【正文】 資估算及資金籌措第一節(jié) 投資估算一、概述本項目為服裝織造有限公司新建600臺噴水織機裝置和年產(chǎn)500萬件服裝項目。噴水織機裝置，主要設備在國內(nèi)采購，部分關鍵配套設備從韓國引進。服裝設備主要為高速縫紉機。項目總占地200畝?？偼顿Y估算30000萬元，其中：建設投資26000萬元；流動資金4000萬元。項目建設期12個月，計算期10年。二、編制依據(jù)（一）國家發(fā)改委《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第二版）。（二）原中國紡織總會《紡織工業(yè)工程建設概預算編制辦法及規(guī)定》（1993年）。（三）中石化《項目可行性研究技術經(jīng)濟參數(shù)與數(shù)據(jù)》。（四）國家發(fā)改委、建設部《工程勘察設計收費標準》（2002年修定版）。三、主要參數(shù)（一）引進設備材料價格參考外商以往報價及國內(nèi)相關裝置引進設備價格估算。（二）國內(nèi)配套設備參考廠家報價格。安裝工程套用原中國紡織總會《紡織工業(yè)工程建設概預算編制辦法及規(guī)定》中相應子項。（三）土建工程按當?shù)亟谕两ㄔ靸r水平。（四）基本預備費人民幣部分按固定資產(chǎn)投資的人民幣部分的8%，外匯部分按固定資產(chǎn)投資外匯部分的4%計取。四、總投資估算（一）項目總投資30000萬元，其中：建設工程費 8000萬元設備及安裝費 18000萬元流動資金 4000萬元五、流動資金流動資金為4000萬元。第二節(jié) 資金籌措資金全部由企業(yè)自籌解決。第十二章 財務分析（一）項目投資估算本項目固定資產(chǎn)總投入26000萬元，主要構成如下：（1）建筑工程費 8000萬元（2）設備及安裝費 18000萬元（3）合計 26000萬元預測依據(jù)：建筑工程費以企業(yè)建筑施工預算額為依據(jù)。國內(nèi)設備費以企業(yè)《設備訂貨合同》為依據(jù)。設備安裝費包括應本廠支付的設備運費、以安裝材料現(xiàn)行價格計算的材料費用、安裝工人工資、勞務費等其它安裝費用，以設備價款的30%計算。該項目投資少、產(chǎn)品成本低、附加值高，是以內(nèi)涵為主的加工生產(chǎn)項目。在整個投資中建筑工程費占15%，設備投資占85%，投資結構較為合理。（二）流動資金需求預測：根據(jù)國家發(fā)改委與建設部《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第二版）對資金估算要求。考慮企業(yè)自身的經(jīng)營情況及生產(chǎn)要求。根據(jù)上述原則及依據(jù)，本項目所需的流動資金為3000萬元。（三）資金來源預測：全部由企業(yè)自籌解決。（四）工程計劃進度：工程在2007年10月開工建設，項目建設期12個月，2008年8年試生產(chǎn)，2008年10月正式投產(chǎn)，2010年正常達產(chǎn)。（五）經(jīng)濟和社會效益分析項目銷售收入和銷售稅金預測：（1）預測原則及依據(jù)：①項目壽命期十年，其中建設期12個月，投產(chǎn)期一年，達產(chǎn)期九年。②項目達產(chǎn)后,正常生產(chǎn)年份可實現(xiàn)銷售收入48100萬元。（2）預測結果：①銷售收入：正常達產(chǎn)年度銷售收入為每年48100萬元。②銷售稅金及附加：投產(chǎn)后每年可上繳增值稅2822萬元，銷售稅金及附加合計為3104萬元。項目銷售成本預測（1）直接材料成本，包括材料費用及能源費用。本項成本費用全年合計為31500萬元。投產(chǎn)期以達產(chǎn)系數(shù)折算。（2）新上項目生產(chǎn)定員3620人，直接人員工資年人均10000元計3620萬元。（3）制造費用包括①固定資產(chǎn)折舊，此項費用2090萬元/年；②其它制造費用包括機器設備維修費用、輔助生產(chǎn)車間提供的勞務，年成本額為690萬元。