 (2)企業(yè)定員300人,。年工資及福利費(fèi)為630萬(wàn)元。(3)固定資產(chǎn)折舊費(fèi)。固定資產(chǎn)原值中的費(fèi)用包括：固定資產(chǎn)投資中的工程費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息。固定資產(chǎn)原值4027萬(wàn)元，固定資產(chǎn)折舊年限為10年,凈殘值率取5%,按年限平均法折舊,則年折舊額為382萬(wàn)元。(4)修理費(fèi)用按折舊費(fèi)的50%計(jì)取,每年取191萬(wàn)元。(5)本項(xiàng)目建成后新增無(wú)形資產(chǎn)352萬(wàn)元，在生產(chǎn)期10年內(nèi)進(jìn)行攤銷，則每年攤銷費(fèi)約為35萬(wàn)元。(6)由于固定資產(chǎn)貸款1000萬(wàn)元，還款方式為在運(yùn)營(yíng)期前4年之中，按照每年等額本金償還法進(jìn)行償還（即從第2年至第5年）。其利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。見(jiàn)附表133借款還本付息表。(7)其他費(fèi)用包括在制造費(fèi)用﹑銷售費(fèi)用﹑管理費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)﹑折舊費(fèi)﹑攤銷費(fèi)﹑修理費(fèi)后的費(fèi)用,其費(fèi)用數(shù)額參照現(xiàn)企業(yè)實(shí)際情況估列,其數(shù)額每年新增約為:120萬(wàn)元。13．3 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配本項(xiàng)目利潤(rùn)及利潤(rùn)分配見(jiàn)表125,其中:(1)所得稅按利潤(rùn)總額的33%計(jì)取。(2)稅后提取10%的盈余公積金,5%的公益金,其余利潤(rùn)可供分配。13．4 盈利能力分析(1)正常年份投資利潤(rùn)率和投資利稅率為: 利潤(rùn)總額 1604投資利潤(rùn)率= = x100%= 30% 總投資 5338 利稅總額 1604+51投資利稅率= = x100%= 31% 總投資 5338(2)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率用試算內(nèi)插法求得財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為:FIRR=%。(3)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合行業(yè)邊際收益率,現(xiàn)階段銀行貸款利率及資金成本等因素,本項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率為13%時(shí),其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為3406萬(wàn)元。(4)投資回收期全部資產(chǎn)投資回收期(靜態(tài))(含建設(shè)期)；(動(dòng)態(tài))(含建設(shè)期)。13．5 償債能力分析. 1利息備付率利息備付率是從資金來(lái)源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的能力，它表示使用項(xiàng)目盈利償付利息的保證倍數(shù)，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)其值至少應(yīng)當(dāng)大于2。借款還款期各年的利息備付率如下表：年份2345利息備付率上述還款期各年利息備付率均遠(yuǎn)大于2，說(shuō)明利息償付的保證度大，償債風(fēng)險(xiǎn)小。. 2 償債備付率償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍數(shù)，正常情況下應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。償債備付率低，說(shuō)明還本付息的資金不足，償債風(fēng)險(xiǎn)大。借款還款期各年的利息備付率如下表：年份2345償債備付率上述還款期各年償債備付率均大于1，說(shuō)明當(dāng)年用于還本付息的資金足以償付當(dāng)期債務(wù)。13．6 不確定性分析. 1 盈虧平衡分析(以生產(chǎn)能力利用率表示) 年固定成本 1358盈虧平衡點(diǎn)= x100%= x100% 年銷售收入年可變成本年銷售稅金及附加 7890562751 =%%時(shí),剛好盈虧平衡,表明項(xiàng)目具有較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。. 2 敏感性分析本項(xiàng)目分別就固定資產(chǎn)投資﹑經(jīng)營(yíng)成本﹑產(chǎn)品銷售收入三個(gè)主要因素,177。5%,計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表。財(cái)務(wù)敏感性分析計(jì)算表變動(dòng)因素變化率 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(%)較基準(zhǔn)方案增減(%)固定資產(chǎn)投資+5%5%31+經(jīng)營(yíng)成本+5%5%+產(chǎn)品銷售收入+5%+5%由表可見(jiàn),各因素變化對(duì)項(xiàng)目全部投資所得稅稅后的內(nèi)部收益率影響不同,按敏感程度排序由大到小順序依次為:產(chǎn)品銷售收入﹑經(jīng)營(yíng)成本﹑固定資產(chǎn)投資。因此,項(xiàng)目建成投產(chǎn)后為了保持銷售旺盛,必須狠抓產(chǎn)品質(zhì)量,降低成本,只有這樣才能取得良好的經(jīng)濟(jì)效益。13．7 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)匯總表序號(hào)項(xiàng)目單位數(shù)量序號(hào)項(xiàng)目單位數(shù)量1固定資產(chǎn)投資萬(wàn)元47077內(nèi)部收益率%2流動(dòng)資金萬(wàn)元6318財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元34063銷售收入萬(wàn)元78909投資利潤(rùn)率%304銷售收入及附加萬(wàn)元5110投資利稅率%315增殖稅萬(wàn)元51211盈虧平衡點(diǎn)%6利潤(rùn)總額萬(wàn)元160412投資回收期（靜態(tài)）年其中：所得稅 萬(wàn)元529投資回收期（動(dòng)態(tài)）年從上述財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果上看,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率較高,大于設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)部收益率（i＝13%）；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零,投資回收期短,項(xiàng)目各年的財(cái)務(wù)狀況較好,償債能力較強(qiáng)，且具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因此,從財(cái)務(wù)上講項(xiàng)目可以接受。41