制造費用成本合計為2780萬元/年。（4）管理費用：正常年份企業(yè)管理費支出為500萬元。（5）銷售費用主要按銷售收入的2%計,年銷售費用為962萬元/年。（6）總成本費用：綜合以上五項成本費用，正常年為39362萬元。正常生產(chǎn)年份的固定成本6900萬元，變動成本32462萬元。項目利潤預測：預測結果：正常年度為5634萬元。所得稅為1859萬元，稅后利潤為3775萬元?；矩攧罩笜朔治觯海?）基礎預測數(shù)據(jù)（以達產(chǎn)年為參考）：項目總投資30000萬元，年銷售收入48100萬元，年銷售成本39362萬元。年利潤總額5634萬元。（2）基本指標： 年利潤總額 5634投資利潤率＝––––––––––100%＝–––––––100% =% 總投資 30000 年利潤總額+年折舊及攤銷 5634+2780投資收益率＝––––––––––––––––––––––100%=–––––––––100% 投資總額 30000=% 利潤總額 5634銷售利潤率＝––––––––––100%＝––––––––100%=% 年銷售收入 48100結果表明：企業(yè)基本財務指標提示的財務效益都是較好的，高于國家對技改項目的要求，也明顯高于企業(yè)現(xiàn)有的行業(yè)利稅要求的水平。財務現(xiàn)金流量分析：計算結果表明：當財務基準折現(xiàn)率為15%時，財務凈現(xiàn)值為12233萬元，%。投資回收期分析：投資回收期Ｐ（靜態(tài)）＝（含建設期）投資回收期Ｐ（動態(tài)）＝（含建設期）第十四章 不確定性分析一、盈虧平衡分析根據(jù)財務預測值：達產(chǎn)年項目年固定總成本Ct為6900萬元，年變動總成本Cv為32462萬元，銷售收入S為48100為萬元，銷售稅金T為3104萬元。以產(chǎn)品售價變動表示的盈虧平衡系數(shù)： 固定成本+變動成本Ct＋Cv 6900+32462SRSp＝–––––––––––––––––––––––––100% ＝–––––––––––100% 銷售收入銷售稅金S T 481003104 ＝%即銷售量不變時，%時方可保本。以產(chǎn)量變動率表示的盈虧平衡系數(shù)： 固定成本Ct SRSx＝–––––––––––––––––––––––––––––––––100%= 銷售收入銷售稅金變動成本 STCv 6900 ＝────────100%＝% 48100310432462即銷售價格不變時，%，本項目剛好盈虧平衡。二、敏感性分析經(jīng)敏感性分析，本研究認為，該項目對產(chǎn)品價格和銷售成本影響均較大，當價格因素向不利方向5%時，項目投資回收期（靜態(tài)），項目仍可行。生產(chǎn)經(jīng)營成本上下5%時,項目效益均較為可觀,項目綜合風險較小。第十五章 綜合評價通過財務評價計算及以上分析，得出以下結論：一、本項目如能按計劃實施，約需總投資30000萬元。其中：土建投資8000萬元，設備投資18000萬元，流動資金4000萬元。二、以上計算結果看出，本項目經(jīng)濟效益較好，全部投產(chǎn)后實現(xiàn)年銷售收入48100萬元；銷售利潤約5634萬元。稅后內(nèi)部收益率（全部投資）%。從敏感性分析指標看，銷售收入在177。5%、經(jīng)營成本177。5%的范圍內(nèi)變化時，內(nèi)部收益率較好。三、由于項目的關鍵設備由國外引進，投資高；產(chǎn)品的原料、燃料和公用工程均按外購價考慮，生產(chǎn)成本較高。從上述計算的各項指標看，項目在正常情況下收益較好，內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準收益率。從財務上是可行的。四、建議企業(yè)加強管理，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品的抗風險能力，確保項目投產(chǎn)生的效益。 39